8. CC
N IN EN
CE EN
IN
E E
E N NI N
C
E
E N NCE,
DI
,
ND
E N
I N
I
by Alberto Quagli and Paola Ramassa
Abstract
i pape dea i a n ing en e en , i i en y a e en e e deba e n inan ia ep ing i in e a ade i ni y i e en ia e in e a n ing eg a i n en i n en . I e e an e i pa i a y e iden in e E pean n e , in i na i na di e en e in a n ing p a i e and ea ning a i y pe i , de pi e e n e anda d and e in ea ing
dina i n e by e E .
i ding n a n ing en e en i e a e, e p p e en a ge e pe e ana y i by a ing a b ade ie en e en , g ing bey nd e a i i y na i na en e , i i en n ide ed in i a i n and ea ed i indi e and a i p ie . e a n ing en e en y e en pa e a ide and p e p e in i p e i na and a i ie pe a e a a pany and a a n y e e p ing inan ia ep ing p ian e i a n ing e . i y e i p ed by ee ain b y e i p a e g e nan e ii a di ing and iii e na i na en e en a i y.
e pape p p e an gani ing de a a i e e e a i n ip be een e e b y e e b ad a n ing en e en y e and inan ia ep ing a i y. a ed n i gani ing de , e b ie y e ie e an a n ing i e a e iden i y gap in e i e a e a an ep e en in e e ing di e i n
e die n a n ing en e en and e e n ne en e en ea e ba ed n i ide p e n ep .
8.1. Introduction
e a n ing en e en , in ended a e a i i ie pe i i a y ai ed a a iding i eg a i ie in panie inan ia ep ing1, i a pi in
e en deba e i in e a n ing ni y, in ea ing y e e an b p i y a e and e ea e .
e need i p ing an pa en y in inan ia ep ing and en an e in e n iden e in inan ia a e a e en y ed e e an eg a y ange ai ed a i p ing e ni ing n inan ia a e
en , a e in d i n na i na and in e na i na a i ie e e ig and en e en a di e.g. e C in e and e CE in e E and e en e en panie i.e. E in e E . En e en i a in ea ing y ni ed by g ba in i i n a e ni ed Na i n C n e en e n ade and De e p en NC D , ba ed n e idea a ig a i y ep ing en an e e in e en i a e and e pe i i e en e p i e de e p en , b e bene i ig a i y anda d an n y be a ained i e e anda d a e p pe y i p e en ed NC D, 2017 .
De pi e e g ing e e an e i di ip ina y n i n and e e e gen e a ade i die n e pi , any i p an e i n a e i
nan e ed i an e a ., 2018 . e pe i i a y, en e ea d e n p ide a p e en i e pi e and e e i e y inan ia
i nd i di ip ined and de e ed in di e en na i na n e and e an e ea n inan ia ep ing i nd i en ba ed n a i p ie a i p i y e p e i y i p e .
deepe nde anding e en e en p e ee pa i a y needed in e E pean ni n e ea e E n e , i a been e p ed by a n ing i e a e e e en y e e a ., 2003 and ep e
en a e y in e e ing e ing e e die d e e n be and a ie y a in ed in e en e en n i n. Indeed, in e E n e , i ed panie a e n e di e in a i n 1 En e en e e e a i n b iging ad e en e e e pe i e e i e en and e i p e en a i n an i n en i a i n a e nd. I i a di ip ina y n i n a ee en e a e e a e n e en e e i a i n e , in ing a e ed p ni b ea e a and eg a i n , and de e e i a i n . In e i an e , i a i n e ay a ead i i da age and i ina an i n . En e en d be in e p e ed in a na ay, a a di ip ina y n i n. I d a be nde d in a b ade anne , in ding p ian e in e n e e en e en
y e . In i a e, en e en a n ide e ean by i a i an e and in en i e a e p ided en age g ea e p ian e NC D, 2017, p. 5 .
a e i.e. I a a ing e e a n ing anda d ei n i da ed a n , b e in e na i na p i a e anda d e e I a n en e en p e n e panie ad p ing i anda d . e a n ing en e en a i y i n a ed a e E pean e e ei e , b a e e e ea e be n y, a ding e p in ip e a e p e en e indi id a , b pe p e and panie , i de ega ed ea e be n y ap e 4 and 5, and a . 299 e E pean ea y . In a ena i , e E ed in 2002 ad p I a ing app p ia e ea e en e p ian e i in e na i na a n ing anda d 2 and n e
E in i i n a n y a dina a ng na i na a i ie g
e a i n e E pean e i y a e i y E . i di
na ing e a dea i na i na pe ia i ie in e a n ing adi i n , di e en e in ega and di ia y e , and a a ge a ie y e n i y e , a a e i ed by inan ia a e a a e e e de e ped and i p an ei na i na e n ie . a , e b e i e en e en n e gen e a p en be e e e y a enging and na i na di e en e in e a n ing en e en in en i y i e i , a n by b e e ie a ied by e E E , 2017 and e e pi i a i e a e n e pi n e a ., 2014 . gain i ba g nd, i pape e e e i e a g en n e p e i y e en e en p e by en a ging e pe e ana y i bey nd e a i i y na i na en e a ne en pa a ide n e in i e p e i na and a i ie a e in ed in en e en a i i ie a a pany e e and a a n y e e . In i pe pe i e, p a e g e nan e, a di ing, and e na i na a i y ep e en e ee ain
p nen a ide a n ing en e en y e d e ei e in ni ing e p ian e inan ia ep ing i a n ing e .
e pape p p e an gani ing de a a i e e e a i n ip be een e b y e p ing e b ad a n ing en e en y e and inan ia ep ing a i y. a ed n i gani ing de e b ie y e ie e an a n ing i e a e iden i y gap and e in e e ing di e i n e die n a n ing en e en and e e
n ne en e en ea e ba ed n i ide p e n ep .
2 In pa i a , eg. E 1606 2002 e , p pe and ig en e en egi e i ey
nde pinning in e n iden e in inan ia a e . e be a e , by i e i e 10 e ea y, a e e i ed a e app p ia e ea e en e p ian e i in e na i na a n ing anda d . e C i i n in end iai e i e be a e , n ab y g e C i ee E pean e i ie eg a a e , n ab y g e
e e e pape i gani ed a . e ne e i n i a e e e e E in pp ing pe i y n e gen e a ng e be n ie , i pa i a e e en e i g ide ine n e en e en inan ia in a i n. e i d e i n e ie e i e a e n a n ing en e en by a i ing e ain inding n y die and by di ing e p ie ed by i ea e ea ea e e e e
a n ing en e en in a n y. i ding n i i e a e, e e i n i a e e n ep b ad a n ing en e en y e , ba ed n e idea a en e en i a p e p e in ing a a ie y p e i na and a i ie a in e a ni e p ian e inan ia ep ing i a n ing e . e i e i n b ie y e ie a n ing i e a e ba ed n an gani ing de in ine i i b ad
n ep a n ing end e en y e , iden i ying gap in e i e a e a d be add e ed by e e ea . e i and ina e i n p ide n i n indi a ing p ib e e ea di e i n in e n add e ed e i n and i p e en ea e .
8.2. The enforcement process in the EU and the ESMA guidelines
e ann a ep E i ed panie a e n b e a ni e E pean en e en a i y de pi e e ng need inan ia a e enpa abi i y in e E , in e e E pean ea y de ega e en e en e be n ie ap e 4 and 5, and a . 299 e ea y . , na i na en e e ab i ed by e be n ie a e a ged i ni ing e
p ian e i ed panie n ida ed inan ia a e en i I and i i n ei a i i y a e a n ing en e en i e a e ed
a .
e e e na i na en e a e dina ed a e E pean e e by e E i e i a e ai eng ening pe i y n e gen e g a i a i n ag i and a a a, 2017 . ng e , ee a e pa i a e e an e i e E pean En e en C dina i n e i n EEC ii e E pean n en e en p i i ie inan ia a e
en and iii e ide ine n e en e en inan ia in a i n. i , e E anage e EEC , a di i n g p in i e na i na en e p e en e i i a de i i n a en and a e ei be a i i e e na i na a i ie . e e di i n a e ai ed a a ni ing b en e en p a i e and I app i a i n in e e a e de ba ed in e EEC a e in ded in a e i p b i da aba e. Na i na en e
be e a ing ei de i i n n pi a eady di ed d ing e i n , i e i e an a e e da aba e n y pa ia y a a pp app i a i n d b . i p ibi i y e e e ng ien a i n e E a d e p e en i n i ep ing, in addi i n i e pp pe i y n e gen e by e na i na pe en a i ie . In i pe pe i e, e e y yea e E ann n e e i i a a ea inan ia a e en a a e gge ed pa i a iny e na i na a i ie i.e., e E pean n en e en p i i ie inan ia a e en , i a e di
ed in ad an e a e i e e p ian e.
e ay pp n i en y be een e en e en a i i ie in e a i e be n ie , i e CE and en e E p in p a e e ide ine n e en e en inan ia in a i n , in pi ed by e an pa en y Di e i e e ab i n i en , e i ien and e e i e pe i y p a i e in e a i n , and en ing e n, ni and n i en app i a i n , a E , 2014, pa . 6 . e ide ine p b i ed in De e be 2014 a E ini ia i e in de 14 p in ip e n e e e , e and independen e e na i na en e 1, 2 and 3 , e a i i y p e ea an e 4 , e ni ing a i i y 5 and 6 , e en e en a i n 7, 8 and 9 , e e and e p ed e e EEC
10 14 .
