Asimmetrie Informative e teorie dell'intermediazione finanziaria: una Rassegna

Eg§§§§§§§s§§§ÉgEggggggtggsi

ȧE§§§§§§-§§§§BàÉE§EEEEÉf{IÉf

EE=§§§È§§§§§§§§:I§fÈgÉEEàÈÈEi

§E§§§§È§§§§§È§,§IiE;ggEÈgiiglii

O F a-Éi. ri o, o\ i tri U a o d () o o !d p< 0.) € o o E 0) () o E o o () EI o o z t ÈNEò@l2olqi È3.E;x:'.'r.:c È

:g§

É

;;

t

E ÀEà:;E5J.B 3:. ɧ;É E 6 b T à' ₌ S .:--: É .= 'q : -Y B È, ì EBò -E E È E È E

t

;iE

a

fi

E § 't 5 E r=s.. ò o F E É È E E§s^E ? È"

i

E _{EE; 5I5Èi:i} E

i

;+ga:ÈÈ _ÉEÉs;tt È

E

HSgÈEsr H*REtBsÉ F *Ég§È§tel§g§g§ài' i§s§a c ÉÉ;88§sÈe 'É

s

a§EiFEEsf:Sc5;§,ic l.ÉÈ*r+*!È 4'd--HÈrùiiè*

t

1iB

_{àlEEàiEEsBtt}

_{i?ÈislElàIEElEE}

EÈEi-E EEEÉÉÉI

'it

g, E E àÈ ÈÉÉaIEI HE E EÉE E o o N o o € d o_o o o E o .E o I q J

co o z o tfl o o I o Ip

gÉiirÉg+riiggrggggggrlgr

s

gggg*§*

-'*Ì

ra

g*EEryrÈà1f,*$

_+iuE-E

*ɧ§

*+f,EÈIÉ[EÈ _E1$

àFEi$É=iig[$gg$gl[ÈiF§}$[ErsE$gil{$

É

§eeàE

É;rE*

eàr, _Esà

u;It

[§rgsàil*Fr

*tÈ

ggiÉggÈ[taÉili,gà§ggÉiigi[É

r

;aÈ*i

E ;3r§E

;

E+E;.7 r o C 2-z =. a ") o f. È = = J g §. o TD

sgisiigiig§iil

_-È

_{srgiilgairrlggrisgÉigsssgrifi}

gg

Fi-iÉ;+

ai=

+EFi

$ Ég E3ÈÈ

iii

s$§iH§iÉiÉ$i*$rEEg§g$F$$$$ÈÉg

iIÈ

iri:

gl:

HaÉf$f

5gIE§g ÉiIFggil$gg[É€nE $

§ *E -33=

x;s

rsF;+E-1EI[Às isl$*-F

$

ii

iiÉi

ii$

$EÉig;§§g$àg

I$itri$iÈrtÉ1-$aa

OO IJ z o o lr, o o o o a I

''ggigÉgsrgggggÉgiig*igÉggigÈgÉiggg

$EÉrÉÈ i

r

È

-§-'àrargig§[[ÉgÉgÈggÈgÈggÉgÉggr+§

ÈE;*§ÉEÈ

rɧr*ea

g

gÉr.+eirte

_{*gf,[àE€ §+Éssu,}

*

_r$§uts

-a 5 -' o t. o o a o o È o o ì -À N o (r

È

[B+I$ÉEE,F[[IBEiiEÉi*rÉ$É[E[EgggIEt[$ÈBÉ

È

*

36 _{3 B}

sli

ilggutgg _11gg111[gÉt §+a++;§*§§gÈÉ[[g

à +E H

i

3ilrÉlÉ$

_1iÉ

_{$sÉ'*'Iffi$[Éi$r$E*}

F$FigÈ[r

E

5gà38 E

.s _{s+s u'}

_q[*

a*às{$É[!

