Rimanenze 30.518 10,9% 32.963 11,2%
Crediti commerciali 52.117 4.702 18,5% 52.704 5.244 17,9%
Crediti per imposte correnti 1.214 0,4% 1.528 0,5%
Attività finanziarie 60 0,0% 108 0,0%
Altre attività 4.948 1,8% 4.780 1,6%
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 8.138 2,9% 8.629 2,9%
Totale attivo corrente 96.995 34,5% 100.711 34,2%
TOTALE ATTIVITÀ 281.190 100,0% 294.069 100,0%
Capitale sociale 21.343 7,6% 21.343 7,3%
Altre Riserve 159.174 56,6% 157.761 53,5%
Utili a nuovo da consolidato 28.688 10,2% 15.451 5,2%
Risultato economico del Gruppo (3.846) -1,4% 13.900 4,7%
Patrimonio netto di Gruppo 205.359 73,0% 208.455 70,9%
Patrimonio netto di terzi - - -
-Totale Patrimonio netto 205.359 73,0% 208.455 70,9%
(In migliaia di Euro) Situazione al
31/12/2021 Di cui parti
correlate % Situazione al
31/12/2020 Di cui parti correlate % ATTIVITÀ
Attività immateriali 61.355 21,8% 74.940 25,5%
Avviamento 108.773 38,7% 106.408 36,2%
Immobili, impianti e macchinari 7.487 2,7% 7.924 2,7%
Partecipazioni in imprese collegate e altre
im-prese 58 0,0% -
-Diritto d’uso 1.774 0,6% 1.749 0,6%
Attività per imposte differite attive 4.748 1,7% 1.782 0,6%
Crediti finanziari non correnti - - - 555 555 0,2%
Totale attivo non corrente 184.195 65,5% 193.358 65,8%
(In migliaia di Euro) Esercizio chiuso al Variazione
31/12/2021 31/12/2020 Δ %
Risultato economico del Gruppo (3.846) 13.900 (17.746) >100%
Ammortamenti PPA 6.432 6.203 229 3,7%
Impairment Customer Relationship 7.174 4.013 3.161 78,8%
Costi / (ricavi) non ricorrenti Covid-19 382 1.719 (1.337) -77,8%
Altri costi non ricorrenti 1.520 1.578 (58) -3,7%
Oneri finanziari relativi alla chiusura del
finanziamento - 408 (408) -100%
Fair value del Warrant 573 (796) 1.369 >100%
Fair delle Put/Call - (1.747) 1.747 -100%
Effetti fiscali delle voci sopra citate (4.786) (3.655) (1.131) 30,9%
Interpello/Allineamento fiscale
Intangibles - (16.327) 16.327 -100%
Risultato economico
del Gruppo Adjusted 7.449 5.296 2.153 40,7%
Si riporta nel seguito il dettaglio della composizione del Capitale circolante netto del Gruppo e del Capitale investito netto del Gruppo al 31 dicembre 2021 e al 31 dicembre 2020:
(In migliaia di Euro) Situazione al
31/12/2021 Di cui parti
correlate % Situazione al
31/12/2020 Di cui parti correlate % PASSIVITÀ
Debiti verso banche e altri finanziatori 25.642 9,1% 35.027 11,9%
Passività per imposte differite passive 2.349 0,8% 2.552 0,9%
Benefici ai dipendenti 772 0,3% 720 0,2%
Fondi rischi ed oneri 1.616 0,6% 1.697 0,6%
Altre passività finanziarie 7.494 2,7% 5.961 2,0%
Totale passivo non corrente 37.873 13,5% 45.957 15,6%
Debiti verso banche e altri finanziatori 10.129 3,6% 10.039 3,4%
Debiti commerciali 19.825 7,1% 15.485 5,3%
Passività per imposte correnti 1.230 0,4% 1.869 0,6%
Fondi rischi ed oneri correnti - - 65 0,0%
Altre passività 4.489 1,6% 5.531 1,9%
Altre passività finanziarie 2.285 0,8% 6.668 2,3%
Totale passivo corrente 37.958 13,5% 39.657 13,5%
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ 281.190 100,0% 294.069 100,0%
Situazione finanziaria
(In migliaia di Euro) Situazione al
Cassa disponibile/(Debiti finanziari): 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Cassa 26 13
Depositi bancari 8.112 8.616
Liquidità 8.138 8.629
Crediti finanziari correnti 60 108
Debiti bancari correnti (10.129) (10.039)
Altri debiti finanziari (2.285) (6.668)
Indebitamento finanziario corrente (12.354) (16.599)
Indebitamento finanziario corrente netto (4.216) (7.970)
Debiti bancari non correnti (25.642) (35.027)
Altri debiti finanziari (7.494) (5.961)
Indebitamento finanziario non corrente (33.135) (40.988)
Indebitamento finanziario netto (37.351) (48.958)
Altri debiti finanziari – warrant 1.226 653
Indebitamento finanziario netto Adjusted (36.125) (48.305)
(In migliaia di Euro) Situazione al
31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Rimanenze 30.518 32.963
Crediti Commerciali 52.117 52.704
Debiti Commerciali (19.825) (15.485)
Capitale Commerciale Netto Operativo 62.810 70.182
Altre poste del capitale circolante 443 (1.157)
Capitale Circolante Netto 63.253 69.025
Attività Non Correnti 184.195 193.358
Fondi e altre passività non correnti (4.738) (4.970)
Capitale Investito Netto 242.710 257.413
Indebitamento finanziario Netto 37.351 48.958
Patrimonio Netto 205.359 208.455
Totale Patrimonio netto e Passività finanziarie 242.710 257.413
Il Capitale Investito netto del Gruppo al 31 dicembre 2021 è pari ad Euro 242.710 migliaia, in riduzione di Euro 14.703 migliaia rispetto al precedente esercizio, principalmente per effetto di una riduzione del Capitale Com-merciale Netto Operativo e delle Atti-vità non Correnti.
