I legami tra la CSR e le performance finanziarie

Indice

INTRODUZIONE

1. LA CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR)

1.1 Nozione e Contestualizzazione……….pag. 5

1.1.1 Una spinta sociale verso la CSR: le esternalità………..pag. 10 1.1.2 Le attività transnazionali e il loro legame con la CSR…………... pag. 13 1.1.3 La CSR in concreto……….pag. 15

1.2 Correnti Pro e Contro l’attuazione della CSR a livello aziendale…...pag. 17 1.3 CSR e competitività ………...pag. 21

2. CORPORATE SOCIAL PERFORMANCE E CORPORATE

FINANCIAL PERFORMANCE

2.1 Problematiche sociali VS Necessità economiche………...pag. 25 2.2 Le variabili utilizzate per il calcolo della CSP e della CFP……….……...pag. 31

2.2.1 Le misure della performance finanziaria………....pag. 33 2.2.2 Le misure della performance sociale……….……….pag. 38

2.3 Il legame tra performance sociali, disclosure sociale e performance

economiche ………...pag. 40

2.3.1 Social disclosure e Social performance……….……….pag. 40 2.3.2 Social performance e Performance economica………….……….pag. 42 2.3.3 Social disclosure e Performance economica……….……….pag. 44

2.4 Modelli di indagine ed evidenze empiriche………….………...pag. 47

2.4.1 Relazione incerta: Balabanis e al. (1998)………...pag. 47 2.4.2 Relazione positiva: Tsoutsoura (2004)……….. pag. 57

3. FOCUS SU UNA COMPONENTE DELLA CSR:

L’ENVIRONMENTAL IMPACT

3.1 Costi ambientali e performance finanziarie………....pag. 65 3.2 Emissioni regolamentate VS Emissioni non regolamentate dallo stato.….pag. 73 3.3 La crescente importanza dell’ambiente nell’economia………..pag. 83 3.3.1 Il PIL verde……….pag. 86 3.4 Conclusioni……… pag. 88

4. LA CSR E IL MONDO DELLA FINANZA

4.1 Il valore attribuito alla CSR dagli analisti………..pag. 91 4.2 Il Social Responsible Investing (SRI)………pag. 96

4.2.1 I fondi socialmente responsabili ….………...pag. 98

4.3 La CSP e i mercati finanziari: l’impatto sul valore di mercato e sul costo del capitale ...………...pag. 106

4.3.1 Gli indici di sostenibilità (o indici etici)………...pag. 106 4.3.2 Il valore attribuito dagli investitori alla CSR e valore di

mercato………pag. 109 4.3.3 Le conseguenze dell’adozione della CSR sul costo del capitale

(equity)……….pag. 117

4.4 La CSR nelle istituzioni finanziarie e la banca etica………pag. 121 4.5 Conclusioni ………...……..pag. 132

5. CONCLUSIONI