In pa i a , ide ine 2 e ab i e a na i na en e d a e i ien an and inan ia e e a y ei a i i ie in an e e i e anne . e anp e d be p e i na y i ed, e pe ien ed
i e e e an inan ia ep ing a e and i ien in n be , a ing in a n e n be i e b e en e en inan ia in
a i n, ei a a e i i , e p e i y ei inan ia a e en and ei abi i y app y e e e an inan ia ep ing a e .
ide ine 5 and 6 n e n e ni ing a i i y. e e i i na i na en e e e panie ni ing ing a i ed de e eby a i ba ed app a i bined i a a p ing and a a i n app a . i ba ed app a d n ide e i a i a e en a e a e i pa a i a e en n e inan ia a e . ide ine 6 e end e e app a e ni ing, n i i ed and
ed e a ina i n inan ia ep by i e , a ing a en e an ei e e n i i ed pe e a ina i n a bina i n n i i ed pe and ed e a ina i n inan ia in a i n i e e e ed en
e en . e e e ed e a ina i n d n be n ide ed a
a i a y en e en p p e .
ide ine 7 de ine ee p ib e en e en a i n e na i na a i y in a e a e ia i a e en i e ei an e e inan ia
a e en ii e e e a e i e n e iii a e i n in e inan ia a e en i a e a e en pa a i e , e e e e an . E a pe i ie e i a i n in i ea e e a i n i app p ia e, ig ig ing a e e i n in e inan ia a e en i e
e i e y in e ing i ep ing and i e i app p ia e en a e a a eady e in a i n en e de i i n i a en en e de i i n e a e e e y e ay in a i n a p e en ed in e inan ia a e
en a e an e b an e .
e E g ide ine a e n i i ed inp , ni ing a i i y and p e en e en p e be ad p ed by na i na en e in ei e ei an e, b in de a e gene a e ab e dina i n and a ing di e en n ie a i i ie , i pa i a ega d e EEC in i e a i ie ee and di i i a a e . In i pe
pe i e, ide ine 12 e p ain en a e d be deba ed a e EEC be e e en e en de i i n e e ging i e a e e i e e na i na en e de i i n . e e e ging i e a e app p ia e in a e a a e e y i p an e in e na a e , e pe ia y i e en e a n a en any p e i de i i n n e pi nde di i n e a n ing i e a n been p e i y di ed. E e ging i e a e ad i ed a
en e en e di ag ee i an ea ie de i i n n e a e a n ing i e, en e en e e ee a i igni i an y di e gen ea en be een i e in e E a e . En e en de i i n a en n e ba i an e e ging i e d a e in a n e e e di i n in e EEC . ddi i na y, ide ine 13 a e a a de i i n d be b i ed e EEC in e ing a e i i e de i i n e e a n ing
a e i e ni a e i ii i a been di ed a an e e ging i e iii i ig ig an e e ging i igni i an y di e en a n ing ea en being app ied by i e i i i i e y a e a igni i an i pa n e i e i i a en n e ba i a p i i n n e ed by a pe i i a n ing anda d i i i appa en y in n adi i n i an ea ie de i i n n e a e a i i a a n ing i e.
e a , e E g ide ine p e e dina i n a ng na i na en e by add e ing e ey e e en ei a i i y in e inp
e.g. e e , p e ni ing a i i y and p en e en a i n a e a e a e in i a na i na en e an e e i a i y
n y in i dina i n i i pee e e be n ie i.e. in EEC , p ided a e ina en e en de i i n i p e pe en na i na a i y n y.
Na i na en e a i in e E n a e e by e e g ide ine , i an be ed iden i y g d p a i e a e a a ea
i p e en . e E a e en y p e ed a pee e ie g a a ge ed e a e en e i nnai e di e ed a na i na a i ie and
b e en n i e i i e en e in de a e e p ian e e na i na en e i g ide ine 2, 5 and 6, i e E e pe ed e e e e n e gen e E , 2017 . e e e
e en p app in ed by e E n i ed i e pe a i n and nd a e na i na en e a e any a i ay app a ing and a ying e en e en inan ia in a i n E , 2017, p.10 .
i inding a d i e pi i a i e a e n e i pa a n ing en e en in e E pean n e , in i e pe i en e na i na di e en e in e a i y inan ia ep ing i igni i an y dependen n a n gen in en i y en e en a ng e be n ie Da e e a ., 2008 ed e a ., 2013 .
8.3. Literature review
a ed n e e n ide a i n , i pape b i d n e a n ing en e en i e a e in de p p e a b ade and e p e en i e ie n e en e en p e , i a pa i a in e e n e p e E pean n e . In p i i b e i e, e i e ie e ain ind ing e e pi i a i e a e n e a n ing en e en , de ing a pa i a a en i n n y die ing e e e a n ing en
e en in a n y a an e p i a i e a iab e in an i a i e a i a ana y e . en, e n e p ie ad p ed by e die ea e a n y a n ing en e en and di e e en end a n ing e ea in e en e en p ie .
8.3.1. The effects of accounting enforcement
e deba e n en e en a ed in e i ie and i a ini ia y en ed n e e i n e e an en e en a i y i ne e a y inan ia a e ig e , 1964 en n, 1969 ig e , 1971 en n, 1973 a n, 2007, C ee, 2007 inga e , 2009, a ney, 2009 . In e Nine ie e a n ing i e a e n e pi i ed e n e e e
en e en n inan ia a e i e pi i a ana y e e e ed e n e , a an e p b i a ai abi i y e EC n ing and di ing En e en e ea e E , i di e e na e e
e a ., 1991 N ayi, 1994 De e a ., 1996 ini a an, 2005 i e , 2006 a p e a ., 2009 ed a e e an i pa en e en de i
i n n inan ia a e in e a e p i e ed i n , e i idi y, in ea e api a , nega i e n e en e e iab e anage e en ed panie a p e a ., 2008a . a p e a . 2008b de
p ed e nega i e i pa e e de i i n n a pany in ee e e en i e pena ie i p ed g e ega y e ia e EC di e an i n , ii e pena ie in ed g e p i a e en e en and iii e ep a i na pena y, i i in ended a e e pe ed in e p e en a e e a d e e a e and ig e n a ing and inan ing and i e e e an i pa .
n e in en ia and e e en ea e ea i p ed n y die e p ing e i pa e en e en n e a n ing a i y in in e na i na pa i n a e a ., 2000 a e a ., 2003 e e a ., 2003 g a e e a ., 2006 . i i e a e i ed e ana y i e i e e , y died in e n e , e na i na e e i in e na i na pa i n ing yn e i ea e pa e e e e en e en in di e en n ie . e inding a e na i na en e en y e p ay a ia e in de e ining e e e ea ning anage en and e e e an e a n ing in a i n in d e
i inan ia a e .
e E de i i n ad p I a e n ida ed ep pa nie i ed in e E inan ia a e 2005 e ed an e e en e ea e ing e e in en e na i na en e en y e n a
n ing a i y. i i e i g ea in e e gi en a e I ad p i n did n i p e a n ing a i y gene y in a e E n ie . D e i a iabi i y, e e e i ene en e en i e i e i ed a e en e i p an an a n ing anda d be en ed a e a ., 2000 C i en en e a ., 2013 .
Indeed, a n be pape b e ed a e I ad p i n i p ed a e e i ien y in e in a i n e e an e, i idi y, ap i a , and ana y ing n y in n ie e e e en e en na i na
e e i ig e Da e e a ., 2008 and pe, 2012 ng e a .,2010 i 2010 and an e a ., 2012 C i en en e a ., 2013 i e , 2013 ne i e a ., 2016 . e ana y e n de a e e e na i na en e en in en i y ng y n ib ed ea i e e p en ia I in e a n ing a i y i p e en by de n a ing a in a e ig en e en e e ea ning anage en be a i de ea e Cai e a ., 2008 e e a ., 2012 , i e y e gni i n g d i in ea e
a e a ., 2018 and inan ia di e i p e a e a e a ., 2013 and , 2015 . ng en e en i nd a e p i i e e e in e a a y inan ia ana y e i a e ya d e a ., 2011 De e e a ., 2015 eia e a ., 2015 and i a ia ed i an in ea e in e a e e in i i na in e ne ip and pe, 2012 . a i a y, Da e e a . 2008 e a e ia e en e en e in en an ing e a i y ep ed n be , and e en die a e e e en e en i a ia ed a i ea e e in e in e
en e i ien y a and id , 2018 and e ea n in i a eng e a ., 2018 .
