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4.8 Comparazione e interpretazione dei dati
Dall’analisi effettuata possiamo affermare che la società Lucca Comics & Games S.r.l. è caratterizzata da un'ottima redditività del capitale proprio negli esercizi sociali 2013 e 2014. Tuttavia nel 2015 si è registrata una notevole flessione del ROE (dal 41% del 2014 al 1% del 2015) e ciò è dovuto all’incorporazione della società Lucca Fiere S.r.l. avvenuta nel luglio 2015, a seguito della quale c’è stato un notevole aumento di capitale sociale che ha portato di conseguenza ad un incremento del denominatore del ROE.
Bisogna evidenziare inoltre che c’è stato un calo anche del reddito netto, il quale costituisce il numeratore del ROE. Questo calo è dovuto essenzialmente alla diminuzione del reddito operativo, nonostante il trend crescente del fatturato.
Andando ad analizzare le cause della flessione del reddito operativo si evidenzia un aumento dei costi esterni di gestione ma soprattutto un aumento del costo del personale e degli ammortamenti. L’aumento del costo del personale è dovuto sia all’assunzione a tempo indeterminato di 2 posizioni in più rispetto al 2014, ma anche all’assorbimento del personale della società incorporata. Anche l’aumento degli ammortamenti è dovuto all’acquisizione di immobilizzazioni della società incorporata. Ciò rappresenta un potenziale umano e strutturale che nel 2015 non è stato ancora adeguatamente sfruttato, dato che l’operazione straordinaria si è perfezionata solo nel luglio del 2015.
La fusione per incorporazione con Lucca Fiere S.r.l. ha avuto effetti, oltre che sul ROE anche sul ROI in quanto la diminuzione del reddito operativo e il notevole incremento del capitale investito hanno comportato una flessione nel 2015 anche di questo indicatore.
La produttività del capitale investito o indice di rotazione degli impieghi è molto diminuita nel 2015 nonostante l’aumento del fatturato. Questa flessione ancora una volta è dovuta all’aumento del capitale investito di seguito all’operazione di fusione.
110 Di conseguenza al calo del reddito operativo nell’ultimo esercizio si registra una diminuzione del ROS, ossia la redditività lorda delle vendite. La flessione della produttività del capitale investito e del ROS è la causa fondamentale della riduzione del ROI.
Da un punto di vista finanziario, l’aumento del capitale proprio (da 119.000 € nel 2014 a 4.509.179 € nel 2015) a seguito dell’avvenuta incorporazione, ha fatto calare in modo notevole l’indebitamento complessivo; tant’è vero che il capitale proprio è circa 3 volte il totale delle passività. Infatti con l’incorporazione il capitale proprio è aumentato proporzionalmente di più rispetto all’indebitamento.
Si evidenzia un ottimo equilibrio finanziario il quale si desume dal margine di struttura sia primario che secondario, entrambi largamente positivi.
La società presenta anche una buona solvibilità, cioè una buona capacità di far fronte agli impegni assunti nel breve termine, in quanto ha un capitale circolante netto o margine di disponibilità molto positivo, peraltro più che triplicato rispetto al periodo antecedente l’incorporazione.
A conferma della buona solvibilità si sottolinea che i giorni di riscossione media dei crediti sono inferiori ai giorni di dilazione media ottenuta dai fornitori, in ciascuno dei tre esercizi.
Dal punto di vista della liquidità si registra un notevole miglioramento del margine di tesoreria sia primario che secondario e questo è dovuto al fatto che l’attivo circolante assunto dall’incorporata è proporzionalmente superiore rispetto al passivo corrente trasmesso dalla stessa.
Il giudizio finale è complessivamente positivo in quanto la società è molto solvibile, solida patrimonialmente, poco indebitata (soprattutto a lungo termine) e caratterizzata da un'ottima autonomia finanziaria.
Il peggioramento della redditività, registrata nel 2015, è ampliamente giustificabile in quanto le potenzialità acquisite con l’incorporazione daranno un notevole contributo in termini di redditività nel triennio successivo 2016- 2018, e ciò risulta, in base alle informazioni fornite dai Manager, già dal bilancio 2016.
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5.0 PROSPETTIVE DI SVILUPPO E CONCLUSIONI
Tutto il percorso di sviluppo e di crescita che ha realizzato LC&G, percorso che ha portato l’evento a godere di fama mondiale, costituisce a mio avviso un case history, un modello da prendere ad esempio di valorizzazione e sviluppo del territorio attraverso manifestazioni ed eventi capaci di attirare un pubblico di appassionati e non, quale è quello di LC&G, in costante aumento anno dopo anno.
Con la creazione della società Lucca Crea si è voluto fare lo step successivo perseguendo diversi scopi:
- irrobustire il grande evento LC&G che tra le sue chiavi di successo ha quello di non essere il classico salone o festival con l’impostazione top-down, con dei contenuti calati d’alto, ma piuttosto di essere un community event con una produzione di contenuti dal basso, offrendo l’opportunità ai fan ed agli appassionati di entrare in contatto con i loro contenuti preferiti e con i loro autori, dando quindi la possibilità alle multinazionali della cultura e dell’intrattenimento di avere un ponte privilegiato con i propri stakeholders;
- sfruttare il patrimonio artistico ed identitario della città per creare
ulteriori eventi, accrescendo ancora di più la City Branding;
- trasportare la cultura aziendale, la capacità di creare eventi, che
caratterizza LC&G, anche in altri contesti culturali diversi, che possono essere il food & beverage, piuttosto che la musica, con lo scopo di creare ulteriori sinergie e sviluppo economico sul territorio, non limitatamente al periodo corrispondente allo svolgimento di LC&G ma a tutto l’anno.
Su questa logica Lucca Crea ha da poco firmato con il Comune un contratto di servizio in cui il Comune assegna alla società strumentale la gestione del Museo del Fumetto che diventerà il terzo ramo di attività dell'azienda.
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- SITO LUCCA CREA: http://www.luccacrea.it
- SITO LUCCA HOLDING: http://www.luccaholdingspa.it - SITO IMT ALTI STUDI LUCCA: www.imtlucca.it/it - www.ipsoa.it.
- www.ecnews.it - www.comicsviews.it - www.afnews.info