Incontro GEI 1 aprile 2022 – www.ftmercati.it 1
Acciaio Rottami
Metalli
La guerra in Ucraina
e l’impatto sui metalli
Invasione russa dell’Ucraina. Ed è subito guerra Dopo quello del covid del 2020 un altro cigno nero
che piomba sui mercati
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Il 24 febbraio inizia l’invasione dell’Ucraina, da parte della Russia.
Il conflitto accelera il rialzo dei prezzi delle materie prime.
Dagli energetici ai metalli, dai fertilizzanti agli alimentari, tutti i prezzi volano verso massimi che non si vedevano da anni e in qualche caso non si erano mai visti.
Ognuno sta solo sul cuore della terra
trafitto da un raggio di sole:
ed è subito sera.
S. Quasimodo
Incertezza
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La guerra e i Mercati
24 Febbraio 2022 Ucraina under attack
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Tre diverse commodity interessate direttamente dalla Guerra in Ucraina Stessa reazione dei prezzi : rialzo, ribasso, rialzo
La Volatiltà sale moltissimo, poi scende ma resta su livelli alti
La reazione del petrolio La reazione del gas La reazione dell’alluminio
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Le Commodity maggiormente impattate dalla guerra
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Palladio Russia 1°
esportatore mondiale Nichel : Russia tra i primi produttori mondiale Alluminio: Russia 2°
produttore mondiale dopo la Cina
Rame: Russsia 7° produttore mondiale
Litio: prodotto nel Donbass (Ucraina)
Cobalto: Russia 2°
produttore mondiale
Titanio, Tungsteno, Vanadio e terre rare di cui la Russia è un importante produttore a livello mondiale
Commodity Price and War
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Mercato Pr. inizio 2022
Pr .25 febbraio
Last price
Min. Max Performance Volatilità annua
CRB Index 233 264 295 232 309 27 33
BDI Index 2285 2076 2369 1296 2727 4 110
Petrolio Brent
82 94 113 77 139
38 81
Gas Naturale 675 836 1087 675 1159
61 72
Carbone-CME 99 121 167 99 246
69 148
Minerale ferro-
CME 112 142 150 112 161
34 44
LME Scrap
Turchia 465 504 641 464 700
38 51
LMEX 4587 4840 5199 4500 5506 13 22
Rame 9681 9862 10392 9458 10845 7 15
Alluminio 2820 3314 3527 2820 4073 25 44
Nichel* 20700 24240 32650 20175 45795 58 127
Piombo 2295 2358 2394 2183 2700 4 24
Stagno 38700 44850 42600 38700 51000 10 32
Zinco 3541 3649 4117 3473 4896 16 41
Ferro titanio 7,11 7,11 17 7,08 17,48
139 147
Ferro vanadio 29,73 38,26 50 29,73 56,76 68 91
Litio* 32 58 70 32 71 119 122
Cobalto 30 33 36 30 37 20 23
Tungsteno 285 311 317 284 318 11 12
Argento 22,81 24 25,11 22 27,5 10 25
Palladio 1826 2360 2243 1822 3425 23 88
Platino 954 1050 997 919 1197 5 30
LMEX INDEX- Metalli n.f.
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Il tasso di volatilità è passato da 31,59 a 83,82. Un rialzo del 165%
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Alluminio
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Il tasso di volatilità è passato da 67,95 a 186,89. Un aumento del 175%
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Nichel
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Nichel: il metallo sospeso che ha fatto impazzire tutti…
Anche la Borsa LME
Il tasso di volatilità è passato da 727 a 6992. Un rialzo del 862%
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I premi dell’Alluminio
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I premi del Nichel
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I temi ricorrenti
nel 1°
trimestre 2022
• Deficit di mercato
• Backwardation
• Costi energia e trasporti
• Guerra russo-ucraina
2022 1° trim.:
Cosa ha impattato sui prezzi dei metalli n.f.Incontro GEI 1 aprile 2022 – www.ftmercati.it
Metalli non ferrosi : 1° trimestre 2022
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Cosa è emerso?
• Molti prezzi sui massimi assoluti (
alluminio, rame, nichel, zinco, stagno)• Mercati in Backwardation a conferma delle tensioni dei prezzi nel breve termine
• Scorte LME sui minimi pluriennali
• Aumento delle posizioni di trading/hedging su LME
• Tempi di consegna nella filiera più lunghi
• Costi di produzione saliti parecchio per via sia del rialzo dei prezzi delle materie prime sia dei costi energetici
• Volatilità dei prezzi in forte aumento
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RAME: I fondamentali
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L’International Copper Study Group ( ICSG ) ha calcolato che nel 2021, il mercato globale del rame raffinato ha registrato un deficit.