$g$$glagg

Éir

É$E$;Exg

:;i+FS

iÈ*s*

Éi$

$*ÉE,q

[[ÉlHgfra*sF,sÉrrs _sE$ÉrÉF,

É3:HHg

g,-ÈE _5È

i

*àÉiifiFÈ$$

aig$E1$[g

_àEiÉ1fl[f

[É B

It

§ oo

r§iÉÉiiÉrri g§$§§§FFrs$àF€ F$ȧ§ _{+F$È,Ér§§} És §

F

r ffii§gruig §

rgfii§fÉ

gflg§ gÉ

ruggsir;gi

É rgÉ

ig

PEEfS::;Ar ài;fl5;FFgl _trgeE E A

sa

sÈ rFÈ g+§x;aaÈ3H§.

-niF;re§.rrcsÈfgigi6pgpÉig;gg,giiggggg

;f8§§ÈÉg3s EgSÉ1H§§ÈF

é$É*fli§

ià

_{i$;$i§Èȧ}

§§Hà€§§$§$isflf

#EFEÉ$i

E

fE§$iEàc3==

gÉirei+ggl

;ic§

àF

rFi

É

if

grE _{s Ffl àn} §g

r;$f$is§i;

g; sàala _{ilH 3;}

_3r:

gÉ*ÈÉi§sn§

;ɧ§$f$f

5

irt§rfl§r§g$5f

_x

_si$àgg§

ffi:E-ri.+,ryiilÉi?TTyFT?=lnn:-.:?lilrm:rciFn _{lr:sn.s-ih_rrys,F:nFfrrr.-_ì_:}

Fgf,3nn$,EqflFr

§

HucBE ÉEE $§iF$E

rà§r=;

E=§EBF

lg,E§:Eeg ;'tf;=p

ì.

E;ÉÉs[Èx§EeEs.sFà§s.* S àg;&o. #§g§5Ér§

E§i€F§

_-

*E'r§f§$;ÉÉ:ilÉ[;;:

§

ÉEsEÈE

Trar

§

gg.,flggg§ÉgÈig*g§rii§

rgggss

$ §gHHɧÉ[ HT t i È.E*Èa 3È 1x3;sÉg sÉ:Hf

_S

ÉE È€f;àlF g _È Fa$§$ÈE

c;sei

§

aH ÈFÉFÉie lÈ;3H

3

§g FE€à5Ég ;x' àF*i,Èi- *e; É[

§

Bg

r$F+i$i$;

$lg$[$È

§

[t=i.

#iaggE$ È;

È*E*'§r*13F'BÉrri'frgÉ1$if,$É$$§§E$ffi

qEÉF$

Èe§rrE"

_E5

È:i§:FI

FiiiH*lEf;i

_{gÉ =B;s3il;}

oo o\ .-j:ffi-.ì@ z o rD o o 5 @ 6 €

iruu _{3§ +EÈ'F$rà[ÈE} § 3' il-Ì[Éfl$a$flflflg#+fl[$§fl

éÈÈ = *5;' ɧ* lr$H

FggegrrrggrrÉgfiErgEfig*gigrIr+Èg

*

:

E §E:g a

l

rE

lrgg

§§i§È$p,Èg$gj È

$

g:,93 É

+

àrec

*

È -

'

Èu;E

_is+FrÉ[

$Hgg§B[È gH+gag$[rE

_$tI

g

_?

_E&HE s

à

flÈ[§ÈÈ i+ÉE?es ìHF+F r. @ a P 5 o I a r o À J I 5 È N o f !D :

BrsBE€EE

s

_BHFÉqèE

e'ia;;+[cÈEàÈ[ÉÉE*;È

; E: E :

i;

A 3

rr$E§stu[$rÉt[*[È[f,

ÉF+ÉE*+*Éirtri*HsÉis 1É-r.H dÈ È,9 y;a§Ég€5

i§apfl*tiHÉ;'

