Mobile application come interfaccia di un destination management system

Corso di Laurea magistrale

in Economia e Gestione delle Arti e delle

Attività Culturali

(Classe LM-76 Scienze economiche per

l'ambiente e la cultura)

Tesi di Laurea

Mobile Application come

interfaccia di un Destination

Management System

Relatore

Ch. Prof. Bruno Bernardi

Correlatore

Ch. Prof. Michele Tamma

Correlatore

Dott. Fabio Carati

Laureando

Dario Bertocchi

Matricola 812610

Anno Accademico

2011 / 2012

 /E/  WZ&/KE          ϭ  /EdZKh/KE         ϯ  >Z/sK>h/KEDK/>        ϲ  ϭ͘ >ĞĚƵĞĨĂĐĐĞĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ͗DŽďŝůĞ/ŶƚĞƌŶĞƚĞƉƉ   ϲ ϭ͘Ϯ 'ůŝĂƚƚŽƌŝĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ       ϭϬ ϭ͘ϯ ŽƐĂƐŽŶŽůĞƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝDŽďŝůŝ      ϭϭ ϭ͘ϰ dƌĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ      ϭϯ  ^ddKZdhZ/^d/KEhKsdEK>K'/     ϭϴ  Ϯ͘ dƵƌŝƐŵŽ͕/ĐƚĞ/ŶƚĞƌŶĞƚ       ϭϴ Ϯ͘ϭ >͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂĞŝůtĞď      Ϯϭ Ϯ͘ϭ͘ϭ WƌĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂ      ϮϮ Ϯ͘ϭ͘Ϯ /ůWĂƐƐĂƉĂƌŽůĂKŶůŝŶĞŶĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂ   Ϯϱ Ϯ͘ϭ͘ϯ >͛ĂĐƋƵŝƐƚŽĚĞůǀŝĂŐŐŝŽ      ϯϯ Ϯ͘ϭ͘ϰ >ĂĨƌƵŝnjŝŽŶĞĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂ    ϯϴ Ϯ͘ϭ͘ϱ &ƌƵŝnjŝŽŶĞĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽŝůDŽďŝůĞ͘ůĐƵŶŝ^ƚƌƵŵĞŶƚŝ ϰϮ Ϯ͘ϭ͘ϲ >ĂWŽƐƚƐƉĞƌŝĞŶnjĂ       ϰϳ  WW>//KE/dhZ/^d/,D^       ϱϮ  ϯ͘ ƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝŝŶĂŵďŝƚŽƚƵƌŝƐƚŝĐŽ      ϱϮ ϯ͘ϭ dŝƉŽůŽŐŝĞĚŝĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝĞƐĞƌǀŝnjŝŽĨĨĞƌƚŝ     ϱϱ ϯ͘Ϯ ƉƉĞĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ^LJƐƚĞŵ     ϲϮ ϯ͘ϯ YƵĂůĞŝŶƚĞƌĨĂĐĐŝĂƉĞƌƵŶD^      ϳϬ ϯ͘ϰ /ŵŽĚĞůůŝĚŝD^        ϳϰ   

/>^K͗>͛WW^sKE/EdKZE/      ϳϵ  ϰ͘ KŐŐĞƚƚŽ         ϳϵ ϰ͘ϭ ŽŵĂŶĚĞĚŝƌŝĐĞƌĐĂ        ϴϭ ϰ͘Ϯ /ůĂƐŽ         ϴϮ ϰ͘Ϯ͘ϭ /ůĐŽŶƚĞƐƚŽƚƵƌŝƐƚŝĐŽĚĞůůĂWƌŽǀŝŶĐŝĂŝ^ĂǀŽŶĂ   ϴϮ ϰ͘Ϯ͘Ϯ /ůƉƌŽĚƵƚƚŽƌĞ        ϴϳ ϰ͘Ϯ͘ϯ /ůƉƌŽĚŽƚƚŽĞŝƐƵŽŝĐŽŶƚĞŶƵƚŝ     ϵϬ ϰ͘Ϯ͘ϰ ŶĂůŝƐŝĚĞůƉƌŽĚŽƚƚŽ       ϵϰ ϰ͘Ϯ͘ϱ /ƉĂƌƚŶĞƌĚĞůƉƌŽĚŽƚƚŽ      ϵϴ ϰ͘Ϯ͘ϲ 'ůŝƵƚŝůŝnjnjĂƚŽƌŝĚĞůƉƌŽĚŽƚƚŽ      ϭϬϮ ϰ͘ϯ DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂĚĞůůĂƌŝĐĞƌĐĂ       ϭϬϰ ϰ͘ϰ ŽŶĐůƵƐŝŽŶŝĨŝŶĂůŝ        ϭϬϱ  KE>h^/KE/         ϭϬϴ  WWE/          ϭϭϬ ϭ͘ /ŶƚĞƌǀŝƐƚĂĐŽŶĂƌŝŽ^ĂďĂƚĞůůŝ      ϭϭϭ Ϯ͘ /ŶƚĞƌǀŝƐƚĂĐŽŶDĂƌĐŽĂǀĂůůĞƌŽ      ϭϭϲ  Z/&Z/DEd//>/K'Z&//        ϭϭϵ  Z/&Z/DEd/^/dK'Z&//        ϭϮϳ     

ϭ WZD^^  >Ă ǀŽůŽŶƚă Ěŝ ĂĨĨƌŽŶƚĂƌĞ ŝ ƐĞŐƵĞŶƚŝ ĂƌŐŽŵĞŶƚŝ͕ ĞůĂďŽƌĂŶĚŽ ĐŽƐŞ ƋƵĞƐƚĂ ƚĞƐŝ Ěŝ ůĂƵƌĞĂ ŵĂŐŝƐƚƌĂůĞ͕ĚĞƌŝǀĂĚĂŵŽůƚĞƉůŝĐŝĨĂƚƚŽƌŝ͘/ůƉĞƌĐŽƌƐŽĚŝƐƚƵĚŝĚĂŵĞŝŶƚƌĂƉƌĞƐŽĚƵƌĂŶƚĞŝů ĐŽƌƐŽ Ěŝ ůĂƵƌĞĂ ƚƌŝĞŶŶĂůĞ ŝŶ ĐŽŶŽŵŝĂ Ğ 'ĞƐƚŝŽŶĞ ĚĞůůĞ ƌƚŝ Ğ ƚƚŝǀŝƚă ƵůƚƵƌĂůŝ Ğ ůĂ ƌĞůĂƚŝǀĂ ƐƉĞĐŝĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ͕ ŵŝ ŚĂŶŶŽ ƉŽƌƚĂƚŽ ĂĚ ĂǀĞƌĞ ƵŶĂ ƉƌĞƉĂƌĂnjŝŽŶĞ ĂĚ ĂŵƉŝŽ ƐƉĞƚƚƌŽ͕ ĂǀĞŶĚŽ ĂƉƉƌŽĨŽŶĚŝƚŽ ǀĂƌŝĞ ƚĞŵĂƚŝĐŚĞ͕ ŶŽŶ ƐŽůŽ ĂƚƚŝŶĞŶƚŝ Ăůů͛ĞĐŽŶŽŵŝĂ Ğ ĂůůĞ Ăƌƚŝ͘ ĞǀŽ ƉĞƌƚĂŶƚŽ ĚĂƌ ŵĞƌŝƚŽ Ăů ƐĞŵĞƐƚƌĞ ƚƌĂƐĐŽƌƐŽ ƉƌĞƐƐŽ ůĂ s/h ʹ sĞŶŝĐĞ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ ĨĂůů ƐĞŵĞƐƚĞƌ ϮϬϭϬ͕ ƋƵĂŶĚŽ ŝŶ ƋƵĞŐů͛Ăŵďŝƚŝ  ů͛ŝĚĞĂ Ěŝ ƋƵĞƐƚĂ ƚĞƐŝğĂŶĚĂƚĂĨŽƌŵĂŶĚŽƐŝ͘ƐƐĂŚĂƉŽŝƚƌŽǀĂƚŽƵŶĂƐŽůƵnjŝŽŶĞĞƌĞĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ͕ŶŽŶƐŽůŽ ƚĞŽƌŝĐĂ͕ŵĂĂŶĐŚĞƉƌĂƚŝĐĂ͕ŐƌĂnjŝĞĂů'ůŽďĂůŝnjĂƚŝŽŶWƌŽŐƌĂŵŵĚĞůůĂƐƚĞƐƐĂs/h͕ĐŚĞŵŝŚĂ ƉĞƌŵĞƐƐŽĚŝƚƌĂƐĐŽƌƌĞƌĞƚƌĞŵĞƐŝƉƌĞƐƐŽŝůWdʹWĂƌĐŝĞŶƚşĨŝĐŝdĞĐŶŽůžŐŝĐdƵƌŝƐŵĞŝKĐŝ Ěŝ dĂƌƌĂŐŽŶĂ͕ ^ƉĂŐŶĂ͕ ĚŽǀĞ ŚŽ ŝŶŝnjŝĂƚŽ ĂĚ ĞůĂďŽƌĂƌĞ ƵŶŽ ƐƚƵĚŝŽ ƐƵůů͛ĂƌŐŽŵĞŶƚŽ͕ ŝŶĚŝƌŝnjnjĂƚŽĚĂůƉƌŽĨ͘ŶƚŽŶŝŽWĂŽůŽZƵƐƐŽ͘dĂƌƌĂŐŽŶĂ͕ŽůƚƌĞĂƌŝĐŽƌĚĂƌĞƵŶ͛ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂĚŝǀŝƚĂ͕ƐŽŶŽƌŝƵƐĐŝƚŽĂĐƌĞĂƌŵŝƵŶĂďƵŽŶĂĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƌŝŐƵĂƌĚĂŶƚĞůĞŶƵŽǀĞ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝĐŚĞ ĐŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƚĞ Ăů ƚƵƌŝƐŵŽ ĂƌƌŝĐĐŚŝƐĐŽŶŽ Ğ ŵŽĚŝĨŝĐĂŶŽ ů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂŐůŽďĂůĞ͕ƐĞŐƵĞŶĚŽĚŝƌĞƚƚĂŵĞŶƚĞĞĂƚƚŝǀĂŵĞŶƚĞŝƉƌŽŐĞƚƚŝƌĞĂůŝnjnjĂƚŝ ĚĂůWd͘ dŽƌŶĂƚŽ ŝŶ /ƚĂůŝĂ ŵŝ ƐŽŶŽ ĂǀǀŝĐŝŶĂƚŽ ĂůůĂ ůĞƚƚĞƌĂƚƵƌĂ Ă ƚĞŵĂ ƚƵƌŝƐƚŝĐŽ ĂƉƉƌŽĨŽŶĚĞŶĚŽ ĐŽƐŞ ŝ ƐŝƐƚĞŵŝ Ěŝ ŐĞƐƚŝŽŶĞ Ěŝ ƵŶĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞ ĂŶĐŚĞĚĂů ůĂƚŽ ĂĐĐĂĚĞŵŝĐŽ ĐŽŵďŝŶĂŶĚŽƋƵĞƐƚĞƚĞŽƌŝĞĂůůĂƉƌĂƚŝĐĂĞĨĨĞƚƚƵĂƚĂŝŶ^ƉĂŐŶĂ͘ /ŶĨŝŶĞ ŚŽ ƚƌŽǀĂƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚŽ ƉĞƌ ůŽ ƐƚƵĚŝŽ Ěŝ ƵŶ ĐĂƐŽ ĞƐŝƐƚĞŶƚĞ͕ ŶĞůůĂ ƉĞƌƐŽŶĂ Ěŝ ĂƌŝŽ ^ĂďĂƚĞůůŝ͕ŝĚĞĂƚŽƌĞĞƌĞĂůŝnjnjĂƚŽƌĞĚĞůůŽƐƚƌƵŵĞŶƚŽƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŽƐƵůƋƵĂůĞƐŝğĐĞƌĐĂƚŽĚŝ ǀĞƌŝĨŝĐĂƌĞůĞƚĞŽƌŝĞƐƚƵĚŝĂƚĞĞĚŝƐĞŐƵŝƚŽƚƌĂƚƚĂƚĞ͘   

Ϯ                     

ϯ /EdZKh/KE  >͛ŽŐŐĞƚƚŽ ĚĞůůĞ ƉĂŐŝŶĞ ƐĞŐƵĞŶƚŝ ƉŽƚĞŶĚŽůŽ ƌŝĂƐƐƵŵĞƌĞ ƐŽŵŵĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ŝŶ ƵŶ ƚŝƚŽůŽ͕ ƐĂƌĞďďĞ ͞ƚƵƌŝƐŵŽ Ğ ŶƵŽǀĞ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ͕͟ ƚĞŵĂƚŝĐĂ ŶŽŶ ŶƵŽǀĂ Ğ ŵŽůƚŽ ĚŝďĂƚƚƵƚĂ ŶĞŐůŝ ƵůƚŝŵŝĚĞĐĞŶŶŝ͘>ĂǀŝĐŝŶĂŶnjĂƚƌĂƋƵĞƐƚŝĚƵĞĂƌŐŽŵĞŶƚŝ͕ğŶŽƚĂƐŝŶĚĂƋƵĂŶĚŽƉĞƌƉŽƚĞƌ ƉƌĞŶĚĞƌĞƵŶĂĞƌĞŽďŝƐŽŐŶĂǀĂŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞƌŝǀŽůŐĞƌƐŝĂĚƵŶ͛ĂŐĞŶnjŝĂĚŝǀŝĂŐŐŝ͕ŵĂŚĂ ĂǀƵƚŽ ƐƵĐĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƵŶ ƉĞƌŝŽĚŽ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĂƌŝŽ ƋƵĂŶĚŽ Ăů ƚƵƌŝƐŵŽ Ɛŝ ğ ĂĨĨŝĂŶĐĂƚŽ ŝů ŵŽŶĚŽĚŝŝŶƚĞƌŶĞƚĞůĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚăĚĂƋƵĞƐƚŽŝŶƚƌŽĚŽƚƚĞ͘ /ŶƚĞƌŶĞƚŚĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĂƚŽĂůĐƵŶĞĚĞůůĞĨĂƐŝĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂ͕ĂǀĞŶĚŽŵŽĚŝĨŝĐĂƚŽ ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞ ůĞ ŵŽĚĂůŝƚă Ěŝ ŽƌŐĂŶŝnjnjĂnjŝŽŶĞ ĚĞů ǀŝĂŐŐŝŽ͕ ŵĂ ŶŽŶ ƐŽůŽ͕ ĚĂůůĂ ƐƵĂ ŶĂƐĐŝƚĂŶĞůϭϵϵϭ͕ŚĂǀĂƌŝĂƚŽĂŶĐŚĞůĂƐƵĂƐƚƌƵƚƚƵƌĂĐƌĞƐĐĞŶĚŽĞƐǀŝůƵƉƉĂŶĚŽƐŝ͕ƚƌŽǀĂŶĚŽ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝŶĞŝƐĞƚƚŽƌŝƉƌŽĚƵƚƚŝǀŝ͕ůĂǀŽƌĂƚŝǀŝ͕ĚŝǀŝƚĂƋƵŽƚŝĚŝĂŶĂĞĚŝƐǀĂŐŽ͘/ůƚƵƌŝƐŵŽŚĂ ƐĞŐƵŝƚŽ Ěŝ ƉĂƌŝ ƉĂƐƐŽ ů͛ĞǀŽůǀĞƌƐŝ ĚĞůůŽ ƐƚĞƐƐŽ ŵĞnjnjŽ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚŽ ĚĂůůĂ ƉĂƌĂďŽůĂĐƌĞƐĐĞŶƚĞĐŚĞǀĂĚĂƵŶŝŶƚĞƌŶĞƚϭ͘ϬĚĞůůĞŽƌŝŐŝŶŝ͕ĂĚƵŶŝŶƚĞƌŶĞƚϮ͘Ϭ΀ǀĞĚŝ͗'͘ WƌĂƚŝ͕ϮϬϬϳ΁ƉĞƌĂƉƉƌŽĚĂƌĞŝŶƵŶĨƵƚƵƌŽ͕ŶŽŶĐŽƐŞůŽŶƚĂŶŽ͕ĂĚƵŶǁĞďϯ͘Ϭ͕ĨŝŶŽĂƉŽƚĞƌ ƉĂƌůĂƌĞŽŐŐŝĚŝƚƵƌŝƐŵŽϮ͘Ϭ΀ǀĞĚŝ͗ŶƚŽŶŝŽůŝŽƌŝŐůŝĂŶŽĞĂŐŐŝŽ͕ϮϬϭϭ΁͕ƵŶĂƐĞĐŽŶĚĂĞƌĂ ĚĞů ƚƵƌŝƐŵŽ͘ EĞŐůŝ Ƶůƚŝŵŝ ĂŶŶŝ ƉŽŝ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŚĂ ƐƵďŝƚŽ ƵŶ͛ƵůƚĞƌŝŽƌĞ ĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽ ĂƐƐƵŵĞŶĚŽůĂĐŽŶŶŽƚĂnjŝŽŶĞĚŝŵŽďŝůĞ͕ƋƵĞƐƚŽŐƌĂnjŝĞĂůů͛ŝŶǀĞŶnjŝŽŶĞĚŝƚĞůĞĨŽŶŝĐĞůůƵůĂƌŝ ŵƵůƚŝŵĞĚŝĂůŝĐŽŶĂĐĐĞƐƐŽĂůǁĞď͕ŐůŝƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͘ ŝž ĐŚĞ Ɛŝ ǀƵŽůĞ ĂƉƉƌŽĨŽŶĚŝƌĞ ŝŶ ƋƵĞƐƚĂ ƐĞĚĞ͕ ğ ů͛ĂĚĂƚƚĂŵĞŶƚŽ͕ Ž ƉĞƌ ŵĞŐůŝŽ ĚŝƌĞ ŝů ŵĞƐĐŽůĂƌƐŝ Ěŝ ƋƵĞƐƚĂ ŶƵŽǀĂ ƌĞĂůƚă Ăů ƚƵƌŝƐŵŽ͕ ĂŶĂůŝnjnjĂŶĚŽ ƋƵĂůŝ ƐŝĂŶŽ ůĞ ĨƵŶnjŝŽŶĂůŝƚă ƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŚĞ ŵŽďŝůŝ͕ ůĞ ŶŽǀŝƚă Ěŝ ĨƌƵŝnjŝŽŶĞ ĐŚĞ ƌŝĐĂĚŽŶŽ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ŶĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ Ğ ŝŶĨŝŶĞ ůĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝ ŝŵƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ƋƵĞƐƚĂ ƌĞĂůƚă ŶĞůůĂ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂnjŝŽŶĞĞŶĞůůĂŐĞƐƚŝŽŶĞĚĞůů͛ŽĨĨĞƌƚĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂ͘ >ĞƚĞŵĂƚŝĐŚĞĐŚĞƐĞŐƵŽŶŽǀĞĚŽŶŽƵŶĂƌŝƉĂƌƚŝnjŝŽŶĞŝŶĐĂƉŝƚŽůŝ͘/ƉƌŝŵŝƚƌĞ͕ĚŝĐĂƌĂƚƚĞƌĞ Ɖŝƶ ŐĞŶĞƌĂůĞ͕ ŝůůƵƐƚƌĂŶŽ ůĂ ƐŝƚƵĂnjŝŽŶĞ ĂƚƚƵĂůĞ ĚĞů DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ ĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĂƚŽ ĚĂ ƋƵĞƐƚĞ ŶƵŽǀĞ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ͕ ĐŽŶ ĂƉƉƌŽĨŽŶĚŝŵĞŶƚŽ ƐƵůůĞ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝƚƵƌŝƐƚŝĐŚĞƉĞƌƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞĞůĞƌŝĐĂĚƵƚĞĚĞůů͛ŝŶŶŽǀĂnjŝŽŶĞƐƵŐůŝƐƚƌƵŵĞŶƚŝĚŝ