Il Capitale Commerciale Netto Ope-rativo del Gruppo al 31 dicembre 2021 è pari ad Euro 63.253 migliaia e si decrementa di Euro 5.772 migliaia rispetto all’esercizio precedente per i principali fattori:
decremento delle rimanenze di magazzino per il progressivo rias-sorbimento dello stock per effetto di un efficiente gestione degli ap-provvigionamenti, nonostante la recrudescenza della quarta onda-ta della pandemia Covid-19 abbia rallentato le vendite nella secon-da parte del quarto trimestre ed il Gruppo abbia anticipato al mese di dicembre parte degli approvvi-gionamenti previsti per il mese di gennaio 2022 al fine di mitigare possibili ritardi negli approvvigio-namenti dal Far East.
incremento dei debiti commercia-li derivante prevalentemente dal diverso timing degli approvvigio-namenti di merci attuato al fine di mitigare i possibili ritardi negli ap-provvigionamenti dal Far East.
crediti commerciali sostanzialmen-te in linea con il precedensostanzialmen-te eser-cizio, nonostante l’aumento del fatturato riscontrato nell’esercizio 2021.
Le Attività Non Correnti al 31 dicem-bre 2021 sono pari ad Euro 184.195 migliaia e si decrementano principal-mente a seguito: (i) degli ammorta-menti delle attività immateriali e mate-riali (di cui Euro 6.432 migliaia relative alle Purchase Price Allocation); (ii) del-la svalutazione deldel-la Customer Re-lationship per Euro 7.174 migliaia;
(iii) dell’incremento del Goodwill per Euro 1.848 migliaia e degli assets ac-quisiti per Euro 91 migliaia relativo all’acquisizione di Coverlab S.r.l.; (iv) degli investimenti del periodo pari a circa Euro 4.425 migliaia.
Di seguito riportiamo la riconciliazione dell’Indebitamento finanziario netto (an-che Adjusted) al 31 dicembre 2021, pari a Euro 37.351 migliaia, e al 31 dicembre 2020, pari a Euro 48.958 migliaia, in base allo schema previsto dall’Orientamento ESMA 32-382- 1138 del 4 marzo 2021 e indicato nel Richiamo di attenzione Con-sob 5/21 del 29 aprile 2021:
L’Indebitamento finanziario netto pari ad Euro 37.351 migliaia, oltre a Euro 8.198 migliaia di Liquidità, include principalmente i finanziamenti bancari a medio-lun-go termine, oltre al debito per l’esercizio relativo alle opzioni Put/Call ed agli accordi siglati per l’acquisto delle rimanenti quote delle società controllate (25%
delle azioni di Systema, del restante 20% delle azioni di Worldconnect e del re-stante 45% delle azioni di Coverlab), alle passività finanziarie derivanti dai warrant e ai debiti per leasing in applicazione dell’IFRS 16.
(In migliaia di Euro) Esercizio chiuso al Variazione
31/12/2021 31/12/2020 Δ %
(A) Disponibilità liquide 8.138 8.629 (491) -5,7%
(B) Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - - - 0,0%
(C) Altre attività finanziarie correnti 60 108 (48) -44,4%
(D) Liquidità (A)+(B)+(C) 8.198 8.737 (539) -6,2%
(E) Debito finanziario corrente 2.285 6.668 (4.383) -65,7%
(F) Parte corrente del debito finanziario non
corrente 10.129 10.039 90 0,9%
(G) Indebitamento finanziario corrente (E) +
(F) 12.414 16.707 (4.293) -25,7%
- di cui garantito - - - 0,0%
- di cui non garantito 12.414 16.707 (4.293) -25,7%
(H) Indebitamento finanziario corrente netto
(G) - (D) 4.216 7.970 (3.755) -47,1%
(I) Debito finanziario non corrente 33.135 40.988 (7.853) -19,2%
(J) Strumenti di debito - - - 0,0%
(K) Debiti commerciali e altri debiti correnti - - - 0,0%
(L) Indebitamento finanziario non corrente
(I)+(J)+(K) 33.135 40.988 (7.853) -19,2%
- di cui garantito - - - 0,0%
- di cui non garantito 33.135 40.988 (7.853) -19,2%
(M) INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
(H) + (L) 37.351 48.958 (11.607) -23,7%
Altri debiti finanziari – Warrant (1.226) (653) (573) 87,7%
Indebitamento finanziario netto Adjusted 36.125 48.303 (12.178) -25,2%
Il Leverage ratio (indebitamento finanziario netto/ Adjusted EBITDA) risulta pari a 2,32x. Il basso livello di indebitamento netto assicura un’adeguata flessibilità finanziaria.
