S.A.F.
SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO
Il mercato italiano del private equity, venture capital e private debt
Quali alternative al finanziamento bancario
per le imprese in crisi
Famiglie
Titoli di Stato
Mercato
Banche
Investitori Istituzionali
Fondi di Private Equity e Venture Capital
Fondi di Private Debt
M I R P
E S E
Ieri…
Domani…
Come cambiano le fonti di finanziamento
Le fonti di finanziamento delle imprese non finanziarie in Europa
• I prestiti bancari alle imprese ammontano complessivamente al 49,2% del PIL,
contro il 26,5% in Germania e il 39,8% in Francia
• Le azioni quotate rappresentano solo il 22,8% del PIL (molto meno che in Germania e in Francia), mentre gli strumenti di debito corrispondono
complessivamente all’8% del PIL (più che in Germania, ma nettamente meno che in Francia)
Le imprese italiane sono ancora fortemente dipendenti dalle banche per i finanziamenti esterni
Il mercato italiano del private equity, venture capital e private debt nel 2016
3.656 Euro Mln ( +26% rispetto al 2015)
145 exit
( -19% rispetto al 2015) DISINVESTIMENTI RACCOLTA
Sul mercato: 632 Euro Mln (+65% rispetto al 2015)
9 operatori (4 nel 2015)
378 Euro Mln
( +87% rispetto al 2015) 65 operazioni
( +51% rispetto al 2015) 8.191 Euro Mln
(+77% rispetto al 2015) 322 operazioni ( -6% rispetto al 2015)
INVESTIMENTI
Private debt Private debt
PE e VC PE e VC PE e VC
Sul mercato: 1.313 Euro Mln ( -47% rispetto al 2015)
16 operatori
(stesso numero nel 2015)
Fonte: AIFI-PwC per il private equity e venture capital, AIFI per il private debt
L’evoluzione degli investimenti per tipologia di operatore
- 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Op. domestici Op. internazionali con base in Italia Op. internazionali senza base in Italia Op. istituzionali
+77%
Private equity e venture capital
8.191 Euro Mln Dati in Euro Mln
Peso degli investimenti sul
PIL 2015:
0,298%
Peso degli investimenti sul
PIL 2016:
0,522%
3.830 Euro Mln +59%
1.815 Euro Mln +178%
1.130 Euro Mln -21%
1.416 Euro Mln
La suddivisione delle operazioni per tipologia
-1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
-20 0 20 40 60 80 100 120 140 160
Variazione Early stage 2012-2016 Numero: +8%
Ammontare: +53%
Variazione Expansion 2012-2016 Numero: -46%
Ammontare: -1%
Variazione Buy out 2012-2016 Numero: +81%
Ammontare: +243%
Variazione Infrastrutture 2012-2016 Numero: -67%
Ammontare: +32%
Variazione Replacement 2012-2016 Numero: +56%
Ammontare: +1393%
Variazione Turnaround 2012-2016 Numero: -57%
Ammontare: +500%
Nota: la dimensione della bolla è data dal numero di operatori attivi nel segmento
Numero di investimenti Am m on tare inve stit o Eu ro Mln
Fonte: AIFI-PwC
L’evoluzione degli investimenti di private debt
52%
38%
3%7%
17
40 47
3
3
18
2014 2015 2016
Op. internazionali Op. domestici
96
177 144
32
24
234
2014 2015 2016
Op. internazionali Op. domestici
128
201
20 378 65
43
91%
5% 4%
Obbligazioni Finanziamenti Strumenti ibridi
5-10 Mln
0-5 Mln
>15 Mln 10-15 Mln
Private debt
Distribuzione per tipologia di operatore Ammontare (Euro Mln)
Distribuzione per tipologia di strumento (2014-2016)
Distribuzione delle obbligazioni per
ticket di investimento (Euro Mln)
Numero
Il portafoglio del private capital
Fonte: AIFI-PwC
1.322 società in portafoglio, di cui 1.270 in Italia
20%
19%
13% 15%
12%
12%
9%
Altro 35
Beni e servizi industriali
56
ICT 53
Manifatturiero 44 Servizi per il
consumo e retail 37
Medicale e biotech
35
Energia e ambiente
26
Numero
50%16%
10%
8%
16%
10-30 Mln 30-50
Mln 50-100
Mln
>100 Mln
<10 Mln Distribuzione settoriale delle società Distribuzione delle società per classi di fatturato
(Euro Mln)
40 43 46
53 50
36
Numero di fondi che hanno raccolto
Evoluzione della raccolta mondiale di distressed private equity
22,7 18,8 21,2
28,4 23,8 21,3
1,9 9,4
10,6
7,7
8,2 0,1 6,8
1,5
6,8 1
2
2,7 0,6
0,2
0,3 0,6
0,4
0,6
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Nord America Europa Asia Resto del Mondo
Amm on ta re ($ Bn )
Headquarter Numero operatori
USA 118
UK 23
Giappone 12
Hong Kong 10
Germania 6
Suddivisione degli operatori per tipologia di attività:
39% distressed debt 38% special situations
23% turnaround
Il ruolo del turnaround nel mondo
Evoluzione degli investimenti di turnaround in Italia
Fonte: AIFI-PwC, Private Equity Monitor®
