INDICE
Introduzione 7
CAPITOLO 1 – I GRUPPI AZIENDALI
1.1- La dimensione d’impresa, considerazioni introduttive. 9
1.2- Le diverse tipologie di aggregazioni aziendali. 13
1.3- I gruppi di aziende. 15
1.3.1 Definizione 15
1.3.2 La disciplina giuridica del gruppo 17
1.4- Le caratteristiche costitutive dei gruppi. 19
1.4.1 La pluralità dei soggetti giuridici 20
1.4.2 L’unicità del soggetto economico 21
1.4.3 Controllo tramite partecipazioni al capitale 22
1.4.4 La direzione unitaria 24
1.5- Tipologie di gruppo, brevi cenni. 24
1.6- Le motivazioni che spingono alla creazione dei gruppi aziendali. 30
1.6.1 Le motivazioni di natura economica 30
1.6.2 Le motivazioni di natura extra-economica 33
CAPITOLO 2 – FUNZIONE FINANZIARIA E TESORERIA NEI GRUPPI AZIENDALI
2.1- La funzione finanza: evoluzione storica e definizione. 35
2.1.1 Il ruolo attuale della funzione finanza 39
2.2- Il contenuto e l’organizzazione della funzione finanziaria
nei gruppi aziendali. 41
2.2.1 Il contenuto della funzione finanziaria 41
2.2.2 L’organizzazione della funzione finanziaria 43
2.3- La funzione di tesoreria. 49
2.4- La gestione centralizzata della tesoreria di gruppo. 51 2.4.1 Obiettivi, vantaggi e svantaggi derivanti dalla centralizzazione
della tesoreria di gruppo 56
CAPITOLO 3 - LA CENTRALIZZAZIONE DELLA TESORERIA DI GRUPPO MEDIANTE LO STRUMENTO DEL CASH POOLING
3.1- Considerazioni introduttive. 59
3.2- Il cash pooling. 60
3.2.1 Una prima definizione 60
3.2.2 cash pooling: funzionamento 63
3.3- Tipologie di cash pooling. 67
3.4- Effective pooling: lo Zero balance system. 69
3.4.1 Alcuni aspetti contabili dello ZBS 74
3.4.2 ZBS domestico su più banche 77
3.4.3 Cash pooling domestico senza azzeramento dei saldi:
il Target balance system 78
3.4.4 Zero balance system internazionale 79
3.5- Il pooling virtuale: il Notional cash pooling. 82
3.5.1 Alcuni aspetti contabili del NCP 86
3.5.2 Considerazioni conclusive 87
3.6- Forme ibride di cash pooling. 88
3.6.1 Il Reverse pooling 88
3.6.2 Il Margin pooling 89
3.7- Il Netting. 92
3.7.1 funzionamento del Netting 93
3.7.2 Caratteristiche del Netting e relativi particolari 96
3.8- Cash pooling, alcuni aspetti civilistici e fiscali. 100
3.8.1 Qualificazione giuridica del contratto di cash pooling 100
3.8.2 La tesoreria secondo l’ordinamento giuridico 107
3.8.3 Aspetti fiscali 109
3.9- Vantaggi e svantaggi di un sistema di tesoreria
CAPITOLO 4 - L’ UTILIZZO DEI SISTEMI DI TESORERIA
CENTRALIZZATA DEL TIPO “CASH POOLING” NELLA REALTA’
ITALIANA: Un’indagine comparativa sulle informazioni fornite nella relazione
finanziaria annuale da un campione di gruppi aziendali italiani.
4.1- Introduzione. 119
4.2- La ricerca di informazioni sul sistema di Cash Pooling
nei prospetti di bilancio. 123
4.2.1 La Relazione sulla gestione 136
4.3- Indagine comparativa sulle informazioni fornite nella Relazione finanziaria annuale da un campione di gruppi aziendali italiani. 138
4.3.1 Il Cash pooling nel gruppo Luxottica 141
4.3.2 Il Cash pooling nel gruppo Brembo 148
4.3.3 Il Cash pooling nel gruppo Mapei 154
Conclusioni 163
Bibliografia 165
