Capitolo 2 Teoria delle scelte di portafoglio

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INDICE

Introduzione………2

Capitolo 1 I mercati finanziari

………….……….….……….…7

1.2 Gli strumenti finanziari………...………9

1.2.1 Le azioni………..………..9

1.2.2 Le obbligazioni (bonds)………..11

1.2.3 Gli strumenti derivati………..13

1.2.4 Gli strumenti del risparmio gestito………..17

1.2.4.1 I Fondi……….….……18

1.2.4.2 I Piani di accumulo (PAC)……….…..21

1.2.4.3 Gli strumenti previdenziali………..…….…22

1.3 Caratteristiche degli strumenti finanziari………...23

Capitolo 2 Teoria delle scelte di portafoglio

2.2 Scelte in condizioni di incertezza……….……….29

2.2.1 Variabili determinanti nella scelta di investimento………29

3

2.2.2 Comportamento nei confronti del rischio………..…….33

2.2.3 Scelte di portafoglio………41

2.2.3.1 modello media- varianza………..41

2.2.3.2 La diversificazione del portafoglio……….…….45

2.3 Il modello di Tobin………..…….……..57

2.4 Misura delle performance delle attività finanziarie……….….…….…….63

Capitolo 3 Le scelte di portafoglio delle famiglie italiane

3.1.1 Le determinanti del risparmio………..….67

3.1.2 I fattori che influenzano il risparmio……….……70

3.2 La situazione finanziaria delle famiglie italiane………..………72

3.2.1 Cause della non partecipazione al mercato dei titoli rischiosi………..………74

3.2.2 Determinanti della partecipazione al mercato finanziario………76

3.3 La composizione del portafoglio………..……….………80

3.3.1 La ricchezza delle famiglie italiane………..……….80

3.3.2 Relazione tra partecipazione al mercato azionario e caratteristiche socio-economiche delle famiglie………..………85

3.3.2.1 Partecipazione e ricchezza finanziaria……….……..87

3.3.2.2 Partecipazione e istruzione……….88

4

3.3.2.3 Partecipazione e condizione professionale……….89

3.3.2.4 Partecipazione ed età………..91

3.4 I fondi comuni nel portafoglio delle famiglie italiane……….92

3.4.1 La Share………94

3.4.2 Le determinanti dell’investimento in prodotti del risparmio gestito……….95

3.4.2.1 La ricchezza………...……95

3.4.3 Età……….96

3.4.4 Distribuzione geografica……….……..97

3.5 La diversificazione del portafoglio……….……….99

3.6 Efficienza dei portafogli delle famiglie italiane……….103

3.7 Sintesi dei risultati………109

Appendice………110