La riduzione dell’Indebitamento Finanziario Netto rispetto all’esercizio preceden-te è influenzata dai seguenti fattori: (i) gli effetti dell’acquisizione di Coverlab ed il conseguente esborso monetario di Euro 295 migliaia e l’iscrizione delle opzioni Put/Call per Euro 1.700 migliaia; (ii) il maggiore debito del warrant per Euro 573 migliaia;
il beneficio derivante dal Contributo Hartfall ricevuto dalla controllata Worldcon-nect per Euro 2.097 migliaia.
Sono di seguito sintetizzati i principali fenomeni che hanno influenzato l’anda-mento dei flussi di cassa nei periodi in esame.
Il flusso di cassa netto generato dall’attività operativa Adjusted attesta la capacità del Gruppo di generare cassa su base annua ed in particolare nel corso del secon-do semestre dell’anno.
Il flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall’attività operativa Adjusted subisce un incremento, pari a circa Euro 6.370 migliaia, riconducibile sia all’incremento dei risultati economici del Gruppo, sia alla generazione di cassa del capitale cir-colante netto per Euro 7.362 migliaia.
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall’attività operativa
(In migliaia di Euro) Situazione al
Flussi finanziari derivanti dall’attività operativa 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Utile/(perdita) del periodo (3.846) 13.900
Rettifiche per:
- Imposte correnti e differite (2.710) (16.297)
- Svalutazioni e accantonamenti netti 124 871
- (Proventi)/Oneri da partecipazioni (122) (345)
- (Proventi)/Oneri finanziari maturati 2.124 (257)
- Ammortamenti ed impairment 18.988 14.884
-Altri movimenti non monetari 59
-Variazioni di:
- Rimanenze 2.563 (6.592)
- Crediti Commerciali 527 8.996
- Debiti Commerciali 4.340 (4.731)
- Altre variazioni delle attività e passività operative 487 5.766 - Liquidazione di benefici a dipendenti e variazioni fondi (186) (253) Flusso generato/(assorbito) dalla gestione
operativa 22.349 15.942
Imposte pagate/compensate (2.352) (3.704)
Interessi pagati (925) (931)
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalla
gestione operativa 19.072 11.307
Oneri netti derivanti dal Covid-19/ M&A/Others 1.902 3.297
Flusso di cassa netto generato/(assorbito)
dalla gestione operativa Adjusted 20.974 14.604
Nell’esercizio 2021 l’attività di investimento, oltre all’acquisto di Coverlab, ha ri-guardato principalmente:
investimenti in immobilizzazioni immateriali per circa Euro 2.775 migliaia, prin-cipalmente riferiti ad evoluzioni dei principali software aziendali e all’attività di R&D sui nuovi prodotti/Brand;
investimenti in impianti, macchinari e attrezzature per circa Euro 750 migliaia;
diritto d’uso per circa Euro 979 migliaia.
Flusso di cassa generato/(assorbito) dall’attività di investimento
(In migliaia di Euro) Situazione al
Flussi finanziari derivanti dall’attività di
investimento 31 dicembre 2021 31 dicembre 2020
Acquisto di Società controllata, al netto della
li-quidità acquisita ed altri costi (2.365) (13.813)
(Acquisti)/Cessione di immobili, impianti e
mac-chinari ed attività immateriali (4.997) (10.171)
Flusso di cassa generato/(assorbito)
dall'atti-vità di investimento (7.362) (23.984)
Il flusso di cassa da attività di finan-ziamento al 31 dicembre 2021 riflette prevalentemente:
il pagamento delle rate del finanzia-mento bancario in essere per Euro 10.000 migliaia; rispetto al periodo precedente l’accordo di re-financing siglato dalla Capogruppo ad otto-bre 2020 (con Banco BPM S.p.A. e Intesa Sanpaolo S.p.A.);
il pagamento del corrispettivo dif-ferito – pari a Euro 5.325 miglia-ia – relativo all’acquisto dell’80% di Worldconnect AG, come previsto al momento del closing dell’operazio-ne;
l’incremento del debito per la valo-rizzazione della put/call relativa alla acquisizione di Coverlab per Euro 1.700 migliaia (esposto nella voce Aumento/(Diminuzione) altre passi-vità finanziarie);
l’incremento delle passività finan-ziarie di Euro 484 migliaia relativo ai finanziamenti Covid-19 ricevuti dalla controllata Worldconnect.
la variazione del debito relativo al warrant per Euro 573 migliaia (riclas-sificato nella voce Aumento/(Dimi-nuzione) altre passività finanziarie).
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