ϰ ŐĞƐƚŝŽŶĞ Ěŝ ƵŶĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ͘ >Ă ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶĞ ƉŽŝ ƐĂƌă ĚĞĚŝĐĂƚĂ ĂĚ ƵŶĂ ƉĂƌƚĞ ƉŝƶƐƉĞĐŝĨŝĐĂĞƉƌĂƚŝĐĂĐŽŶů͛ĂŶĂůŝƐŝĚŝƵŶĐĂƐŽĂƚƚƵĂůĞĞƌĞĂůĞ;ĐĂƉŝƚŽůŽƋƵĂƌƚŽͿ͘ ŝž ĐŚĞ Ɛŝ ĂĨĨĞƌŵĂ ŶĞůůĂ ƉĂƌƚĞ Ɖŝƶ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂ ƌĞůĂƚŝǀĂ Ăů ĐĂƐŽ ƉƌŽƉŽƐƚŽ͕ ğ ƋƵŝŶĚŝ ǀĂůŝĚŽ ƐŽůĂŵĞŶƚĞƉĞƌůĂǀŝĐĞŶĚĂƉƌĞƐĂŝŶĞƐĂŵĞ͕ŵĞŶƚƌĞŶĞůůĂƉĂƌƚĞƉŝƶŐĞŶĞƌĂůĞ͕ƐŝƚƌŽǀĂŶŽ ĂĨĨĞƌŵĂnjŝŽŶŝĐŚĞŶŽŶƐƵďŝƐĐŽŶŽƌĞƐƚƌŝnjŝŽŶŝƐƉĞĐŝĨŝĐŚĞĞƐŽŶŽƋƵŝŶĚŝǀĂůŝĚĞƉĞƌů͛ŝŶƚĞƌĂ ƚĞŵĂƚŝĐĂƚƌĂƚƚĂƚĂƐĞŶnjĂĞŶƚƌĂƌĞŝŶƉĂƌƚŝĐŽůĂƌŝƐƉĞĐŝĨŝĐŝ͘ /ůƉĞƌĐŽƌƐŽĚŝĂŶĂůŝƐŝƐĞŐƵŝƚŽ͕ĐĞƌĐĂĚŝƚƌĂĐĐŝĂƌĞĐŽŵĞƉĂƌƚĞŝŶŝnjŝĂůĞ͕ůĂƐŝƚƵĂnjŝŽŶĞĂƚƚƵĂůĞ ĚĞůů͛ƵƚŝůŝnjnjŽĚŝŝŶƚĞƌŶĞƚĚĂƵŶĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽŵŽďŝůĞ͕ŝŶĚŝǀŝĚƵĂŶĚŽƋƵĂůŝƐŽŶŽůĞĚƵĞĨĂĐĐĞ Ěŝ ƋƵĞƐƚĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ͕ ĂŶĂůŝnjnjĂŶĚŽ ƉŽŝ ůĞ ƉĞƌƐŽŶĂůŝƚă ĚĞŐůŝ ĂƚƚŽƌŝ Ěŝ ƋƵĞƐƚŽ ĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽĞůĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĚŝŵĂŐŐŝŽƌǀĂůŽƌĞ͕ĂŶĐŚĞŝŶĂŵďŝƚŽƚƵƌŝƐƚŝĐŽ;ĐĂƉŝƚŽůŽ ϭͿ͘ ^ŝ ǀƵŽůĞ ƉƌĞĐŝƐĂƌĞ ŝŶ ƋƵĞƐƚĂ ƐĞĚĞ͕ ů͛ĞƐƚƌĞŵĂ ĚŝĨĨŝĐŽůƚă ŶĞů ĐŽŵƉŽƌƌĞ ƵŶ ƋƵĂĚƌŽ ĐŽƐƚĂŶƚĞŵĞŶƚĞĂŐŐŝŽƌŶĂƚŽƌĞůĂƚŝǀŽĂƋƵĞƐƚŽĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽĞƐƐĞŶĚŽ͕ĂůŵŽŵĞŶƚŽĚĞůůĂ ƐƚĞƐƵƌĂĚŝƋƵĞƐƚŽƐƚƵĚŝŽ͕ĂŶĐŽƌĂŝŶĂƚƚŽĞůĞŵĞŶƚŝĚŝƵŶĂƚƌĂƐĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞĞƐƚƌĞŵĂŵĞŶƚĞ ǀŝƚĂůĞĞŵƵƚĞǀŽůĞ͘ ^ƵĐĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ Ɛŝ ğ ĚĞĚŝĐĂƚĂ ů͛ĂƚƚĞŶnjŝŽŶĞ ĂůůĂ ƚĞŵĂƚŝĐĂ ƚƵƌŝƐŵŽ͕ ĂĐĐĞŶŶĂŶĚŽ ďƌĞǀĞŵĞŶƚĞ Ăů ƐƵŽ ƌĂƉƉŽƌƚŽ ƐƚŽƌŝĐŽ ĐŽŶ ůĂ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĞĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚ Ğ ĂŶĚĂŶĚŽ ŶĞůůŽ ƐƉĞĐŝĨŝĐŽƉŽŝ͕ĂĚĂŶĂůŝnjnjĂƌĞŝůƉƌŽĐĞƐƐŽĚŝĨƌƵŝnjŝŽŶĞĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƚƵƌŝƐƚŝĐĂ;ĐĂƉŝƚŽůŽϮͿ͘ ƐƐĂǀŝĞŶĞƚƌĂƚƚĂƚĂŝŶƚƵƚƚĞůĞƐƵĞĨĂƐŝ͕ĐĞƌĐĂŶĚŽĚŝĞǀŝĚĞŶnjŝĂƌĞŝĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŝĂƉƉŽƌƚĂƚŝ ĚĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ŵĞƚƚĞŶĚŽ ŝŶ ƌŝůŝĞǀŽ  ĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŝ ĚŽǀƵƚŝ ĞƐƉƌĞƐƐĂŵĞŶƚĞ Ăůů͛ĞǀŽůǀĞƌƐŝ ĚĞů ŵŽŶĚŽ DŽďŝůĞ͕ Ğ ƌŝƚƌŽǀĂŶĚŽ ĐŽƐŞ ŶĞůůĂ ůĞƚƚĞƌĂƚƵƌĂ Ğ ŶĞůůĂ ƉƌĂƚŝĐĂ ůĞ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞ ƌŝƉŽƌƚĂƚĞŶĞůĐĂƉŝƚŽůŽƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞ͘ /ů ĐĂƉŝƚŽůŽ ƚĞƌnjŽ ƉƌŽƉŽŶĞ ƵŶ ĂƉƉƌŽĨŽŶĚŝŵĞŶƚŽ ƌŝŐƵĂƌĚĂŶƚĞ ƵŶŽ ƐƚƌƵŵĞŶƚŽ ĂƉƉĂƌƚĞŶĞŶƚĞ Ăů DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ ĂƉƉůŝĐĂƚŽ Ăů ƚƵƌŝƐŵŽ͘ >Ž ƐƚƌƵŵĞŶƚŽ ŝŶ ƋƵĞƐƚŝŽŶĞ͕ ů͛ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶĞ ƉĞƌ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ;WWͿ͕ ğ ĨŝŐůŝŽ ĚĞůůĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ŝůůƵƐƚƌĂƚĂ ŶĞů ƉƌŝŵŽ ĐĂƉŝƚŽůŽĞƐŝƉƌĞƐĞŶƚĂĐŽŵĞƐƚƌƵŵĞŶƚŽĞĨĨŝĐĂĐĞĂƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƌĞ͕ĂŐĞǀŽůĂƌĞĞĂĨĨŝĂŶĐĂƌĞ ůĞ ĨĂƐŝ ĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ ĚĞƐĐƌŝƚƚĞ ŶĞů ƐĞĐŽŶĚŽ ĐĂƉŝƚŽůŽ͘ EĞůůŽ ƐƉĞĐŝĨŝĐŽ Ɛŝ ĂŶĂůŝnjnjĂŶŽ ůĞ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ƚƵƌŝƐƚŝĐŚĞ ƉĞƌ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ;WWd^Ϳ͕ ůĂ ůŽƌŽ ŶĂƚƵƌĂ Ğ ůĞ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĚĞůůŽƌŽƵƚŝůŝnjnjŽŝŶĂŵďŝƚŽƚƵƌŝƐƚŝĐŽ͕ĐĞƌĐĂŶĚŽƉŽŝĚŝĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƌůĞŝŶďĂƐĞ ĂŝƐĞƌǀŝnjŝŽĨĨĞƌƚŝĞĂůůĞƚŝƉŽůŽŐŝĞĚŝŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝĐŚĞǀĞŝĐŽůĂŶŽ͘

ϱ ^ĐŽƉŽĚŝƋƵĞƐƚĂƚĞƐŝğƉĞƌžĂŶĐŚĞƋƵĞůůŽĚŝĚĞƚĞƌŵŝŶĂƌĞƐĞƋƵĞƐƚŝƐƚƌƵŵĞŶƚŝŝŶŶŽǀĂƚŝǀŝ Ğ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŝ ĂĨĨŝĂŶĐĂƚŝ Ăů ƚƵƌŝƐŵŽ͕ ĂďďŝĂŶŽ ĂŶĐŚĞ ƵŶĂ ǀĂůĞŶnjĂ ŽƌŐĂŶŝnjnjĂƚŝǀĂ Ğ ŐĞƐƚŝŽŶĂůĞ͕ ŶĞůůŽ ƐƉĞĐŝĨŝĐŽ͕ ƌĞůĂnjŝŽŶĂŶĚŽůĞ Ăŝ ƐŝƐƚĞŵŝ Ěŝ ŐĞƐƚŝŽŶĞ ĚĞůůĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ;ĞƐƚŝŶĂƚŝŽŶDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ^LJƐƚĞŵŽD^Ϳ͘/ůƚĞƌnjŽĐĂƉŝƚŽůŽƐŝĐŽŶĐůƵĚĞŝŶĨĂƚƚŝ ĐŽŶƵŶĂĚĞƐĐƌŝnjŝŽŶĞĚŝƋƵĞƐƚŝƐƚƌƵŵĞŶƚŝ͕ĂŶĂůŝnjnjĂŶĚŽůĂůŽƌŽĨƵŶnjŝŽŶĞ͕ĞĚŝƐƚŝŶŐƵĞŶĚŽůŝ ƉĞƌ ŵŽĚĞůůŝ Ěŝ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞ͕ ƌŝŵĂƌĐĂŶĚŽ ůĞ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞ Ğ ŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ĐŚĞ ůŝ ĐŽŵƉŽŶŐŽŶŽ͕ ĂƐƐŝŵŝůĂŶĚŽůŝŝŶĨŝŶĞĂůůĞWWd^ƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞƐƚƵĚŝĂƚĞ͕ĞĚŝƉŽƚŝnjnjĂŶĚŽƵŶĂƉŽƐƐŝďŝůĞ ŝŶƚĞƌĨĂĐĐŝĂĂƉƉůŝĐĂƚŝǀĂĚĞŝD^ƚƌĂŵŝƚĞWW͘ ƐƐĞŶĚŽƋƵĞƐƚ͛ƵůƚŝŵĂĂĨĨĞƌŵĂnjŝŽŶĞĚŝĨĨŝĐŝůŵĞŶƚĞĚŝŵŽƐƚƌĂďŝůĞŝŶǀŝĂŐĞŶĞƌĂůĞ͕ĂĐĂƵƐĂ ĚĞůů͛ĞŶŽƌŵĞ ƋƵĂŶƚŝƚă Ěŝ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ƚƵƌŝƐƚŝĐŚĞ ƉĞƌ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ŝŶ ĐŝƌĐŽůĂnjŝŽŶĞ͕ Ɛŝ ğ ƉƌŽĐĞĚƵƚŽĂůůĂĚŝŵŽƐƚƌĂnjŝŽŶĞĚŝƚĂůĞŝƉŽƚĞƐŝ͕ĂŶĂůŝnjnjĂŶĚŽŝůĐĂƐŽĚĞůů͛WWd^͞^ĂǀŽŶĂĞ ŝŶƚŽƌŶŝ͟ ;^sͿ͕ ƌĞĂůŝnjnjĂƚĂ ĚĂůůĂ DĂƌĐŽ ^ĂďĂƚĞůůŝ ĚŝƚŽƌĞ ^͘ƌ͘ů͕͘ ƉĞƌ ůĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂƐĂǀŽŶĞƐĞ͘                 

ϲ >Z/sK>h/KEDK/> ϭ͘>ĞĚƵĞĨĂĐĐĞĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞŵŽďŝůĞ͗ŵŽďŝůĞŝŶƚĞƌŶĞƚĞƉƉ >Ă ƉƌŝŵĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ƉƌĞƐĞŶƚĞ ƐƚƵĚŝŽ ĨŽĐĂůŝnjnjĂ ů͛ĂƚƚĞŶnjŝŽŶĞ ƐƵů ŵŽŶĚŽ ĚĞůůĞ ƚĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂnjŝŽŶŝŵŽďŝůŝ͕ƐŽƚƚŽůŝŶĞĂŶĚŽďƌĞǀĞŵĞŶƚĞůĂƌĞĐĞŶƚĞƐŝƚƵĂnjŝŽŶĞĚĞůŵŽŶĚŽ ĚĞů DŽďŝůĞ͕ ƉĂƐƐĂŶĚŽ ŝŶ ƌĂƐƐĞŐŶĂ ůĞ ǀĂƌŝĞ ƐĨĂĐĐĞƚƚĂƚƵƌĞ Ğ ƉĞĐƵůŝĂƌŝƚă ĐŚĞ ůĂ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝnjnjĂŶŽ ĐŽŵĞ ŝů DŽďŝůĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ůĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ Ğ ů͛ƵƚŝůŝnjnjŽ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ƚĞůĞĨŽŶŽĐĞůůƵůĂƌĞ͕ůĂŵŽůƚŝƚƵĚŝŶĞĚŝWWĐŚĞƉĞƌƐŽŶĂůŝnjnjĂŶŽŽŐŐŝŝ͞ŶƵŽǀŝƚĞůĞĨŽŶŝŶŝ͕͟ŝ ŶŽƐƚƌŝĐŽŵƉĂŐŶŝĚŝǀŝƚĂƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŝ͕ŐůŝƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͘ƉŽŝĂŶĐŽƌĂŐůŝƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ^ƚŽƌĞ͕ ŵĞƌĐĂƚŝ ĚŝŐŝƚĂůŝ Ěŝ ŐŝŽĐŚŝ͕ ƵƚŝůŝƚLJ Ğ ĨƵŶnjŝŽŶĂůŝƚă͕ Ğ ŝ ŶƵŽǀŝ ŵŽĚĞůůŝ Ěŝ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŵĞ ŝů ŵŽďŝůĞ ĐŽŵŵĞƌĐĞ Ž ůĞ ŶƵŽǀĞ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ ĐŚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ǀĞŝĐŽůĂ Ğ ĚŝƐƚƌŝďƵŝƐĐĞ Ă ƚƵƚƚŝ ĚĞƌŝǀĂƚĞ ĚĂŝ h' ;ĚĂůů͛ŝŶŐůĞƐĞ hƐĞƌͲ'ĞŶĞƌĂƚĞĚ ŽŶƚĞŶƚ ʹ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ ŐĞŶĞƌĂƚŝ ĚĂŐůŝ ƵƚĞŶƚŝͿ Ěŝ ƚƵƚƚĂ ůĂ ƌĞƚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ YƵĞƐƚŝ Ğ Ăůƚƌŝ ĞůĞŵĞŶƚŝ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝnjnjĂŶŽ ůĂ ZŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ DŽďŝůĞĚĞŐůŝƵůƚŝŵŝĂŶŶŝ͘ / ƉƌŽĐĞƐƐŝ Ěŝ ƐǀŝůƵƉƉŽ Ěŝ ƋƵĞƐƚĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞͬĞǀŽůƵnjŝŽŶĞ ƚƌŽǀĂŶŽ ĚĞŝ ƉƵŶƚŝ Ěŝ ƉĂƌƚĞŶnjĂ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝ͕ ĚĞůůĞ ĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂ ƉŽƌƚĂŶƚŝ ĨƵŶnjŝŽŶĂůŝ ƉĞƌ ůĂ ĐƌĞƐĐŝƚĂ ĚĞů DŽďŝůĞ Ğ ŝů ĐŽŶƐĞŐƵĞŶƚĞŵƵƚĂŵĞŶƚŽĚŝĂďŝƚƵĚŝŶŝĞƐƚŝůŝĚŝǀŝƚĂĐŚĞğƉĂƌƚĞĚŝƋƵĞƐƚĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ͘/ ĨĂƚƚŽƌŝƉƌŝŶĐŝƉĂůŝĚŝƋƵĞƐƚĂŝŶŶŽǀĂnjŝŽŶĞƐŽĐŝĂůĞƐŽŶŽ͗ • /ůĐƌĞƐĐĞŶƚĞŶƵŵĞƌŽĚŝƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞĂĐƋƵŝƐƚĂƚŝŶĞŐůŝƵůƚŝŵŝĂŶŶŝ͖ • >͛ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞů ŶƵŵĞƌŽ Ěŝ ƉĞƌƐŽŶĞ ĐŚĞ ƵƚŝůŝnjnjĂ Ğ ĂĐĐĞĚĞ ĂĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ƵŶĂ ƉŝĂƚƚĂĨŽƌŵĂŵŽďŝůĞ͖ • >͛ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ Ěŝ ĂĐĐĞƐƐŝ ĂĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĐŽŵĞ ůĂ ĚŝĨĨƵƐŝŽŶĞ Ěŝ ƌĞƚŝ tŝͲ&ŝ ĂƉĞƌƚĞ Ğ ĐŽůůĞŐĂŵĞŶƚŝϯ'ƉŝƶǀĞůŽĐŝĞĂĐŽƐƚŝĐŽŶĐŽƌƌĞŶnjŝĂůŝ͖ • >ŽƐǀŝůƵƉƉŽĞƐƚƌĞŵĂŵĞŶƚĞƉƌŽůŝĨŝĐŽĚŝĐŽŶƚĞŶƵƚŝ͕ƐĞƌǀŝnjŝĞƉƌŽĚŽƚƚŝƉƌŽŐĞƚƚĂƚŝĞ ƌĞĂůŝnjnjĂƚŝĞƐĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞƉĞƌƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞĞƉĞƌŝůDŽďŝůĞ͘ ΀KƐƐĞƌǀĂƚŽƌŝ͘ŶĞƚ͕ DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ ŽŶƚĞŶƚ Θ ƉƉƐ͗ /ů ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ ĚĞůůĂ ĚŝŐŝƚĂů ĞĐŽŶŽŵLJ͊WŽůŝƚĞĐŶŝĐŽĚŝDŝůĂŶŽʹŝƉĂƌƚŝŵĞŶƚŽĚŝ/ŶŐĞŐŶĞƌŝĂ'ĞƐƚŝŽŶĂůĞ͕ϮϬϭϭ΁ WĞƌƋƵĂŶƚŽƌŝŐƵĂƌĚĂŝůƉƌŝŵŽƉƵŶƚŽ͕ůĞƌĞĐĞŶƚŝƐƚĂƚŝƐƚŝĐŚĞƐƚŝŵĂŶŽĐŚĞŐůŝƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞʹ ƚĞůĞĨŽŶŝŶŝ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶƚŝ Ğ ŵƵůƚŝŵĞĚŝĂůŝ ĐŚĞ ŚĂŶŶŽ ĨƵŶnjŝŽŶĂůŝƚă Ěŝ ƚĞůĞĨŽŶŽ ĐĞůůƵůĂƌĞ͕ Ěŝ