8.3.2. The enforcement measures
e in e na i na pa i n e in en i y en e en egi e e i p an n ib i n ad an e nde anding n e e en e en i in e ide y e di e and eg a i n in ended in a b ad en e, in ding a i ie a y ea ing and in e p e ing di
e and ep ing e , ni ing p ian e i e e e , and en ing and i p ing pena ie de ia i n e e e and y i, 2016 . i ine e ea a dea i e a enging a ea ing e in en i y e na i na a n ing en e en y e ap e di e en e in en e en be een n ie and ange in en
e en i in a n y e i e n e a ., 2014 . e g ing in e e in e pi a ed a apid p i i a i n ea e , i an be a i ied in ee a eg ie ab e 1 i a i ea e , ba ed n a n e b and i p i i y a ing a e e e en e en an be ea ed by e e ab i en e and e ea i n pe i y a i ie ii dyna i ea e , ed n e inp and e p e en e en p e i.e. e ing, en
e en a i n , e . and iii i ed ea e a n i inde e p ed by i e de i ing b a a i and a dyna i app a .
Table 1 – Enforcement proxies
Proxy Source Used by
STATIC APPROACH
Legal system and legal
enforcement La Porta et al. (1998) Leuz et al. (2003); Li (2010) Worldwide Governance
Indicators (WGI) (e.g. rule of law)
Kaufmann et al. (2007, 2009, 2010, 2011 and following)
Daske et al. (2008); Ahmed et al. (2013); Bonetti et al. (2016); Anagnostopoulou (2017); Pownall and Wieczynska (2017)
Adoption of CESR best
practices CESR (2007) Van Beest et al. (2013)
Creation of a specific national accounting enforcer after IFRS adoption
Christensen et al.,
(2013) Silvers (2013); Pownall and Wieczynska (2017)
DYNAMIC
APPROACH INPUT: Resourcing of the regulators (e.g. budget, staff)
Jackson and Roe (2009)
OUTPUT:
Sanctions issued by the national enforcer
Jackson (2007)
MIXED APPROACH
Auditing (dynamic proxy) and legal system (static proxies)
Hope (2003) Cai et al. (2008)
Auditing (static proxies) and national enforcer (static and dynamic proxies)
Brown et al. (2014) Preiato et al. (2015); Cascino and Gassen (2014); Beekes et al. (2016); Bonetti et al. (2016); Charitou et al. (2018); Gao and Sidhu (2018); Glaum et al. (2018); Viarengo et al. (2018)
any e ea ie die e e a ., 2003 i, 2010 ed a i p ie ea e a n y e e en e en , ain y e inde igina y p p ed by a a e a . 1997 1998 a an ed a g p n ie ba ed n e e e in e p e i n a e ing e b ine ni y e a a i n i.e. ng e a , di ia y e e i ien y, deg ee p i n, pe i i ega e p e edi and in i ie e a pe ep i n e na i na di ia y e a a e a ., 2006 3. i ind inde e i n pe i i a y e e ed a n ing
en e en and need e en pda ing, d e apid ange in e ega and e n i y e di e en n ie . Indeed, pa ann 2010 de n a ed a e igina inde p p ed by a a e a ., 1998 d a e been ng in a i ying n ie i a pa i n ba ed n e da a i ip e a ., 2015 .
3 i ea die a ied e e e i i a a n e b app a by p p ing
an inde ba ed an in e na i na ey a i , i e e a ed an e n a y i ed e dea ing
an a i n ea e e ega p e i n in i y a e de i pa i a e e en e p i a e
e d ide e nan e Indi a I a e e inde e ba ed n a a i app a a ann e a ., 2011 and ide y ed in a n ing die Da e e a ., 2008, ed e a ., 2013, na and ie yn a, 2017 . ey ea e g e nan e, in ended a e adi i n and in i i n by i a i y in a n y i e e i ed, and a e n ed ann a y 215 n ie ing e 30 indi id a da a e p d ed by a a ie y
ey in i e , in an , n n g e n en a gani a i n , in e na i na gani a i n , and p i a e e i in de bine e ie a a ie y ey e p nden in ind ia and de e ping n ie . e e indi a a e n pe i i a y ed n en e en and ea e i di
en i n g e nan e, in ding e a , eg a y e e i ene , n p i n, i e and a n abi i y, p i i a abi i y and g e n en e e i ene . ng e , e e e an a n ing die a e i e e a inde , i ea e e e en i agen a e n iden e in and abide by e e ie y, in ding e a i y n a en e en and p pe y ig , e p i e, and e , and e i e i d i e and i en e ii e eg a y a i y , i
ea e e abi i y e g e n en p ide nd p i ie and eg a i n a enab e and p e p i a e e de e p en . e e inde e
a e e n ide ab e ad an age a eg a pda e en y 1996 p 2016 , b ey a e e e ed a n y g e nan e in a n y a e an a n ing en e en in api a a e , being n y an indi e p y a e inde e in d ed by a a e a . 1998 .
e inde e ba ed n e a i app a ea e e na i na en e en in en i y in e E pean n e by ing a a i n a en by e be n ie ing E eg a y ange e enda i n . In i pe pe i e, an ee e a . 2013 n ide a e en e E n
ie a a y ad p ed e CE be p a i e e ni ing inan ia a e CE , 2007 . e e en end die ied ea e e a n ing en e en y e e pe i i a y in ead ing gene a inde e in e p e i n g e nan e. C i en en e a . 2013 ea ed e en e en in en i y ing a e ea i n a pe i i na i na a n ing en e a e e anda y ad p i n I , i a in e p e ed a a b an i e en e en ange ed a in i e , 2013 na and ie yn a, 2017 . De pi e e e an di e en e , e a i en e en ea e a e a a ed i i i a en, 2009 e , 2010 e inade a y e a n e b inde e ea e e e e a na i na en e a i i y a e an e e e i en e e ega p e en e. en, e dyna i ea e a e been de e ped by a ing in a n ain y e inp and e p e a i i y e na i na en e , e en pe i
i a y e a n ing en e en . E a p e p ie e inp a iab e e en e en p e a e a na i na en e b dge e n be i e p yee C ee, 2007 a n and e, 2009 , i e e a an i n i ed by a na i na en e a n, 2007 a e an a e p ea e e p e a e p e . ea e a e e y in e e ing a ey a e e ng y nne ed e a a en e en a i i y,
e e , a ey a e been ain y ed n pe i i a pe e en e en p e and a e been ed in a i i ed n be a n ing
die , p bab y d e e a i y p b i and pa ab e da a n a n ing en e en in di e e n ie .
e en a n ing die a in de en e en a iab e in ei ana y e ad p p i e inde e ba ed n a i ed app a a bine a i and dyna i p ie . n ini ia p e en i e ea e en e
en i a p y ba ed n e n y e e a pe, 2003 a di pending, in ide ading a , di ia e ien y, e a , and a e
de p e i n. i ea e i b ained by agg ega ing e a in a e by ean a a ana y i and en pa e a i a e e ed e ega en e en y d a n a a e a ., 1998 a e a dyna i a a e a na i na pending in a di ee , in e p e ed
a a n y i en en e en .
e idea bining a i and dyna i e e en n a e p e en i e inde a been e de e ped by n e a . 2014 , p p ed an inde ai ed a ap ing di e en e be een n ie in e a i n e in i i na e ing inan ia ep ing by a ing in n ide a i n b e a di ing inan ia a e en and e en e en
p ian e. e de ign e inde , i i a a ed 51 n ie , i ba ed n e idea a ega y e p ie a e a e a a a y a e ing p ian e, i i p ed g e a i i y e e na a di and na i na en e . e inde in d ed by n e a . 2014 and ide y ad p ed by a n ing die a e a d i e ed n e a n ing en e en and de i e e in de e DI and EN CE , i ange 0 32 and 0 24
e pe i e y, a a i a e 56. e inde e n e n e a di ing and e na i na en e en y e and a e de e ined by n id e ing nine and i i e e pe i e y ab e 2 , i a e gi en e ang ing 0 2 and eig be een 1 and 3. e a di y e ea e ea n y a e a i ea e de i ed ain y ey a n an a ia i n EE, I C and in de, e a p e, e e i en e a i y a an e p g a ng ing p e i na de e p en . e ea e e na i na en e e e i ene a e b a i i.e., e i en e pe i i a i i y, a e e ie inan ia a e en e p e e
a n ing and a di ing anda d , and dyna i a e e e e ing e e i en e en e en a i n a en by e na i na en e .