Secondo il World Metal Bureau of Statistics (WBMS) il mercato del rame nel 2021 è stato in deficit per 397.000 tonnellate, contro il deficit dell’intero 2020 di 690.000. Nel primo trimestre il deficit è ancora presente.
Secondo diverse Agenzie Intl (tra cui Reuters) nei primi due mesi del 2022 c’è stato ancora deficit e si stima che persisterà per tutto l’anno…
A meno di un crollo dei consumi…. Dovuti a qualche altro cigno nero
Settori di utilizzo del metallo:
• Trasporto dell’energia elettrica
• Automotive
• Costruzioni
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RAME: il trend dei prezzi
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2022 1° trim. Tasso di volatilità: 15% min. 9458 max 10845 $
I prezzi LME del Rame hanno riassorbito velocemente i rialzi dovuti alla guerra…
ma poi hanno ripreso a salire. Gli stock LME sono molto bassi ma in risalita.
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Alluminio 1°: I fondamentali 1
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Il governo australiano ha proibito la vendita alla Russia di allumina, bauxite e altri prodotti utilizzati come materie prime nella produzione di alluminio a seguito dell'invasione russa dell'Ucraina.
Il divieto di esportazione di allumina e minerale di alluminio mira a incidere sulla produzione di alluminio in Russia, che generalmente dipende dall'Australia per il 20% dell'allumina.
Questo divieto è arrivato 3 giorni dopo le sanzioni del governo australiano nei confronti dell'oligarca russo Oleg Deripaska, il fondatore del colosso russo dell'alluminio Rusal e che detiene una partecipazione del 20% in Queensland Alumina Limited, uno dei principali datori di lavoro a Gladstone, dove Rio Tinto ha già annunciato di interrompere tutti i suoi legami con entità russe.
Settori di utilizzo del metallo:
• Mezzi di trasporto
• Imballaggio
• Costruzioni: finestre, strutture per facciate…
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Alluminio 1°: I fondamentali 2
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Il World Metal Bureau of Statistics (WBMS) ha calcolato che il mercato dell’alluminio è risultato in deficit di 1.931.000 tonnellate nell’intero 2021, contro il surplus di 1.041.000 del 2020.
La produzione mondiale nel periodo considerato è aumentata del 3,1% a/a, mentre la produzione cinese è stata stimata a 38.502.600 tonnellate, pari a circa il 57% della produzione mondiale totale. La Cina è diventata un
importatore netto di alluminio greggio nel 2020.
La domanda a livello globale è risultata in aumento del 7,8% a/a mentre la domanda cinese è risultata in aumento del 5,1% a/a.
In dicembre 2021 la produzione di alluminio primario è stata di 5.513.300 tonnellate mentre i consumi sono stati di 5.678.800 tonn.
Secondo diverse Agenzie Intl (tra cui Reuters) nei primi due mesi del 2022 c’è stato ancora deficit che, si stima, persisterà per tutto l’anno come
prevede Goldman Sachs che indica la cifra di 2,2 milioni.
A meno di un crollo dei consumi!!!
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Alluminio 1°: Il trend dei prezzi
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2022 1° trim. Tasso di volatilità: 47% min.2777 max 4073 $
I prezzi LME dell’ alluminio hanno già riassorbito i rialzi dovuti alla guerra, ma…. stanno risalendo…..
Gli stock LME sono sui minimi di sempre
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Nichel: I fondamentali
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Le sanzioni americane ed europee possono dirottare il nichel prodotto in Russia dalla Nornichel (2° produttore mondiale) verso la Cina in sostituzione di USA e UE.
Il World Metal Bureau of Statistics (WBMS) ha comunicato che il mercato del nickel nel periodo genn-dicembre 2021 è risultato in deficitdi 144.300 tonnellate, contro il surplus di 84.000 dell’intero anno 2020.
La produzione mineraria nel periodo in esame è stata di 2.705.700 tonn, in aumento dell’ 8,7% a/a.
La domanda mondiale nel periodo esaminato è risultata in aumento di 486.000 tonn rispetto al 2020 con la domanda cinese in aumento del 16% a/a.
In dicembre 2021 la produzione di nickel è stata di 231.700 tonnellate mentre i consumi sono stati di 246.400 tonn.
Fastmarkets ha previsto che il mercato globale del nichel registrerà un deficitdi 93.000 tonnellate nel 2022, per poi scendere a un deficit di 26.000 tonnellate nel 2023.