ŐĞƐƚŝŽŶĞĚŝĚĂƚŝƉĞƌƐŽŶĂůŝƚƌĂŵŝƚĞĐŽŶŶĞƐƐŝŽŶĞĞ ůĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚăĚŝŝŶƐƚĂůůĂƌĞĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ;WWͿĐŽŵĞƐŽĨƚ ĐŽƐŞůĞĨƵŶnjŝŽŶĂůŝƚăĚĞůĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ǀĞŶĚƵƚŝ͘ /ŶĨĂƚƚŝ ŝŶ ƋƵĞůů͛ĂŶŶŽ Őůŝ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ǀĞŶĚƵƚŝ ƐŽŶŽ Ɛƚ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ ĚĞů ϲϯй ƌŝƐƉĞƚƚŽ Ăůů͛ĂŶŶŽ ƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞ͕ ΀ĂŶĂůLJƐ͕ϮϬϭϮ΁  WĞƌƋƵĂŶƚŽƌŝŐƵĂƌĚĂŝůƐĞĐŽŶĚŽĨĂƚƚŽƌĞ ĂĐĐĞƐƐŽĂĚŝŶƚĞƌŶĞƚƚƌĂŵŝƚĞŵŽďŝůĞĐŚĞ ĚĞŐůŝƵƚŝůŝnjnjĂƚŽƌŝŵŽďŝůŝƐƵƋƵĞůůŝĚĂƉĐ͘EĞůŶŽƐƚƌŽƉĂĞ ĂĚŝŶƚĞƌŶĞƚĚĂŵŽďŝůĞ͗ϵ͕ϯŵŝůŝŽŶŝĚŝŵŽďŝůĞƵ ĐŚĞƵƚŝůŝnjnjĂŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ĐŽŶƵŶŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽĚĞůϳϰйƌŝƐƉĞƚƚŽĂůů͛ĂŶŶŽƉ ƌĞƉŽƌƚƵĚŝǁĞďdƌĞŶĚƐĚŝƵĚŝǁĞď΁ >͛ƵůƚŝŵŽƉƵŶƚŽĐĂƌĂƚƚĞƌŝnjnjĂŶƚĞůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ƋƵĞƐƚŽƐƚƵĚŝŽ͕ğƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚŽĚĂůů͛ĞƐƉĂŶƐŝŽŶĞĚĞůů͛ ŶƵŵĞƌŽĞƐƚƌĞŵĂŵĞŶƚĞĞůĞǀĂƚŽ͘^ ůŽ ƐƚŽƌĞ ĚĞůůĂ ƉƉůĞ ;ƉĞƌ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŝ ŵŽďŝůŝ /ƉŚŽŶĞ ΀ĨŽŶƚĞ͗ ǁǁǁ͘ĂƉƉůĞ͘ĐŽŵ΁͕ ĞĚ ŵĂƌŬĞƚ 'ŽŽŐůĞ WůĂLJ ŽŶĂůŝƚƌĂŵŝƚĞĐŽŶŶĞƐƐŝŽŶĞĞĂĐĐĞƐƐŽĂŝŶƚĞƌŶĞƚ͕Ͳ ĂůůĂƌĞĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ;WWͿĐŽŵĞƐŽĨƚǁĂƌĞ͕ŐŝŽĐŚŝ͕ƐĞƌǀŝnjŝ͕ ůĞĨƵŶnjŝŽŶĂůŝƚăĚĞůĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽʹŶĞůϮϬϭϭĂďďŝĂŶŽƐƵƉĞƌĂƚŽŝůŶƵŵĞƌŽĚŝĐŽŵƉƵƚĞƌ ŶĨĂƚƚŝ ŝŶ ƋƵĞůů͛ĂŶŶŽ Őůŝ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ǀĞŶĚƵƚŝ ƐŽŶŽ ƐƚĂƚŝ ϰϴϳ͕ϳ ŵŝůŝŽŶŝ ϲϯй ƌŝƐƉĞƚƚŽ Ăůů͛ĂŶŶŽ ƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞ͕ Ă ĨƌŽŶƚĞ Ěŝ ϰϭϰ͕ϲ ŵŝůŝŽŶŝ Ěŝ ƉĐ͘ ƐĞĐŽŶĚŽĨĂƚƚŽƌĞ͕ƐŝĞǀŝĚĞŶnjŝĂƵŶƚƌĞŶĚĚŝĐƌĞƐĐŝƚĂĚŝƵƚŝůŝnjnjŽĞĚ ƚĞƌŶĞƚƚƌĂŵŝƚĞŵŽďŝůĞĐŚĞŶƵŽǀĂŵĞŶƚĞƐŽƚƚŽůŝŶĞĂů͛ŝŶĐŽŵďĞŶƚĞ ƵƚŝůŝnjnjĂƚŽƌŝŵŽďŝůŝƐƵƋƵĞůůŝĚĂƉĐ͘EĞůŶŽƐƚƌŽƉĂĞƐĞƐŝŶŽƚĂƵŶĂƵŵĞŶƚŽĚŝĂĐĐĞƐƐ ϵ͕ϯŵŝůŝŽŶŝĚŝŵŽďŝůĞƵƐĞƌƐŶĞůϮϬϭϭ͕ƋƵĂƐŝƵŶŝƚĂůŝĂŶŽƐƵĐŝŶƋƵĞ ĐŽŶƵŶŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽĚĞůϳϰйƌŝƐƉĞƚƚŽĂůů͛ĂŶŶŽƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞ͘΀ ƵĚŝǁĞďdƌĞŶĚƐĚŝƵĚŝǁĞď΁ >͛ƵůƚŝŵŽƉƵŶƚŽĐĂƌĂƚƚĞƌŝnjnjĂŶƚĞůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞDŽďŝůĞĞĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƉĞƌůŽƐǀŝůƵƉƉŽĚŝ ğƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚŽĚĂůů͛ĞƐƉĂŶƐŝŽŶĞĚĞůů͛ŽĨĨĞƌƚĂĚŝWWĐŚĞ ŶƵŵĞƌŽĞƐƚƌĞŵĂŵĞŶƚĞĞůĞǀĂƚŽ͘^ŽŶŽ͕ŝŶĨĂƚƚŝ͕ƉŝƶĚŝϲϬϬ͘ϬϬϬƐŽůŽƉĞƌƋƵĂŶƚŽƌŝŐƵĂƌĚĂ ůŽ ƐƚŽƌĞ ĚĞůůĂ ƉƉůĞ ;ƉĞƌ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŝ ŵŽďŝůŝ /ƉŚŽŶĞͿ ĐŽŶ Ϯϱ ŵŝůŝĂƌĚŝ Ěŝ WW ƐĐĂƌŝĐĂƚĞ ĞĚ ŽůƚƌĞ ϰϱϬ͘ϬϬϬ ƋƵĞůůĞ ƉĞƌ ŝ ƐŝƐƚĞŵŝ ŶĚƌŽŝĚ ƉƌĞƐĞŶƚŝ ŵĂƌŬĞƚ 'ŽŽŐůĞ WůĂLJ ĐŽŶ ϭϱ ŵŝůŝĂƌĚŝ Ěŝ ĚŽǁŶůŽĂĚƐ͘ ϳ ͲŵĂŝů͕'W^ĞĐŽŶ ǁĂƌĞ͕ŐŝŽĐŚŝ͕ƐĞƌǀŝnjŝ͕ĂƵŵĞŶƚĂŶĚŽ ƐƵƉĞƌĂƚŽŝůŶƵŵĞƌŽĚŝĐŽŵƉƵƚĞƌ Ăƚŝ ϰϴϳ͕ϳ ŵŝůŝŽŶŝ ĐŽŶ ƵŶ Ă ĨƌŽŶƚĞ Ěŝ ϰϭϰ͕ϲ ŵŝůŝŽŶŝ Ěŝ ƉĐ͘ ƚƌĞŶĚĚŝĐƌĞƐĐŝƚĂĚŝƵƚŝůŝnjnjŽĞĚ ƐŽƚƚŽůŝŶĞĂů͛ŝŶĐŽŵďĞŶƚĞƐŽƌƉĂƐƐŽ ƐĞƐŝŶŽƚĂƵŶĂƵŵĞŶƚŽĚŝĂĐĐĞƐƐŝ ƚĂůŝĂŶŽƐƵĐŝŶƋƵĞ ƌĞĐĞĚĞŶƚĞ͘΀ĨŽŶƚĞ͗ ĞĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůĞƉĞƌůŽƐǀŝůƵƉƉŽĚŝ ĐŚĞƌĂŐŐŝƵŶŐŽŶŽƵŶ ƉŝƶĚŝϲϬϬ͘ϬϬϬƐŽůŽƉĞƌƋƵĂŶƚŽƌŝŐƵĂƌĚĂ Ϳ ĐŽŶ Ϯϱ ŵŝůŝĂƌĚŝ Ěŝ WW ƐĐĂƌŝĐĂƚĞ Ϭ ƋƵĞůůĞ ƉĞƌ ŝ ƐŝƐƚĞŵŝ ŶĚƌŽŝĚ ƉƌĞƐĞŶƚŝ ŶĞů ϭϱ ŵŝůŝĂƌĚŝ Ěŝ ĚŽǁŶůŽĂĚƐ͘ ΀ĨŽŶƚĞ͗

ϴ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ƉĐƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůĞ͘ŝƚͬϮϬϭϮͬϬϱͬϬϳͬϭϱͲŵŝůŝĂƌĚŝͲĚŝͲĂƉƉͲƐĐĂƌŝĐĂƚĞͲĚĂͲŐŽŽŐůĞͲ ƉůĂLJ΁ WĞƌ ů͛/ƚĂůŝĂ ƋƵĞƐƚĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ďĂƐĂƚĂ ƐƵŝ ƚĞůĞĨŽŶŝ ĐĞůůƵůĂƌŝ Ěŝ ŶƵŽǀĂ ŐĞŶĞƌĂnjŝŽŶĞ ƉƵž ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƌĞ ƵŶĂ ĚĞůůĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŝ ǀŝĞ ĚĂ ƐĞŐƵŝƌĞ ƉĞƌ ůŽ ƐǀŝůƵƉƉŽ ĚĞůůĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵƚƚƵƌĞ ĚŝŐŝƚĂůŝ ĚĞů ƉĂĞƐĞ͘ /ŶĨĂƚƚŝ͕ ƐĞ ƉĞƌ ƋƵĂŶƚŽ ƌŝŐƵĂƌĚĂ ŝů ŵŽŶĚŽ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ Ğ ƉĐ Ɛŝ ƉƵž ĞǀŝĚĞŶnjŝĂƌĞ ƵŶ͛ĂƌƌĞƚƌĂƚĞnjnjĂ ĚĞů ƉĂĞƐĞ͕ ƐŽƚƚŽ ŝů ƉƌŽĨŝůŽ ŵŽďŝůĞ ů͛/ƚĂůŝĂ ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂ ƵŶĂ ĚĞůůĞ ŶĂnjŝŽŶŝ Ɖŝƶ Ăůů͛ĂǀĂŶŐƵĂƌĚŝĂ ƉĞƌƉĞŶĞƚƌĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ;ƐŽŶŽ Ϯϭ ŵŝůŝŽŶŝ Őůŝ ŝƚĂůŝĂŶŝŝŶƉŽƐƐĞƐƐŽĚŝƵŶƚĞůĞĨŽŶŽŵƵůƚŝŵĞĚŝĂůĞͿĞĚŝDŽďŝůĞ^ƵƌĨĞƌ͘^ŽŶŽŝŶĞĨĨĞƚƚŝϭϭ ŵŝůŝŽŶŝ Őůŝ ŝƚĂůŝĂŶŝ ĐŚĞ ĂĐĐĞĚŽŶŽ ŵĞŶƐŝůŵĞŶƚĞ ĂĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƚƌĂŵŝƚĞ ŝů ůŽƌŽ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ŵŽďŝůĞ͕ŶĂǀŝŐĂŶĚŽŝŶŵĞĚŝĂƵŶĂƚƌĞŶƚŝŶĂĚŝŵŝŶƵƚŝĂůŐŝŽƌŶŽĞƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂŶŽƋƵĂƐŝŝů ϱϬйĚĞůƚŽƚĂůĞĚĞŐůŝƵƚĞŶƚŝŝƚĂůŝĂŶŝĚŝŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ YƵĞƐƚŽĚĂƚŽĐŚĞĞǀŝĚĞŶnjŝĂů͛ƵƚŝůŝnjnjŽĚŝŝŶƚĞƌŶĞƚƚƌĂŵŝƚĞƚĞůĞĨŽŶŝŶŽ͕ğƵŶĂĚĞůůĞƌĂŐŝŽŶŝ ƉŝƶŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝĐŚĞŚĂŶŶŽƐĐĂƚĞŶĂƚŽůĂǀŽůŽŶƚăĚŝƌĞĂůŝnjnjĂƌĞƋƵĞƐƚŽƐƚƵĚŝŽ͕ĨŽĐĂůŝnjnjĂŶĚŽ ƉŽŝů͛ĂƚƚĞŶnjŝŽŶĞƐƵƵŶĐĂƐŽŝƚĂůŝĂŶŽĐŚĞĨƵŶŐĞĚĂŝŶĨƌĂƐƚƌƵƚƚƵƌĂƉĞƌůĂŐĞƐƚŝŽŶĞĚŝƵŶĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞƚƵƌŝƐƚŝĐĂ͘ ^ĞŵƉƌĞ ŝŶ /ƚĂůŝĂ ŝů ŵĞƌĐĂƚŽĚĞůDŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ Ğ ĚĞŐůŝ ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ^ƚŽƌĞĞǀŝĚĞŶnjŝĂƵŶ ĨŽƌƚĞ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ͕ нϭϭϯй ƐƵů ƚŽƚĂůĞ ĚĞůůĂ ƐƉĞƐĂ ĚĞŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ĚĂƚŝ͕ ŵĞŶƚƌĞ ĚŝŵŝŶƵŝƐĐĞ ŝů ŵĞƌĐĂƚŽ Ěŝ ŵŽďŝůĞ ĐŽŶƚĞŶƚ Ğ WW Ă ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ Ͳϵй Ğ ĚŝŵŝŶƵŝƐĐĞ ĂŶĐŚĞ ƋƵĞůůŽ ĚĞŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ ĚŝŐŝƚĂůŝ ͞ƚƌĂĚŝnjŝŽŶĂůŝ͟ ĐŽŵĞ ƐƵŽŶĞƌŝĞ͕ ůŽŐŚŝ͕ ŐŝŽĐŚŝ Ğ ƐĞƌǀŝnjŝ ǀŝĂ ƐŵƐ͕ Ͳϭϯй͘ ΀ĚĂƚŝϮϬϭϬƌŝƐƉĞƚƚŽĂůϮϬϬϵƚƌĂƚƚŝĚĂKƐƐĞƌǀĂƚŽƌŝ͘ŶĞƚ͕ϮϬϭϭ΁ >ĞWWƉŝƶĂĐƋƵŝƐƚĂƚĞƐŽŶŽŐŝŽĐŚŝ͕ϯϲ͕ϭйĚĞůƚŽƚĂůĞĚĞůůĞWWƐĐĂƌŝĐĂƚĞĚĂůů͛ƉƉƐƚŽƌĞĞ ŝůϮϮйĚĂů'ŽŽŐůĞWůĂLJ^ƚŽƌĞ͕ƐĞŐƵŝƚŝĚĂƐĞƌǀŝnjŝĚŝƵƚŝůŝƚă͕ŝŶƚƌĂƚƚĞŶŝŵĞŶƚŽĞŵĂƉƉĞ͘>Ă ǀĞŶĚŝƚĂĚŝWWƌŝƐƵůƚĂůŝŵŝƚĂƚĂĂĐĂƵƐĂĚŝƵŶ͛ŽĨĨĞƌƚĂŵŽůƚŽĂŵƉŝĂĚŝĐŽŶƚĞŶƵƚŝĨƌĞĞ͕ƐŽůŽ ĐŝŶƋƵĞĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝƐƵĐĞŶƚŽƐŽŶŽƐĐĂƌŝĐĂƚĞĂƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐƵů'ŽŽŐůĞWůĂLJ^ƚŽƌĞ͕ŵĞŶƚƌĞ ƐƵƉƉƐƚŽƌĞůĂŵĞĚŝĂƐĂůĞĂϮϮĚŽǁŶůŽĂĚƐĂƉĂŐĂŵĞŶƚŽƐƵĐĞŶƚŽ͘΀ŚŽŵƉ͕ϮϬϭϭ΁ ŽŵĞ ŚŽ ĐĞƌĐĂƚŽ Ěŝ ƐŽƚƚŽůŝŶĞĂƌĞ͕ Ă ƋƵĞƐƚĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ĂƉƉĂƌƚĞŶŐŽŶŽ ĚƵĞ ĨĂĐĐĞ͗ ŝů DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ ĐŝŽğ ůĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƚƌĂŵŝƚĞ ƵŶ ďƌŽǁƐĞƌ ŝŶƐƚĂůůĂƚŽ ƐƵů ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽŵŽďŝůĞ͕ĞůĞWW^;ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝƉĞƌƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞͿ͘ŶƚƌĂŵďĞĐŽƐƚŝƚƵŝƐĐŽŶŽŐůŝ ĞůĞŵĞŶƚŝ ŝŶŶŽǀĂƚŝǀŝ ĚĞůů͛ƵƚŝůŝnjnjŽ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƐƵ ŵŽďŝůĞ͘ YƵĞƐƚĞ ĚƵĞ ŵŽĚĂůŝƚă

