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Report Maggio 2020
HI Sibilla Macro Fund
Comparto della SICAV irlandese Hedge Invest International Funds PLC, per la quale Hedge Invest SGR ricopre il ruolo di Investment Manager
92 97 102 107 112
dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19
POLITICA DI INVESTIMENTO
RIEPILOGO MESE ANDAMENTO DEL FONDO
COMMENTO DEL MESE
Fondo UCITS single manager specializzato nella strategia global macro che utilizza analisi fondamentale, tematica e quantitativa. L'obiettivo è di generare un rendimento medio del 7-8% con una volatilità del 6%, prospettando una totale decorrelazione sia dai mercati azionari che da quelli obbligazionari.
I suddetti dati si riferiscono alla classe EUR DM
Monthly performance: HI Sibilla Macro Fund ha reso +2,02% in Maggio. Dato l’elevato livello di incertezza nell’outlook di medio termine – dovuto non solo alla timeline dei lockdown e delle restrizioni ma anche alla tempistica in cui i governi e le banche centrali potranno continuare a stimolare a questo ritmo – abbiamo deciso di adottare un orizzonte molto più breve, sfruttando la volatilità negli indici azionari e nell’azionario. Questo approccio ha funzionato bene visto che la maggior parte dei nostri trades sono stati profittevoli lo scorso mese.
Abbiamo per lo più tradato stock liquidi nella parte lunga e corta, e anche opportunisticamente equity baskets.
Outlook: Differenti segmenti degli asset rischiosi prezzano scenari molto diversi. I titoli che pesano molto nell’indice, le mega cap tech e i titoli growth stanno prezzando non solo che la recessione non li impatterà ma che saranno addirittura beneficiate dalla nuova realtà.
D’altro canto, titoli ciclici e value stanno prezzando una recessione prolungata e solo un debole rientro dai lockdowns. Sarà piuttosto facile avere sorprese negative sugli utili dei titoli growth date le valutazioni e dato che, raramente se non mai, una recessione lascia qualche settore completamente immune. D’altra parte, i ciclici che stanno prezzando scenari apocalittici potrebbero riservare sorprese positive visto che
stiamo uscendo dai lockdowns e le persone tornano alla vita normale prima di quanto il mercato stesse effettivamente prezzando. Questo significa che l’alternarsi tra value e growth che è iniziato di recente – con il value che sale e il growth che sottoperforma – potrebbe essere solo all’inizio e continuare per mesi. Siamo posizionati per sfruttare questa rotazione tra asset classes – siamo lunghi banche europee, mercati emergenti e un basket di stocks ciclici, includendo qualche titolo nel campo dell’ospitalità. Siamo corti di Nasdaq e corti bond governativi. Tatticamente vogliamo anche giocarci una discesa del 5%- 10% che si concretizzerà crediamo una volta che l’S&P raggiungerà il livello di 3100 – andando netti corti pur mantenendo la nostra visione sulla leadership. La maggior parte del nostro book è e vuole rimanere tattica e con un orizzonte di breve periodo. Ogni cambiamento rilevante a livello governativo o di supporto da parte delle banche centrali, anche se temporaneo, o una seconda ondata di COVID-19 o un grosso default potrebbe facilmente generare una grossa correzione negli asset rischiosi. Infatti ci aspettiamo un ciclo di default che stoppi la fase di risk on, ma crediamo che arriverà quando la maggior parte dei lockdown saranno tolti. Stiamo anche considerando di shortare il dollaro, visto quanto la FED sta stampando e il massivo budget deficit, elementi di impatto negativo sulla valuta.
FONDO
Rendimento annualizzato -0,50%
Rendimento ultimi 12 Mesi -6,09%
Rendimento annuo composto ultimi 3 anni -2,79%
Rendimento annuo composto ultimi 4 anni -1,10%
Sharpe ratio (0,00%) neg.
Mese Migliore 4,06% (06 2019 )
Mese Peggiore -8,11% (03 2020 )
I suddetti dati si riferiscono alla classe EUR DM. La performance delle altre classi potrebbe essere differente. La performance del fondo è al netto di commissioni e al lordo di tasse.
