Università di Pisa – Facoltà di Economia
Corso di laurea in Finanza Aziendale e Mercati Finanziari Laurea Specialistica in Finanza per le decisioni Aziendali
“Aspetti strategici e valutativi degli Invisible Assets I casi Brembo e Gruppo Solvay”
CANDIDATO: RELATORE:
Frangioni Silvia Angelini Antonella
Ai miei genitori che mi hanno permesso di raggiungere questo importante traguardo…
INDICE
pagine
INTRODUZIONE………..7PRIMA PARTE………11
CAPITOLO 1: LE RISORSE IMMATERIALI – Definizione e caratteristiche………...12 1.1. Ruolo delle risorse nel comportamento d’impresa………..12 1.2. Una particolare categoria di risorse: le risorse immateriali………….13 1.2.1. Introduzione storica………13 1.2.2. Precisazioni riguardo al concetto di risorse immateriali….14 1.2.3. Definizione del concetto di risorse immateriali…………..15 1.2.4. La “Tesi dell’estraibilità e della redditività degli intangibili specifici”……….17 1.3. Diverse tipologie e classificazioni delle risorse immateriali………...20 1.3.1. Due delle classificazioni più utilizzate………...20 1.3.2. Patrimonio umano e patrimonio organizzativo: il punto
focale è la conoscenza………23 1.3.3. Strumenti di analisi del patrimonio di conoscenze in
Azienda………...26 1.3.4. Il patrimonio relazionale……….27 1.3.5. L’aspetto quantitativo: l’identificazione delle relazioni….28 1.3.6. L’aspetto qualitativo: la valutazione della qualità
relazionale………...29 1.4. Le caratteristiche delle risorse immateriali……….32
1.4.1. Principali caratteristiche……….32 1.4.2. Osservazioni relative alle caratteristiche delle risorse
immateriali: l’importanza del comportamento
Incrementale………..35
CAPITOLO 2: LA NORMATIVA SUGLI INTANGIBLES – La rilevanza dei principi internazionali………...39 2.1. Un quadro generale sugli organismi internazionali……….39 2.1.1. I diversi Organismi italiani ed internazionali………...39
2.1.2. Principali differenze tra modello europeo e modello anglo - sassone……….43 2.2. Criteri di identificazione dei beni immateriali nei principi contabili
internazionali……….48 2.2.1. Le attività immateriali negli IAS/IFRS………48 2.2.2. Lo IAS 38: “Attività Immateriali” (Intangible Assets)……48 2.2.3. IAS 38: aspetti relativi alla contabilizzazione………..50 2.2.4. IAS 38: l’informativa nella nota integrativa……….57 2.2.5. IAS 36: “Riduzione durevole delle attività” (Impairment of
Assets)……….59 2.2.6. IAS 36: la frequenza della valutazione e i
triggering events ………66 2.2.7. IAS 36: trattamento contabile della perdita………..68 2.2.8. IAS 36: informazioni integrative………..71 2.2.9. IFRS 3: “Aggregazioni di imprese” (Business
Combinations)……….72 2.3. La classificazione degli intangibili secondo i principi
internazionali………..76
CAPITOLO 3: IL RUOLO DELLE RISORSE IMMATERIALI NELLA PROSPETTIVA PIU’ AMPIA DELLA GENERAZIONE DEL VALORE D’IMPRESA………..79 3.1. Le risorse immateriali nel contesto economico d’impresa…………..79
3.1.1. Rapporto tra le risorse immateriali e lo sviluppo
economico………...79 3.1.2. Rapporto tra le risorse immateriali e l’innovazione……….80 3.1.3. L’equilibrio economico aziendale come obiettivo
principale………80 3.2. La generazione del vantaggio competitivo………..82 3.2.1. Le fonti del vantaggio competitivo………...82 3.2.2. L’approccio della Posizione del Settore (Strutturale) di
3.2.4. La determinazione dei vantaggi competitivi secondo
la RBT………...102
CAPITOLO 4: I METODI DI VALUTAZIONE DEL CAPITALE INTANGIBILE………...106
4.1. Le finalità della stima degli intangibili………..106
4.2. Modelli di valutazione delle risorse immateriali………...112
4.3. Modelli di valutazione degli intangibili specifici………..120
4.3.1. Quadro complessivo dei criteri e dei metodi………..120
4.3.2. Il criterio del costo………..121
4.3.3. Il criterio dei risultati differenziali……….123
4.3.4. I criteri comparativi.………...123
4.3.5. Criterio delle ricerche di mercato………...128
4.3.6. Il criterio del “valore della relazione con il cliente”……...129
SECONDA PARTE………132
CAPITOLO 5: ESEMPI DI APPLICAZIONE CONCRETA DEI METODI DI VALUTAZIONE DELLE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI: IL CASO BREMBO S.p.A. ………...133
5.1. Il valore intangibile di Brembo S.p.A. ……….133
5.1.1. Breve introduzione della società………133
5.1.2. Sguardo d’insieme sul Valore Economico di Brembo…...135
5.1.3. Il Valore Intangibile di Brembo………..140
CAPITOLO 6: ESEMPI DI APPLICAZIONE CONCRETA DEI METODI DI VALUTAZIONE DELLE IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI: IL CASO “GRUPPO SOLVAY” ………..159
6.1. La storia del Gruppo Solvay………..159
6.2. Bilancio di Sostenibilità Solvay 2006………...163
6.2.1. Premessa……….163
6.2.2. Premessa metodologica………..164
6.2.3. Identità………166
6.2.5. Performance Sociale: la Relazione di Scambio –
Anno 2006………190
6.2.6. Performance Ambientale: Solvay e l’Ambiente – Anno 2006………215
6.2.7. Coinvolgimento degli Stakeholders 2007………...231
6.2.8. Proposta di Miglioramento 2008………233
CONCLUSIONI……….238
BIBLIOGRAFIA………241
SITOGRAFIA………243