ϵ ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂŶŽ ĚƵĞ ƵƐŝ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚŝǀĞƌƐŝ͗ ŝů ƉƌŝŵŽ͕ ŝů DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ ğ ďĂƐĂƚŽ ƐƵů ƉƌŝŶĐŝƉŝŽ ƚƌĂĚŝnjŝŽŶĂůĞ ĚĞůůĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ ĚĞů ǁĞď ǀŝĂ ďƌŽǁƐĞƌ Ă ĐƵŝ Ɛŝ ĂĐĐĞĚĞ ƉĞƌž ŝŶ ŵŽďŝůŝƚă Ğ Ă Ɛŝƚŝ ĐŽŶ ŝŶƚĞƌĨĂĐĐŝĂ ŽƚƚŝŵŝnjnjĂƚĂ ƉĞƌ ƚĞůĞĨŽŶŝ Ğ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͖ ů͛ĂůƚƌŽ͕ ƋƵĞůůŽ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ůĞ WW ĐŚĞ ǀĞŶŐŽŶŽ ƐĐĂƌŝĐĂƚĞ ĚĂ ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ^ƚŽƌĞ͕ ğ ƵŶĂ ƐŽƌƚĂ Ěŝ ͞ǁĂůůĞĚ ŐĂƌĚĞŶ͟ƉĞƌůĂůŽƌŽƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚăĚŝĞƐƐĞƌĞĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝĂůƐŝƐƚĞŵĂŽƉĞƌĂƚŝǀŽĚĞůĚĞǀŝĐĞ͘>Ğ WW ƵƚŝůŝnjnjĂŶŽ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƉĞƌ ĨƵŶnjŝŽŶŝ ƉƌĞƐƚĂďŝůŝƚĞ Ğ ĨŝŶŝƚĞ Ğ ŶŽŶ ůĂƐĐŝĂŶŽ ůĂ ĐůĂƐƐŝĐĂ Ğ ƚƌĂĚŝnjŝŽŶĂůĞ ůŝďĞƌƚă Ěŝ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ͘ >Ğ WW͕ ƐĞĐŽŶĚŽ ƵŶŽ ƐƚƵĚŝŽ ĞĨĨĞƚƚƵĂƚŽ ĚĂů WŽůŝƚĞĐŶŝĐŽ Ěŝ DŝůĂŶŽ͕ ƉƌĞƐĞŶƚĂŶŽ ǀĂŶƚĂŐŐŝ Ğ ƐǀĂŶƚĂŐŐŝ ƌŝƐƉĞƚƚŽ ĂůůĂ ͞ǀĞĐĐŚŝĂ͟ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞĞĂů͞ǀĞĐĐŚŝŽ͟ǁĞď͘/ǀĂŶƚĂŐŐŝƉƌŝŶĐŝƉĂůŝƐŽŶŽ͗ • ǀǀĂůĞŶĚŽƐŝĚŝƵŶ͛ĂƌĐŚŝƚĞƚƚƵƌĂĐůŝĞŶƚͬƐĞƌǀĞƌĐŽŶƵŶĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĂŶĐŚĞůŽĐĂůĞ͕ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂŶŽ ŝŶ ŵŽůƚŝ ĐĂƐŝ ů͛ƵƐĂďŝůŝƚă Ğ ůĂ ƵƐĞƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ ĨŽƌŶĞŶĚŽ͕ ƋƵŝŶĚŝ͕ ƵŶĂƋƵĂůŝƚăƉĞƌĐĞƉŝƚĂĚĞŝĐŽŶƚĞŶƵƚŝĞĚĞůƐĞƌǀŝnjŝŽƉŝƶĂůƚĂƌŝƐƉĞƚƚŽĂůƌŽǁƐĞƌ͖ • ^ŽŶŽ ĚĞǀŝĐĞ ƐƉĞĐŝĨŝĐ Ğ ƋƵŝŶĚŝ͕ ĂŐůŝ ŽĐĐŚŝ ĚĞů ĐůŝĞŶƚĞ ƐĞŵďƌĂŶŽ ĂǀĞƌĞ ƵŶ ǀĂůŽƌĞ ĂŐŐŝƵŶƚŽŵĂŐŐŝŽƌĞƌŝƐƉĞƚƚŽĂŝƐŝƚŝǁĞď͖ • &ĂŶŶŽůĞǀĂƐƵƵŶĞĐŽƐŝƐƚĞŵĂŝŶĐĞŶƚƌĂƚŽƐƵŝƐŝƐƚĞŵŝŽƉĞƌĂƚŝǀŝ͕ĐĂƉĂĐĞĚŝŐĞƐƚŝƌĞ ĞŶĚͲƚŽͲĞŶĚ ŝů ĐĂŶĂůĞ ĚĞůŝǀĞƌLJ ĚĞŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ Ăů ĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌĞ ĨŝŶĂůĞ͗ ĚĂůůĂ ƉƵďďůŝĐĂnjŝŽŶĞ͕ĂůůĂĚŝƐƚƌŝďƵnjŝŽŶĞĨŝŶŽĂĚĂƌƌŝǀĂƌĞĂůƉĂŐĂŵĞŶƚŽ͖ • ŽŶƐĞŶƚŽŶŽĚŝƐĨƌƵƚƚĂƌĞĞĚŝŶƚĞŐƌĂƌĞĂůŵĂƐƐŝŵŽůĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĚĞůĚĞǀŝĐĞ͕ƐĞ ƐǀŝůƵƉƉĂƚĞŝŶĂŵďŝĞŶƚĞŶĂƚŝǀŽ͖ • 'ĂƌĂŶƚŝƐĐŽŶŽĂůŵĞŶŽƵŶĂƉĂƌnjŝĂůĞĞĨĨŝĐĂĐŝĂĂŶĐŚĞƋƵĂŶĚŽŶŽŶǀŝğĐŽŶŶĞƚƚŝǀŝƚă͘ WĞƌƋƵĂŶƚŽƌŝŐƵĂƌĚĂŐůŝƐǀĂŶƚĂŐŐŝŝŶǀĞĐĞ͗ • ^ŽŶŽ ĞƌŽŐĂƚĞ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ǁĂůůĞĚ ŐĂƌĚĞŶ͕ ĐŝŽğ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ^ƚŽƌĞ ůĞŐĂƚŝ Ăŝ ƐŝŶŐŽůŝ ƐŝƐƚĞŵŝŽƉĞƌĂƚŝǀŝŽĂƐƉĞĐŝĨŝĐŝĂŐŐƌĞŐĂƚŽƌŝ͖ • WĞƌƋƵĞƐƚŽŵŽƚŝǀŽ͕ĐŽƐƚƌŝŶŐŽŶŽŐůŝƐǀŝůƵƉƉĂƚŽƌŝĞŝŽŶƚĞŶƚƉƌŽǀŝĚĞƌ͕ŝƉƌŽĚƵƚƚŽƌŝ ĚŝĐŽŶƚĞŶƵƚŝ͕ĂĚƵŶŽƐǀŝůƵƉƉŽĂĚŚŽĐƉĞƌĐŝĂƐĐƵŶĂƉŝĂƚƚĂĨŽƌŵĂ͖ • ^ƵďŝƐĐŽŶŽ ƉƌŽďůĞŵĂƚŝĐŚĞ Ěŝ ƌĞƚƌŽ ĐŽŵƉĂƚŝďŝůŝƚă ĐŽŶ ǀĞƌƐŝŽŶŝ ƉƌĞĐĞĚĞŶƚŝ ĚĞŝ ƐŝƐƚĞŵŝŽƉĞƌĂƚŝǀŝ͖ • ZŝĐŚŝĞĚŽŶŽ Ěŝ ĞƐƐĞƌĞ ƐĐĂƌŝĐĂƚĞ ;Ăƚƚŝǀŝƚă ĐŚĞ͕ ƐĞƉƉƵƌ ŵŽůƚŽ ƐĞŵƉůŝĐĞ͕ ƌŝĐŚŝĞĚĞ ĐŽŵƵŶƋƵĞ ƵŶŽ ƐĨŽƌnjŽ ƐƉĞĐŝĨŝĐŽ ĚĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞůů͛ƵƚĞŶƚĞ Ğ ƉƵž ĐƌĞĂƌĞ

ϭϬ ƉƌŽďůĞŵĂƚŝĐŚĞĚŝƐƚŽƌĂŐĞͿ͘/ŶŽůƚƌĞ͕ŝŶĐĂƐŽĚŝƵƉĚĂƚĞĚĞůů͛ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶĞ͕ŽĐĐŽƌƌĞ ŝŶƐƚĂůůĂƌĞů͛ĂŐŐŝŽƌŶĂŵĞŶƚŽĚĂƉĂƌƚĞĚĞůů͛ƵƚĞŶƚĞ͖ • ^ŽŶŽ ŝŵŵĞƌƐĞ ŝŶ ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ^ƚŽƌĞ ƐĞŵƉƌĞ Ɖŝƶ ƉŽƉŽůĂƚŝ͕ ĐŽŶ ĐĞŶƚŝŶĂŝĂ Ěŝ ŵŝŐůŝĂŝĂ Ěŝ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ͕ ůĂ ĐƵŝ ƵƐĂďŝůŝƚă ƌŝĐŚŝĂ Ěŝ ŶŽŶ ĞƐƐĞƌĞ ŐĂƌĂŶƚŝƚĂ͘ ΀KƐƐĞƌǀĂƚŽƌŝ͘ŶĞƚ͕ϮϬϭϭƉĂŐŐ͘ϯϱͲϯϲ΁ /ů ƉƵŶƚŽ Ěŝ ĨŽƌnjĂ ĚĞůů͛ƵƚŝůŝnjnjŽ ĚĞůůĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ ǀŝĂ ďƌŽǁƐĞƌ ƐƵ DŽďŝůĞ ƌŝƐƉĞƚƚŽ Ăůů͛ƵƐŽ ĚĞůůĞWWğƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚĂĚĂůů͛ƵŶŝǀĞƌƐĂůŝƚăĚĞůů͛ĂĐĐĞƐƐŽ͘ ϭ͘Ϯ'ůŝĂƚƚŽƌŝĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ >Ğ ƐƚŝŵĞ ƉĞƌ ů͛ĂŶŶŽ ϮϬϭϬ ƌĞůĂƚŝǀĞ Ăů ƚĂƐƐŽ Ěŝ ĐƌĞƐĐŝƚĂ ĚĞů ŶƵŵĞƌŽ Ěŝ DŽďŝůĞ ^ƵƌĨĞƌ ;ƵƚŝůŝnjnjĂƚŽƌŝĚŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚĚĂ ƚĞůĞĨŽŶŽ ĐĞůůƵůĂƌĞ Ž ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞͿ͕ ĞǀŝĚĞŶnjŝĂŶŽ ƵŶ ĂƵŵĞŶƚŽ ĐŚĞ ğ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂďŝůĞ ƚƌĂ ŝů ϯϬй Ğ ŝů ϰϬй͘ YƵĞƐƚŝ ƐŽŐŐĞƚƚŝ ƐŽŶŽ ŝŶ ŵĂŐŐŝŽƌĂŶnjĂ ƵŽŵŝŶŝ͕ ϲϮй͕ĞĚŝƵŶĂĨĂƐĐŝĂĚ͛ĞƚăĐŽŵƉƌĞƐĂƚƌĂŝϮϱĞŝϰϰĂŶŶŝ͕ƉĞƌŝůϳϬй͘ƐƐŝƐŽŶŽƉĞƌů͛ϴϵй ĂŶĐŚĞĂƐƐŝĚƵŝƵƚŝůŝnjnjĂƚŽƌŝĚŝŝŶƚĞƌŶĞƚĚĂWĐĞƐŝĐŽŶŶĞƚƚŽŶŽĂĚŝŶƚĞƌŶĞƚŽŐŶŝŐŝŽƌŶŽ͘WĞƌ ƋƵĂŶƚŽ ƌŝŐƵĂƌĚĂ ŝů ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞů DŽďŝůĞ ^ƵƌĨĞƌ͕ Ɛŝ ğ ǀŝƐƚŽ ĐŚĞ ŝů ϳϲй ĚĞŐůŝ ŝŶƚĞƌǀŝƐƚĂƚŝ ůŽ ƵƚŝůŝnjnjĂ ƋƵĂƐŝ ĞƐĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉĞƌ ŵŽƚŝǀŝ ƉĞƌƐŽŶĂůŝ͕ ŵĞŶŽ Ěŝ ƵŶ ƚĞƌnjŽ ƐŽůĂŵĞŶƚĞƉĞƌƐĐŽƉŝƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝ͘hŶƚĞƌnjŽĚĞŐůŝƵƚĞŶƚŝĂĐĐĞĚĞĂĚŝŶƚĞƌŶĞƚĚĂůƉƌŽƉƌŝŽ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ĚĂ ĐĂƐĂ͕ ƐĨƌƵƚƚĂŶĚŽ ůĂ ƉŽƚĞŶnjĂ Ğ ůĂ ǀĞůŽĐŝƚă ĚĞů ƐĞŐŶĂůĞ tŝͲ&ŝ͘ YƵĞƐƚŽ ĚŝŵŽƐƚƌĂ ĐŚĞ ůĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĚĂ ƚĞůĞĨŽŶŽ ŶŽŶ ğ ůŝŵŝƚĂƚĂ ĂĚ ƵŶ ĐŽŶƚĞƐƚŽ Ěŝ ŵŽďŝůŝƚă͕ ŵĂ ĐŚĞ ŝŶǀĞĐĞ ŝů DŽďŝůĞ ŝŶŝnjŝĂ Ă  ƐŽƐƚŝƚƵŝƌĞ ŝů WĐ ĐŽŵĞ ƐƚƌƵŵĞŶƚŽ ƉĞƌ ůĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞĚĞŶƚƌŽůĞŵƵƌĂĚŽŵĞƐƚŝĐŚĞ͘ĐĂŵďŝĂƌĞƉĞƌžğůĂŵŽĚĂůŝƚăĚŝŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ͗ ŝ DŽďŝůĞ ^ƵƌĨĞƌƐ͕ ŝŶĨĂƚƚŝ͕ ĂĐĐĞĚŽŶŽ Ă ƉŽĐŚŝ Ɛŝƚŝ͕ ƐŽůŝƚĂŵĞŶƚĞ Őůŝ ƐƚĞƐƐŝ͕ ĐŚĞ ǀŝƐŝƚĂŶŽ ĨƌĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ Ğ ƉĞƌ ƵŶ ƉĞƌŝŽĚŽ Ɖŝƶ ůŝŵŝƚĂƚŽ ;ƵŶĂ ŵĞĚŝĂ Ěŝ ϯϲ ŵŝŶƵƚŝ ŐŝŽƌŶĂůŝĞƌŝ ƌŝƐƉĞƚƚŽ ĂůůĞ ŽůƚƌĞ ƚƌĞ ŽƌĞ Ěŝ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ ĚĂ WĐͿ͘ Ě ƵŶĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ Ɖŝƶ ďƌĞǀĞ ĐŽƌƌŝƐƉŽŶĚĞ ƉĞƌž ƵŶĂ ĨƌĞƋƵĞŶnjĂ Ěŝ ĂĐĐĞƐƐŽ Ɖŝƶ ĂƐƐŝĚƵĂ͕ ĐŝƌĐĂ ƚƌĞ ǀŽůƚĞ Ăů ŐŝŽƌŶŽ͘ ΀KƐƐĞƌǀĂƚŽƌŝ͘EĞƚ͕ϮϬϭϭ΁ /ů ƚƌĂĨĨŝĐŽ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŐĞŶĞƌĂƚŽ ĚĂŐůŝ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ŶĞů ϮϬϭϭ ğ ƉĂƌŝ Ăů ϴ͕ϱй ĚĞů ƚƌĂĨĨŝĐŽ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƚŽƚĂůĞ͕ ƌŝƐĐŽŶƚƌĂŶĚŽ ƵŶĂ ůĞŶƚĂ͕ ŵĂ ĐŽƐƚĂŶƚĞ ĚŝƐĐĞƐĂ ĚĞůůĂ ŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞ ŝŶ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƚƌĂŵŝƚĞ WĐ͘ ΀ĨŽŶƚĞ͗ ƌŝĐĞƌĐĂ Ěŝ ^ƚĂƚĐŽƵŶƚĞƌ ƐƵůů͛ĂŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚĞů ƚƌĂĨĨŝĐŽ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŐĞŶĞƌĂƚŽ ĚĂŝ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŝ ŵŽďŝůĞ ŚƚƚƉ͗ͬͬŐƐ͘ƐƚĂƚĐŽƵŶƚĞƌ͘ĐŽŵͬηŵŽďŝůĞͺǀƐͺĚĞƐŬƚŽƉͲǁǁͲ