_*HH=E;}

_[i

'ÈglggÈlgg[rgagggi,flgiEggiEgga[gEg[g

@ -l

oo oo z o 6 lrl o o 3 6' r 6 a E É*É'=

*Tgfl*giriFI$ÈÉgEg'

ig;giÉÉ'-iF

*È'§

--;'5È;a = ?r+gg$iÉr$§ÈF€§g

ÈiÉiigfrugÉrf,fl*$§

:S+!.EBu * a E9rr[9i §; Érrr$$+

rr

§fl$Éà5Èp5ÈÉ,g:às igg ir$ÉE'ÉÉfl$8 +u È' i?E .'ÉrgÉ$§-§E§$[gÉÈ

iEEfi$6u

i§'ifl$

FE flg1ÉÈÉ4 _1.g É[g;

it

É'=P; a§s H :E § E § rs

;s;EaHÉ r;ȧ§e$É

§s*Fr5É*

H3fisirÈ

E;#;f r; É E

.;,Eis,

'"§§;f§E

gg[3[iip

il§ep§r

si$ÉiÉ

EEÈfllsia

pe=É3qE§

[ti,r*iÉ

_É$flEF

_[}

;Ei'A}

$fiafi5$

i*raf$+l

È$$ss*;È

5[gsg

$i

iir

iÉ E:Bf,'iÈɧ

_§i§E$i[[

_È3É$nrsi

_[gÉÉi

§§

É$É Èg

ri+

+g€r

r*gri§gg

[;a$[§É+

_{$a§É§ EF}

t* h t 5 a o 3. o 5 3 @ o o G : a q N o I

r=

E

r

=E I $E : - sE lsE§uÉ[ffi*u*u**[*ÉÉ*uuÈf*E

igg i Eàs rÉ i§ É[BHE

ggl

gIgggÉgà[garir

ÉÈ[*tgI

ig[lEÈggg[ÈlIgI

ÉÉ É a

*,t§§1[§,1ire

li*$eÈ

-

Èr[*§§§g[g§§§§fl

-'[$i[È[EȧEÈ[iEiÈiÈiIg*ÈE$EErrÈ$

a[

E[*

E; +[

E+r

fli$FaÈ[Éi

r

i;B.[g$[É[[iE

E[$1irs

_{i=É$E*ilrià*iÈi;}

È[

gB'i

B iÉ

iilE

S

gi

*Ér

H

ia

$§

B

EslF.+laÉs[

Éa:ic 3É ÉlflÉÉ3t€§ì

?$*r*

@ \o

\o O I z o E' I o 3 o o € €

.

$?E E:sT}FEfl=[pE _{u_*.eBrFHtÈE}

IiE$F

s

pF_ Ejs F

iàÉnirEg$EÉÈÉ=nrÈnÉEfr$§g$*EiEiri

gf,gEEr

i

igÉÉÉgglgrgÉ g§gg

rflsgFirruigiÉ

$

gggrgr !* a a 5 :' g' 5 o 3. o o o @ o o 5" À = 5 I e §. o = i"

É[iÉÉlflÈ1a

isr

§'È[glÉ[ilÈ[gEElEI[[E$[lEÈiÉ[

;eàs?EgÉEa

§if

§

8È+àEÉÈ['r,*; E

r=[el[È*§*[fl

HH.§H§§, S àHHPÉe BÉX6Eg osHigi ct>tr5 Fu!JLlo( E É6.s g É-NHÉ (D _{- Éu} 5 =eE9H g _{* É,E:B} P H H.O < É.§.O (0 o {Dr^.*ts o 5tr.Éùo r{ o-d885 il'3E-,o S E; H

gs

f R A F"H g 3 : H _r.E I ; 3r'.FJE" B' E c HE

E

È É,E P I c a P6,oPE 59.Éoò O N E'^ §r É.9FÈg o- (D _{.. (D 5} (ln5'tI? =ò o ì5 I EE€BH. o N.Lio E Dr È d0q J (r?D iJ'(D -E'oo.E ='UHÈ.? !J H O -. U POp!-E ò. F5 E Éttt §Ftu Èg*É,

