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Il D. lgs. n. 139/2015 ha comportato un importante modifica per quanto riguarda la classificazione in bilancio degli strumenti derivati. A tal riguardo si può dire che una delle necessità in tema di trasparenza del bilancio riguardava la presenza in esso degli strumenti finanziari derivati.
Inizialmente la definizione di strumento derivato è contenuta nell’Oic 32: “Un derivato è uno strumento finanziario o un altro contratto che possiede le seguenti tre caratteristiche:
a) il suo valore varia come conseguenza della variazione di un determinato tasso di interesse, prezzo di strumenti finanziari, prezzo di merci, tasso di cambio, indice di prezzo o di tasso, rating di credito o indice di credito o altra variabile, a condizione che, nel caso di una variabile non finanziaria, tale variabile non sia specifica di una delle controparti contrattuali (a volte chiamato il sottostante); b) non richiede un investimento netto iniziale o richiede un investimento netto iniziale che sia minore di quanto sarebbe richiesto per altri tipi di contratti da cui ci si aspetterebbe una risposta simile a variazioni di fattori di mercato; c) è regolato a data futura.”
A titolo di promemoria. le principali casistiche di strumenti finanziari derivati: - SWAP: Contratti in base al quale due parti si accordano per scambiarsi
pagamenti calcolati sulla base di un tasso o indice applicati ad un capitale nozionale per un determinato periodo di tempo. Esempio di swap su tassi di interesse con regolamento semestrale per 3 anni in base al quale la società paga un interesse fisso e incassa il variabile.
- FORWARD FUTURE: Contratto a termine (standardizzato nel caso dei future) con il quale le parti si impegnano a scambiare una certa attività (finanziaria o reale) a un prezzo prefissato e con liquidazione differita a una data futura. Esempio di forward per acquisto 1.000 $ al 31 maggio ad un cambio prefissato di €/$ 1,05. Ipotizzando al 31 maggio un cambio €/$ di 1,1 la società riceve il differenziale di 50 €.
- Opzioni: Le opzioni sono contratti finanziari che danno al compratore il diritto, ma non l’obbligo, di vendere (o acquistare) una data quantità di una attività finanziaria sottostante (titoli, indici, valute etc...) ad un determinato prezzo di esercizio chiamato “strike” ad una data specifica o entro tale data.
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Il compratore può esercitare le opzioni put: diritto a vendere oppure opzioni call: diritto ad acquistare. Esempio di opzione di acquisto 1.000 azioni Unicredit ad uno strike di 3 € al 31 maggio. Premio dell’opzione 100 €. Ipotizzando al 31 maggio un prezzo Unicredit a 3,2 € la società incassa un differenziale di 200 €.
Sulla base di quanto disposto dal legislatore al punto 11 bis del comma 1 dell’articolo 2426, l’OIC 32 ai paragrafi 26-37 fornisce le indicazioni per la corretta classificazione degli strumenti finanziari derivati.
Si riporta di seguito la nuova tabella di bilancio prevista, appunto, successivamente alle modifiche introdotte:
“STATO PATRIMONIALE
B) III 4) strumenti finanziari derivati attivi C) III 5) strumenti finanziari derivati attivi
A) VII - riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi (di seguito «riserva»)
B) 3) – strumenti finanziari derivati passivi
CONTO ECONOMICO
D) 18) d) rivalutazione di strumenti finanziari derivati D) 19) d) svalutazione di strumenti finanziari derivati”
È importante evidenziare che il nuovo schema di conto economico stabilito dall'art. 2425 c.c.., richiede che la macro-classe D) accolga non solo le rettifiche di valore di attività finanziarie, ma anche quelle di passività finanziarie, pertanto le nuove voci di conto economico accoglieranno le variazioni favorevoli e sfavorevoli di valore di entrambe le tipologie di strumenti derivati, ricapitolando:
a) Gli incrementi di fair value degli strumenti derivati attivi e i decrementi di fair value degli strumenti derivati passivi rappresentano componenti positivi di reddito;
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b) i decrementi di fair value degli strumenti derivati attivi e gli incrementi di fair value degli strumenti derivati passivi rappresentano componenti negativi di reddito.
La classificazione prevista per gli strumenti derivati risulta essere un’importante novità per i redattori di bilancio civilistico. Dal momento che in passato la disciplina del Codice Civile non conteneva specifiche disposizioni per la contabilizzazione dei contratti derivati, ma si limitava, ai sensi dell’articolo 2427-bis C.C. e l’OIC 3, a richiedere informazioni di dettaglio da fornire nella nota integrativa ed eventualmente nei conti d’ordine. Tali disposizioni comportavano la conseguenza che le oscillazioni di valore degli strumenti finanziari derivati e il valore complessivo degli stessi non erano comprese nei prospetti di bilancio, a meno che i derivati fossero in perdita nel qual caso l'OIC 19 prescriveva di stanziare un fondo rischi e oneri, ma solo se la passività era stimata probabile.
Le nuove modalità di contabilizzazione fanno sì che i derivati non siano più “operazioni fuori bilancio” ma abbiano la possibilità di essere rappresentati in base al loro valore alla data di chiusura del bilancio stesso. Inoltre, le nuove disposizioni in materia di derivati avvicinano la normativa italiana alla disciplina internazionale eliminando i gap di informativa esistenti in passato.
Per quanto riguarda la definizione di fair value, il legislatore nazionale all’articolo 2426 comma 2 del Codice Civile, stabilisce che bisogna fare riferimento agli IFRS 13 omologato dall’Unione Europea.
Conseguentemente, l’Oic nell’appendice del documento 32 riporta la definizione di fair value fornita dal principio internazionale come: “il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un’attività ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione”. Per quanto attiene alla “determinazione” del fair value il nostro legislatore, al comma 4 dell’articolo 2426 del Codice Civile prevede che: "Il fair value è determinato con riferimento: a) al valore di mercato, per gli strumenti finanziari per i quali è possibile individuare facilmente un mercato attivo; qualora il valore di mercato non sia facilmente individuabile per uno strumento, ma possa essere individuato per i suoi componenti o per uno strumento analogo, il valore di mercato può essere derivato da quello dei componenti o dello strumento analogo; b) al valore che risulta da modelli e
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tecniche di valutazione generalmente accettati, per gli strumenti per i quali non sia possibile individuare facilmente un mercato attivo; tali modelli e tecniche di valutazione devono assicurare una ragionevole approssimazione al valore di mercato. Il fair value non è determinato se l'applicazione dei criteri indicati al quarto comma non dà un risultato attendibile”.
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