ϭϭ ŵŽŶƚŚůLJͲϮϬϭϭϬϭͲϮϬϭϮϬϭ΁^ĞĐŽŶĚŽŝƐĐŽ͕ŶĞůƉĞƌŝŽĚŽϮϬϭϭͲϮϬϭϲŝůƚƌĂĨĨŝĐŽĚĂƚŝDŽďŝůĞ ŐůŽďĂůĞƐƵƉĞƌĞƌăĚŝƚƌĞǀŽůƚĞŝůƚƌĂĨĨŝĐŽĨŝƐƐŽŐůŽďĂůĞ͕ĐƌĞƐĐĞŶĚŽĚŝϭϴǀŽůƚĞŶĞůĐŽƌƐŽĚŝ ƋƵĞƐƚŽƋƵŝŶƋƵĞŶŶŝŽ͘'ůŝŝƚĂůŝĂŶŝĐŚĞƐŝĐŽŶŶĞƚƚŽŶŽĚĂĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŝŵŽďŝůŝƐŽŶŽϵ͕ϳŵŝůŝŽŶŝ͕ ŝůϱϱ͕ϰйŝŶƉŝƶĚĞůϮϬϭϬ͘΀ŝƐĐŽ͕ϮϬϭϭ΁ /ƐŝƚŝƉŝƶǀŝƐŝƚĂƚŝĚĂŝDŽďŝůĞ^ƵƌĨĞƌƐƐŽŶŽŝŵŽƚŽƌŝĚŝƌŝĐĞƌĐĂĞŝƐŽĐŝĂůŶĞƚǁŽƌŬ͕ŝƐŝƚŝǁĞď ĐŽŶŵĂƉƉĞĞͬŽŝƚŝŶĞƌĂƌŝƚƵƌŝƐƚŝĐŝ͕ƐŝƚŝĚŝƉƌĞǀŝƐŝŽŶŝŵĞƚĞŽƌŽůŽŐŝĐŚĞ͕ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ^ƚŽƌĞĞ ƐŝƚŝĚŝŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞĚŝƐĞƌǀŝnjŝƌŝŐƵĂƌĚĂŶƚŝƚƌĂƐƉŽƌƚŝ͕ŝŶĚŝƌŝnjnjŝĞŽƌĂƌŝ͘ ϭ͘ϯŽƐĂƐŽŶŽůĞĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝŵŽďŝůŝ hŶ͛ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶĞ ŵŽďŝůĞ Ž WW ğ ƵŶ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ĐŚĞ ƉƵž ĨƵŶnjŝŽŶĂƌĞ ƐƵ ƵŶ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ŵŽďŝůĞĐŽŵĞƵŶƚĞůĞĨŽŶŽĐĞůůƵůĂƌĞŽƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͕ŽƉƉƵƌĞƐƵƵŶůĞƚƚŽƌĞŵƉϯƉƉůĞ͕ĐŚĞ ĐŽŶƐĞŶƚĞ Ăů ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ Ěŝ ƐǀŽůŐĞƌĞ ĐŽŵƉŝƚŝ ƐƉĞĐŝĨŝĐŝ ĐŚĞ ƐŽŶŽ ŝŶ ŐĞŶĞƌĞ ůŝŵŝƚĂƚŝ Ăŝ WĐ͘ dĞĐŶŝĐĂŵĞŶƚĞ ƐŽŶŽ ƉŝĐĐŽůŝ ĨĂƐĐŝ Ěŝ ĐŽĚŝĐĞ ƉƌŽŐĞƚƚĂƚŝ Ğ ƐǀŝůƵƉƉĂƚŝ ƉĞƌ ŝ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŝ ƉŽƌƚĂƚŝůŝ͘ >Ğ WWƐ ŵŝŐůŝŽƌĂŶŽ ůĞ ĨƵŶnjŝŽŶĂůŝƚă Ěŝ ŝŶƚƌĂƚƚĞŶŝŵĞŶƚŽ ĚĞů ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ŵŽďŝůĞ ĨŽƌŶĞŶĚŽ ƵůƚĞƌŝŽƌŝ ĨƵŶnjŝŽŶĂůŝƚă ĐŚĞ ƌĞŶĚŽŶŽ ŝů ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ƐƚĞƐƐŽ Ɖŝƶ ƵƚŝůĞ͕ ŽĨĨƌĞŶĚŽ ŐŝŽĐŚŝ͕ ŝŶƚĞƌĨĂĐĐĞ Ğ ǁŝĚŐĞƚ ƉƌŽŐĞƚƚĂƚŝ ƉĞƌ ů͛ƵƐŽ ƐƵ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͘ >Ğ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ŵŽďŝůŝ ƐŽŶŽ ĨĂĐŝůŝ ĚĂ ƚƌŽǀĂƌĞ Ğ ĚĂ ƐĐĂƌŝĐĂƌĞ͕ ŚĂŶŶŽ ƵŶ ĐŽƐƚŽ ĐŽŶƚĞŶƵƚŽ Ž ƐŽŶŽ ŐƌĂƚƵŝƚĞ Ğ ĂŐŐŝƵŶŐŽŶŽƵŶ͞ǀĂůŽƌĞ͟ƌĞĂůĞĂůůŽƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͘WĞƌŝůĐĂƌŝĐĂŵĞŶƚŽĚŝĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝŵŽďŝůŝ ƐƵ ƵŶŽ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ğ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝŽ ĂǀĞƌĞ ƵŶ ĂĐĐĞƐƐŽ ĂĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƐƵů ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ Ğ ĐŽůůĞŐĂƌƐŝ ĂĚ ƵŶ WW ^ƚŽƌĞ͘ >Ğ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ Ɖŝƶ ĐŽŵƵŶŝ ƐŽŶŽ ďƌŽƐǁĞƌ ǁĞď ĐŚĞ ƉĞƌŵĞƚƚŽŶŽ Ěŝ ĂĐĐĞĚĞƌĞ ĂĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚĚĂůƚĞůĞĨŽŶŽ ĐĞůůƵůĂƌĞ͕ ƐĞŐƵŝƚĞ ƉŽŝĚĂ ŐŝŽĐŚŝ ĞĚĂ ƐŽĐŝĂůŶĞƚǁŽƌŬ͕&ĂĐĞŬŝŶƉƌŝŵŝƐ͘ EĞŐůŝƵůƚŝŵŝĂŶŶŝůĂĚŽŵĂŶĚĂĚŝĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝŵŽďŝůŝğĐƌĞƐĐŝƵƚĂƉĞƌƐŽĚĚŝƐĨĂƌĞŐůŝƐƚŝůŝĚŝ ǀŝƚĂŵŽĚĞƌŶŝĞůĞƌŝĐŚŝĞƐƚĞĚĞŐůŝƵƚĞŶƚŝ͘/ŶĨĂƚƚŝ͕ŽŐŐŝŐŝŽƌŶŽ͕ƵŶĂŐƌĂŶĚĞǀĂƌŝĞƚăĚŝWWƐğ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůĞŶĞŐůŝWW^ƚŽƌĞ͘ůĐƵŶĞĚŝƋƵĞƐƚĞŽĨĨƌŽŶŽŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝĚŝƐǀĂƌŝĂƚŽŐĞŶĞƌĞ͕ ĐŽŵĞŶŽƚŝnjŝĞ͕ƉƌĞǀŝƐŝŽŶŝĚĞůƚĞŵƉŽ͕ŵĂƉƉĞ͖ĂůƚƌĞŽĨĨƌŽŶŽƐĞƌǀŝnjŝŐĞŽůŽĐĂůŝnjnjĂƚŝƚƌĂŵŝƚĞ ů͛ƵƐŽ ĚĞů 'W^͖ Ž ĂŶĐŽƌĂ Ăƚƚŝǀŝƚă ůƵĚŝĐŚĞ Ğ Ěŝ ĚŝǀĞƌƚŝŵĞŶƚŽ ;Ěŝ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞ ĐŽŵĞ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ŐŝŽƌŶĂůŝ Ğ ƉĞƌŝŽĚŝĐŝͿ ĞƐŝƐƚŽŶŽ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ŵƵƐŝĐĂůŝ͕ ƉĞƌ ŝů ůĂǀŽƌŽ͕ ƉĞƌ ůĂ ĐŽŶƚĂďŝůŝƚă͕ ƉĞƌ ŵĂŶƚĞŶĞƌƐŝ ŝŶ ĨŽƌŵĂ͕ ƉĞƌ ĐŽŶĚŝǀŝĚĞƌĞ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĞ͕ ƉĞƌ ŝŵƉĂƌĂƌĞ Ă ĐƵĐŝŶĂƌĞ ƵŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŽ ƉŝĂƚƚŽ Ž ĂďďŝŶĂƌĞ ƵŶ ǀŝŶŽ͕ ĞƐŝƐƚŽŶŽ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ƉĞƌ

ϭϮ ĂĐƋƵŝƐƚĂƌĞ ŽŶůŝŶĞ Ğ ĨĂƌĞ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ƚƌĂŵŝƚĞ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͖ ĂůƚƌĞ WW ƐŽŶŽ ŝĚĞĂƚĞ ƉĞƌ ŝŵƉĂƌĂƌĞůĞůŝŶŐƵĞƐƚƌĂŶŝĞƌĞĞŽĨĨƌŽŶŽĞƐĞƌĐŝnjŝĚŝǀĂƌŝŽŐĞŶĞƌĞ͖ĞƐŝƐƚŽŶŽWWƚƵƌŝƐƚŝĐŚĞĞ ƉĞƌŵŽůƚĞĂůƚƌĞĨƵŶnjŝŽŶŝĞŶĞĐĞƐƐŝƚă͘ ĂƵŶ͛ĂŶĂůŝƐŝŝƚĂůŝĂŶĂĞĨĨĞƚƚƵĂƚĂĚĂůWŽůŝƚĞĐŶŝĐŽĚŝDŝůĂŶŽƉĞƌů͛ĂŶŶŽϮϬϭϬ͕ĞŵĞƌŐĞƵŶĂ ƉƌĞĨĞƌĞŶnjĂ ƉĞƌ ůĞ WW ŐƌĂƚƵŝƚĞ Ğ ůĂ ƚĞŶĚĞŶnjĂ ĂĚ ƵƚŝůŝnjnjĂƌĞ ƉŽĐŚŝƐƐŝŵŽ ůĞ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ƐĐĂƌŝĐĂƚĞ͘ >Ğ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ƉĞƌ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ƐŽŶŽ ůĂ ƐĞĐŽŶĚĂ ĨƵŶnjŝŽŶĞ Ɖŝƶ ƵƐĂƚĂ ĚĂŝ ƉŽƐƐĞƐƐŽƌŝĚŝƚĞůĞĨŽŶŝŶŝĚŽƉŽů͛ŝŶǀŝŽĚŝ^D^͘ ů ŐŝŽƌŶŽ Ě͛ŽŐŐŝ ůĞ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ŶŽŶ ƐŽƐƚŝƚƵŝƐĐŽŶŽ͕ ŵĂ ĂĨĨŝĂŶĐĂŶŽ ŝů DŽďŝůĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ /ŶĨĂƚƚŝ ŝ ĚƵĞ ƐƚƌƵŵĞŶƚŝ Ɛŝ ŝŶƚĞŐƌĂŶŽ ĨŽƌŶĞŶĚŽ ĂŐůŝ ƵƚĞŶƚŝ ĚƵĞ ƐĞƌǀŝnjŝ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝ͕ ŵĂ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝ͖ƐŝƉĞŶƐŝĂŝůŝŶŬĚŝƐŝƚŝŝŶƚĞƌŶĞƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶĞůůĂWWĐŚĞǀĂŶŶŽǀŝƐƵĂůŝnjnjĂƚŝ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽůĂŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞĚĂďƌŽǁƐĞƌ͘>ĞĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝŵŽďŝůŝŶŽŶƉŽƐƐŝĞĚŽŶŽůĂƐƚĞƐƐĂ ĐĂƉŝůůĂƌŝƚăĚĞůƐŝƚŽǁĞďĐŚĞŽĨĨƌĞŝŶǀĞĐĞůĂŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞŵŽďŝůĞǀŝĂďƌŽǁƐĞƌ͕ŵĂŽĨĨƌŽŶŽ ŝůďĞŶĞĨŝĐŝŽĚŝƵŶ͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂƉŝƶĐŽŝŶǀŽůŐĞŶƚĞĞƌŝĐĐĂ͘ ^ĞĐŽŶĚŽ ƵŶĂ ƌŝĐĞƌĐĂ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĂƚĂ ĚĂ 'ŽŽŐůĞ Ă /ƉƐŽƐ DĞĚŝĂd͕ ŶĞů ůƵŐůŝŽ ϮϬϭϭ Őůŝ ŝƚĂůŝĂŶŝĐŚĞƉŽƐƐĞĚĞǀĂŶŽƵŶŽƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞƐŝƐŽŶŽĂŶĐŚĞĚŽƚĂƚŝĚŝϭϵĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ͕ĚŝĐƵŝ ϰĂƉĂŐĂŵĞŶƚŽ͘YƵĞƐƚŽĚĂƚŽğŝŶĐƌĞƐĐŝƚĂ͕ĐŽŵĞĚŝŵŽƐƚƌĂŝůϯϵйĚĞŐůŝŝŶƚĞƌǀŝƐƚĂƚŝĐŚĞ ĚŝĐŚŝĂƌĂ ĐŚĞ ŶĞů ƉƌŽƐƐŝŵŽ ƉĞƌŝŽĚŽ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĞƌă ů͛ƵƚŝůŝnjnjŽ ĚĞůůĞ WWƐ͘ ΀ĨŽŶƚĞ͗ dŚŝŶŬŵŽďŝůĞ͗ /ů ZĂƉƉŽƌƚŽ ƚƌĂ /ƚĂůŝĂŶŝ Ğ ^ŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ŚƚƚƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ǁĞďŶĞǁƐ͘ŝƚͬϮϬϭϭͬϬϵͬϮϲͬƚŚŝŶŬŵŽďŝůĞͲŝůͲƌĂƉƉŽƌƚŽͲƚƌĂͲŝƚĂůŝĂŶŝͲĞͲ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͍ͬƌĞĨсƉŽƐƚ΁ ŽŵĞ Ɛŝ ğ ǀŝƐƚŽ ƋƵĞƐƚĞ ĚƵĞ ŵŽĚĂůŝƚă ĐŚĞ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝnjnjĂŶŽ ůĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ŵŽďŝůĞ͕ ŚĂŶŶŽ ĚĂƚŝ ŝŶ ĐŽƐƚĂŶƚĞ ĐƌĞƐĐŝƚĂ Ğ ůĞ ƉƌĞǀŝƐŝŽŶŝ ĨƵƚƵƌĞ ƉŽŶŐŽŶŽ ŝů DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ Ğ ůĞ WWƐ ĐŽŵĞ ĐŽŵƉĂŐŶŝ ĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůŝ Ěŝ ǀŝƚĂ͕ ƉĞƌ ƐǀŽůŐĞƌĞ ƚƵƚƚĞ ůĞ Ăƚƚŝǀŝƚă ŐŝŽƌŶĂůŝĞƌĞ͕ ĚĂů ĐŽŵƵŶŝĐĂƌĞĂůů͛ĂĐƋƵŝƐƚĂƌĞ͕ĚĂůů͛ŝŶĨŽƌŵĂƌƐŝĞĐŽŶĚŝǀŝĚĞƌĞ͕ĂůůŽƐƚƵĚŝŽĞĂůůŽƐǀĂŐŽ͘/ŶĨĂƚƚŝ ůĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ĐŚĞ ƐƚŝĂŵŽ ƚƌĂƚƚĂŶĚŽ ŚĂ ŵŽĚŝĨŝĐĂƚŽ ŽƌŵĂŝ ŝ ŶŽƐƚƌŝ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŝ Ğ ůĞ ŶŽƐƚƌĞĂďŝƚƵĚŝŶŝ͘  