Table 2 – The composition of the index proposed by Brown et al. (2014)
Item Enforcement proxy Data sources
AUDIT
1 Auditors must be licenced FEE (2001), IFAC (2011) item 76
2 More extensive licence requirements FEE (2001), IFAC (2011) item 78
3 Ongoing professional development FEE (2001), IFAC (2011) item 79
4 Quality assurance programme is in place IFAC (2011) item 124
5 A audit oversight body has been set up FEE (2001), IFAC (2011) item 111
6 A audit oversight body can apply sanctions FEE (2001), IFAC (2011) item 111 7 Audit (firm or partner) rotation is required FEE (2001), IFAC (2011) item 42
8 Level of audit fees Worldscope
9 Level of litigation risk for auditors Wingate (1997), 1 otherwise
ENFORCE
1 Security market regulator or other body monitors
fi-nancial reporting FEE (2001), CESR (2007), IFAC (2011) items 106, 110, 123
2 The body has power to set accounting and auditing
standards IFAC (2011) item 108
3 The body reviews financial statements IFAC (2011) item 108; CESR (2007); annual reports
(2002-2008) 4 The body provides a report about its review of
finan-cial statements Annual reports (2002-2008)
5 This body has taken enforcement actions re
finan-cial statements Annual reports (2002-2008)
6 Level of resourcing Courtis (2006); Jackson and Roe (2009); Horakova
(2011)
Sources of information EE 2001 . de ip i n E pean en e en e ani . I C 2011 . e be b dy p ian e p g a e. ey p e i na a n ing b d ie in ea n y a p ide in a i n ab a a di ed a i n, egi a i n and
pe i i n, and b p e and a i i ie e i ie a e eg a . ai ab e a
p .i a . g ab i a e be ip p ian e p g a p ian e e p n e .
CE 2007 . ep n p ian e i CE anda d N be 1 p ided by e C i i n E pean e i ie eg a n E . b i y a ai ab e ann a ep na i na e i ie a e eg a b ained e b dy eb i e 2002 08 . e d
an 2011 ep n b e a i n anda d and C de . ai ab e a
C pa ed e inde e p e i y ed in a n ing die , i ea e i pa i a y in e e ing a i e end e ana y i a ide y e en pa ing b e na i na en e and e e e na a di . e
e, i i e ed n e a n ing en e en a e an n e gene a ega e ing a n y. In d ing , i bine a i and dyna i i e a g ing a e n ide a i n e a a e and p a i e and n n y e in i i na de ign e in a di e en a e en a n y eg a y e ing e , 2010 . an pe a i na p in ie , e in a i a been e e e y e e e ea a e
a de ided p b i n n y e , DI , and EN CE
inde e ea n y, b a a e a da a ed n e , enab ing e ea e e p y eig ed n eig ed e , a y eig , e indi id a i e di e en e ea p p e .
C en y, i inde i by a e e p yed in a n ing die add e ing e ea e i n in ing en e en i e e e , i i n e a e e e an da a ed a a e e inde a e d a n an e en i e ey nd ed by e In e na i na ede a i n n an I C g p e i na b die and ey e e nde a en in 2004 2005. e pe i i a y, n e a . 2014 de e ined ei inde
ee yea 2002, 2005, 2008 ba ed n e p n e e ei ed in e ey , i p ided da a 2002 and 2008 g e e p nden de ip i n ange pa yea ed e 2002 inde and e pe ed e ange ed e 2008 inde . b an ia ange p a e in e en
e en and in e a di ing and ape in e a de ade, b d ide and in e E , in ding a nge e en e en n e gen e by e E i began pe a i n in 2011 and e ne E a di egi a i n Di e i e 2014 56 E i e a e b e y e e an e a p e . C n e en y, e in a e die e pe ia y e in e iga ing e e en i e i n d b i d n i i p an n ib i n ea e e a n ing en e en ying a e p g e i e i p e en in e p y de ign a e an di e y ing an a ai ab e da a e in ei an i a i e ana y e .
8.4. Enlarging the scope of the analysis: the concept of accounting
enforcement system
e inding e pi i a i e a e and e e i n in e p ie ed ea e a n ing en e en ig ig e ng nne i n be
pe ed by e e na a di and na i na en e . Indeed, a n y e e en e en d e n depend n y n e a i i ie e p b i en e , e e an be a ib ed i igina e n y pa ia y, b i ine i ab y in en ed by e a i y e n , a e pe ed by e e na a di . a ed n i a g en , e a g e a en e en e ea d bene i a ide ie n e p e n i n a n ing en e en by a ing in n ide a i n e di e en ind p e i na and a i ie a pe a e a a pany e e a a n y e e en e e p ian e inan ia ep ing ig e 1 .
Fig. 1 – The broad accounting enforcement system
e pany e e , e e a e ain p e i n again i eg a i ie be e e e ea e a n ing in a i n e a e , na e y p a e g e nan e and e e na a di . C p a e g e nan e n n e p ian e ann a ep in de e ni ing a i i y, gene a y n b e ab e ide e pany, e in e na a di n i n and e a di
i ee i in e b a d di e . E e na a di e ie e d a ann a ep and ei a i i ie gene a e b p i a e and p b i p , na e y e n b e ab e ange inan ia ep a ed anage be
e e i an e p i a e p and ei ina pini n ea di ied i i p b i y di ed. a ed n e a di ep , en e gene a a e de ee ing app e e inan ia ep p epa ed by e b a d.
e e p e i na and b die a e n en e in a i en e, d e e i p ibi i y i p e p b i an i n , b ey n ib e a iding i eg a i ie in panie inan ia ep ing and a e ega y e p n ib e
i . Indeed, a e gene a y pe ei e a i ied nega i e a di pin i n a a i in ea e n e pany, i n e en nega i e ea i n
C en e a ., 2005 en n and i ia , 2010 , pp ing e idea a a di an be dee ed a b an ia en e C en e a ., 2005 , being n e n ine in de en e ig a i y inan ia ep ing EE, 2001 . In pa i a , a di ep e en a nda en a in be een e pany e e and e na i na en e , in e ey a e p i a e y n i y any
ea ne nd d ing ei e na i na en e en a i y, i e i ind da a a an e en ia inp p e i na i a ig e ni a e pe i e. ddi i na y, i i n e a n a a pany e e a e
ni e a y pe ed ea pany nde ei an e, i e e ni ing a i i ie pe ed a a n y e e in e a a p e panie a e an add e ing e en i e p p a i n i ed panie ea yea .
e a i i y e na i na en e i e en e e a n ing en e en a a n y e e and i ain ea e i e a i y abi i y en e a n ing e and a d by i p ing e e a e en inan
ia ep , gi ing an i n panie and anage , and a i a ing e e i a e . ypi a y, e en e en p e pe ed by e na i na a i y en pa e ee age . i , e a
i y e e i panie ni i n i i ed ed ana y e ba ed n a p ing e ni e , a n ide ing e i i ep ing e e ging p i a e and p b i a di p and e e i.e. p e , inan ia a e in a i n, p i a e en e en a i n . e nd, e a i y pe an ini ia ana y i and i needed i g e e by in e a ing i e p a e anage and a di a i e addi i na in a i n. i d, in a e iden i ied i eg a i ie , e a i y a e an en e en a i n, anging a e i n in e inan ia ep i an e en a e a e en a e i e n e, p e ei an e e e
ep in e a e en e en in a i n . In e e i a e , e a i y an app y an i n anage , and a e ega a i n eading addi i na n e en e in e di ia y e . In e i di i n e pe ia y , a p i a e en e a e e y a i e b e , igi na ing p i a e i iga i n de end e in e in e e again e pany anage e p n ib e a n ing e .
inan ia a e , a e a e p e and i a e y e p b i pini n ,
a i y and e iabi i y a pany ann a ep and pena i e panie in a e i ep ing.
In i pe pe i e, p a e g e nan e, a di ing, and e na i na a i y ep e en ee ain p nen e ide a n ing en e en y e . e en e en a i i ie pe ed i in e e b y e a e b e e i ed a a na i na and e en a an in e na i na e e e.g. E di e i e and a e in en ed by de a an be n a i y ad p ed e.g. na i na p a e g e nan e de . In e E n e , e a di ing a i i y i nde e p b i e ig na i na a i ie dina ed a e E e e by e CE , a i ee e ab i ed pe a i n be
een na i na a di e ig b die ai ed a a i i a ing pe i y n e gen e en e an e e i e and n i en app i a i n e ne E a di egi a i n g e E . p e i y i a ed, a e a i i y e E pean na i na en e i in ea ing y dina ed a e E
e e by e E g e EEC , e en e en p i i ie and e g ide ine add e ed na i na a i ie .
e a , e e n ide a i n ig ig e n ide ab e p e i y e a n ing en e en y e e e ging i ide and p e en i e
ie . e a g e a e ide pe i n ep d be ed by a n ing die a in ea ing y end e gni e a a n ing en e en i n i i ed e a i i ie e na i na a i ie E e and agen
e , 2016 and a a d i e ie n en e en e p e ed by p i y a e and p a i e. e E C i i n in 2000 a ed a
En e en p i e a a ade di e en e e en in ding 1 ea a n ing anda d 2 i e y in e p e a i n and i p e en a i n g idan e, 3 a y a di , 4 ni ing by pe i and 5 e e i e an i n . Ea e e e i ien y e y e i be a ng a i ea e pa in de i e ing ng in e and edi p e i n E C i i n, 2000, p. 8 i ide n ep ee ba ed ain y n e b an e e b e i e p e and i e e ed a by e p e i na p in ie e p e ed by e EE 2001 , i de ine en e en a a p ed e in a n y in de a e e p pe app i a i n a n ing p in ip e and anda d and iden i ie e ing i e e en e en in e E i e en
e en p epa a i n inan ia a e en ii a y a di inan ia a e en iii app a inan ia a e en i in i i na e ig y e an i n p ain and i p b i and p e ea i n .
e i in e i ing be een e di e en b y e a e n n y a y a ed, b a in ded in e pe a i na e enda i n e E pean i y. i e an e a p e, e E ide ine 5 E ,
2014 dea i e e e i n i e ia e eg a ni ing a i i y e na i na en e and e ab i e a e i app a i p ie indi a i n e a di i a e en , e e in ei ep e
i e, i n a y igge a e e i n e inan ia in a i n in e i n e a ina i n. Indi a i n i a e en p ided by a di eg a y b die a e a g nded p ain d be n ide ed en e en e a ina i n . n e e and, an n a i ied pini n an a di d n be n ide ed a p ing e ab en e i a i
a e en . En e en e a ina i n d be n ide ed e e, a e p e i ina y iny, a p ain e ei ed appea e iab e and e e an a p ib e en e en e a ina i n.
