i Indice
Prefazione………1
Capitolo 1. Cosa è la Portfolio Insurance………..7
1.1 La nascita della assicurazione di portafoglio (Portfolio Insurance)………7
1.2 Caratteristiche delle strategie di Portfolio Insurance.………..8
1.2.1 Un semplice schema di Portfolio Insurance………9
1.2.2 Componenti di una strategia di Portfolio Insurance………12
1.2.3 Lo schema stock / bond………...14
1.2.4 Breve cenno alle strategie Stop Loss………..15
1.3 Principali strategie statiche e dinamiche di Portfolio Insurance………...17
1.3.1 La strategia Buy&Hold………...20
1.3.2 La strategia Constant Mix………..23
1.3.3 La strategia Constant Proportion………..24
1.3.4 La strategia Option-based………...27
1.4 Ulteriori sviluppi della Portfolio Insurance……….30
Capitolo 2. Aspetti applicati delle strategie di Portfolio Insurance……….41
2.1 Strategie Buy&Hold………...41
2.2 Constant Mix………...43
2.3 Confronto tra Strategie Buy-and-Hold e Constant Mix……….43
2.4 Strategie Constant Proportion………..49
2.5 Confronto tra Strategie Concave e Convesse………...51
ii
Capitolo 3. Confronto tra strategie di Portfolio Insurance tramite simulazione………61
3.1 Simulazione del contesto di mercato……….61
3.2 Definizione delle strategie………..63
3.3 Simulazione della Option-based Portfolio Insurance (OBPI)………65
3.4 Simulazione della Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI)………71
3.5 Confronto tra strategie concave e convesse………..77
3.6 Il caso del rendimento del mercato minore del tasso risk free………...82
3.6.1 Strategia OBPI……….82
3.6.2 Strategia CPPI……….86
3.6.3 Strategia BH……….90
3.6.4 Strategia CM………91
3.7 CPPI con Cushion Insurance………93
3.8 Applicazione ex-ante delle strategie di Portfolio Insurance………...97
3.9 Considerazioni finali………108
Appendice A. Le strategie dinamiche in generale……….111
Appendice B. Le strategie dinamiche in presenza di Moto Browniano geometrico multivariato………..113
Appendice C. La replica del playoff………...115
Appendice D. Simulazione della Option-based Portfolio Insurance………119
Appendice E. Simulazione della Constant Proportion Portfolio Insurance………123
Appendice D. I codici Matlab utilizzati………..125
