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INDICE SOMMARIO
CAPITOLO 1
PROCESSI DI CRESCITA, CONCENTRAZIONI BANCARIE, EFFICIENZA E COMPETITIVITÀ
1.1 INTRODUZIONE... 5
1.2 STRATEGIE DI CRESCITA DIMENSIONALE E PROCESSI AGGREGATIVI NELL’INDUSTRIA BANCARIA... 9
1.2.1 Gli elementi delle “nuove” strategie di crescita... 14
1.2.2 L’opzione M&A... 15
1.3 TRATTI DISTINTIVI E COMUNI DELLE OPERAZIONI DI M&A BANCARIE... 17
1.3.1 Obiettivi e fonti di creazione del valore... 21
1.3.2 Tipologie di M&A ... 23
1.3.2 Obiettivi ed effetti “interni” all’impresa (organizzazione, efficienza)... 26
1.3.3 Effetti all’interno dell’arena competitiva... 35
1.3.4 Effetti sistemici... 38
CAPITOLO 2 M&A NELLE INDUSTRIE BANCARIE MONDIALI 2.1 INTRODUZIONE... 41
2.2 M&A NELL’INDUSTRIA BANCARIA STATUNITENSE... 44
2.2.1 Premessa... 44
2.2.2 Principali studi delle M&A statunitensi... 47
2.2.3 Il punto di vista della Federal Reserve: l’analisi di Rhoades... 57
2.2.4 Conclusioni ... 62
2.3 M&A NELL’INDUSTRIA BANCARIA EUROPEA... 66
2.3.1 Premessa... 66
2.3.2 Principali ricerche... 68
2.3.3 L’analisi della Banca Centrale Europea ... 70
2.3.4 L’analisi di Huinziga, Nelissen e Vander Vennet ... 74
2.3.5 Conclusioni ... 76
2.4 M&A NELL’INDUSTRIA BANCARIA ITALIANA... 80
2.4.1 Premessa... 80
2.4.2 Principali studi ... 82
2.4.3 L’analisi empirica di Franchini su efficienza, redditività e solidità... 85
2.4.4 L’analisi “accounting approch” di Del Prete ... 89
4 CAPITOLO 3
PROCESSI DI CONCENTRAZIONE E CONCORRENZA
3.1 ASPETTI TEORICI... 99
3.1.1 Introduzione ... 99
3.1.2 Efficienza e M&A ... 101
3.1.4 Concorrenza e M&A ... 103
3.1.3 Stabilità e M&A (cenni) ... 113
3.2 LA NORMATIVA ANTITRUST DELLE OPERAZIONI DI M&A ... 115
3.2.1 Introduzione ... 115
3.2.2 Norme vigenti nell’Unione Europea ... 116
3.2.3 Norme vigenti in Italia ... 121
CAPITOLO 4 IL CASO “INTESA-SANPAOLO” 4.1 PREMESSA... 123
4.2 MOTIVAZIONI E FONTI DI CREAZIONE DEL VALORE... 126
4.2.1 Introduzione ... 126
4.2.2 Motivazioni ... 127
4.2.3 Drivers ... 144
4.3 ASPETTI GESTIONALI, STRATEGICI E ORGANIZZATIVI... 155
4.3.1 Strategie attuative ... 155
4.3.2 Compatibilità strategica, organizzativa e culturale... 166
4.3.3 Aspetti critici: l’organizzazione ... 169
4.3.3 Aspetti critici: le strategie produttive e distributive... 173
4.3.4 L’armonizzazione dei processi: La re-ingegnerizzazione del processo del credito come paradigma dell’integrazione organizzativa ... 176
4.4 CONCLUSIONI... 181
APPENDICE 1 - METODI DI STIMA DEL CONCAMBIO AZIONARIO... 185
ALLEGATO 1 - RELAZIONE DI STIMA DEL PROF. PROVASOLI, INCARICATO DA BANCA INTESA……..193
ALLEGATO 2 - RELAZIONE DI STIMA DI CITIGROUP, INCARICATA DA SANPAOLO IMI.………...249
APPENDICE 2 - PUNTI SALIENTI DEL PIANO INDUSTRIALE INTESA SANPAOLO ……269