8.5. The broad accounting enforcement system in accounting
studies
e a n ing i e a e a in e iga ed e ain ee b y e p ing e b ad a n ing en e en y e na e y p a e g e nan e, a di ing, and na i na en e en a i y i in di e en
ea e ea ying e p ain ei i pa n inan ia ep ing a i y. i e i ng y nne ed e gene a b e i e e en i e p e , i an be a i ed in en ing a p a e inan ia e p ing p ie i e e i e en a , eg a i n, and e .
ea ing a ide e p e i y e in e a i n be een e ee b y e , in e iga ing e e e i ene ea e d idea y e i e in a i n n e a a e i ep ing de e ed and nde e ed in de nde and e a a n ib i n ga e eepe n a i a i n . Indeed, an a a e ana y i e e pany e e
n y e e en e d n ide e en i e ni e e i a e en , i a e n i y i i ed i a i n di e ed and en ed i p b i di e en e en a i n .
y n a , a n ing en e en e ea a dea i e in in i i i a i n a e a a e e en e en p e i n e ain and n b e ab e. Indeed, e ni e e i ep ing p a i e p i e a a ie y a e a a e p b i y di ed, p i a e y di ed n n n depending n e i ing e i a i n di e y and n e a e ia i y e and i eg a i ie ig e 2 .
Figure 2 – Misreporting and data availability
i , e i eg a i ie an be e ed be e e app a e ann a ep an e ni ing a i i y ne e e ee en e en b y e . i an be d e, in an e, e n pe ed by e a di i ee, e dia g e be een anage en and e e na a di ,
a p e ea an e by e na i na pe en a i y. i en a i e i ep ing i n p b i y di ed and, e en i e inan ia a e i ai y in ed, da a n e e en e d be e y e e ea p p e in e iga e e i pa e en e en y e . e nd, n a e i a i n nd a e ne e a i y di ed in p b i d en a e en e en a i n e a di ep . Indeed, n y a e ia i eg a i ie a e di ed in p b i y a ai ab e d en , i addi i na y an be p p y ni a ed e.g. e a e en e a e p d e n e
en e n y in e inan ia ep ing. In dep ana y e by e a di by e na i na en e an a end i e di e y e a a e dee ed a n a e ia and a e n y ep ed in p i a e d en i.e. nad
ed e nd by e e na a di ni a ed n y e na i na en e . i d, i i e a a e a e i ep ing a e n been di e ed ep ed by e ee e e n , i an be e e e e i e, b nd b ed y ann be p e e y n ai ing.
C n e en y, a n ing die di e en a en e en i y p ide in ig in en e en and i e e i ene e e in e iga e e in en e e en e en p e n e i a i n nd, e en i ei n be d e n ne e a i y e p nd e en i e ni e e i ep ing a e , i e e a e in be een n and di e en ea e inan ia ep ing a a e i p i i y ed a p ie
e e a i a i n . In i pe pe i e, e pi i a i e a e in e iga e e a ia i n i ea ning anage en , i app i a e i ep ing e
a ed e gni i n and ea e en i e , i p ian e, e e e i an indi e p y i a i n e ega ding p e en a i n and di e. ig e 3 i a e a i p i ied gani ing de ai ed a e
e ing n e i ing i e a e by ep e en ing i p a e g e nan e, a di ing and na i na en e en a i y, in ended a a n ing en e
en b y e ii e i a i n , n i ing in e i ep ing a e nd by e na i na en e and iii ea ning anage en and p i an e, i ep e en e e an ea e inan ia ep ing a an be a e ed by pany e e and n y e e n . e d n ep e en e e e a e n e en e e en e en p e b ie y a i ed in e i n 3 , i a e a ed by a i a die a e indi e p ie ea e inan ia ep ing a i y.
Figure 3 – The broad accounting enforcement system: an organizing model
e e e a i n ip be een e i b ined in i ig e a e a eady been ide y in e iga ed in a n ing i e a e g een a in e ig e , i e a e a e been nde e ea ed b e a
a e neg e ed ed ine and in pini n a e i e e e ea ad an e nde anding e e e i ene e en i e a
8.5.1. Studies on the corporate governance subsystem
i p a e g e nan e i e a e e a ine e e a i n be een p a e g e nan e a a e i i and a i a n ing and a di ing
e e a , i inding pp e idea a g d a di i ee and b a d a a e i i a e a ia ed i ea e g d a n ing and a di ing and i e e i ien in e na n Ca e e a ., 2011 4.
e pe i i a y, e p a e g e nan e e ani ee e e e i e in a e a di i ee a a e i ed by ig inan ia e pe i e and independen e bb e a ., 2004 , and in a e a e e an pe en age independen di e in e b a d ea ey, 1996 De e a ., 1996 i and i da ani, 2007 a and C en, 2008 ea ey e a ., 2010 . e e ea
e a e a ia ed i a ig e a di a i y, ea ed g di e en p ie e.g. a di ype, a di ee, g ing n e n ep ing, i ee a di pe a i n , and i a ig e inan ia ep ing a i y, in ended a a e e e ea ning anage en ein, 2002 , e ab en e a d en a n ing ea ey, 1996 ea ey e a ., 2000 e a e en bb e a ., 2004 . Indeed, ea y die n e in be een g e n an e e and inan ia ep ing i nd ea ey, 1996 De e a ., 1996 ind a inan ia ep ing i nd E i e i e y in i i a g ea e p p i n in ide n e b a d di e . d di i na y, i nd i e i e y en e CE i ane y e e a b a d ai an, en e CE i a e i nde , en e b a d d e n a e an a di i ee, and en e i d e n a e a igni i an ide b de De e a ., 1996 . ing e di i n a di i ee in i ed panie and e n e en ed ing a ia i n in ey g e nan e a a e i i ea ey e a ., 2010 , e ea n ei e e i ene i ed e n e i pa e a di i ee a a
e i i a e an i e i en e ini ia y in e iga ed by ea ey, 1996, ea ey e a ., 2000 . E pi i a e iden e a e independen e and a i i y e e e a di i ee i app i a e e a di i
ee di igen e , a e a e p e en e a ea ne e be i inan ia e pe i e in e i ee e ibi a igni i an and nega i e a ia i n i
e en e e a e en bb e a ., 2004 .
e die e e p e e e in e na n in n a ing i nan ia i ep ing, inding a i nd i e in i i a a in e na a di n i n ea ey e a ., 2000 C a e a ., 2008 and a 4 n e n a y, a e e a . 2007 ind a ey di en i n p a e g
i nd i a e e e a di i ee ee ing n i e inan ia e p ing i nd b e ee ing in ea e b an ia y a e a d a be , 2005 .
i i e a e a e e a i n be een p a e g e nan e a i y and ea ning anage en , y ea ed g e a a a i y. I ind a e a i y p a e g e nan e i nega i e y a ia ed i ea ning anage en ein, 2002 en e a ., 2008 a and C en, 2008 Nai e and a a, 2009, D a i a e a ., 2010 , i a e n ab e e ep i n p iding i ed e e.g. a e e a ., 2007 .
ing a a n ing i eg a i ie a d n in en e ea ning , i i n e a e a d i ing p ian e n n p ian e a e e ei ed n ide ab y e a en i n an e in en ing ea ning anage en n a y di e, i a e e foci a ea i e a e. i i ed n be pape , en ing n a e e ed g p anda d , a e in e iga ed e p a e g e nan e de e inan p ian e ind ing a nge g e nan e i p y e y i a n ing and a d di e e i e en a e a ., 2013 Ca in and a en, 2014 e ie e a ., 2013 .