;§eirrrrrÉsriflfgi,fff,rirr*

-**1,.1*f#t+:+. +',. È.4 +rÉ=Éi4#dE

É#ffffgeÉ,uia-+

+u §àr$i ${$§$F 'F'r$$§É $'ÉsÉ

_$

R

§

*ffiffiff

g*#ffiffirygffiffpÉrufl

6 _f rg ii[§ _ÉÉi

trryrirrflruerriis'fl

erriÉ#rury

giifggffffi

gig

g

l

r$ÉrrurÉrg§5§É§

8

f;F'EgFFfl+,u È E is$

É iÉ$ifl§n§$i$§àÉH F§§FÉEgEIs§ E.EFÉrr§E#Ès $,

= È _{*ɧF§si$5È$§§§ ÉF*sÉgnEFF§} §É§§FÈg$$flF _flɧ ÉgÉÉgg r+§gg[grÈggggg[g+gE[rgÉrg[ggÉÈrt

§

[g ggg§ig ggggÈg*ggrgÈÉ[tlgagglgggEgt$*+;[

§

tg

I

ggg5§ÈÉgI§g§6$gI$g§ggIgfarrrHErs§,11Ésgg

ÉÈÉ*grrrggguggàgIgÉEEgI[[[gÉgÉg[:

-HTEàE g ₃ H.+H$$ fl g

l.:-lrrlren:r,,.ffi_::r-!_ \.o o\ ._.-T___lt-?* _rry. ti+Ctqi.r-r'# z o fr, o o 3 E @ 'gs g ig

gÉgffggrurffgÉrg

irururrflgirrrÉÉgrF*

Eg ;;: F: É Ér $.$eE§É _{È É$Fɧ$ÉEÈflÉ$È$fl§sàflsn *É; sE n} È

{a

Éi:s

H

r

ggrrgg

gffrruruggfgÉr§ffiiggrgg$iig§ru

-§

_r5'**È

i$gEggsg

I§nr

ecsÉɧ*aÉÈF§ ɧ§Érf

f,r *[5à*

É

; l§sÉg r3g§$à EBgflE E H$$F$g; §Ès*,

ig

g

§s§if,

_$§F§$§

_BEfg§l

_{$flgFs§ÉFÉgɧ§ÈF§àÉ} §-6 d e t 5 o a. o 5 o o o 5 a J À N o : EE g§E §iÈ IE§g _I E I iu

[,;

É}È § [§[É glEEg ggg gÉ:gg ggÉgÉ;g gFÉ l g ls

I

Hi1 O-H5 o d 36#<d8B e g;È _{; E "* r} ^6o,96'op, òi-Hj''9r !l 5 = or o,3 L -gÈ6=oE' É =H . J * È' E e ò rz9-9'o-fgggEÉ;_{s P F§*8 ei} E _{X a}d} !''(, 3 _{o fd @ tÀ}3; E xtsqxEHr T$ÉàHE;

:

*- _{HE.fr ;}

t

9E:*&E:òF ExnH[Hq (D _{EÉ < E È o É} E,*=:i+s§ g$1[ÉàP !.i*"ts l. s= 3 ;'6 ts- e.E'=

:r

= FE ₊ r ò 9.§. È É ?',e. i il a rc € n E9 o o ? E'4,:. s 5 < !l ₌ (}a. Ò-Èo o ? Ei (D Fi. F eFfF,É'F o -§. É p. q= o o*v -i$'= iì5 § È;N ov=. lD ,J. = N@ oE-e È-=§ ru3 p)o.D OS§ +O A)oa Ni» HÉ. 5'o or7 5CD Ht q^ 5H n\O Àoo Éo 3h -g 3È oo-o-o CD* o_ oo Ob O;. ci Àr' Èa \o \t ,li,i

