Studio della stabilità delle stime del modello garch per serie finanziarie
105
0
0
Testo completo
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
(9)
(10)
(11)
(12)
(13) .
(14)
(15)
(16)
(17)
(18)
(19)
(20)
(21)
(22)
(23)
(24)
(25)
(26)
(27) . . . . . ! "# $
(28) . % # $ % ##.
(29)
(30)
(31) &'()&*# &* +,( &)! -* . # +).. / ) .) +0*1,( & ,*.((*) 2 ) 2 - &)&*) +3) ) 4 ## )' .*5 )-2) +) )&+)&*6 #% . +).. /# #! ) +0*1,( & &.((*) 2 ) 2 - &)&*) +7) )#% #!# +0*1,( &)
(32) 8)9$ . :
(33) ;#" #!% +0*1,( &)
(34) 8)9$* :
(35) ;#6 #!! +0*1,( &) +
(36) ,11 *&#< #= ** . ( & '')** + 0*,+ % #" &.0 -).&)%! -* . % ) ,&( & -) . 2.2 . +). +).. /!# %# 1)&* 0**0*2 2 & &* ) 0-)**>) .1)) 2) -.))&*& +).. /!% %## .1) /2 ) .) 0,) ,&( &!! %#% .1) '2 ) .) 0,) ,&( &!= %#! . +,.
(37) ?&)*20!= %% .2 . + ,&( &) + . '$>) 0'.&( -) +).. / 2 & +0*1,( & 0)*2) -) 2 - &)&*) +3) )!" %%# *2 .*5 &). 2.2 . +). 0* +).. . '$>) 0'.&(!< %! *.(( + -* -) . 2.2 . +).. 0* + 00 >) 0'.&(= .
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
(41)
(42)
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
(44)
(45)
(46) . " ! !+2# ! + #! ";!!!>1 ' #! !! ! #! !
(47) #! >1 , &!";"# ! ! !""! !2 ! ! !""##! !#! !""? ! #":@' &! "--! #! " #!! ;! !" ! ! !"" "!! ! !"" ! !" # %, --"' ( #0 % "!! "!++"! ! % "! # -!#! ";%! !-' #!( !""!#"!!!!""!" ! !#! &! " ! ! ! 2 !- ! !!", 1! "! ! #"!!- ! !"""!#" !'?7'7@ &! ! !! #! # ! &! ! --" ""2A)"#0 #! " ", " "!' ";!-! ) # !"" ! %! ' ! ! " #"2 # ! ! ! "!! !! ! ! - ! !' -! !"" ! ! #"!' #! ! ! - ! " " - # , ! " &! ! !%%! !# ! ! -!!""" +&!-- "! !" # # !- ( !%! , ! ( !%! & ++! "! ! - # !! " ! " # ! ! !"""--, ! !!' ! !""! ! #! " +!! -! ! ! #! " !! ! % "!! ! !" !"- ! ! "!' # !- ""! ! ! ! "! ! ! !", B ! % )! ! ( '#! !""! ! &!# " &! # ! !"!! ! !"' "! ! ! !!( ! &! # ! # # !- !""$" !"" "2 !""! !' !! "! !! #! ( !""! !"," !!%! !""! " - ""! !#! " +!! -! ! !A# #! % " ( !""! "! ( !! !!( !""! "! "% -! !"# &! " # ! ! ! & # " ## ! "! " #! ! % ! !"!! !# ! 4# ! !5 ""!! %! ! !"" &!"" +&!-- !""%! "" " +&!-- !""! ! #"!,B ! )! ! ( "! C.
(48)
(49)
(50) . "# ! ! ! &#! ! !! !( !"" &! # !# 2 ! ! !!" #"=, !""!##! !+ # " !! ! " " " !""! % - "+> ! +"- ! !""! "-' ! + % !#" !" "" ! !""%! !# "!#! "%- "--,. D.
(51)
(52)
(53) . E.