8.5.2. Studies on the auditing subsystem
di ing e ea dea i e e a i n be een a di a i y and a n ing i nd by a e aining e e pe i i a di ea e de ea e e i e i d e en a e a e en en e en a i n
E . inding pp e e e i ene ind y pe ia i a di an e a ., 2008 and e a di e b and a , 2013 in e d ing e i e i d e a e en , a e a e idea a e n n a di
ee an ea e an e n i b nd be een a di and ien , e ing e e independen e and in ea ing e p babi i y a e a e en inney e a ., 2004 . i a die n E a e i e i d i eg a i ie de ea e i ig e ien pe i i n edge Ca e and Nagy, 2004 , e ing d i e eige e a ., 2008 , and ig i e en n and i an, 2010 . E e e e a e a ed a an a di a i y
ea e in a di ing i e a e, e en i ei e in i en e i n a n, p bab y be a e ey a e a e in e en De nd and ang, 2014 .
n e en i e a di ing i e a e a a a di abi i y ed e ea ning anage en by e a ining pe en e ba ed and independen e ba ed e p ana i n . e e die a e n a nega i e e a i n be een ea ning anage en , y ea ed i e e e di e i na y
a a , and a i p ie a di a i y ne e e a ., 2013 , a ig N a di an i e a .,1999 i e a ., 2003 , a di pe ia i a i n i nan, 2003 a a e a ., 2003 e a ., 2009 , a di en e ye e a ., 2003 , a di i e i e i e an i and , 2009 , and i y pa a di ai e an i and i a , 2012 . e die in e iga e e e a di ing in n aining ea ning anage en ing a ge ba ed ea e e a , ey n i a nega i e a ia i n be een pp ni i ep ing and a di a i y p ied by a di ind y e pe i e ei e and ang, 2010 and a di en e Da i e a ., 2009 .
e e a i n be een a di a i y and p ian e i add e ed by a e n be pape , i gene a y n ne e anda d . ei ana y e a p e ba ed in e e a na i na n e a e a di i i e ea ed by igN i p i i e y a ia ed i I
p ian e ee and ay, 2002 a and ee , 2003 a e in ey and ee , 2004 a e a ., 2013 epa i and i , 2015 .
8.5.3. Studies on the national enforcement authority and the links
be-tween the three subsystems
n ing en e en i e a e b ie y a i ed in e i n 3 i y ed n e n e and in e iga e di e en e ni ing p e , in ding a e e e a a e gene a y ed a an indi e p y inan ia ep ing a i y. die ing a i e a
i n n E pean a p e n i e in en e e en e en e e n e in a i ene ana y e enda i n e i i n in a e an p g ade C a i e a ., 2018 and n e in a i n n en ea ning an n n e en ne i e a ., 2016 .
ing a e e a i n ip be een a n ing en e en and inan ia ep ing a i y, e a i y die n e nega i e a ia i n i ea ning anage en Cai e a ., 2008 e e a ., 2012 and
anage ia di e i n a e a ., 2018 . y n a , e e i a pa i y e ea n e in en i y and e e e i ene a n ing en e en in e p ian e, e pe ia y n n n a p e a e a ., 2013 .
a , a n ing e ea ee a e de ed e a en i n e e a i n ip be een ne e ee en e en b y e and a i
ea e inan ia ep ing a i y an e in e i ing be een p a e g e nan e, e e na a di ing, and na i na p b i en e en . i
ind a ia i n be een b y e a been e p ed in p a e g e nan e i e a e ed ig n e e di e en b die in ed in
p a e g e nan e indeed, die n e in e na a di n i n I add e i p ide a an e e b a d, e e i e anage en , and e e na a di ega ding e p a e g e nan e p a i e nde n and C i , 2014 . In i pe pe i e, I e e a a e e ea e e ee pa ie e p n ib e p a e g e nan e i.e., e e e na a di , e a di i ee and anage en a ing e a ., 2004 and e in e a i n a e e en and e en y ee ing be een e I and e a di i ee i a ia ed p a e g e nan e a i y.
i e a e and a di ing anda d e end a in e e a i n ip be een I and e e na a di , e a e e a a e e b e i i y, pe en e, and pe ed by e in e na a di en de e ining e I e ian e and e ea gge a e e ee a in e a i ea e and i e e e en en e e e na a di de ide n I e ian e
a e d ed e a ., 2013 .
e in be een e e na a di and na i na en e en a i ie a e en a n edged, in an e by e ing a e a di ep i an e en ia inp e na i na en e and by n ide ing e a e p a i i y C i en en e a ., 2017 ag i e a ., 2018 e e , ey a e
a e y e p ed by e pi i a die in e in e a i n be een di e en ind en e . di ing and en e en a e in ea ing y n id e ed ge e in en e en ea e n e a ., 2014 , b ei e a i e
eig i n ba ed n de ai ed ana y e ei e a i n ip ye . E en a di ing i e a e in e iga ing e a ia i n be een a di a i y and en
e en a i n e E a a p y inan ia ep ing a i y a e an a a ea e ai ed a i p ing nde anding e in e p ay
be een e a .
e in e a i n be een e ee b y e p ide e y in e e ing and a enging e ea pp ni ie ge a e ad an ed nde anding a y e e p e i ie a e a ge y nadd e ed by e i ing i e a
e. i di e i n a a d i e need in ea ing y i ed by p a e g e nan e i e a e n ide b n y and i e e p a e g e nan e e ani in e deba e ab e e e g e nan e n e
a i y inan ia ep ing g i e a e a ., 2015 ne i e a ., 2016 . In pini n, an e e e an nadd e ed i e ega d e in be een di e en ea e inan ia ep ing a i y in an e, e e a i n ip be een p ian e and ea ning anage en , i i n id e ab y e died by e pi i a a n ing i e a e e en i a ai ep e en a i n e n i p en ena in de b d and n be . e a n e y i e ab e in e e e ee en e en b
a e de ing e a en i n di e p ian e i eg a i ie in en ing a n ing ig e . dd e ing i e i n d p ide a ig ni i an n ib i n i p e nde anding e e a i e e e di e en b y e in en an ing inan ia ep ing a i y.
8.6. Directions for future research on accounting enforcement
i pape e e n a n ing en e en p p ing en a ge e pe en e ea n e pi a ide y e in ding p a e g e nan e e ani , e e na a di ing, and e na i na en e en ai y. i ie i ba ed n e idea a e n b e i e a iding i eg a i ie in p a e inan ia ep ing i p ed in di e en ay by ea e e ee b y e , i a e a a e i ed by any pe i i ea e a e a p e in e a i n . i pe pe i e ee pa i a y in e e ing in e en E pean e na i , in i e ee en e en e e a e in ea ing y in en ed by p a na i na eg a y and dina i n e b na i na di e en e i e i , e en a e e anda y ad p i n a ing e e a n ing anda d .
n ing i e a e add e ed en e en i e ini ia y ing n e na i na en e en a i y and ing a e in en i y en e en a e e an n e en e in e a e e e and inan ia ep ing a i y. e e inding a e ba ed n en e en ea e a a e in ea ing y a ing in a n dyna i p ie and e n ib i n di e en a
e en e en p e i.e. e e na a di , and na i na en e en a i ie , i an e i n a in ie a i e de e p en .
In i pe pe i e, e p p e ad p a ide n ep a n ing en e en y e en pa ing p a e g e nan e, e e na a di ing and na i na en e en a i y ap e e p e i ie e a i i ie and in e a i n be een a ni ing e ad e en e inan ia ep ing a n ing eg a i n. i ie , i ee a in ine i e p i i n e p e ed by p a i e and p i y a e n e pi , an pp en e en e ea by iden i ying gap a d be add e ed by e e ea and by p iding e in ig e i p e en e en ea e .
In p i e e b e i e , e b ie y e ie ed p i a n ing d ie i in an gani ing de n i en i i en a ged ie and ba ed
n i i e a e e a e e b e a i n ai ed a pp ing e e ea n a n ing en e en .
e nd a e i ing i e a e i y ed n e e y pe i i b y e and e p e i e e i ene by dying e a ia i n be een i
ea e and inan ia ep ing e , a inan ia i nd di e ed by e na i na en e en a i y inan ia ep ing a i y, gene a y ea ed by ea ning anage en p ie .
e a en i n i de ed e a ia i n i e e e p ian e, a e a e e a i n ip be een e ee b y e , i a e pe
i i inp , a i i ie , and p a a e en in e ined i y n ne ed. ddi i na y, e e i a pa i y e ea add e ing i inan
ia ep ing ea e a e a a y y ni ed by e ee b y e e.g. di e p ian e ea ning anip a i n . e e nan e ed
e i n p ide e e en pp ni ie e a n ing e ea , i d p g e i e y e e e i p i i a i n ad p ed by ea y en
e en i e a e a n e and e e a a p e i y a n ing en e en .
i pe pe i e an be app ied a e en e en ea e en , i d be e i p ed by n ide ing a p y a i ing e n ib i n e ee b y e en e en e e i ene . e p e en i e p y, e p nen an be ed a epa a e y, d be e e e y e pa ing e e e en e en be een di e en n ie . e n i n i p y d b i d n a e de e p en en e en die in e ab e de ibed di e i n , gi en a n y an i p ed nde anding e p e i y e y e an be e ba i e p p a ne p ie . I i p in a an e i n in en e en ea e en an be in e e n n y e a ade i ni y b a p i y a e and e ig a i ie , a e in ea ing y in e e ed in ni ing en e en a i y and n e gen e.