Settori di utilizzo del metallo:
• Acciaio inox
• Batterie
• Monete
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Nichel : il trend dei prezzi
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2022 1° trim. Tasso di volatilità: min. 20175 max 101000$ 402 % Da 30.000 $ a 100.000$...è il 7 marzo…il giorno del caos…..
il metallo in Borsa viene sospeso. Cosa gravissima mai vista prima
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Nichel : il trend dei prezzi
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2022 1° trim. Tasso di volatilità: min. 20175 max 48033 $ 138%
Stesso metallo, diversa serie storica dei prezzi
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Nichel : gli stock LME
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Stock LME sui minimi di sempre
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Piombo: I fondamentali
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Il World Metal Bureau of Statistics (WBMS) ha comunicato che il mercato del piombo nell’intero 2021 è risultato in deficit di 130.900 tonnellate, contro il deficit di 108.700 tonn dell’intero 2020 (dato aggiornato).
La produzione di raffinato proveniente sia da piombo primario sia secondario nel periodo considerato è stata di 14.374.000 tonn in crescita del 21,7% a/a.
In dicembre 2021 la produzione di piombo raffinato è stata di 1.331.100 tonnellate mentre i consumi sono stati di 1.345.400 tonn.
Il mercato dovrebbe essere in deficit anche nel 2022.
Settori di utilizzo del metallo:
• Batterie per autotrazione
• Proiettili per armi da fuoco
• Refrigerante nei reattori nucleari
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Piombo: il trend dei prezzi
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2022 1° trim. Tasso di volatilità: 33,4% min. 2188 max 2700 $
I prezzi LME del piombo hanno già riassorbito i rialzi (non esagerati) dovuti alla guerra Stock LME su livelli molto bassi
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Stagno: I fondamentali
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Il World Metal Bureau of Statistics (WBMS) ha comunicato che il mercato dello stagno nel 2021è risultato in surplus per 2.100
tonnellate (cosa abbastanza rara).
La domanda è cresciuta meno dell’offerta
La produzione globale di stagno raffinato è risultata in aumento di 3.000 tonn a/a.
La domanda mondiale è risultata essere di 378.000 tonn (-1,7% a/a).
Nei primi mesi del 2022 il mercato è passato in deficit e si stima resterà così per tutto l’anno.
Settori di utilizzo del metallo:
• Saldature
• Ricoprire superfici di acciaio per proteggerle da agenti atmosferici
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Stagno: il trend dei prezzi
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2022 1° trim. Tasso di volatilità: 23,5% min. 41280 max 51000 $ I prezzi LME dello stagno hanno già riassorbito i rialzi dovuti alla guerra
Stock LME su livelli alti
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Zinco: I fondamentali
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Il World Metal Bureau of Statistics (WBMS) ha comunicato che il mercato dello zinco nel 2021 ha segnato un deficitper 26.100 tonnellate, contro un surplus di 632.000 tonn nell’anno 2020 (dato aggiornato).
La produzione di raffinato nel periodo è risultata in diminuzione dello 0,05% a/a e la domanda è salita del 4,9% a/a.
La domanda mondiale è stata di 651.000 tonn superiore allo stesso periodo del 2020, con la domanda cinese che rappresenta il 50% del totale mondiale.
Il mercato è stimato in deficitanche nel 2022.
Settori di utilizzo del metallo:
• Galvanizzazione dell’acciaio
• Leghe metalliche: ottone
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Zinco: il trend degli stock
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Stock LME molto bassi
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Zinco: il trend dei prezzi
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2022 1° trim. Tasso di volatilità: 22,5% min. 3475 max 4248 $
I prezzi LME dello Zinco hanno in gran parte riassorbito i rialzi dovuti alla guerra, ma…. stanno già risalendo…..
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Metalli non ferrosi : Aspettative 2022
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Siamo in presenza di un superciclo delle materie prime???
Il mercato dei metalli prima dello scoppio della guerra era già caratterizzato da:
• limitata offerta a livello mondiale a fronte di una domanda in crescita
• bassi livelli di scorte nei magazzini delle aziende e nei magazzini delle Borse
• buone prospettive dal lato della domanda
Il conflitto tra Russia e Ucraina, indipendentemente da quando e come finirà, oltre a scatenare il panico sui mercati, ha posto le basi per ripensare tutta la supply chain tra produttori e consumatori di materie prime partendo da due punti importanti:
L’adeguamento dell’offerta alla domanda in aumento non è ne facile ne veloce l’Europa è povera di materie prime e perciò deve importarle.
Ripristinare i rapporti commerciali con la Russia non sarà facile.
A questo si aggiunge la crescita della domanda di metalli per la transizione verde che ora, dopo la guerra, è prevista in accelerazione.
Questo porta a concludere che le quotazioni dei metalli n.f. resteranno su valori mediamente alti per tutto il 2022.
Alluminio e nichel potrebbero aggiornare i massimi già registrati nelle scorse settimane.
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Incontro GEI 1 aprile 2022
WEBINAR FT MERCATI 5 aprile 2022
GRAZIE
per l’attenzione
Cosimo Natoli
c.natoli@ftsupport.it
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