(54)
(55)
(56)
(57)
(58)
(59)
(60)
(61)
(62) . &#$'$
(63) ()
(64)
(65)
(66)
(67) "$ ''
(68)
(69)
(70) '
(71) *# +%!$
(72) %#'!! #
(73) $"
(74) $"&$ #
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
(76)
(77)
(78)
(79)
(80)
(81)
(82)
(83)
(84) . ,! !% ( !#! &.#!'( % ! - !"+!! "!!!"! '!"# )% "! ! # <!! ! !,. () (
(85) $' #.
(86) "& /
(87)
(88) " # !"";"%- !% !"++! "A# !--! ! !,"# !-- %! ! # !""!#+!%- !) #! . % ! !! #+ ""! ! &! !""!, B !"" &! !)"; ! !# !--?( -@' ( !"" ! ! !'# #"!!#! ! A •. ! ! ## !! #"! ! !"! !"";## 2 ; !! ( " ! 2 !""; 2%- G. •. "! ! ! ! ! ! #0 % "! "2 " # ,. # !--#!! ! -- "";!!# "!"( "!! ?@ ! ! # !" ! #"---! #! " # !-- ! " !# # ! ! !! ?@, 9 ! !! ( ! &! # !-- !!! ! ! !'% ! ! !% # !--+ "! ! " !!+ !A 7HH "+ "+ 7 . ?7,7@. +"!%%!' # ! ( "! "!) %! ! !!# "!, !! ! &!%- ! ! " ! !"";"! ! !# A# !!! ! %"-- &! " ! -- !!"" ++ # ! ! "!! !%- !,1! ## % !#0 !+" ""!1 ?:HH:@, ! ! "!! ! !"A"!!- !"-!!# "! " ( !#-% ! #! !- "!! -,I"# J.
(89)
(90) . ##" '( ! # "# !!- ""2 "!!"!#, ""2) !""!%" -% ! !# !--, !!!#"! ! ( " &!% !"-! !"" ! ! ! ! !' ) ( " &! !+" 2 !"";#!-- !""! %" -A"! #! #! ! %" -#0!#! %" - #0 !"! !, B ! %!! !! !% " !
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
(92)
(93)
(94)
(95)
(96)
(97)
(98)
(99)
(100) . : ! 7 . ?7,=@. &! !""! !+" 2!# &! &!##!! ""!! !) "%!! !"
(101) . ()0
(102) '
(103) "$ ''$
(104) # # ! ! #! ! "! ! !-! !# &! !"" -! ! ! !' ! !"" !-! # ! ! !!' ) " !"" # !! +"! ?7KJ:@' "#$ %
(105) &
(106) '(& ?@' &!# ! ! ! ! !"" - !"# !+!! ! ! # !+ ! , " !"") # ! ) * &!# !! L!" #0 !#" !?";#! -! "!@A.
(107) . ?7,C@.
(108) + & , H'7 . ?7,D@. 1! !%-! ' ) ! "!! !" ! -! G " - - ) # ! !" !#, " ! -. ! - # "2 # "!#0! #! ! " ! ! , #"!#! % -! !"" - -)A /. : : 0 . ?7,E@. 7. ) ! % -!"! ! ! " # !"# !"( !1 23 ! N 43,B ! !""' !?(@&"# !+ !+" !%%!
(109) '# !!"+ "! &!"!# ! ! ! # !# ! # #" !! "!!!!""! ! ! &!%!!%%! !+ ! ( ! ! !#! ! !"! , 7H.
(110)
(111)
(112) . # !!! !" !"" ) " !"" ?
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
(114)
(115)
(116)
(117)
(118)
(119)
(120)
(121)
(122) . .
(123) .
(124) + & , H'7 . ?7,K@. : 7 :7 7 : 7 B !"" &! ! ! #! # ! ! ""! ! !2 +" ! !" !"" "! #! ! ""! ! !" !"" !G # " ! "!++! %%! !! "" + #! " -! +"! !""! - &! "#"2 !"!! !-!!# &! ! ! ! ! ,. ()1
(125)
(126) *# +%!$
(127) '!! #
(128) $"
(129) $"&$ #
(130) 2 $ . +" ( # !! ! "! - &! #--! #! " -! +"! !""! -, ; -! "2#! ( ! -! " ! ! - !+ !""!! !-!!# &!# ! !( "";! ! ";! ! &! ! !! ! "!' !# < ! ! !!"" + 7,7,. + 7,7A -! ! ! ! ! !-""! !#!,. 7:.