e a , e e di e i n e e ea ig ig e need p e ea na di ip ina y i p ide a e p e en i e ie
p e p en ena and b i d a b ade and deepe n a enging p b e a a e ia i p an e p i y a ing and e e
a n ing ni y. i app a d ee in n a i e p
g e i e pe ia i a i n die b d be pa i a y e p a n ide ing a e e d gi a i e a e e a i e y i i a in di e en
ea i e a e, in an e e a enge en e en die ed n e na i na a i y e a i e a a e been a eady add e ed and a e i nde in e iga i n by a di ing e ea ayn e a ., 2016 , i i a a e i ed by a e i e e a i n be een a di a i y and inan ia ep ing a i y.
e a n edge a e e e gap in e i e a e a e a d e e i i e da a a ai abi i y, a ann be p e e y e ed d e e in e en a a e i i e en e en p e . I ee a e iden
a e ea e de ed e a en i n pi i e da a e e a ai ab e, en ing n da a a e ib e g da aba e in ead da a e i ing and e i n. e e, e in a e ea e d ad d e i i e in di e en ay . i , in ie i i i p an n e
a a n ing en e en i n a enab e a ni e e ea e d gy in an e, e p e i y e e a i n be een any a p ide pp ni ie a a i a i e e ea e d e.g. a e die
a d n e i e e en i e da a e n e y a ge a p e . en, e in ea ing iny p b i a i ie n e ide en e en y e i i e y a e a p i i e i pa a in e da a a ai abi i y an
e ig ey and ep E , 2017 . ina y, e in a e ea e d engage i e ig a i ie n ib e ei a i i y
g e ea pp , i p i i e n e en e in e da a a ai abi i y and e ea i pa n e e an a n ing i e .
References
bb . ., a e . and e e . . 2004 , di C i ee C a a e i i and e a e en , AUDITING: A Journal of Practice & Theory, 23 1 , pp. 69 87. ed . ., Nee . and ang D. 2013 , D e anda y d p i n I I p e n ing a i y e i ina y E iden e , Contemporary
Account-ing Research, 30 4 , pp. 1344 1372.
g i e a . ., De ende ., edna . . and ee, . . 2015 , C nne ing e D inging E e na C p a e e nan e in e C p a e e nan e
e , The Academy of Management Annals, 9 1 , pp. 483 573.
i a D., ani ., C .D., D p n ., a p . . and an . 2018 , inan ia ep ing a d and e i nd a idi ip ina y e ie e i e a e , Review of Accounting Studies, 23 2 , pp. 732 783. nagn p .C. 2017 , n ing a i y and an i ing e E e
C n y Di e en e in ega En e en , The International Journal
of Accounting, 52 2 , pp.178 200.
nde n . and C i . 2014 , Internal audit, in ay D., ne e .D., i e en . ed . , The Routledge companion to auditing, nd n edge. ng C., a ., ag in e . and ied E. 2010 , a e ea i n e ad p i n I in E pe , The Accounting Review, 85, pp. 31 61.
a ., a i . . and bin . 2000 , e E e In e na i na In i i na a pe ie n ing Ea ning , Journal of Accounting and
Eco-nomics, 29, pp. 1 51.
a ., bin . and . . 2003 , In en i e e anda d p pe ie a n ing in e in Ea ian n ie , Journal of Accounting and
Economics, 36, pp. 235 270.
a a ., i nan . and ang . . 2003 , di ind y pe ia i a i n and ea ning a i y , Auditing: A journal of practice & Theory, 22 2 , pp. 71 97.
a e d ed C. ., and n D. ., e ie . ., i enbe g .E. and e ania C. . 2013 , a y e ea n E e na di e ian e n e In
e na di n i n , Auditing: A Journal of Practice & Theory, 32 pp e en 1 , pp. 251 286.
ea ey . . 1996 , n e pi i a ana y i e e a i n be een e b a d di e p i i n and inan ia a e en a d , The Accounting Review, pp. 443 465.
ea ey . ., Ca e . ., e an n D. . and apide .D. 2000 , a d en inan ia ep ing C n ide a i n ind y ai and p a e g e nan e
e ani , Accounting Horizons, 14 4 , pp. 441 454.
ea ey . ., Ca e ., e an n D. and Nea . 2010 , a d en inan ia ep ing 1998 2007 n na y i b i C panie , C i ee p n ing gani a i n e ead ay C i i n C .
ee e ., n ., an . and ang . 2016 , C p a e e nan e, C panie Di e a i e and a e an pa en y C C n y dy ,
Journal of Business Finance & Accounting, 43 3 4 , pp. 263 297.
en n ., 1969 , e a e e EC a n ing di e e i e en ,
The Accounting Review, 44, pp. 515 532.
en n . 1973 , e i ed di e and e a e n e a a i n e e i ie E ange 1934 , American Economic Review, 63, pp. 132 155. epa i . ., i . . 2015 , E e a di a i y and a n ing and i
nan e ba g nd a di i ee e be n i p ian e i I g d i i pai en e ing , Journal of Applied Accounting Research, 16 2 , pp. 196 220.
ne i ., agnan . . and a b ne i . 2016 , e In en e C n y and i e e e nan e n inan ia ep ing a i y e i i ing e E i den e , Journal of Business Finance & Accounting, 43 9 10 , pp. 1059 1094.
en . ., a g pa . and en a a a a . 2008 , n ing Di e i n, C p a e e nan e, and i e an e , Contemporary Accounting
Re-search, 25 2 , pp. 351 405.
n ., eia . and a a . 2014 , ea ing C n y Di e en e in En e en n ing anda d n di and En e en y , Journal
of Business Finance & Accounting, 41 1 2 , pp. 1 52.
g a e D.C., i . and e C. 2006 , e I p an e ep ing In en i e Ea ning anage en in E pean i a e and b i i , The
Ac-counting Review, 81 5 , pp. 983 1016.
ya d D., i . and . 2011 , e E e anda y I d p i n n inan ia na y In a i n En i n en , Journal of Accounting Research, 49 1 , pp. 69 96.
Cai ., a an . . and C enay . . 2008 , e e e I and i en e en n earnings management an in e na i na pa i n . ai ab e a
N p n. ab a 1473571.
Ca e . . and Nagy . . 2004 , di i en e and a d en inan ia e p ing , Auditing: A Journal of Practice & Theory, 23 2 , pp. 55 69.
Ca e . ., e an n D. . and e . . 2011 , C p a e e nan e e ea in n ing and di ing In ig , a i e I p i a i n , and e e ea Di e i n , Auditing: A Journal of Practice & Theory, 30 3 , pp. 1 31.
Ca in . and a en . 2014 , a d i e e pa abi i y e e anda y I ad p i n , Review of Accounting Studies, 20 1 , pp. 242 282.
CE 2007 , CE e ie e i p e en a i n and en e en I in e E . ai ab e a p .e a.e pa.e y e i e 07 352.pd
C a i ., a a an I. and pi a . 2018 , e ana y e enda i n e i i n e in a i e in e p I pe i d , Journal of Business Finance
& Accounting, 45 1 2 , pp. 115 139.
C en ., i ., a D.N. and i . . 2005 , I C ina e i ie eg a y agen y a e ige E iden e en e en a i n », Journal of
Ac-counting and Public Policy, 24 6 , pp. 451 488.
C i en en . ., ai . and e C. 2013 , anda y I ep ing and ange in en e en , Journal of Accounting and Economics, 56, pp. 147 177.
C i en en . ., i . . and a e . . 2017 , a i e inan ia ep ing
En e en and a e de ea , e ie ed p pa
pe . n. 3 pape . ab a id 2843884.
C ee .C. 2007 , a and e a e e i pa en e en , U. pa. L.
rev., 156, p. 229.
C a ., e g n C. and ney . 2008 , In e na a di , a e na i e in e na a di e and e e e i app p ia i n a e a d , Accounting &
Finance, 48 4 , pp. 543 559.
C i N 2006 , How countries supervise their banks, insurers and securities
mar-kets. nd n inan ia b i ing i i ed.
Da e ., ai ., e C. and e di . 2008 , anda y I ep ing a nd e d Ea y e iden e n e e n i n e en e , Journal of Accounting
Research, 46 5 , pp. 1085 1142.
Da i . ., . . and pe e . . 2009 , di en e and e abi i y ee bea ea ning e a , Contemporary Accounting Research, 26 2 , pp. 517 548.
De . ., an . . and eeney . . 1996 , Ca e and n e en e ea ning anip a i n an ana y i i b e en e en a i n by e
EC , Contemporary Accounting Research, 13, pp. 1 36.
De nd . and ang . 2014 , e ie a i a a di ing e ea , Journal of
Accounting and Economics, 58 2 3 , pp. 275 326.
De e ., n bi . and n . . 2015 , inan ia a e en a ed e a and na y e a i abi i y e E e anda y I d p i n . ai ab e a p n. ab a 2544566.
