Capitolo 2 : Il rendimento dei fondi SRI: esiste un sacrificio etico? Capitolo 1 : Il fenomeno SRI Funds: aspetti definitori e impianto teorico. Introduzione Indice

(1)

I

Indice

Prefazione

………... 1

Introduzione

... 3

Capitolo 1 : Il fenomeno SRI Funds: aspetti definitori e

impianto teorico.

………. 7

1.1 Gli SRI Fund.

………..…… 7

1.1.1 Profili Definitori ………..……. 8

1.1.2 Evoluzione storica del fenomeno……… 16

1.2 Strategie d’investimento

………. 23

1.2.1 Strategie di selezione: Positive e Negative Screening ……….……. 23

1.2.2 Community Investing e Pratiche di Engagement ………... 29

1.2.3 Alcune classificazioni proposte ……….…. 33

1.2.4 Evoluzione delle strategie nel tempo……….……….. 38

1.3 Il mercato dei fondi SRI in Europa

……….…. 43

1.4 Il mercato dei fondi SRI in Italia

……….. 49

1.5 Uno sguardo al mercato mondiale

………..……….. 54

Capitolo 2 : Il rendimento dei fondi SRI: esiste un sacrificio

etico?

………. 59

2.1 Aspetti introduttivi

……….. 59

(2)

II

2.3 La relazione tra rischio e rendimento in un fondo SRI

………..……70

2.3.1 Diversificazione e rischio : i fondi SRI nel modello media-varianza .……71

2.3.2 Il rapporto tra rendimento e strategie adottate ………...77

Capitolo 3: La performance finanziaria dei fondi SRI

……… 91

3.1 Alcuni tratti introduttivi

……….. 91

3.2 Fondi SRI e fondi tradizionali a confronto: a literature review

…..92

3.3 Fondi SRI e crisi di mercato

………..……… 112

3.3.1 Le analisi empiriche svolte in letteratura ………. 112

3.3.2 Effetto indennizzo e limitazione del Downside Risk ………. 125

3.4 Studio degli indici di mercato

………. 130

Capitolo 4: La Performance sociale e ambientale dei Fondi

SRI

……… 147

4.1 Aspetti introduttivi

………. 147

4.2 Il concetto di misurabilità e il fenomeno Impact Investing

……….150

4 .2.1 Aspetti definitori ……….…151

4.2.2 Trend di crescita del fenomeno ………..156

4.2.3 Manifestazioni concrete sui mercati finanziari e possibili trend futuri di evoluzione ……….. 163

4.3 Global Reporting Initiative: misurazione e reportistica della

performance sociale

………. 166

(3)

III

4.3.1 Caratteristiche generali e funzionamento del sistema ………. 167

4.3.2 Principi per la definizione del contenuto, della qualità e del Perimetro del report …..……….171

4.2.3 Informativa standard e indicatori di performance extra finanziaria………181

Capitolo 5: Un’applicazione del GRI Reporting Framework:

le strategie di gestione di Eica Sgr.

………193

5.1 Etica Sgr: mission, valori e politica di responsabilità

sociale

...193

5.2 Strategie di gestione e indicatori per la rendicontazione di

responsabilità sociale

……… 200

5.3 Aspetti peculiari dei fondi del “Sistema Valori Responsabili”

…..226

5.3.1 Caratteristiche tecniche dei fondi ………. 226

5.3.2 Applicazione dei risultati della literature review: costi, performance e strategie di Etica Sgr………. 233

Appendice al Capitolo 5

………...245

Conclusioni

………....257

Elenco Tabelle

………... 263

Elenco Figure

……….. 267

Elenco Grafici

……….... 269

Bibliografia

………271

(4)

IV