(131) !
(132)
(133)
(134)
(135) "
(136) . 1! " ! ! " # "! !"";! ! !" " -! !"" ! !' ! !!' "
(137) 9& : ; <
(138) ? I' !! % "-!"! "! -! @ ( !! # !! !""! ! #0 #! #!"" !+ !# < ! ! !+ 7,:!7,=,. %. : C#;. #. -+ . !. =. $3 $#$
(139) #
(140) *# +%!$
(141)
(142) *#.. 0,1: C#C#";. . *: C#C=;. $!. $%. $#. #. %. !. B. + 7,:A% "% -! !2 "! --' ! -- C+ "! 2! -! # ! % 7,D,. . + % !"-- "$!!,. 7=.
(143)
(144)
(145)
(146)
(147)
(148)
(149)
(150)
(151) . =. -+ . . 6. #. $3 $#$
(152) #
(153)
(154)
(155) *# +%!$
(156)
(157) *#.. %. *: C#C=;. 0,1: C#C#";. . : C#;. # . #6. %. %%. %=. % . %6. !. B. + 7,=A !-"#!!-- !""! ! !""!% - !2,. ! !!' #! ! ! +" "2 ! " !"" #-- ! -! !""! -" -! "! ! ! " ! ! , B !; "' + -! ""! ! ! &!' !! ! !#! ! ! ! "! ! !-! !# &!, "" !""; ! # !! ! # &! %O ! ? ! #! & !!-!:,:@ &!#"!! !"" "-- ! ! 4 ! 5 ( !! -, !#! %! ""! - "!! ! + 2'"# "! ! +2#! " I'"! ""# -! , ! !+ #!! % !' & # ! ---! "!++! !! ! &! # !! # ! " %% !!! !, 1! "% "-! !"" I ""; " !"?7KK7@ !. 7C.
(158) !
(159)
(160)
(161)
(162) "
(163) . "# ! ='# # !"" -!' ## !!"4">& P!5G!= . " -! ## !! + --, 1! "% "-! !"" -! ! !"" !-!7,=,=, " # "! #" ( ! ! "! - ! &!A "!! ! "! ! #! +!! ! %+"! ! &!'"# # # ! Q !-!!!"?7KKK@?#! "-- # &!%O ! "!! #"@'"! ( !""# # --"?7KJD@, "! ! "# !%! "!( !! ! %+" -" ! ! &!# ' !A •. ; !+ "2 ! ! " ! # # !2 % " # # ! !""! "# ! &! G. •. ! !#" ! +!! -! " &!G. •. ";## 2' !# &# ! ' !+" !"! - !"! %"!"2#! " !!#! "! !" ! ! &! # #"' ! ! ,. ! ( !! ! - !" #" ! # !!! !""!% -#! " " " ( ! !"" &! ! -! +"! !""; -!" ! ! --"#! " -! "! ! ! !! ,. ()1)(
(164)
(165) *# +%!$
(166)
(167) 45 !+" ""+" !"" " ## %+"! # ! &! &! !! +" # # !2 ! %! !-" ! "2, 1 !! " ! ! --" !"" -! "! ! , I""; " --"?7KJD@)# !! !- !"!7 &! #! !! # ! !!+"! !%% !" # "! !""! - ! &!, 7D.
(168)
(169)
(170)
(171)
(172)
(173)
(174)
(175)
(176) . ! 3 ) > !"! % -! !2 # "2 ! #!H!) % -! -! > !"!"! &!"!!! ) !2! #!H'& &! 9 : H 9 > 9 . 9 . ?7,7H@. ) % -! !2#! +% -! # >?8, "-- ( ! !# !! ?7,7H@ #! !! 3 % -! !2 !"" "! ! % -! # -! !"" "! ' ! > 9 @ 6 ∈ $' !! " -! "! ! # ! % 6' "-!A+,?68 9 B : 9 9
(177) 9 $ . ?7,77@. 1 ! ""!+ !!% "!!C DE1A' D∈$!1∈$E0 &! # <!! ! C+,?D01.06 D)"# ! #-!'1 " ! 6 % , 1! ++ & ! ! -' " !--"!#?:HH=@!--"?:HHD@, !" !"" -! "!! " !# # !2 &! ! !! !!-!,#! !#" 2A+,?30068G& &!A •. !6=3&" !2 !"" "! G. •. "! &!A+,?68G. •. #! 6 R ∞'" !2 ! +!""!-- "!#! : 9 9≥3D. •. #! ( "60A.+F.. -! "! "( !"!!! ( !%+" -, 1! ! ; ! !""% &!" !"";!( -!?7,77@ ! ! " + 7,C, !" + % ! ! ! "! ! #! " ! !"! !" # ! 6# ,1! 6!+ ' ! !+ !- !""! # # !2' ! &!"+ % !"" !2 "#! " ! #!""$! ! "!, 7E.