D a i a D. .N., Nai e .I.C. and Na i i . 2010 , e a ia i n be een a a a i y and e a a e i i a n ing e pe and i e pe i e n a di i ee , Contemporary Accounting Research, 27 3 , pp. 787 827. D an ., a a ., pe de i ane . and ei e . 2008 , e a and
E n i e Dea ing , Journal of Financial Economics, 88 3 , pp. 430 465. E 2014 , E ide ine n en e en inan ia in a i n. be .
ai ab e a p .e a.e pa.e y e i e 2014 e a 1293en.pd . E 2017 ee e ie n ide ine n En e en inan ia In a i n.
ee e ie ep . ai ab e a p .e a.e pa.e i e
E pean C i i n 2000 , C ni a i n e C i i n e C n i and e E pean a ia en E . ai ab e a p e e .e pa.e ega
n en en i CE E 3 52000DC0359.
E e ., agen e , . 2016 , E e in ea ing en e en n i a e and inan ia ep ing a i y . ai ab e a N p n. ab
a 2815002.
a be D. . 2005 , e ing a e a d D e p a e g e nan e a e , The Accounting Review, 80 2 , pp. 539 561.
d a i n de E pe C p ab e E p en EE 2001 , En e en e ani in E pe. e i ina y In e iga i n e ig y e , p i . e E. ., a . and a ena . . 1991. , e inan ia and a e e e
e EC a n ing and a di ing en e en e ea e , Journal of Accounting
Research, 29, pp. 107 142.
i ip ., abe e ., ea . 2015 , ega egi e and inan ia ep ing a i y , Contemporary Accounting Research, 32 1 , pp. 280 307.
i E. . and i da ani . 2007 , inan ia a d, di e ep a i n, and a e de ea , Journal of Financial Economics, 86 2 , pp. 306 336.
. and pe . . 2012 , anda y I d p i n and In i i na In e en De i i n , The Accounting Review, 87 6 , pp. 1993 2025.
an i . ., ayde E. . and pa .C. 1999 , e e ig 6 a di in e edib e ep ing a a , Auditing: a Journal of Practice & theory, 18 2 , pp. 17 34.
an i . . and i a .N. 2012 , e n agi n e e a i y a di ,
The Accounting Review, 88 2 , pp. 521 552.
an i . . and .D. 2009 , ig 4 i e i e and a di a i y , The
Account-ing Review, 84 5 , pp. 1521 1552.
a . and id . . 2018 , e I pa anda y In e na i na inan ia ep ing anda d d p i n n In e en E i ien y anda d , En e
en , and ep ing In en i e , Abacus, 54 3 , pp. 277 318.
ayn . ., e n . ., e e . and n . . 2016 , nde anding e e a i n be een inan ia ep ing a i y and di a i y , Auditing: A
Journal of Practice & Theory, 35 4 , pp. 1 22.
eige . ., enn C. . and N D. . 2008 , e i ing a n ing and inan e i e a di i did e a e ea , Review of
Account-ing Studies, 13 1 , pp. 55 86.
a . and ee D. . 2003 , C p ian e i e Di e e i e en
e any Ne a e I e , Journal of International
Financial Management and Accounting, 14 1 , pp. 64 100.
a , id ., ee D. . and ge . 2013 , C p ian e i I 3 and I 36 e i ed di e a 17 E pean n ie pany and n y e e de e inan , Accounting and Business Research, 43 3 , pp. 163 204.
a ., and an . . and y a . 2018 , d i I pai en e E e b i En e en and ni ing by In i i na In e , The
Ac-counting Review, in p e .
a ing . ., a e a . ., neide . and C . . 2004 , e e e In e na di n i n in C p a e e nan e yn e i e E an
In e na di ing i e a e and Di e i n e e ea , Journal of
Ac-counting Literature, 23, pp. 194 244.
. and . 2015 , d i I pai en e Di e nde I 36 Di e a i y and i De e inan in E pe , ai ab e a N
p n. ab a 2636792
. ., ng . . . and aggi, . 2009 , Ea ning a i y e e iden e n e e a di en e and a di ind y e pe i e , Journal of
Account-ing and Economics, 47 3 , pp. 265 287.
a en . . 2009 , n ing anda d , inan ia ep ing e , and En e en , Journal of Accounting Research, 47, pp. 447 458.
pe . . 2003 , Di e p a i e , en e en a n ing anda d , and ana y e a a a y an in e na i na dy , Journal of Accounting
Re-search, 41 2 , pp. 235 272.
a a . 2011 , How countries supervise their banks, insurers and securities
markets. nd n inan ia b i ing i i ed.
e N., an i ., D n an . and a e a i . . . 2012 , e e e in e p e i n and I ad p i n n ea ning a i y a nd e d ,
The International Journal of Accounting, 47 3 , pp. 333 355.
In e na i na ede a i n n an I C 2011 , e be dy C p ian e
g a . ai ab e a p .i a . g C p ian e e en p b
i ed.p p.
a n . 2007 , a ia i n in e in en i y inan ia eg a i n e i ina y e iden e and p en ia i p i a i n , Yale Journal on Regulation, 24, pp. 253 291.
a n . and e . 2009 , b i and p i a e en e en e i ie a e e ba ed e iden e , Journal of Financial Economics. 93 2 , pp. 207 238. a p ., ee .D. and a in, . . 2009 , e i ing e
b , Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43, pp. 581 611. a p . ., ee D. . and a in . . 2008a , e n e en e anage
inan ia i ep e en a i n , Journal of Financial Economics, 88, pp. 193 215.
a p . ., ee D. . and a in . . 2008b , e ega ena ie inan ia i ep e en a i n , ing ape . ni e i y a ing n, e a ni e i y, and e i an ni e i y.
a ann D. 2007 , Governance matters VI: aggregate and individual governance
indicators, 1996-2006 (Vol. 4280), d an b i a i n .
a ann D., aay . and a i . 2009 , Governance matters VIII:
gov-ernance indicators for 1996-2008. a ing n, D.C. d an i y e ea .
a ann D., aay . and a i . 2010 , The Worldwide Governance
In-dicators – Methodology and Analytical Issues, e d an De e p en
e ea p a e n i and ea , ep e be .
a ann D., aay . and a i . 2011 , e d ide g e nan e in di a e d gy and ana y i a i e . Hague Journal on the Rule of Law, 3 2 , pp. 220 246.
i . ., C ng . and i . 2003 , di n e a i , a y e i ni ing, and ea ning anage en , Contemporary Accounting Research, 20 2 , pp. 323 359.
inney . ., a e . . and , . 2004 , di Independen e, N n di e i e , and e a e en a e e n en ig , Journal of
Accounting Research, 42 3 , pp. 561 588.
ein . 2002 , di i ee, b a d di e a a e i i , and ea ning anage en , Journal of Accounting and Economics, 33 3 , pp. 375 400. ne e . ., i nan . ., e ne ., e i . . and e y . . 2013 ,
di a i y In ig e ade i i e a e , Auditing: A Journal of
Practice & Theory, 32 pp e en 1 , pp. 385 421.
i nan . . 2003 , D e ig 6 a di ind y e pe i e n ain ea ning anage en , Accounting horizons, 17 1 .
a a ., pe De i ane ., ei e . and i ny be . 1997 , ega De e inan E e na inan e , The Journal of Finance, 52 3 , pp. 1131 1150.
a a ., pe De i ane ., ei e . and i ny be . 1998 , a and inan e , Journal of Political Economy, 106 6 , pp. 1113 1155.
a a ., pe De i ane . and ei e . 2006 , a in e i ie a , Journal of Finance, 61 1 , pp. 1 36.
and an . ., ayde E. . and n . . 2012 , e In a i n C n en nn a Ea ning nn n e en and anda y d p i n I ,
Journal of Accounting and Economics, 53, pp. 34 54.
a e D. ., i a d n . . and na I. 2007 , C p a e g e nan e, a n ing e , and gani a i na pe an e , The Accounting Review, 82 4 , pp. 963 1008.
enn C. . and i an . . 2010 , ig i e di and n ing a d ,
Contemporary Accounting Research, 27 1 , pp. 209 247.
e C. 2010 , Di e en app a e p a e ep ing eg a i n i di i n di e and y , Accounting and Business Research, 40 3 , pp. 229 256. e C., Nanda D. and y i . 2003 , Ea ning anage en and in e p
e i n n in e na i na pa i n , Journal of Financial Economics, 69 3 , pp. 505 527.
e C. and y i . 2016 , e E n i Di e and inan ia e p ing eg a i n E iden e and gge i n e e ea , Journal of
Accounting Research, 54 2 , pp. 525 622.
i . 2010 , D e anda y d p i n In e na i na inan ia ep ing and a d in e E pean ni n ed e e C E i y Capi a , The Accounting
Review, 85 2 , pp. 607 636.
b . . and a . 2013 , e a i n be een a di e and inan ia ep i a e en E iden e a e y and ann a e a e en , The
Account-ing Review, 88 4 , pp. 1385 1412.
a ney . . 2009 , e De e p en e i ie a in e ni ed a e ,
Journal of Accounting Research. 47 2 , pp. 325 347.
en n . and i ia D.D. 2010 , In e ea i n g ing n e n a di e p , The Accounting Review, 85 6 , pp. 2075 2105.
