Confronto tra le stime preliminari e quelle pubblicate un

Questo è solo un buon esempio di come molteplici indicatori di sintesi possono essere degli utili catalizzatori per identificare problemi che richiedono un approfondimento da parte dei produttori di statistiche ufficiali.

5.2.1 Confronto tra le stime preliminari e quelle pubblicate un anno dopo.

Tutte e tre le statistiche citate in precedenza con la revisione media assoluta sono raccolte nella Tabella 5.6 per il confronto delle revisioni tra la stima preliminare e quella pubblicata un anno dopo9.

Nel seguito, anche per altri indicatori di sintesi ci soffermeremo sul confronto tra la stima preliminare e quella pubblicata un anno dopo.

Infatti, dal momento che buona parte delle decisioni di politica economica e delle previsioni sull’andamento delle principali variabili economiche vengono condotte utilizzando delle stime preliminari, la speranza di coloro che utilizzano tali stime provvisorie è che i dati siano il più possibile vicino al valore reale e che le revisioni portino a modifiche minime nei valori delle stime. Tutto ciò senza però rinunciare ad informazioni accurate ed allo stesso tempo tempestive.

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Tabella 5.6 Statistiche descrittive e t-test per le revisioni medie tra la stima preliminare e quella pubblicata un anno dopo del tasso di crescita del PIL destagionalizzato a prezzi costanti

Summary statistics Sample n Mean Absolute Revision Mean Revision Significance Test % Later > Earlier AUS 79.3-05.2 104 0,44 0,032 NO 59,62 CAN 78.2-05.2 109 0,24 0,049 NO 55,96 CHE 87.3-05.2 72 0,22 0,006 NO 47,22 ES 94.1-05.2 46 0,12 0,017 NO 52,17 FRA 87.3-05.2 72 0,18 0,014 NO 48,61 GBR 78.2-05.2 109 0,42 0,121 YES 60,55 ITA 79.3-05.2 104 0,27 0,034 NO 52,88 NDL 93.4-05.2 47 0,30 0,055 NO 63,83 JPN 78.2-05.2 109 0,38 -0,033 NO 48,62 USA 78.2-05.3 110 0,20 0,049 YES 63,64

La figura 5.10 riportata qui di seguito offre un confronto grafico delle revisioni medie tra tutti i paesi inclusi nell’analisi.

Figura 5.10 Revisione media tra la stima preliminare del PIL e quella pubblicata un anno dopo. (Campione completo)

0,032 0,049 0,006 0,017 _0,014 0,121 0,034 0,055 -0,033 0,049 -0,05 0,00 0,05 0,10 0,15

AUS CAN CHE ES FRA GBR ITA NDL JPN USA

Quello che si evince dal grafico è che tutti i valori sono molto vicini allo zero. Spiccano per avere un valore più alto degli altri la Gran Bretagna ed i Paesi Bassi. Uno solo, il Giappone registra un valore al di sotto dello zero (-0.033). Le revisioni medie della Gran Bretagna risultano inoltre statisticamente significative (si veda Tabella 5.6). Lo stesso vale per gli Stati Uniti anche se per questi ultimi non si registrano revisioni medie particolarmente elevate.

Tenendo in considerazione che le stime iniziali vengono frequentemente riviste, qualche volta anche significativamente, diventa importante cercare di capire in che misura gli utenti dovrebbero fidarsi delle prime stime pubblicate per compiere delle analisi o prendere decisioni. Come già detto, la prima stima offre un primo segnale di espansione o contrazione dell’economia. Il grado di affidabilità dipende in ogni caso dalle revisioni che questa stima preliminare subirà nei mesi futuri. Il quadro iniziale potrebbe drasticamente cambiare nel caso in cui le revisioni si dovessero rivelare frequenti e di grande entità. Un modo per stimare la robustezza di questa dimensione è ricorrere alla revisione media assoluta relativa. Questa statistica confronta la revisione media assoluta con la dimensione delle medie assolute delle stime successive. In pratica rappresenta l’ammontare di correzione che, indipendentemente dalla direzione, viene apportata alla stima successiva. Nella Figura 5.11 viene rappresentata le revisione media assoluta relativa tra la stima preliminare e quella pubblicata un anno dopo. Nel caso in cui da questo confronto le stime risultassero poco robuste, sarebbe poco opportuno per gli analisti considerarle per analisi di breve periodo.

Figura 5.11 Revisione media assoluta relativa tra la stima preliminare del PIL e quella pubblicata un anno dopo. (Campione completo) 0,450 0,281 0,484 0,164 0,303 0,533 0,392 0,474 0,372 0,239 0,00 0,15 0,30 0,45 0,60

AUS CAN CHE ES FRA GBR ITA NDL JPN USA Relative Mean Absolute Revision

La tabella mostra come per pressoché tutti i Paesi la revisione media assoluta relativa sia piuttosto bassa. Infatti, il rapporto medio è inferiore allo 0.50 per nove Paesi su dieci; per il 60% dei Paesi risulta inferiore anche allo 0.40, mentre il rapporto medio tra tutti è dello 0,37. Questo significa che entro il primo anno ci si aspetta che la stima preliminare venga rivista di poco più di un terzo rispetto al suo valore iniziale. Di conseguenza risulta essere una stima abbastanza robusta, tuttavia gli utenti dovrebbero sempre tener conto di ciò nelle loro valutazioni.

Un'ulteriore statistica che permette di valutare quanto le stime preliminari possano fornire indicazioni circa l’espansione o la contrazione dell’attività economica è rappresentata per ciascun Paese nella Figura 5.12.

Figura 5.12 Percentuale di casi in cui la stima preliminare ha lo stesso segno di quella pubblicata un anno dopo. (Campione completo)

88,5 98,2 87,5 100,0 93,1 89,0 90,4 85,1 90,8 98,2 75 85 95

AUS CAN CHE ES FRA GBR ITA NDL JPN USA % Sign(Later)= % Sign(Earlier)

Le stime preliminari risultano comunque essere indicatori attendibili della direzione di stima poiché % Sign(Later)= % Sign(Earlier) è superiore all’85% in tutti i Paesi, raggiungendo anche il 98% ed il 100% in Canada, Stati Uniti e Spagna rispettivamente.

Un ultimo veloce sguardo alla correlazione per confermare che dal quadro generale emerge un ragionevole grado di aderenza tra la stima preliminare e quelle pubblicate un anno

dopo. Nove Paesi su dieci hanno un valore di correlazioni tra lo 0.72 e lo 0.93. La correlazione più bassa si registra per i Paesi Bassi (0.69). Si può prendere visione di ciò guardando la Figura 5.13 riportata qui di seguito.

Figura 5.13 Correlazione tra la stima preliminare e quella pubblicata un anno dopo. (Campione completo)

0,93 _{0,90 0,88 0,88} 0,84 0,78 _0,74 0,72 0,72 0,69 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0

USA ITA JPN FRA CAN CHE ES AUS GBR NDL Correlation

5.2.2 Confronto tra le stime preliminari e le ultime stime