(178) 6. !
(179)
(180)
(181)
(182) "
(183) . . %. =. . EF EF% EF EF!. $=. $%. %. =. + 7,CA -! !2#! ?6@#! " ! !"! 6,. ! ! " ! # # !2 " !"" ## % G #! ++ !+"' " !--"?:HHD@, ! !"" -! ! % ! & % " !#" !, ' %%! ! #! ( !"" !"" -! "!A •. "# ! #-! D !"( !"# ! " 1 # ! ! -' !!" "!'"!" # ! % 6) ""G. •. "! ! !"" -! !# ! #0 "!++! ! #! ( !""! !"" "!( 6≠3G. •. !!# " ! "# ! . 7 : . # < % ! ! ";!# !! #! " ! A !. 7F.
(184)
(185)
(186)
(187)
(188)
(189)
(190)
(191)
(192) . 9 . . : , . 9 #"! ( !# ! ! ! ! - C % -! 9' ! !+ !!!!% -! G0 &. !# ! #-!D! " 1H. : C 9 . C : 7 :9 , . ()1)0
(193)
(194) *# +%!$
(195)
(196) 45 ;" #-!' &! #! !! " !"" ##" !"" ! ";! &!"#!!-- !""! !') ! !" -! !"" ! ! !"" ! ! --"' !"! "-- !"";!# !!?7,7H@#! 3"% -! !2 !"" !, # < !%!" -! !" % -!. C . A. . . !A+,?68! +F=.I=' " " " #! !, ! +?J0η8'"" #! +0<∈$0 : < K !) "!> ! "! :J+ "! 2!# ! > ! "2<, ##" " ! : .
(197)
(198). : 0 :. ' ! " !#" . #++"+! ')#"! !"% -! !2#! C, ! &! "! "! C& -!(>!" !2) !"# 7J.
(199) !
(200)
(201)
(202)
(203) "
(204) . C . . .
(205) 7 : 7 9 B
(206) K 7 9 : B
(207) 7 0 . 9
(208). !?D01068+"! !""!-!# ! ! !!' 9 . 7
(209) 7 : 9 B
(210) 9 7
(211)
(212) 7 :
(213). ?7,7:@. . '. . 7. 7 :. :
(214) 7 :. 0 . ?7,7=@. )"% -! !2 ! = + "! 2'! K?@B =E8 "% -! # -! ! =E+ "! 2, ( ! !C+?D01060=8 %+"##!# !!+ ! " !# # !2! !'" ! !""!( "! ""!+! ,H •. !=R∞'"%+" ! +!"" !2 G. •. " "! !""! !2) & #! % -%% 6 ! = G. •. "%+"#! !!" !" +""#! +" ! ! +" ?# &. !+ @ #! "! #! ",. ()1)1
(215)
(216) *# +%!$
(217)
(218) %++$# # "#-)+ ! &!( ! -!#! &.) ( !"" &! ! !! ! #"!! !!""! !, ( "!')## %! ! " -!, -! !2 !"" -! ' &! "-- )"!+ !!. 7K.
(219)
(220)
(221)
(222)
(223)
(224)
(225)
(226)
(227) . @ B
(228) . . @
(229)
(230). :
(231)
(232) 7 . 7
(233).