\c) oo 4 o h o I o o € E r a d a > I { B. o o T a o o o À È N o ,D : o.oa ='Ò d 5 I U) È'(DdÉ=(DHd *àd':'g= x'd +c'qàÉ.Fù*ÉÉ SE É; eÉ5"4 = H o X.N n, §"É É *-NxXQNNSIP(D §. É _{=.f; §} P É §' _E. =EnoÉi(D"E.3 s E 0 9..b'FE É g E'fàEsr€È§ a,9ts.6 q Eg g B IlB*ÈIɧs

ÈF:it;E*É

6.E9.5'9,,cÉ.H. q &É § s * s g

i

E6sS:tr8:6 ?* È:-gb ii ò'É *HH§;ÉBEE ^oo k i5 o: :6 §. g r'l.E _{E E E'§' I} ÈE'-E=*[i5'o" Eg"E§s**Hr E'*Eg;FBB* sEo;EgX+8 uI.c)bÉ5:iÈ-9-Éa*H,o BHȧFEHE. :g6Eo{§É AOaio.!L.Ì-" .o"_.EE-.& Fi o b E.ii'r ò 5 -Hr(o ;i (D () [=Ès'iE8 8-H.I 2A\)NH.È.H É.? A 5 g _H e a= _H € §?s=?a I @ I PÉ -5 N o o È o N o 5 o a m È t! o o o a É 3 € N @ o o \o \o

O

o

§§"fl§g _{§'; a§r §'ÈÀrsFsÈ} fl§à§F§x§i gcrr _jÉ=r

r

F§*§ na$s EssàÉ

# E,§xB f§-g flF[E':

ÈB

F§F

§É=F#ff

ÉF g É nÈi$

f$

Fi

§§#fÉ flfl

g$É E

n É fl § § §flÉ-$ $fl g § F[!É ÉE

r

r

F-§Ef,I

ili

Éuf,

F à e

r

_§

_'

Es§ g E§ _{§ § §§nÉ §§ $}

i

_{É §§} 'É _{EF §}

_i

f

g _{ro§ [}

-

;

E §' E §É$ $

sr

_{§ § $'§É sfl}

r

I

g _§+

i

is

_s

É

$É

E § §

-

_i

_É

_I

_§

_{à n} g _§È § § § §s _{§§ § g f, :É}

{

g§ _{§ §} _ -*, o. Ì. z o o tn o o o T 5 o € E -,r";r:.<-9$5"r4,. + g [sg i

a§ÉÉBg

§ilÈE gÉ

ɧÈ[§$

fl'E

Ègi

§$

is

+

=

?zcn.ntrjrrlbfr-b6€{!-i:uiHS FrfltH,;g.EEq§qEfF';§: É É.És:nEis É5$ÉsÉg§ sa 8ȧ §qÈé;é _+:§iÈ s Ei E§g§É§f**§gÈr È ÉFÉaB§E

i§x:§É;

i 3 gFàirÉI ÈEÉ-EEI E É _{3 u ; ;É'; ; I} É'IsÉri ;n1 à _S.

i

b' 2 i'E. sÉa à É e 6 - q =) ad= : = o 5

;

§ $ Ce*

;

s

z o r = r =" SF;: H-e$:§cE§ évget;Éi* E6=3s§€sÀ i9.P*6?..=.5'Fs 't§6'9r'l!ÉUÈ z (D rd C) o o o (D o. o É o (] o" (D FU A' c) o c,/) CD È, o X X E ; \o \o J' -@ Ò

iiilglgg[rÈ[[rr§,§§§§§§§§§§§§gr

lÈiÉÉFHIEȧ*+$§§§§È§$i১§FHH

igiÈiigÉE[$+*ɧ§§§§§§s§È§rr$

lÉÈlflretggf$ÈE§§§§§§i§§sÈE§

r§r;

si

_rÉsgsÉ+É

_§§§§

§

§§§§§§

#F '+É!fF;{ii$làp #rì's1+"?T..*s *it àFn- 4