NAV | 29 mag 2020 € 96,82
RENDIMENTO MENSILE | mag 2020 2,02%
RENDIMENTO DA INIZIO ANNO -12,85%
RENDIMENTO DALLA PARTENZA | nov 2013 -3,18%
CAPITALE IN GESTIONE | mag 2020 € 23.392.818
HI Sibilla Macro Fund
Maggio 2020
PRINCIPALI INDICATORI DI PERFORMANCE
TRACK RECORD
PERFORMANCE CUMULATA
ESPOSIZIONE MEDIA NEL MESE PER ASSET CLASS
ESPOSIZIONE PER ASSET CLASS A FINE MESE
PERFORMANCE CONTRIBUTION TOP POSITION PER VAR
GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC YTD
2020 -2,14% -4,69% -8,11% -0,34% 2,02% -12,85%
2019 -0,21% -0,81% 0,43% 0,42% -3,47% 4,06% -1,10% 1,94% -0,23% 2,19% -0,21% 0,95% 3,85%
2018 -0,56% 1,33% -1,02% 1,06% -0,67% 0,18% -0,87% 0,97% -0,80% 0,10% 3,03% -1,41% 1,26%
2017 0,38% -0,71% 0,09% 0,72% 0,42% -0,28% -0,35% 0,21% 1,85% 0,26% -1,08% -0,34% 1,15%
2016 -4,82% -2,74% -0,82% 0,15% 1,07% 0,36% 1,14% -0,71% 0,00% 0,67% 2,44% -0,67% -4,07%
2015 -0,16% -1,06% 0,82% -0,30% 1,95% 1,43% 1,62% 3,19% 2,96% -0,14% -1,59% 2,58% 11,75%
2014 0,50% -1,30% 1,75% -0,05% -1,50% 0,13% -1,41% -0,89% 2,06% -2,94% 0,05% 0,36% -3,30%
2013 0,75% 0,75%
I suddetti dati si riferiscono alla classe EUR DM. La performance delle altre classi potrebbe essere differente. La performance del fondo è al netto di commissioni e al lordo di tasse.
PERFORMANCE STANDARD DEVIATION
HI Sibilla Macro Fund -3,18% 6,43%
La standard deviation è calcolata utilizzando i dati mensili.
LONG SHORT GROSS NET
Indici azionari 0,95% -4,02% 4,97% -3,08%
Titoli azionari 2,61% 0,00% 2,61% 2,61%
Commodity 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Governativi 49,49% 0,00% 49,49% 49,49%
Valute 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Altro 0,41% 0,00% 0,41% 0,41%
TOTALE 53,46% -4,02% 57,48% 49,44%
LONG SHORT GROSS NET
Indici azionari 3,40% -10,66% 14,06% -7,26%
Titoli azionari 6,14% 0,00% 6,14% 6,14%
Commodity 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Governativi 40,93% 0,00% 40,93% 40,93%
Valute 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Altro 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTALE 50,47% -10,66% 61,13% 39,81%
VAR
NASDAQ 100 E-MINI Jun20 0,56%
BANCO BRADESCO-ADR 0,22%
T 1 ½ 08/31/21 0,21%
MESE YTD
Indici azionari 1,90% -0,46%
Titoli azionari 0,01% -10,71%
Commodity 0,00% 0,00%
Governativi 0,00% -0,55%
Valute 0,00% -1,40%
Altro 0,11% 0,11%
HI Sibilla Macro Fund
Maggio 2020
Usa 68%
Europe 19%
Altro 13%
PORTAFOGLIO AZIONARIO: ESPOSIZIONE PER PAESE* ESPOSIZIONE PER VALUTA
ESPOSIZIONE MEDIA PER ASSET CLASS
CONTRIBUZIONE VAR PER ASSET CLASS
*Esposizione lorda
GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC
Indici azionari 1,77% 7,83% 8,51% 0,00% 4,97%
Titoli azionari 9,60% 23,32% 9,03% 0,22% 2,61%
Commodity 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Governativi 9,84% 22,12% 22,63% 29,98% 49,49%
Valute 30,14% 40,41% 0,00% 0,00% 0,00%
Altro 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,41%
TOTALE 51,35% 93,68% 40,17% 30,20% 30,20%
GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC
Indici azionari 63,00% 13,00% 52,00% 0,00% -30,00%
Titoli azionari 23,00% 73,00% 73,00% -1,00% -18,00%
Commodity 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Governativi -18,00% -9,00% -25,00% 101,0% 150,0%
Valute 32,00% 23,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Altro 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% -2,00%
TOTALE 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Investimento minimo 10.000 Euro (R -DM) Investimento aggiuntivo 10.000 (R); 1.000 (DM)
Sottoscrizione Giornaliero (con 1 giorno di preavviso) Riscatto Giornaliero (con 1 giorno di preavviso) Commissioni di gestione 2,00% (R) - 1,00% (DM) per anno Commissioni di
performance 20% con HWM
0% 20% 40% 60% 80% 100%
AUD BRL CAD CHF EUR GBP ILS JPY KRW MXN NOK NZD RUB SEK SGD TRY TWD USD ZAR
HI Sibilla Macro Fund
Maggio 2020
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DATA PARTENZA ISIN CODE NAV BLOOMBERG
HI SIBILLA MACRO FUND EUR R 29/11/2013 IE00BDZDQJ58 91,52 HISMFER ID
HI SIBILLA MACRO FUND USD R 06/12/2013 IE00BDZDQP19 98,47 HISMUSR ID
HI SIBILLA MACRO FUND EUR DM 29/11/2013 IE00BDZDQH35 96,82 HISMFDM ID
HI SIBILLA MACRO FUND USD DM 20/12/2013 IE00BDZDQN94 91,89 HISMUSD ID
HI SIBILLA MACRO FUND CHF DM 20/12/2013 IE00BDZDQL70 93,73 HISMCHD ID
HI SIBILLA MACRO FUND EUR FOF 22/11/2013 IE00BDZDQK63 91,39 HISMFOF ID