(234) @ $
(235) $E . ?7,7C@. %. 4. != ## !!"# ! % ,. GF# GF% GF6. . . #. ". %. !. #. =. ". #". . & .) GF# GF% GF6. $=. $%. %. =. #". %. %". !. !". =. + 7,DA -! !2 !"" #! " ! !"! T # " !!-! ""! !,. !!# !""% &! !" -!" ! !"# ! =0# < ! ! !+ 7,D,. ()6
(236)
(237) ##$'
(238) !$ 7
(239) $ ##$
(240)
(241) *#%$ # !-- !" &!++! !" ! " OOO,% !,S&, , "! ) #"! ! !" ""! ( - !"- "! !2G ! ( !"" % !( !-+ "! , ! #" "!! # !! # A. . !)#"! !+" !# #"! !" ,. :H.
(242) #
(243)
(244) $
(245) .
(246)
(247). •. " '. •. "# !-- "! "";#! !"! ?#@'. •. "# !--#0" !""+ ? @'. •. "# !--#0 !""+ ?
(248) @'. •. "# !-- "! "" & ?% 8'. •. " " ! ?!# ! ! -@ "! !" + ? @'. •. " # !-- & ++ #! ! ! #" ?% @,. !!# ( ! ) "!!""+ 7,E !" !!""! "! -+ "! ! !"" "7:# "!"D++:H77,. + 7,EA !# ! ! " "OOO,S&,% !,,. :7.
(249)
(250)
(251)
(252)
(253)
(254)
(255)
(256)
(257) . B !+ # !! !"! !"- !"! ! #!' # " !! ( !"" ! ! ' "-- ! !! !" ! -! !"" !2 "" %! !!"; ! -! "--A •. #+ & ?
(258) @G. •. -! % ! ? H@G. •. -! ! ! U
(259) 1 ? I@' # ! ! " ! ! "G. •. -! ! ! I ? @'# ! "! !-- # G. •. ! ! I V ? J@ ! ! % ! " !G. •. #+! !! ! I ?@G. •. -! !? ;C% ! ;#+ + "' +! "'+#! "' !% +! !" # & D. •. !2! ! ?@'# ! !--#!G. •. -! -!!
(260) & ! !
(261) ? @G. •. -! "-"! ! #! # ?
(262) @' #! " # -! %O !G. •. -! VWP!+!!"" & %?
(263) @'% !" !"" "! %! "-- !#! "--G. •. -! ?
(264) @' # ! " - #! "; ' ";!! +!"" !G. •. -! ! + ! ! &S!P ##?J@G. •. -! " ! !
(265) VU ?AI@G. •. -! "-"! !"!% !"" " !!% %! ##" ?A @,. !! ! &!"--!# !!"!" +&!--( . " & S'"!! "!!4#+!# 5' ## !! #"+ #! ! !"" + ! -! +--?I
(266) @,. ::.
(267) #
(268)
(269) $
(270) .
(271)
(272). "! ! !( !! ! "!# " 2, # " ! &!% ! " +&!--! &!#- 7JHH ! -#! ! DHHHA! &! :DH>:EH ! - # "; --!!# "! ,. ()8
(273) '*
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
(275) && %! "" !"# ! , # " ! % #! " +" 4 , ,5 &! ! &! !" " "#! !! !# ! ) ! !A!" " " !"" ! &! ( " ! ! -! !" #! % ) "+" !,. :=.
(276)
(277)
(278)
(279)
(280)
(281)
(282)
(283)
(284) .
(285) 9
(286) & :
(287) 3 /
(288) 9 . #. . *#. * . . */ & . *) ). */ & . *) ). *: ;. *) ). */ & . *) ).
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
(290) . . =%6. =#4. # <. = . # !. !#. =%6. =#6. # %. #4. # <. ==.
(291) . . = <. !=#. #. =!. # =. %". =#!. !=4. # =. # . #. =.
(292) . . "=. !<. #%4. "!. <<. !%. "!<. !4. #. %". #%4. "=. J. . "%. =. 2. <6. !. "%#. 4. 2. AI. . ==<. = %. 2. ##%. ! . = #. =6 . 2. 2. !""7,7A1 ! " " " ! ,. :C.
(293) % .