ϭϯ ϭ͘ϰdƌĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ŽƉŽĂǀĞƌǀŝƐƚŽůĞĚƵĞĨĂĐĐĞĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ͕ǀĞĚŝĂŵŽŽƌĂůĞƉƌŝŶĐŝƉĂůŝĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞ ĚĞůůĂ ƐƚĞƐƐĂ͘ >Ğ Ɖŝƶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝ Ğ ŝŶŶŽǀĂƚŝǀĞ ƐŽŶŽ͕ Ă ŵŝŽ ŐŝƵĚŝnjŝŽ͕ ƚƌĞ͗ ŝů DŽďŝůĞ ŽŵŵĞƌĐĞ͕Őůŝh'ĞůĂŐĞŽůŽĐĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ͘ hŶŽ ĚĞŝ ĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŝ Ɖŝƶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝ Ěŝ ƋƵĞƐƚŽ ƌŝŶŶŽǀĂŵĞŶƚŽ ĚĞŝ ŶŽƐƚƌŝ Ɛƚŝůŝ Ěŝ ǀŝƚĂ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶĞůDŽďŝůĞŽŵŵĞƌĐĞ͘/ůDŽďŝůĞŽŵŵĞƌĐĞŽDͲŽŵŵĞƌĐĞŝŶĚŝĐĂůĂĐĂƉĂĐŝƚă Ěŝ ŐĞƐƚŝƌĞ ŝů ĐŽŵŵĞƌĐŝŽ ĞůĞƚƚƌŽŶŝĐŽ ;ĞͲŽŵŵĞƌĐĞͿ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ů͛ƵƐŽ Ěŝ ƵŶ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ŵŽďŝůĞĐŽŵĞƵŶƚĞůĞĨŽŶŽĐĞůůƵůĂƌĞŽƵŶŽƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ͕ůĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚăĐŝŽğĚŝĞĨĨĞƚƚƵĂƌĞ ƵŶĂƚƌĂŶƐĂnjŝŽŶĞĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞŶĞůƚƌĂƐĨĞƌŝŵĞŶƚŽĚŝƉƌŽƉƌŝĞƚăŽĚŝĚŝƌŝƚƚŝĂůů͛ƵƐŽĚŝďĞŶŝĞ ƐĞƌǀŝnjŝ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ƵŶ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ŵŽďŝůĞ ĐŽŶŶĞƐƐŽ Ă ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ ƐĞŵƉŝ Ěŝ ƋƵĞƐƚĞ ƚƌĂŶƐĂnjŝŽŶŝ ƐŽŶŽ ů͛ĂĐƋƵŝƐƚŽ Ěŝ ůŝďƌŝ͕ ƉƌĞŶŽƚĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ĐĂŵĞƌĞ Ěŝ ŚŽƚĞů Ž ů͛ĂĐƋƵŝƐƚŽ Ěŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ ĚŝŐŝƚĂůŝ Ğ ŵŽďŝůĞ ĐŽŶƚĞŶƚ ĐŽŵĞ ůĞ WW͕ ŶŽƚŝnjŝĞ͕ ŐŝŽĐŚŝ Ğ ŵƵƐŝĐĂ͘ ^ŽŶŽ Ϯϯ ŵŝůŝŽŶŝ Ěŝ ƵƚĞŶƚŝ ŝƚĂůŝĂŶŝ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ;ĚĂ ďƌŽǁƐĞƌ Ğ ĚĂ WWͿ ĐŚĞ ĚŝĐŚŝĂƌĂ Ěŝ ĂǀĞƌ ĞĨĨĞƚƚƵĂƚŽ ĂůŵĞŶŽ ƵŶ ĂĐƋƵŝƐƚŽ ŶĞů ϮϬϭϭ ƚƌĂŵŝƚĞ ƵŶ ĚĞǀŝĐĞ ƉŽƌƚĂƚŝůĞ Ž Ěŝ ƵƚŝůŝnjnjĂƌĞ ŝů ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ŶŽŶ ƐŽůŽ ƉĞƌ ůĂ ĨƌƵŝnjŝŽŶĞ Ěŝ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ Ž ƉĞƌ ů͛ĂĐĐĞƐƐŽ Ă ƐŽĐŝĂů ŶĞƚǁŽƌŬ͕ ŵĂĂŶĐŚĞƉĞƌĨĂƌĞĂĐƋƵŝƐƚŝĐŽŶƵŶĚĞǀŝĐĞĐŚĞĨĂĐŝůŝƚĂĞƉĞƌƐŽŶĂůŝnjnjĂůŽƐŚŽƉƉŝŶŐ͘ ŶŽƚĞǀŽůĞ͕ŝŶĨĂƚƚŝ͕ů͛ƵƚŝůŝƚăĚĞůůŽƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞƐƵƚƵƚƚŽŝůƉƌŽĐĞƐƐŽĚŝĂĐƋƵŝƐƚŽ͗ĚĂůůĂĨĂƐĞ Ěŝ ƌĂĐĐŽůƚĂ ĚĞůůĞ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ ƉĞƌ ĐƌĞĂƌƐŝ ƵŶĂ ƉƌŽƉƌŝĂ ŝĚĞĂ ƐƵů ƉƌŽĚŽƚƚŽͬƐĞƌǀŝnjŝŽ͕ ĂůůĂ ǀŝƐŝŽŶĞ Ěŝ ƉƵďďůŝĐŝƚă ĞŽĨĨĞƌƚĞ ƉĞƌ ĂƌƌŝǀĂƌĞ Ăůů͛ĂĐƋƵŝƐƚŽ ǀĞƌŽ Ğ ƉƌŽƉƌŝŽ ĐŚĞ ƉƵž ĞƐƐĞƌĞ ĞĨĨĞƚƚƵĂƚŽ ƚƌĂŵŝƚĞ DͲŽŵŵĞƌĐĞ ŽƉƉƵƌĞ͕ Ă ǀŽůƚĞ͕ ĐŽŶĐůƵƐŽ ĐŽŶ ƵŶ ĂĐƋƵŝƐƚŽ ͞ĨŝƐŝĐŽ Ğ ƚƌĂĚŝnjŝŽŶĂůĞ͟ŝŶŶĞŐŽnjŝŽƵƚŝůŝnjnjĂŶĚŽĐŽƐŞŝůĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽŵŽďŝůĞƉĞƌůĂƉƌĞƐĂĚŝĚĞĐŝƐŝŽŶĞ ƐƵů ƉƌŽĚŽƚƚŽͬƐĞƌǀŝnjŝŽ ĚĂ ĂĐƋƵŝƐƚĂƌĞ͘ >͛ϴϱй ĚĞŝ DŽďŝůĞ ^ƵƌĨĞƌƐ ĚŝĐŚŝĂƌĂ Ěŝ ƌŝĐĞƌĐĂƌĞ ŽŶůŝŶĞůĞŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝƐƵƵŶƉƌŽĚŽƚƚŽĚŽƉŽĂǀĞƌůŽǀŝƐƚŽƉƵďďůŝĐŝnjnjĂƚŽŝŶƚĞůĞǀŝƐŝŽŶĞŽ ƐƵƐŝƚŝǁĞď͘΀ĨŽŶƚĞ͗ƌŝĐĞƌĐĂŝŐŝƚĂů>ŝĨĞŚƚƚƉ͗ͬͬŝĂď͘ďůŽŐŽƐĨĞƌĞ͘ŝƚͬϮϬϭϮͬϬϮͬŵŽďŝůĞͲŝŶƚĞƌŶĞƚͲ ŝŶͲŝƚĂůŝĂͲƐŽĐŝĂůͲŶĞƚǁŽƌŬͲŐĂŵŝŶŐͲůŽĐĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞͲďĂŶŬŝŶŐ͘Śƚŵů΁ ^ŝƉŽƐƐŽŶŽŝŶĚŝǀŝĚƵĂƌĞƚƌĞƚŝƉŽůŽŐŝĞĚŝĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌĞŵŽďŝůĞĂƚƚŝǀŽŶĞůDͲŽŵŵĞƌĐĞ͗ŝů ƉƌŝŵŽ͕ ĐŽŵĞ ǀŝƐƚŽ ƉŽĐŽ ƐŽƉƌĂ͕ ƵƚŝůŝnjnjĂ ůŽ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ ƉĞƌ ĨĂƌĞ ĐŽŶĨƌŽŶƚŝ Ěŝ ƉƌĞnjnjŽ Ž ŝŶĨŽƌŵĂƌƐŝ ƐƵů ƉƌŽĚŽƚƚŽ ƉĞƌ ƉŽŝ ƉƌŽĐĞĚĞƌĞ Ăůů͛ĂĐƋƵŝƐƚŽ ŝŶ ŶĞŐŽnjŝŽ͖ ŝů ƐĞĐŽŶĚŽ͕ ŝů ĐŽƐŝĚĚĞƚƚŽ͞ŽƵĐŚŽŵŵĞƌĐĞ͟ĂĐƋƵŝƐƚĂĐŽŵŽĚĂŵĞŶƚĞĚĂůĚŝǀĂŶŽĚŝĐĂƐĂƵƚŝůŝnjnjĂŶĚŽŝů

ϭϰ ƉƌŽƉƌŝŽĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽŵŽďŝůĞ͘/ŽƵĐŚŽŵŵĞƌĐĞƐŽŶŽůĂŵĂŐŐŝŽƌĂŶnjĂĚĞŝĐŽŵƉƌĂƚŽƌŝƐƵ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŝ ŵŽďŝůŝ͘ /ů ƚĞƌnjŽ ĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌĞ͕ ŝŶĨŝŶĞ͕ Ɛŝ ĂĨĨŝĚĂ ŝŶǀĞĐĞ ĂĚ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ĐŚĞ ĨŽƌŶŝƐĐŽŶŽĂŶŶƵŶĐŝĞƉƌŽƉŽƐƚĞŝŶďĂƐĞĂƉƌŽŵŽnjŝŽŶŝĚĞůŵŽŵĞŶƚŽ͕ƉƌŽƉŽƐƚĞĂǀŽůƚĞĚĂů ŵĂƌŬĞƚŝŶŐ Ěŝ ƉƌŽƐƐŝŵŝƚă ĐŚĞ ƐĨƌƵƚƚĂ ůĂ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚă Ěŝ ŝŶǀŝĂƌĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂnjŝŽŶŝ Ăů ƚĞůĞĨŽŶŽ ĐĞůůƵůĂƌĞ ĐŚĞ ğ ƐĞŵƉƌĞ ĂƚƚŝǀŽ Ğ ĐŽŶ ŶŽŝ͕ ƚƌĂƐŵĞƚƚĞŶĚŽ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ ƐƚƌĞƚƚĂŵĞŶƚĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝ ĞĚ ĞŵŽnjŝŽŶĂůŝ͕ Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶnjĂ ĚĞůůĂ Ɖŝƶ ĚŝĨĨƵƐĂ ƉƵďďůŝĐŝƚă͘ ƐŝƐƚŽŶŽ ĐĂƐŝ Ěŝ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ĐŚĞ ƐĨƌƵƚƚĂŶŽ ĐŽŶ ƐƵĐĐĞƐƐŽ ŝů DͲŽŵŵĞƌĐĞ͕ ĐŽŵĞ ůĞ WWƐ ĂŵĞƌŝĐĂŶĞ Ěŝ W/ W/͕ Ž Ěŝ ^dZh<^͘ YƵĞƐƚĞ WWƐ͕ ŵĂ ğ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐĂ ĚĞůůĞ ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶŝ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂůĞ͕ ƉĞƌŵĞƚƚŽŶŽ Ěŝ ǀŝǀĞƌĞ ƵŶĂ ŵŽĚĂůŝƚă Ěŝ ĂĐƋƵŝƐƚŽ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞ͕ ĐŽŝŶǀŽůŐĞŶƚĞ Ğ ƉĞƌƐŽŶĂůŝnjnjĂƚĂ͕ ƉƌŽƉŽŶŐŽŶŽ ŶŽǀŝƚă Ğ ŽĨĨƌŽŶŽ ƉƌŽŵŽnjŝŽŶŝ͕ ƌĞŶĚĞŶĚŽ ŝů ƉƌŽĐĞƐƐŽ Ěŝ ĂĐƋƵŝƐƚŽĚŝǀĞƌƚĞŶƚĞĞĚŝŶƚƌŝŐĂŶƚĞ͘ /Ŷ /ƚĂůŝĂ ŝů DŽďŝůĞ ŽŵŵĞƌĐĞ ŶĞů ϮϬϭϭ ŚĂ ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŽ ƵŶĂ ĐƌĞƐĐŝƚĂ ĚĞů ϯϱй͕ ƚƵƚƚĂǀŝĂ ŝů ŶƵŵĞƌŽ ĚĞůůĞ ƚƌĂŶƐĂnjŝŽŶŝ ğ ĂŶĐŽƌĂ ĐŽŶƚĞŶƵƚŽ ŶŽŶŽƐƚĂŶƚĞ ůĞ ƚŝƉŝĐŝƚă ĚĞů ŵĞnjnjŽ͗ ĂŶLJƚŝŵĞ͕ĂŶLJƉůĂĐĞ͕ĂŶLJǁŚĞƌĞĞĨĂĐŝůŝƚăĚŝƵƚŝůŝnjnjŽ͘ hŶ͛ĂůƚƌĂ ƉĞĐƵůŝĂƌŝƚă ĚĞůůĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ŵŽďŝůĞ ğ ůĂ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞ Ěŝ h'͕ ĐŝŽğ Ěŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ ĚŝŐŝƚĂůŝ ĐƌĞĂƚŝ ĚĂŐůŝ ƵƚĞŶƚŝ͘ ^ŝ ƐǀŝůƵƉƉĞƌă ƋƵĞƐƚŽ ĂƌŐŽŵĞŶƚŽ Ɖŝƶ ĂǀĂŶƚŝ͕ ŝŶ ƉĂƌƚŝĐŽůĂƌĞ ƌĞůĂnjŝŽŶĂŶĚŽ ƋƵĞƐƚĂ ƚĞŵĂƚŝĐĂ Ăů ƐĞƚƚŽƌĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐŽ͘ KƌĂ ƉƌĞŵĞ ŝůůƵƐƚƌĂƌĞ ů͛Ƶƚŝůŝƚă Ğ ůĂ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞĚŝƋƵĞƐƚŝĐŽŶƚĞŶƵƚŝ͘'ůŝhƐĞƌ'ĞŶĞƌĂƚĞĚŽŶƚĞŶƚƐŽŶŽŵĂƚĞƌŝĂůŝƉƌŽĚŽƚƚŝĚĂŐůŝ ƵƚĞŶƚŝĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƐƵůǁĞď͘>͛K^ĚĞĨŝŶŝƐĐĞƚƌĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĐĞŶƚƌĂůŝƉĞƌŐůŝh'͗ • ZĞƋƵŝƐŝƚŝ Ěŝ WƵďďůŝĐĂnjŝŽŶĞ͘ ^ŽŶŽ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ ĐŚĞ ǀĞŶŐŽŶŽ ƉƵďďůŝĐĂƚŝ ƐƵ Ɛŝƚŝ ĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝĂƚƵƚƚŝŽƐƵƉĂŐŝŶĞĚŝƐŽĐŝĂůŶĞƚǁŽƌŬĐŽŶƌĞƐƚƌŝnjŝŽŶĞĚŝƉƵďďůŝĐŽ͘EŽŶ ƐŽŶŽĞͲŵĂŝů͕ĐŚĂƚĞƐŝŵŝůŝ͘ • ^ĨŽƌnjŽ ƌĞĂƚŝǀŽ͘ 'ůŝ h' ŝŵƉůŝĐĂŶŽ ƵŶŽ ƐĨŽƌnjŽ ĐƌĞĂƚŝǀŽ ƉĞƌ ůĂ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞ Ž ů͛ĂĚĂƚƚĂŵĞŶƚŽ Ěŝ ƋƵĂůĐŽƐĂ Ěŝ ƉƌĞĞƐŝƐƚĞŶƚĞ ƉĞƌ ĐƌĞĂƌĞ ƋƵĂůĐŽƐĂ Ěŝ ŶƵŽǀŽ͘ 'ůŝ ƵƚĞŶƚŝ ŶĞůů͛ĂƚƚŽ ĚĞůůĂ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ƋƵĞƐƚŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ ĂŐŐŝƵŶŐŽŶŽ ƵŶ ƉƌŽƉƌŝŽ ǀĂůŽƌĞĂůůĂǀŽƌŽ͘ • ƌĞĂnjŝŽŶĞ ĂůĚŝĨƵŽƌŝ ĚĞůůĞ ƉƌĂƚŝĐŚĞĞ ĚĞůůĂ ƌŽƵƚŝŶĞ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝ͘ ΀&ŽŶƚĞ͗K ϮϬϬϳ΁

ϭϱ ƐĞŵƉŝ Ěŝ h' ƐŽŶŽ ĨŽƚŽ Ğ ǀŝĚĞŽ ĚŝŐŝƚĂůŝ͕ ďůŽŐ͕ ƚĞƐƚŝ͕ ƉŽĚĐĂƐƚ Ğ tŝŬŝ͘ ŽŶ Őůŝ h' ŝů ƉƌŽĐĞƐƐŽ Ěŝ ĐŽŵƵŶŝĐĂnjŝŽŶĞ ĐŚĞ ƐƵů ǁĞď ĞƌĂ ƉƌŽĚŽƚƚŽ ĞƐĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ĚĂ ƐŽŐŐĞƚƚŝ ƐƉĞĐŝĂůŝnjnjĂƚŝ͕ŽƌĂǀŝĞŶĞĂĨĨŝĂŶĐĂƚŽŽƉĞƌĨŝŶŽƐŽƐƚŝƚƵŝƚŽĚĂůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚĞŐůŝƵƚĞŶƚŝĐŚĞ ƉĞƌ ƐǀĂƌŝĂƚŝ ŵŽƚŝǀŝ ƌŝĞƐĐŽŶŽ Ă ĚĂƌ ǀŝƚĂ Ğ ĂĚ ĞƐƉƌŝŵĞƌĞ ƵŶ ƚŝƉŽ Ěŝ ĐŽŵƵŶŝĐĂnjŝŽŶĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀĂƉŝƶƚĞŵƉĞƐƚŝǀĂ͕ŝŶĐŝƐŝǀĂĞĂǀŽůƚĞƉŝƶĂĐĐƵƌĂƚĂ͘͞EĞůů͛ĞƌĂĚĞůtĞďϮ͘ϬŶŽŶ ĞƐŝƐƚĞ Ɖŝƶ ƵŶ ĐŽŶĨŝŶĞ ƉƌĞĐŝƐŽ ƚƌĂ ĐŚŝ ƉƌŽĚƵĐĞ Ğ ĐŚŝ ƐƵďŝƐĐĞ ŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ͕ ƉĞƌ ĐƵŝ ŝ ƚƌĂĚŝnjŝŽŶĂůŝĐŽŶĐĞƚƚŝĚŝĂƵƚŽƌŝƚăĞĚŝĐŽŶƚƌŽůůŽǀĞŶŐŽŶŽƐƚƌĂǀŽůƚŝ͘͟΀Đŝƚ͘W͘'͘Žnjnjŝ͕ϮϬϭϬ͕ ƉĂŐ͘ϯϮ΁ KƌĂůĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚăĚŝĐŽŵƵŶŝĐĂƌĞ͕ĐŽŶĚŝǀŝĚĞƌĞĞĐƌĞĂƌĞŶƵŽǀŝĐŽŶƚĞŶƵƚŝŶŽŶƐŽŶŽůĞŐĂƚŝ Ăů ůƵŽŐŽ ŝŶ ĐƵŝ Ɛŝ ƚƌŽǀĂ ƵŶ WĐ ĐŽŶ ƵŶ ĂĐĐĞƐƐŽ ĂĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ ŽƌĂ ŝů ĐŽŵƉƵƚĞƌ Ɛŝ ƚƌŽǀĂ ŽǀƵŶƋƵĞ͕ Ɛŝ ƚƌŽǀĂ ŶĞůůŽ ƐƚĞƐƐŽ ůƵŽŐŽ ĚĞůů͛ƵƚĞŶƚĞ͕ ĚĞŶƚƌŽ ůĂ ƐƵĂ ƚĂƐĐĂ ĚĞŝ ƉĂŶƚĂůŽŶŝ Ž ƌŝƉŽƐƚŽ ŶĞůůĂ ďŽƌƐĞƚƚĂ͕ ƵŶ ƵƚĞŶƚĞ ĐŚĞ ŝŶƚĞƌĂŐŝƐĐĞ ŝŶ ƚĞŵƉŽ ƌĞĂůĞ ĐŽŶ Ăůƚƌŝ ƵƚĞŶƚŝ ĐŚĞ ŚĂŶŶŽ ĂĐƋƵŝƐŝƚŽ ƵŶĂ ĐĞŶƚƌĂůŝƚă ŶĞůůĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂnjŝŽŶĞ Ğ ŶĞů ĐŽŵŵĞƌĐŝŽ ŵŽĚĞƌŶŝ͕ ŶĞůůĂ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞĚŝǀĂůŽƌĞŐƌĂnjŝĞĂůůĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚăĚĞůů͛ůǁĂLJƐKŶŽĨĨĞƌƚĂĚĂůDŽďŝůĞ/ŶƚĞƌŶĞƚ͕Ğ ŶĞů ĐŽŶĚŝǀŝĚĞƌĞ ƐĐĞůƚĞ͕ ƉĞŶƐŝĞƌŝ͕ ƐĞŶƐĂnjŝŽŶŝ͕ ĐŽŵŵĞŶƚŝ͕ ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĞ Ğ ĐŽŶŽƐĐĞŶnjĞ͘ >Ă ĚŝĨĨĞƌĞŶnjĂ ĐŽŶ ŝů ƉĂƐƐĂƚŽ ƐƚĂ ŶĞů ŵŽĚŽ ĚĞŐůŝ ƵƚĞŶƚŝ Ěŝ ƌĂƉƉŽƌƚĂƌƐŝ ŶĞů ǁĞď͗ ĚĂůůĂ ĐŽŶƐƵůƚĂnjŝŽŶĞ ƐĞŵƉůŝĐŝƐƚŝĐĂ Ğ ƉĂƐƐŝǀĂ Ěŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ͕ Ɛŝ ğ ƉĂƐƐĂƚŝ ĂĚ ƵŶĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ĂƚƚŝǀĂ͕ ĚŝŶĂŵŝĐĂ Ğ ĐƌĞĂƚŝǀĂ Ěŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ͕ ŽƉŝŶŝŽŶŝ Ğ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶŝ͕ ƌŝůĂƐĐŝĂƚĞ ŝŶ ƚĞŵƉŽ ƌĞĂůĞ͕ ĐŚĞ ĂůŝŵĞŶƚĂŶŽ Ğ ĂƌƌŝĐĐŚŝƐĐŽŶŽ ŝů ǁĞď ƐƚĞƐƐŽ͘ >Ž ƚĞƐƚŝŵŽŶŝĂŶŽ ŽŐŐŝ ŝ ƐŽĐŝĂů ŶĞƚǁŽƌŬ͕ ŝ ďůŽŐ͕ ŝ Ɛŝƚŝ Ěŝ ĐŽŶĚŝǀŝƐŝŽŶĞ Ěŝ ĨŽƚŽ Ğ ǀŝĚĞŽ͕ ƐƚƌƵŵĞŶƚŝ ĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůŝ ƉĞƌ ůĂ ƐŽĐŝĞƚăŵŽďŝůĞĚŝŽŐŐŝĨƵŶnjŝŽŶĂůŝĂůůĂĚŝƐƚƌŝďƵnjŝŽŶĞĞĂůůĂĚŝĨĨƵƐŝŽŶĞĚŝŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝĞĚ ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĞ͘ >Ă ƚĞƌnjĂ ƉĞĐƵůŝĂƌŝƚă Ğ ƐĞƌǀŝnjŝŽ ĐŚĞ ğ ƌŝůĞǀĂŶƚĞ ĚĂ ĂŶŶŽƚĂƌĞ ĞĚ ĞǀŝĚĞŶnjŝĂƌĞ ƉĞƌ ƋƵĞƐƚŽ ƐƚƵĚŝŽ ƐƵůůĂ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞ ŵŽďŝůĞ ğ ůĂ ŐĞŽůŽĐĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ͘ >Ă ŐĞŽůŽĐĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ ğ ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂnjŝŽŶĞĚĞůůĂƉŽƐŝnjŝŽŶĞŐĞŽŐƌĂĨŝĐĂŶĞůŵŽŶĚŽƌĞĂůĞĚŝƵŶĚĂƚŽŽŐŐĞƚƚŽ͕ĐŽŵĞ ƵŶŽ ƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞ Ž ƵŶ WĐ ĐŽŶŶĞƐƐŽ ĂĚ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ >Ğ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ Ɖŝƶ ƵƐĂƚĞ ƉĞƌ ů͛ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂnjŝŽŶĞŐĞŽŐƌĂĨŝĐĂƐŽŶŽ͗

