INDICE SOMMARIO

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INDICE SOMMARIO

CAPITOLO 1

PROCESSI DI CRESCITA, CONCENTRAZIONI BANCARIE, EFFICIENZA E COMPETITIVITÀ

1.1 INTRODUZIONE... 5

1.2 STRATEGIE DI CRESCITA DIMENSIONALE E PROCESSI AGGREGATIVI NELL’INDUSTRIA BANCARIA... 9

1.2.1 Gli elementi delle “nuove” strategie di crescita... 14

1.2.2 L’opzione M&A... 15

1.3 TRATTI DISTINTIVI E COMUNI DELLE OPERAZIONI DI M&A BANCARIE... 17

1.3.1 Obiettivi e fonti di creazione del valore... 21

1.3.2 Tipologie di M&A ... 23

1.3.2 Obiettivi ed effetti “interni” all’impresa (organizzazione, efficienza)... 26

1.3.3 Effetti all’interno dell’arena competitiva... 35

1.3.4 Effetti sistemici... 38

CAPITOLO 2 M&A NELLE INDUSTRIE BANCARIE MONDIALI 2.1 INTRODUZIONE... 41

2.2 M&A NELL’INDUSTRIA BANCARIA STATUNITENSE... 44

2.2.1 Premessa... 44

2.2.2 Principali studi delle M&A statunitensi... 47

2.2.3 Il punto di vista della Federal Reserve: l’analisi di Rhoades... 57

2.2.4 Conclusioni ... 62

2.3 M&A NELL’INDUSTRIA BANCARIA EUROPEA... 66

2.3.1 Premessa... 66

2.3.2 Principali ricerche... 68

2.3.3 L’analisi della Banca Centrale Europea ... 70

2.3.4 L’analisi di Huinziga, Nelissen e Vander Vennet ... 74

2.3.5 Conclusioni ... 76

2.4 M&A NELL’INDUSTRIA BANCARIA ITALIANA... 80

2.4.1 Premessa... 80

2.4.2 Principali studi ... 82

2.4.3 L’analisi empirica di Franchini su efficienza, redditività e solidità... 85

2.4.4 L’analisi “accounting approch” di Del Prete ... 89

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4 CAPITOLO 3

PROCESSI DI CONCENTRAZIONE E CONCORRENZA

3.1 ASPETTI TEORICI... 99

3.1.1 Introduzione ... 99

3.1.2 Efficienza e M&A ... 101

3.1.4 Concorrenza e M&A ... 103

3.1.3 Stabilità e M&A (cenni) ... 113

3.2 LA NORMATIVA ANTITRUST DELLE OPERAZIONI DI M&A ... 115

3.2.2 Norme vigenti nell’Unione Europea ... 116

3.2.3 Norme vigenti in Italia ... 121

CAPITOLO 4 IL CASO “INTESA-SANPAOLO” 4.1 PREMESSA... 123

4.2 MOTIVAZIONI E FONTI DI CREAZIONE DEL VALORE... 126

4.2.2 Motivazioni ... 127

4.2.3 Drivers ... 144

4.3 ASPETTI GESTIONALI, STRATEGICI E ORGANIZZATIVI... 155

4.3.1 Strategie attuative ... 155

4.3.2 Compatibilità strategica, organizzativa e culturale... 166

4.3.3 Aspetti critici: l’organizzazione ... 169

4.3.3 Aspetti critici: le strategie produttive e distributive... 173

4.3.4 L’armonizzazione dei processi: La re-ingegnerizzazione del processo del credito come paradigma dell’integrazione organizzativa ... 176

4.4 CONCLUSIONI... 181

APPENDICE 1 - METODI DI STIMA DEL CONCAMBIO AZIONARIO... 185

ALLEGATO 1 - RELAZIONE DI STIMA DEL PROF. PROVASOLI, INCARICATO DA BANCA INTESA……..193

ALLEGATO 2 - RELAZIONE DI STIMA DI CITIGROUP, INCARICATA DA SANPAOLO IMI.………...249

APPENDICE 2 - PUNTI SALIENTI DEL PIANO INDUSTRIALE INTESA SANPAOLO ……269