IL CAPITALE DELL’AZIENDA TRA CREDITO E
FINANZA: LIMITI E POSSIBILITA’ DELL’EQUITY-BASED
CROWDFUNDING
Introduzione……….1
1. Azienda e cambiamento: come la tecnologia modifica la condotta umana e aziendale………..………3
1.1 Web 2.0: ruolo ed esigenze degli utenti del nuovo web….…………..4
1.2 Introduzione al fenomeno del 2.0 nei suoi risvolti business………...6
1.3 Il concetto di Enterprise 2.0………..7
2. Il difficile accesso alle risorse finanziarie per le imprese nello stadio iniziale della loro attività……..………...13
2.1 Fabbisogno finanziario e fonti di finanziamento………14
2.2 Fabbisogno finanziario e tipologie di finanziatori nelle diverse fasi del ciclo di vita dell’impresa…….………23
2.3 Il capitale di rischio: il ricorso agli incubatori, business angels e venture capital………..………28
2.3.1 Gli incubatori aziendali…...………...30
2.3.2 I business angels………...………..31
2.3.3 Il venture capital…………...………...33
2.4 Il capitale di debito: prestito e leasing finanziario………..35
2.4.2 Il leasing finanziario ………..…38
2.5 Il Web come forma alternativa di finanziamento e la nascita del crowdfunding………39
3. Il crowdfunding………42
3.1 Definizione e caratteristiche principali………...………42
3.2 Gli attori del crowdfunding………..49
3.2.1 Il proponente………...49 3.2.2 Le piattaforme di crowdfunding………..51 3.2.3 I crowdfunders……..………….……….54 3.3 Le tipologie di crowdfunding………...56 3.3.1 Reward-based crowdfunding………...………...57 3.3.2 Donation-based crowdfunding………59 3.3.3 Lending-based crowdfunding………..60 3.3.4 Equity-based crowdfunding………...….62 4. L’equity-based crowdfunding……….………65 4.1 La disciplina in Italia………...65
4.2 Il Decreto crescita bis………...68
4.3 Il Regolamento Consob………71
4.4 I protagonisti della raccolta di capitale di rischio tramite portali online………77
4.4.1 Le start up innovative………..77
4.4.3 Gli investitori professionali e non professionali: la disciplina
delle offerte………..89
4.5 Criticità della normativa sull’equity-based crowdfunding e prospettive future……….94
5. L’equity-based crowdfunding in Italia: il caso StarsUp S.r.l.………...103
Conclusione………..…108
Riferimenti bibliografici …….………...………....…113