ϭϲ • 'W^;'ůŽďĂůWŽƐŝƚŝŽŶŝŶŐ^LJƐƚĞŵͿďĂƐĂƚŽƐƵŝƐĞŐŶĂůŝŽƚƚĞŶƵƚŝĚĂŝƐĂƚĞůůŝƚŝĂƌƚŝĨŝĐŝĂůŝ ŝŶ ŽƌďŝƚĂ ĂƚƚŽƌŶŽ ĂůůĂ ƚĞƌƌĂ ĨŽƌŶĞŶĚŽ ƉŽƐŝnjŝŽŶĞ Ğ ŽƌĂƌŝŽ ŝŶ ŽŐŶŝ ĐŽŶĚŝnjŝŽŶĞ ŵĞƚĞŽƌŽůŽŐŝĐĂĞĚŽǀƵŶƋƵĞƐƵůƉŝĂŶĞƚĂ͖

• dƌĂŵŝƚĞ ůĂ ƌĞƚĞ tŝͲ&ŝ Ž t>E ďĂƐĂƚĂ ƐƵůůĞ ĚŝǀĞƌƐĞ ĨŽŶƚŝ Ěŝ tŝͲ&ŝ ĐŚĞ ǀĞŶŐŽŶŽ ůŽĐĂůŝnjnjĂƚĞĚĂůůĂƌĞƚĞŝŶƚĞƌŶĞƚ͖ • dƌĂŵŝƚĞŝŶĚŝƌŝnjnjŽ/WĚĞůůĂƉƌŽƉƌŝŽƌĞƚĞŝŶƚĞƌŶĞƚ͖ • dƌĂŵŝƚĞůĞĐĞůůĞĚĞůůĂƌĞƚĞƚĞůĞĨŽŶŝĐĂĐĞůůƵůĂƌĞ͘ ŽŶŶĞƐƐŝ ĂůůĂ ŐĞŽůŽĐĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ ƐŽŶŽ ŝ >^ ;>ŽĐĂƚŝŽŶ ĂƐĞĚ ^ĞƌǀŝĐĞƐͿ͕ ŽƐƐŝĂ ƋƵĞůůĞ ƐŽůƵnjŝŽŶŝ Ěŝ ƐĞƌǀŝnjŝŽ ĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞ ĐŚĞ Ɛŝ ďĂƐĂŶŽ ƐƵůůĂ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚă Ěŝ ůŽĐĂůŝnjnjĂƌĞ ŐĞŽŐƌĂĨŝĐĂŵĞŶƚĞƵŶƵƚĞŶƚĞŽƵŶǀĞŝĐŽůŽŵŽďŝůĞĐŽŶƌŝĐĞǀŝƚŽƌŝ'W^͘dƌĂƋƵĞƐƚŝƐĞƌǀŝnjŝğ ĐŽŵƉƌĞƐŽŝůŐĞŽƚĂŐŐŝŶŐ͕ĐŝŽğů͛ĂŐŐŝƵŶƚĂĚŝŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝŐĞŽŐƌĂĨŝĐŚĞĂŝŵĞƚĂĚĂƚĂĚŝƵŶ ŽŐŐĞƚƚŽ Ž ƵŶ ĐŽŶƚĞŶƵƚŽ͘ / >^ ƐŽŶŽ ĚƵŶƋƵĞ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ͕ ĐŚĞ ƐƉĞƐƐŽ ǀĞŶŐŽŶŽ ǀĞŝĐŽůĂƚĞĞĚŝĨĨƵƐĞĚĂŝƐŽĐŝĂůŶĞƚǁŽƌŬ͕ŵĂƉŽƐƐŽŶŽĞƐƐĞƌĞƵƚŝůŝnjnjĂƚĞĂŶĐŚĞŝŶƵŶ͛ĂŵƉŝĂ ǀĂƌŝĞƚă Ěŝ ĐŽŶƚĞƐƚŝ ĐŽŵĞ ůĂ ƐĂŶŝƚă͕ ů͛ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ Ğ ŝů ůĂǀŽƌŽ͕ ĐŚĞ ŽĨĨƌŽŶŽ ĚĞŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝ ĚĂŝ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŝ ŵŽďŝůŝ ĐŚĞ ƵƚŝůŝnjnjĂŶŽ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ ƐƵůůĂ ƉŽƐŝnjŝŽŶĞ ŐĞŽŐƌĂĨŝĐĂ ĚĞůů͛ƵƚĞŶƚĞŝŶƉŽƐƐĞƐƐŽĚŝƵŶŽƐŵĂƌƚƉŚŽŶĞĐŽŶŶĞƐƐŽ͘ ^ŽŶŽƋƵĞƐƚĞůĞĚƵĞĨĂĐĐĞ͕DŽďŝůĞ/ŶƚĞƌŶĞƚĞWW͕ĞůĞƚƌĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞ͕DͲĐŽŵŵĞƌĐĞ͕ h' Ğ ŐĞŽůŽĐĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ ĐŚĞ͕ ĐŚŝ ƐĐƌŝǀĞ͕ ĐƌĞĚĞ Ɖŝƶ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĂƌŝĞ Ğ ĐŽŶ ŵĂŐŐŝŽƌŝ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚă Ěŝ ŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞ ĞĚ ŝŶĨůƵĞŶnjĂƌĞ Őůŝ Ɛƚŝůŝ Ěŝ ǀŝƚĂ ĚĞůůĞ ƉĞƌƐŽŶĞ͕ ůĞ ĂďŝƚƵĚŝŶŝ Ğ ŝ ƉƌŽĐĞƐƐŝ Ěŝ ĂĐƋƵŝƐƚŽ Ěŝ ƵŶ ďĞŶĞ Ž ƵŶ ƐĞƌǀŝnjŝŽ Ğ ŝŶ ŐĞŶĞƌĂůĞ͕ ŝů ŵĞƚŽĚŽ Ěŝ ƌŝĐĞƌĐĂ Ěŝ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ Ă ĨŝŶĞ ƉĞƌƐŽŶĂůĞ Ěŝ ƐǀĂŐŽ Ž ƉĞƌ ƐƚƵĚŝŽ͘ WW Ğ DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ ĐĂƌĂƚƚĞƌŝnjnjĂŶŽŽƌŵĂŝůŽƐǀŽůŐŝŵĞŶƚŽĚĞůůĞŶŽƐƚƌĞŐŝŽƌŶĂƚĞ͕ƌŝĞŵƉŝŽŶŽŝůŶŽƐƚƌŽƚĞŵƉŽ ůŝďĞƌŽĞĨĂĐŝůŝƚĂŶŽŝĐŽŵƉŝƚŝĞůĞŵĂŶƐŝŽŶŝƋƵŽƚŝĚŝĂŶĞ͕ĞƐĞŵƉƌĞĚŝƉŝƶĞƐĞŵƉƌĞƉĞƌƵŶ ŶƵŵĞƌŽ ĐƌĞƐĐĞŶƚĞ Ěŝ ƐŽŐŐĞƚƚŝ ƐĂƌĂŶŶŽ ů͛ŝŶƚĞƌĨĂĐĐŝĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂƚŝǀĂ͕ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂ͕ ĞŵŽnjŝŽŶĂůĞ͕ƉƌĂƚŝĐĂ͕ŵĂƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽƐŽĐŝĂůĞĚĞůůĂŶŽƐƚƌĂǀŝƚĂ͘ >ĞŶƵŽǀĞĂďŝƚƵĚŝŶŝĚĞƚƚĂƚĞĚĂůůĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĞŵŽďŝůŝĞŝŶƉĂƌƚŝĐŽůĂƌĞĚĂůůĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞ ĂƉƉĞŶĂ ĂŶĂůŝnjnjĂƚĞ͕ ƚƌŽǀĂŶŽ ƵŶ͛ĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶĞ ĨŽƌƚĞ ĂŶĐŚĞ ŶĞů ƐĞƚƚŽƌĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐŽ͕ ƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĂŶĚŽ ŶĞůůŽ ƐƉĞĐŝĨŝĐŽ ŝů ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĞƐƉĞƌŝĞŶnjŝĂůĞ ĚĞů ǀŝĂŐŐŝŽ Ğ Ěŝ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂnjŝŽŶĞ͕ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞ Ğ ĨƌƵŝnjŝŽŶĞ ĚĞůůĂ ǀĂĐĂŶnjĂ͘ EĞů ƉƌŽƐƐŝŵŽ ĐĂƉŝƚŽůŽ Ɛŝ ĂŶĚƌă

ϭϳ ĂĚ ĂŶĂůŝnjnjĂƌĞ ĐŽŵĞ ŝů DŽďŝůĞ ŽŵŵĞƌĐĞ͕ ŝ ĐŽŶƚĞŶƵƚŝ ŐĞŶĞƌĂƚŝ ĚĂŐůŝ ƵƚĞŶƚŝ Ğ ůĂ ŐĞŽůŽĐĂůŝnjnjĂnjŝŽŶĞ ƚƌŽǀĂŶŽ ƐƉĂnjŝŽ ŶĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ ŵŽĚĞƌŶĂ͕ ĂƌƌŝĐĐŚĞŶĚŽ ůĂ ƐƚĞƐƐĂĚŝĞůĞŵĞŶƚŝŝŶŶŽǀĂƚŝǀŝ͕ŐŝăŽƌĂŵŽůƚŽƵƚŝůŝnjnjĂƚŝ͘                   

ϭϴ ^ddKZdhZ/^d/KEhKsdEK>K'/ Ϯ͘dƵƌŝƐŵŽ͕/dĞĚŝŶƚĞƌŶĞƚ /ŶƋƵĞƐƚŽĐĂƉŝƚŽůŽ͕ĐŽŵĞĂĐĐĞŶŶĂƚŽƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ƐŝŵĞƚƚĞƌăŝŶƌĞůĂnjŝŽŶĞŝŶƚĞƌŶĞƚ Ğ ŝů ŵŽŶĚŽ ĚĞů ǁĞď ĐŽŶ ŝů ƐĞƚƚŽƌĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐŽ͕ ƌŝƉƌĞŶĚĞŶĚŽ Ğ ĂŵƉůŝĂŶĚŽ͕ ƉĞƌ ƋƵĂŶƚŽ ƌŝŐƵĂƌĚĂŝƐĞƌǀŝnjŝƚƵƌŝƐƚŝĐŝ͕ůĞĐĂƌĂƚƚĞƌŝƐƚŝĐŚĞĚĞůůĂƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞŵŽďŝůĞĚĞƐĐƌŝƚƚĞŶĞůƉƌŝŵŽ ĐĂƉŝƚŽůŽ͘ ^ŝ ĐĞƌĐŚĞƌă Ěŝ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂƌĞ Ğ ƉŽƌƌĞ ŝŶ ĞǀŝĚĞŶnjĂ ƋƵĂůŝ ƐŝĂŶŽ ŝ ƐĞƌǀŝnjŝ Ğ Őůŝ ƐƚƌƵŵĞŶƚŝ ĚĞů ƐĞƚƚŽƌĞ ŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞƐƐŝ ĂĚ WW Ğ DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ ƉĂƌƚŝ ĚĞů ĐŽƐŝĚĚĞƚƚŽ ĞͲ dŽƵƌŝƐŵ͕ ƚƵƌŝƐŵŽ ĞůĞƚƚƌŽŶŝĐŽ͕ Ğ ďĂƐŝ ƐƚƌƵƚƚƵƌĂůŝ ĚĞů DŽďŝůĞ dŽƵƌŝƐŵ ;DͲƚŽƵƌŝƐŵͿ͘ KĐĐŽƌƌĞƉĞƌžŝŶŝnjŝĂƌĞ͕ĂĐĐĞŶŶĂŶĚŽďƌĞǀĞŵĞŶƚĞĂůƌĂƉƉŽƌƚŽƚƌĂƐĞƚƚŽƌĞƚƵƌŝƐƚŝĐŽƉƌŝŵĂ ĚĞůůĞ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ ĚĞůů͛ŝŶĨŽƌŵĂƚŝnjnjĂnjŝŽŶĞ Ğ ƐƵĐĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƉŽŝ͕ ƉĞƌ ĐĂƉŝƌĞ ů͛Ƶƚŝůŝƚă ĚĞůůĞ ŝŶŶŽǀĂnjŝŽŶŝ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŚĞ ŶĞůůĂ ŐĞƐƚŝŽŶĞ Ğ ŶĞůůĂ ĨƌƵŝnjŝŽŶĞ ĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ͘ ^ŝ ǀĞĚƌă ŝŶĨŝŶĞ͕ ĐŽŵĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ Ğ ůĞ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ ƉĞƌ ĚĞǀŝĐĞ ŵŽďŝůŝ ĂďďŝĂŶŽ ĂƉƉŽƌƚĂƚŽƵŶĂŶŽƚĞǀŽůĞƐǀŽůƚĂŶĞůƐĞƚƚŽƌĞƚƵƌŝƐƚŝĐŽ͕ƉŽƌƚĂŶĚŽŝůƚƵƌŝƐƚĂŝŶƵŶĂƉŽƐŝnjŝŽŶĞ ĐĞŶƚƌĂůĞ Ğ Ěŝ ŵĂŐŐŝŽƌ ƌŝůŝĞǀŽ͕ ĂĐƋƵŝƐĞŶĚŽ ƵŶĂ ůŝďĞƌƚă Ɖŝƶ ĂŵƉŝĂ ŶĞů ƉƌŽĐĞƐƐŽ Ěŝ ĐƌĞĂnjŝŽŶĞĚŝǀĂůŽƌĞƚƵƌŝƐƚŝĐŽ͘ /ůƚƵƌŝƐŵŽğƐƚĂƚŽƵŶŽĚĞŝƉƌŝŵŝƐĞƚƚŽƌŝĂĚĞƐƐĞƌĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝnjnjĂƚŽĞĚŝŐŝƚĂůŝnjnjĂƚŽ͗ŝŶĨĂƚƚŝŝů ƐƵŽ ƌĂƉƉŽƌƚŽ ĐŽŶ ůĞ ŶƵŽǀĞ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ /d ƉƌŝŵĂ͕ Ğ ŝů ǁĞď ĚŽƉŽ͕ ğ Ěŝ ǀĞĐĐŚŝĂ ĚĂƚĂ͕ ƉĞƌĨŝŶŽůĞĞƐƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶĂǀŝŐĂƌĞŝŶƌĞƚĞĞǀŝƐŝƚĂƌĞƵŶƐŝƚŽĞƐƉƌŝŵŽŶŽĂƚƚŝǀŝƚăĚŝǀŝĂŐŐŝŽ͘ /ŶƚĞƌŶĞƚ Ɛŝ ğ ĚŝŵŽƐƚƌĂƚŽ ů͛ĞůĞŵĞŶƚŽ ŝĚĞĂůĞ ƉĞƌ ƉƌĞƐĞŶƚĂƌĞ Ğ ƉƌŽƉŽƌƌĞ Ăŝ ĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌŝ ƵŶ͛ŽĨĨĞƌƚĂ ƚƵƌŝƐƚŝĐĂ͕ ƵŶ ƉƌŽĚŽƚƚŽͬƐĞƌǀŝnjŝŽ ĐŚĞ ğ ŝŶƚĂŶŐŝďŝůĞ ƉĞƌ ƐƵĂ ŶĂƚƵƌĂ Ğ ĐŚĞ ŶŽŶ ƉŽƚƌă ŵĂŝ ĞƐƐĞƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞ ĨŝƐŝĐĂŵĞŶƚĞ Ăů ŵŽŵĞŶƚŽ ĚĞůů͛ĂĐƋƵŝƐƚŽ͕ ŵĂ ͞ǀŝƌƚƵĂůŵĞŶƚĞ͟ ŝŶƚĞƐŽ͕ĐŽŵĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶĞŽŶůŝŶĞĚŝĐƵŝğĨŽƌŵĂƚŽŝŶƚĞƌŶĞƚ͕ƵŶĂǀŝƌƚƵĂůŝƚăĨĂƚƚĂĚŝǀĞƌĞ ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĞ͕ ŝĚĞĞ͕ ĐŽŵŵĞŶƚŝ͕ ƌĂĐĐŽŶƚŝ͕ ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĞ͕ ǀŝĚĞŽ ĞĚ ĂůƚƌĞ ƚĞƐƚŝŵŽŶŝĂŶnjĞ Ɖŝƶ ĐŽŶĐƌĞƚĞ Ğ ǀĞƌĞ ĐŚĞ ŵĂŝ͘ ͞/ŶƚĞƌŶĞƚ ŶŽŶ ğ Ɖŝƶ ǀŝƌƚƵĂůĞ͟ Ğ ŝů ƚƵƌŝƐŵŽ ŶŽŶ ğ Ɖŝƶ ƉƌĞƚƚĂŵĞŶƚĞ ƌĞĂůĞ͕ ŵĂ ĚŝǀŝĞŶĞ ƵŶ ĐŽůůĞŐĂŵĞŶƚŽ ƚƌĂ ůƵŽŐŚŝ ĨŝƐŝĐŝ Ğ ƐƉĂnjŝ ŽŶůŝŶĞ͕ ƚƌĂ ƌĞůĂnjŝŽŶŝ͕ ƌĞĂůŝ Ğ ĚŝŐŝƚĂůŝ͕ Ěŝ ƉĞƌƐŽŶĞ ĐŚĞ Ɛŝ ŝŶĐŽŶƚƌĂŶŽ͕ ƐƉĞƌŝŵĞŶƚĂŶŽ͕ ĐŽŶƐƵŵĂŶŽ Ğ ƐĐĂŵďŝĂŶŽŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝĞĚĞƐƉĞƌŝĞŶnjĞŶĞŝƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽŶůŝŶĞĞŽĨĨůŝŶĞ͘ >͛ĂǀǀĞŶƚŽ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŶĞů ƐĞƚƚŽƌĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐŽ ŶŽŶ ŚĂ ĐĂŵďŝĂƚŽ ƐŽůĂŵĞŶƚĞ ůĞ ŵŽĚĂůŝƚă Ěŝ ŐĞƐƚŝŽŶĞ͕ ŽƌŐĂŶŝnjnjĂnjŝŽŶĞ Ğ ĐŽŶƐƵŵŽ ĚĞŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ƚƵƌŝƐƚŝĐŝ͘ /ů ǁĞď ğ ƐƚĂƚŽ ŝŶ ŐƌĂĚŽ Ěŝ