(294) 9
(295) & :
(296) /
(297) 9 . #. . *#. * . . */ & . *) ). */ & . *) ). *: ;. *) ). */ & . *) ). *: ;. *) ). */ & . *) ).
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
(299) . . =%6. =#<. # 6. 4. # !. !#. =%6. =%. # %. . %. # 6. ==.
(300) . . = 6. !=#. #. =!. # =. %". =#%. !=4. # !. . #. <6. #4.
(301) . . "=%. =". #%4. "=. <<. !%. "=#. =%. #. %=. #%4. "=. J. . "# . . # <. !6. <6. !. "#6. !. <4. . ##. !6. AI. . ==4. = #. ##!. =6. ##%. ! . ="6. =6". # <. ## . 4!. !""7,:A1 ! " " " ! ,. 9 . #. . .
(302). */ & . *) ). */ & . *) ).
(303). . 4. ##!=. #!4. #. H. . =%!. !#=. # . %. I. . 4 <. #=%#. #=". !. . . "<=. 4 6. #%<. =6. J. . =. 64 . #! . =4. I. . ". !<6. ##%. # . . . !<. 6=%. #!=. "#. . . "6%. 64!. #!. " . . . #6. ""%. #%!. %. . . =<4. 6. #%4. "!.
(304) . . =%4. !6<. # <. ! .
(305) . . =#%. !#%. # =. %=.
(306) . . "=#. !. #%<. = . J. . "#6. =!!. ##!. #4. AI. . == . ==!. ##". !<. !""7,=A1 ! " " " !
(307) ,. :D. %. %=.
(308)
(309)
(310)
(311)
(312)
(313)
(314)
(315)
(316) . !!""!! "( !!""!-!7,7 + !" "2 !" !"" #!! ;! !+ , 1! ! &!!"" " !""45)# ! ! 4 %,5 &!#! 4 % 5,B !4 % 5 ! &!"! 8 ( !>! &! !!% ! !" !""#! ! % !";#! "2' % ";#! "2,"! % # <#" ! !"! !A •. " % !"";#! ! !"" -!!'( '" % !"";#! "2G. •. " % !"" "2'! ! !!" % !"";#! ! !"" -! ! ! ! !""!! !,. # <" ! ! &!"!!#! # ! ! '! ! ! ! # &!'-+!!!!" + ! ! !'!! "# ! (> + "!7' &!"! - ! ! ! # ! &. ! &!, " +! % " ! "' ! "! ! ( " ! --!( !!! ! !"!,. "! 8 ( !>! ) ! #! " ! % !""$#! "2! )#!+ "#! #! ! , "" !""$! ! !"" -!,. :E.
(317) =. % . . #. %. !. & .) GF% GF# GF!. $=. $%. %. =. + 7,FA -! !2#! ?T@#! " ! !"! T,. 1! ( + ! !";" # ! '' ! " ! !"! # ' ! & "2 ! ( +% %%! !! " !"" -! ! , % !" !"" !' ! !! &! &4+ "! 25!#0( ! " !)# "?= C@#0"! ! #!! ! #0 ! !' ( ! " ! ) + !' # " 7H' #0 "! ! !", &!#! + "!=H'" -! !"" !! ! +" !""+ !# < ! ! ! + 7,F, 1! ( + ! !" -!+!! "-- !+"! '" # "2 !"# ! ) ! '!## ! ! !"!# A !. !) ! :'"! !" %! !""+ G. !. !)++ ! :'"! !#0#!! !""!G. !. !) + "!:'" -! -!+!! "-- !+" ! ! "+ , :F.
(318)
(319)
(320)
(321)
(322)
(323)
(324)
(325)
(326) . 1! !+" # ! ! "! # ! %" ! !"" 4% 5 !"" -!!( !""#!!-- !""! !' " ""; ! #! ( !! -' "!( ! --, ! # !C ! ! --. ! A. : . =. . . ";>!! ! C . -.'"" "; ! ) !% !A. :. = . = : :. . : : . =. . : = :. . . !" #! % !"" !' ! ! ## ! ! ='!!A. :=. E
(327) "C
(328) C. ! !#! " I' ! &#!X'!!A. . :. 7 D "7 = :. . !""!""! &!!+ )#! ! ! ! "$ ! " ! !"# ! ," + # !"!! " # ! ' ! ! ";!! >1 ! " # !! # &! &! #"!! !""'!! " "2' " " ! "" % !- !"KDY,##" "% " !""$ ! &!+"! ! !"";! ""' ! !" "2, !# < !!""!""7,C!" !"" !" "2#! "$ ! )!"! ' ++ +! &!"$%#! #0 ( " &! :J.
