Conclusioni e conseguenze in Europa

●Dal Report si evince un’ attenzione di Volkswagen nel chiarire la vicenda per ottenere nuovamente la fiducia dei clienti seppure alcune informazioni contabili sono frammentate o e poco dettagliate.

● Costi del “Problema emissioni” sul bilancio 2015 e primo semestre 2016 sono stati di 17 ,8 Miliardi di Euro (finora).

● Previsioni sulla capienza Fondi Accantonamenti 2015 di Volkswagen idonei con i costi dell’ accordo del 28 Giugno 2016 tra Volkswagen e il Dipartimento di Giustizia USA, CARB, EPA in 15 Miliardi di Dollari ( 13 Miliardi di Euro).

112 ● Il rischio reputazionale ha inciso in misura maggiore nei comportamenti speculativi di brevissimo periodo degli investitori che si ripercuotono ancora oggi nel valore delle azioni: valore azioni medie privilegiate periodo Gennaio-Settembre 2016 di 117 Euro, nello stesso periodo 2015 il valore medio si attestava sulle 212 Euro) ma non

sembra tra i clienti che stanno continuando a conferire a Volkswagen ricavi stabili e in

linea con gli esercizi passati.

● Se però scomponiamo il dato aggregato sulle consegne di veicoli della divisione “Passenger car” ripartiti per area geografica , vediamo anche le reazioni dei clienti hanno risentito della perdita di reputazione del Gruppo ma in misura disomogenea: nel mercato Nord americano i veicoli consegnati si sono ridotte del 1,7% , di cui in USA -7,2% (la stessa Volkswagen lo attribuisce al “Problema emissioni”).

Veicoli 80 Consegnati Genn-Sett 2016 Genn- Sett 2015

Variazioni Trend settore Fonte ANFIA Europa 2313729 2092183 + 1,9% +7,2% Asia 2024406 1926419 +5,1% +5,5% America Di cui USA 632219 273843 710660 294992 -11,03% -7,2% -15,5% Totale 4788354 4729262 +1,2% +3,9%*

*Compresi “altri mercati”

●Mentre le vendite del settore automobili mondiale sono cresciute del + 3,9% (Fonte ANFIA)81 rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, le vendite del Gruppo Volkswagen sono ferme al +1,2% pur in presenza di una crescita delle consegne nel mercato cinese, secondo mercato mondiale del gruppo, del 6,9%.

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Contenuto nel Bilancio 2016 di Volkswagen e scaicabile al sito:

http://www.volkswagenag.com/content/vwcorp/info_center/en/publications/2016/07/H1_2016.bin.ht ml/binarystorageitem/file/HY_2016_e.pdf

81

Scaricabile dal sito:

http://www.anfia.it/allegati_contenuti/2015_INDUSTRIA%20AUTOMOTIVE%20MONDIALE%202015%20 E%20TREND%202016def.pdf

113 ● In Europa, principale mercato del gruppo, seppure con crescita del settore + 7% (Fonte ANFIA) rispetto allo stesso periodo 2015, Volkswagen ha registrato una crescita sottotono +1,9% .

●Interessante vedere le vendite ripartite per brands: a fronte di una crescita dei marchi premium Audi + 5,6% e Porsche + 3,4%,, il brand ammiraglio Volkswagen ha registrato – 0,7% (Fonte report semestrale di Volkswagen).

Si può concludere che l’effetto del rischio reputazionale per Volkswagen c’è stato, sia tra gli investitori che tra i clienti (per quest’ultimi non in misura omogenea) seppure non sono direttamente evidenziati dai ricavi del conto economico ( che sono stati solo - 0,7% del 2015) , ma in termini relativi con i trend del settore auto.

Mi permetto di dire che la vicenda probabilmente non si arresterà neanche quest’anno, infatti conseguenze dello scandalo si stanno allargando anche in Europa:

 Il CEO Winterkorn è indagato dalla giustizia tedesca per “Manipolazione sull’andamento dei titoli del gruppo”.

 Inchiesta interna per individuare ulteriori responsabilità nel Gruppo.

 Lo scandalo può allargarsi alle altre imprese del settore Automotive: le stesse Peugeot , Renault hanno subito controlli da parte delle autorità. Non solo, al momento dello scoppio dello scandalo i titoli di Borsa di suddette compagnie sono crollati. Bisogna precisare che la legislazione europea prevede un limite più severo per le emissioni di CO2 (che interessano in misura maggiore i produttori di motori a benzina), piuttosto che di ossidi di azoto , al contrario della legislazione USA.

 Multa Antitrust in Europa di cinque milioni di euro, pari al "massimo edittale", inflitta per una condotta "scorretta ai sensi del Codice del Consumo" che induceva i consumatori a scelte che non avrebbero fatto se avessero saputo dell'inquinamento reale prodotto dalle auto Vw, Con l'aggravante di messaggi pubblicitari e 'claim' che decantavano una particolare sensibilità ambientale.

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 La Comunità Europea sta rivedendo i test sulle emissioni perché in Europa erano previsti solo quelli dei laboratori e non su strada.

 La vicenda mina l’immagine della Germania stessa che rappresenta lealtà, rispetto delle regole, precisione.

 Questa vicenda potrebbe essere da traino per spostare l’attenzione e l’interesse su motori ibridi.

Sviluppi dello scandalo in Europa potrebbero causare un’ incremento esponenziale nel numero di controversie legali intentante da clienti e investitori, essendo il mercato europeo vitale per l’azienda rispetto a quello USA: pensiamo che a fine 2015 commercializzava il 45% delle autovetture e il 62% dei ricavi totali.

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Riferimenti sitografici