ϭϵ ĐƌĞĂƌĞƵŶ͞ŶƵŽǀŽƚƵƌŝƐƚĂ͟ĞĚŝĚĂƌĞǀŝƚĂĂŶƵŽǀĞĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶŝ͕ĐŚĞƉƌŝŵĂĚĞůů͛ĂǀǀĞŶƚŽĚŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚŶŽŶƚƌŽǀĂǀĂŶŽƉŽƐƚŽŶĞůŵĞƌĐĂƚŽĂĐĂƵƐĂĚŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶŝƚƌŽƉƉŽƉŝĐĐŽůĞĞͬŽĚŝ ƉŽĐĂ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞ͕ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞ Ă ŶƵŽǀŝ ŵŽĚŝ Ěŝ ĨƌƵŝnjŝŽŶĞ ĚĞŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ƚƵƌŝƐƚŝĐŝ͕ ŵŽĚŝĨŝĐĂŶĚŽĐŽƐŞƚƵƚƚŽŝůƐĞƚƚŽƌĞ͘ /ŶŝnjŝĂůŵĞŶƚĞŝůƐŝƐƚĞŵĂƚƵƌŝƐƚŝĐŽĞƌĂƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚŽĚĂƵŶŵŽĚĞůůŽĐŽŶƚƌŽůůĂƚŽĚĂŝŐƌĂŶĚŝ ƚŽƵƌŽƉĞƌĂƚŽƌ͕ĚĂŐůŝĂŶŶŝ͚ϲϬĂŐůŝ͚ϴϬĐŝƌĐĂ͕ŵŽĚĞůůŽďĂƐĂƚŽƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽƐƵůůĂƐƚŝƉƵůĂĚĞŝ ĐŽŶƚƌĂƚƚŝ Ěŝ ĂůůŽƚŵĞŶƚ Ğ ĚĂůůĂ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ŐƌĂŶĚŝ ĂŐĞŶnjŝĞ Ěŝ ǀŝĂŐŐŝŽ ĐŚĞ ĨƵŶŐĞǀĂŶŽ ĚĂ ƐŝƐƚĞŵĂ ĐĂƚĂůŝnjnjĂƚŽƌĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞ ƉĞƌ ůĂ ĚŝƐƚƌŝďƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ƉŽƐƚŝ ĐĂŵĞƌĞ Ă ƚƵƚƚĞůĞĂŐĞŶnjŝĞŵŝŶŽƌŝ͘ƚƚƌĂǀĞƌƐŽů͛ŝŶŶŽǀĂnjŝŽŶĞĞůĞƚƚƌŽŶŝĐĂ͕ƉƌŝŵĂƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚĂĚĂŝ Z^ ;ŽŵƉƵƚĞƌ ZĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ^LJƐƚĞŵͿ ĚĞŐůŝ ĂŶŶŝ ƐĞƚƚĂŶƚĂ Ğ ƉŽŝ ŐƌĂnjŝĞ Ăŝ '^ ;'ůŽďĂů ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ^LJƐƚĞŵͿĚĞŐůŝĂŶŶŝŽƚƚĂŶƚĂ͕ƐŝğƉŽƚƵƚŽĐƌĞĂƌĞ͕ƐǀŝůƵƉƉĂƌĞĞƌĞŶĚĞƌĞŐůŽďĂůĞ ůĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚă Ěŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ƚƵƌŝƐƚŝĐŝ ĞůĞŵĞŶƚĂƌŝ͕ Ɛŝ ğ ƉŽƚƵƚŽ ƉƌĞŶŽƚĂƌĞ Ğ ĐŽŵƉƌĂƌĞ ŝŶŝnjŝĂůŵĞŶƚĞǀŽůŝĞƉŽŝĂŶĐŚĞƐŽŐŐŝŽƌŶŝĂůďĞƌŐŚŝĞƌŝ͕ĐŽŶů͛ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂnjŝŽŶĞĚŝĂŐĞŶnjŝĞĚŝ ǀŝĂŐŐŝŽ ůĞ ƋƵĂůŝ ĂǀĞǀĂŶŽ ĂĐĐĞƐƐŽ ĞƐĐůƵƐŝǀŽ Ăŝ ƐŝƐƚĞŵŝ Ěŝ ƉƌĞŶŽƚĂnjŝŽŶĞ ĂƵƚŽŵĂƚŝnjnjĂƚŝ͘ / Z^Ğŝ'^ƐŽŶŽƐƚĂƚŝŝůƉĂƐƐŽŝŶŝnjŝĂůĞǀĞƌƐŽůĞƉƌŝŵĞƉƌĞŶŽƚĂnjŝŽŶŝŽŶůŝŶĞ͘dĂůŝƐŝƐƚĞŵŝ͕ ŵŽůƚŽ ƐŽĨŝƐƚŝĐĂƚŝ ƐƵůƉŝĂŶŽ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŽ͕ŚĂŶŶŽ ĂǀƵƚŽ ƵŶĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞǀŽůĞ ĚŝĨĨƵƐŝŽŶĞŶĞů ŵŽŶĚŽ͕ĨŝŶŽĂĚŝǀĞŶƚĂƌĞƵŶĂŵŽĚĂůŝƚăĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĂƉĞƌů͛ĂĐƋƵŝƐƚŽĚĞŝƐŝŶŐŽůŝƐĞƌǀŝnjŝŽĚŝ ůŽƌŽĐŽŵďŝŶĂnjŝŽŶŝĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽůĞĂŐĞŶnjŝĞĚŝǀŝĂŐŐŝŽ͘/'^Ɛŝ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂŶŽĐŽŵĞ͞ƌĞƚŝĚŝ ƌĞƚŝ͟ ĐŚĞ ƵŶŝƐĐŽŶŽ Ğ ŝŶƚĞŐƌĂŶŽ ĨƌĂ Ěŝ ůŽƌŽ ŝ ƐŝƐƚĞŵŝ Ěŝ ƉƌĞŶŽƚĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝ ŽƌŐĂŶŝnjnjĂnjŝŽŶŝ ƚƵƌŝƐƚŝĐŚĞ͕ ƌĂŐŐŝƵŶŐĞŶĚŽ ŝů ĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌĞ ĨŝŶĂůĞ ƐŽůŽ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ů͛ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂnjŝŽŶĞ ĚĞůůĞ ĂŐĞŶnjŝĞ Ěŝ ǀŝĂŐŐŝŽ͘΀h͘ DĂƌƚŝŶŝ͕ ϮϬϬϬ΁ /ŶŝnjŝĂůŵĞŶƚĞ ů͛ĂǀǀĞŶƚŽ Ěŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŶĞů ƐĞƚƚŽƌĞ ƚƵƌŝƐƚŝĐŽ ǀŝĞŶĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŽ ƐŽůĂŵĞŶƚĞ ĐŽŵĞ ů͛ŝŶƐĞƌŝŵĞŶƚŽ Ěŝ ƵŶ ĂůƚƌŽĐĂŶĂůĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝǀŽ͕ĐŚĞƐŝǀĂĂĚĂŐŐŝƵŶŐĞƌĞĂůůĂƌĞƚĞĚŝƚŽƵƌŽƉĞƌĂƚŽƌ͕ĂŐĞŶnjŝĞĞ '^͕ƐĞŶnjĂƌĞŶĚĞƌƐŝĐŽŶƚŽĐŚĞƋƵĞƐƚŽŶƵŽǀŽƐƚƌƵŵĞŶƚŽƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞƌăů͛ŝŶƚĞƌŽƐŝƐƚĞŵĂ Ěŝ ƉƌĞŶŽƚĂnjŝŽŶĞ͕ ĐŽŶ ůĂ ŶĂƐĐŝƚĂ ĚĞůůĞ ƉƌŝŵĞ K>d ;KŶ>ŝŶĞ dƌĂǀĞů ŐĞŶĐŝĞƐͿ ĐŽŵĞ >ĂƐƚŵŝŶƵƚĞ Ğ ŽŽŬŝŶŐ͘ /ŶƚĞƌŶĞƚ ŚĂ ĞƐƚĞƐŽ ůĂ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚă Ěŝ ƉƌĞŶŽƚĂnjŝŽŶĞ ǀĞƌƐŽ ŝů ĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌĞ ĨŝŶĂůĞ͕ ĚŝǀĞŶĞŶĚŽ ƵŶ ŵĞnjnjŽ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ŝů ƋƵĂůĞ ƌĂŐŐŝƵŶŐĞƌĞ ;ĞĚ ĞƐƐĞƌĞ ƌĂŐŐŝƵŶƚŝͿĚŝƌĞƚƚĂŵĞŶƚĞĚĂůĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌĞĨŝŶĂůĞ͘KƌĂůĂƉƌĞŶŽƚĂnjŝŽŶĞĚŝƐĞƌǀŝnjŝƚƵƌŝƐƚŝĐŝ ĂǀǀŝĞŶĞ ŝŶ ŽŐŶŝ ůƵŽŐŽ͕ ŐƌĂnjŝĞ Ăů ǁĞď Ϯ͘Ϭ Ğ Ăů DŽďŝůĞ /ŶƚĞƌŶĞƚ͕ Ğ ƐĞŶnjĂ ů͛ĂŝƵƚŽ Ěŝ ƵŶ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƌŝŽ͘

ϮϬ  &ŽŶƚĞ͗hŵďĞƌƚŽDĂƌƚŝŶŝ͕ϮϬϬϬ >Ž ƐĐŚĞŵĂ ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂƚŽ ƐŽƉƌĂ ƌĞŶĚĞ ĞǀŝĚĞŶƚĞ ůĂ ĐƌĞƐĐŝƚĂ ĞƐƉŽŶĞŶnjŝĂůĞ ĚĞůůĞ ŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ Ğ ĚĞůů͛ŽĨĨĞƌƚĂ Ěŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝ ŐƌĂnjŝĞ ĂůůĂ ƌĞƚĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ͘ YƵĞƐƚŝ ƐŽŶŽ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƐĞŵƉůŝĐĞŵĞŶƚĞŶĂǀŝŐĂŶĚŽŶĞůǁĞďĞĂƚŝƚŽůŽŐƌĂƚƵŝƚŽ͘ /ŶŽůƚƌĞƚƌĂŵŝƚĞůĂŶĂǀŝŐĂnjŝŽŶĞƐƵůǁĞď͕ƐƵƐŝƚŝŝŶƚĞƌŶĞƚƐƉĞĐŝĂůŝnjnjĂƚŝŶĞůƚƵƌŝƐŵŽŽƉƉƵƌĞ ŝŶ Ɛŝƚŝ Ěŝ ĐŽŶĚŝǀŝƐŝŽŶĞ Ěŝ ŝŵŵĂŐŝŶŝ Ğ ǀŝĚĞŽ͕ Ɛŝ ƉƵž ĐŽŶŽƐĐĞƌĞ ŵĞŐůŝŽ ůĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞ ƐĐĞůƚĂ͘ KƌĂ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ğ ŝů ŵĞnjnjŽ ĐŽŶ ŝů ƋƵĂůĞ ŶŽŝ ƚƵƚƚŝ ƉŽƐƐŝĂŵŽ ĨŽƌŵĂƌĞ ƵŶ͛ŝĚĞĂ Ěŝ ǀŝĂŐŐŝŽĞĚĞůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂĐŚĞǀŽƌƌĞŵŵŽǀŝǀĞƌĞ͕ƚƌĂŵŝƚĞůĂǀŝƐŝŽŶĞĚŝĨŽƚŽŐƌĂĨŝĞ͕ŶŽŶƉŝƶ ƐŽůĂŵĞŶƚĞ ƉƵďďůŝĐŝƚĂƌŝĞ͕ ĚĞŝ ůƵŽŐŚŝ ĐŚĞ Ɛŝ ŚĂ ŝů ĚĞƐŝĚĞƌŝŽ Ěŝ ǀŝƐŝƚĂƌĞ͕ ŵĂ ƐĐĂƚƚĂƚĞ ĚĂ ƚƵƌŝƐƚŝ͕ Ɛŝ ƉŽƐƐŽŶŽ ƐĐŽƉƌŝƌĞ Ğ ƋƵĂƐŝ ƚŽĐĐĂƌĞ ĐŽŶ ŵĂŶŽ ŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ƚƵƌŝƐƚŝĐŝ ĚĂ ĂĐƋƵŝƐƚĂƌĞ͕ ĐŽŵĞ ůĞ ĐĂŵĞƌĞ ĚĞůů͛ĂůďĞƌŐŽ ƉƌĞƐĐĞůƚŽ ƉĞƌ ŝů ŶŽƐƚƌŽ ƐŽŐŐŝŽƌŶŽ͕ ŐƌĂnjŝĞ Ă ĨŽƚŽŐƌĂĨŝĞ Ğ ǀŝĚĞŽ͕ Ɛŝ ƉŽƐƐŽŶŽ ǀŝƐŝŽŶĂƌĞ ǀŝĚĞŽ ƉƌŽŵŽnjŝŽŶĂůŝ ƐƵůůĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞ Ž ƐƵůůĂ ƐƚƌƵƚƚƵƌĂ ƌŝĐĞƚƚŝǀĂŽǀŝĚĞŽĂŵĂƚŽƌŝĂůŝƐƵůů͛ĞƐƉĞƌŝĞŶnjĞƚƵƌŝƐƚŝĐŚĞĨĂƚƚĞĚĂĂůƚƌĞƉĞƌƐŽŶĞ͘/ŶŝŶƚĞƌŶĞƚ Ɛŝ ƉŽƐƐŽŶŽ ĐŽŵƉƌĂƌĞ ŝ ďŝŐůŝĞƚƚŝ ƉĞƌ ŝů ǀŝĂŐŐŝŽ͕ ƐĞůĞnjŝŽŶĂƌĞ ŝů ŵĞnjnjŽ Ěŝ ƚƌĂƐƉŽƌƚŽ ĚŽƉŽ ĂǀĞƌ ĐŽŵƉĂƌĂƚŽ ŝ ƉƌĞnjnjŝ Ğ ůĞ ƚĞŵƉŝƐƚŝĐŚĞ͕ Ɛŝ ƉƵž ƉƌĞŶŽƚĂƌĞ ƵŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƉĞƌ ů͛ŚŽƚĞů͕ Ɛŝ ƉƵžŶŽůĞŐŐŝĂƌĞƵŶ͛ĂƵƚŽ͕ƉƌĞŶŽƚĂƌĞĐĂŵĞƌĞĚŝĂůďĞƌŐŽĞĐŽŵƉĞƌĂƌĞŝŶĂŶƚŝĐŝƉŽĐĞŶĞŽ