(329) % . ", # . */ & . *) ). $ 3)
(330) % #$*. */ &
(331) 9
(332) 0<*) . $ 3)
(333) % #$*. */ &
(334) =
(335) 0<*) . $ 3)
(336) % #$*.
(337). 4. ##!=. "%%. ==!. # <=. 6<4. =%#. H. =%!. !#=. & . =6". # !. I. 4 <. #=%#. = !. =6". # <. # "!. !<%. . "<=. 4 6. <. ==. #4<. 4=6. =4!. J. =. 64 . "%6. =66. <4<. 6!<. =!4. I. ". !<6. 6<<. =%#. !%%". "6. !=. . !<. 6=%. ""#. =4#. ##". 6 4. ==4. . "6%. 64!. %<. = 6. 6%%%. 4"4. = 6. . #6. ""%. "4". " 6. 6" . 4%<. =6!. . =<4. 6. <#4. ! #. & . !!. ""4.
(338) . =%4. !6<. %"%6. !=<. & . " ". 64!.
(339) . =#%. !#%. "%#!. !". & . =4". ## !.
(340) . "=#. !. 4%". =#". =%=<. 4. "%". J. "#6. =!!. 6 6. =!%. %% %. ". "<!. AI. == . ==!. #"<6. !"6. & . "!". 4=". %<". ! . !""7,CA " "#! " -! !,. . */ & . *) ). $ 3)
(341) % #$*. */ &
(342) >
(343) 0*) ). $ 3)
(344) % #$*. */ &
(345) =
(346) 0*) ). $ 3)
(347) % #$*.
(348). #!4. #. =##. #%". ="!. #=<. !4<. H. # . %. ""=. # %. "6=. ##. "%6. I. #=". !. !66. #!!. =%!. #"6. !"<. . #%<. =6. =!4. ##<. =4<. #!6. = 6. J. #! . =4. =#=. #% . ==<. #=". !66. I. ##%. # . "# . # <. "!=. ## . =<=. . #!=. "#. =%. #%!. = #. #==. !<#. . #!. " . =!=. ##<. =4<. #=#. !<<. . #%!. %. = #. ##<. =4<. #%4. ==". . #%4. "!. ==". ##4. =6<. #!6. = 6.
(349) . # <. ! . "!=. # %. "6=. ## . =<=.
(350) . # =. %=. " 6. <<. <. # <. "!=.
(351) . #%<. = . =!4. #%. =4=. #!6. = 6. J. ##!. #4. "#. ##. "%6. ## . =<=. AI. ##". !<. =<<. # 4. "=4. #%!. = #. !""7,DA " "#! " -! ,. :K.
(352)
(353)
(354)
(355)
(356)
(357)
(358)
(359)
(360) . =H.
(361)
(362)
(363) ! &
(364)
(365)
Documenti correlati
In tabella si riportano le stime della regolarità del processo di vola- tilità per questo dataset di indici utilizzando come proxy di volatilità non solo la varianza realizzata ma
[r]
si definisce popolazione oggetto l’insieme di tutti quegli elementi che hanno in comune almeno una caratteristica (o
si definisce popolazione oggetto l’insieme di tutti quegli elementi che hanno in comune almeno una caratteristica (o
Third, in addition to suppressing leakage, an EBL could help achieving a more uniform distribu- tion of carriers and EL intensity among QWs, and hence a higher efficiency. An
bibliothécaire de Saint- Gilles n'ait souligné que cet aspect de l'activité multiple d'Anastase dans la note qu'il a ajoutée à la notice très 38. Arnaldi, « II
Don Claudio Visconti | Responsabile delle Caritas lombarde Marzia Marchesi | Presidente del Consiglio Comunale di Bergamo e Presidente del Coordinamento provinciale Enti Locali per
