FIRST CAPITAL. La prima PIPE in Italia Private Investment in Public Equity

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FIRST CAPITAL

La prima “PIPE” in Italia

Private Investment in Public Equity

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LA STORIA

Febbraio 2008 First Capital nasce il 7 Febbraio 2008 con un capitale sociale iniziale di 900 mila Euro, poi diventato di 8 milioni di Euro nel settembre dello stesso anno

Dicembre 2010 In data 22 dicembre 2010 First Capital approda sul mercato AIM Italia al prezzo di 0,97 Euro per azione raccogliendo circa 15 milioni di Euro portando il patrimonio di First Capital a circa 23 milioni di Euro

Ottobre 2010 Acquisizione del 3,28% del capitale sociale di Elica

Acquisizione del 1,98% del capitale sociale di Ambienthesis Dicembre 2011

Acquisizione del 2,17% del capitale sociale di Cembre

Settembre 2013 First Capital acquista il 20% del Prestito Obbligazionaria di Eukedos

Ottobre 2013 First Capital lancia un Offerta Volontaria di Acquisto sul 20% del capitale sociale di Mid Industry Capital

Novembre 2008 Acquisizione del 1,57% del capitale sociale di Piquadro (exit giugno 2011)

Acquisizione del 2,76% del capitale sociale di B&C Speakers (exit luglio 2013) Maggio 2010

Marzo 2010

Acquisizione dello 3,27% del capitale sociale di Servizi Italia Novembre 2008

Acquisizione del 2,08% del capitale sociale di RGI (exit luglio 2009) Aprile 2008

Aumento di capitale in pre-IPO per il 14,91% di Bioera (exit maggio 2013) Luglio 2011

Maggio 2012 Stacco del primo dividendo

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MISSION:

Fornire capitali per realizzare operazioni di Private Equity su pre-IPO e Società

Quotate

Investe in società leader nelle loro nicchie di mercato con un piano di sviluppo sostenibile

Operazioni di minoranza strategica e operazioni di maggioranza relativa in partnership con il

management in società quotate e pre-IPO CHI SIAMO

ALTA RICONOSCIBILITÀ DEL BRAND FIRST CAPITAL TRA LE SOCIETÀ QUOTATE E/O INTERESSATE AD AVVIARE UN PROCESSO DI IPO

Operatore italiano,

leader specializzato in Private Investment in Public Equity

Società indipendente,

trasparenza del NAV,

liquidabilità degli assets

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GOVERNANCE E AZIONARIATO

Consiglio di Amministrazione Azionisti

21,2%

10,5%

12,1%

56,2%

Strategy Invest S.r.l. Aurum S.p.A.

Galaxya S.A. Flottante <5%

Paolo La Pietra Presidente

Vicenzo Polidoro Amministratore Delegato Renzo Torchiani Vice Presidente

Elena Magri Vice Presidente

Mario Gabbrielli Amministratore

Alessandro Binello Amministratore

Wlater Ricciotti Amministratore

Stefano Ghidoni Amministratore

Giuseppe Distefano Amministratore

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0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1 1,1 1,2

dic-10 mar-11 giu-11 set-11 dic-11 mar-12 giu-12 set-12 dic-12 mar-13 giu-13 set-13

Stock Warrant

LA SOCIETA’ POST-IPO

IPO Results

N. azioni di nuova emissione: 13.644.974 Prezzo IPO: € 0,97 + € 0,05 (warrant) Raccolta complessiva: € 14.054.323

Andamento del Titolo First Capital Share Information

N. azioni complessive: 23.146.056 N. warrant: 23.143.532

Prezzo azione 15/11/2013: € 0,69 Prezzo warrant 15/11/2013: € 0,044

Capitalizzazione 15/11/2013: € 15,97 mln Mercato:

Dividendo 07/05/2012:

€ 0,01655 p.a.

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CARATTERISTICHE DELLE SOCIETA’ TARGET DI INVESTIMENTO

Holding Period

Management

Business

Market Position High

Returns Track

Record Cash

Generator Leverage

Small Cap Investimento in

Small Cap quotate e/o operazioni di Pre-IPO Leva

Finanziaria limitata (D/E tra 0x -1x)

Cash Flows attesi positivi Società sottovalutata secondo il metodo di valutazione del DCF

Almeno 3 anni di risultati finanziari positivi

Ritorni sul capitale investito a doppia

cifra

L’holding period degli investimenti è

di 3-5 anni

Onestà, Motivazione, Deve aver investito nella società target

Business semplici, Marchio altamente riconoscibile,

Eccellente posizionamento

competitivo

Presenza internazionale, Leader nelle loro nicchie di mercato, Con un portafoglio

diversificato di prodotti/servizi

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ANDAMENTO DELLE PARTECIPATE

AVERAGE EBITDA MARGIN

SUPERIORE AL 15%

FIRST CAPITAL E’ PRESENTE NEL CDA DELLE SEGUENTI SOCIETA’:

SERVIZI ITALIA, CEMBRE, ELICA E AMBIENTHESIS

SEGNALE DI ECCELLENZA E

DI TENUTA RISPETTO ALLA

CONGIUNTURA ECONOMICA

NEGATIVA

*

* Consensus al 31/12/2013

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TRACK RECORD 2010-2013

Disinvestimenti Realizzati al 15/11/2013

Società Settore

Appartenenza Valore Investito Valore Cessione Gain / (Loss) Cash Multiple IRR

RGI Information

Technology

902.241 1.012.410 110.169 1,12 13%

Kerself Industrial

Engineering

746.618 773.573 26.955 1,04 8%

Piquadro Articoli da viaggio

e per il business

1.269.055 2.327.643 1.058.588 1,83 49%

Bioera Alimentare

biologico

2.267.676 2.415.848 148.172 1,07 4%

Reply Information

Technology

1.280.087 1.625.354 345.267 1,27 37%

B&C Speakers Componenti

Acustici

861.965 1.343.737 481.772 1,56 20%

Total Realized 7.327.642 9.498.564 2.478.367 1,30

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TRACK RECORD 2010-2013

Partecipazioni in Portafoglio al 15/11/2013

Mid Industry Capital è stata qui valutata al patrimonio netto in quanto società collegata

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Servizi Italia 11%

Cembre 11%

Elica 13%

Nice 4%

Sadi Servizi Industriali Mid Industry 5%

12%

Eukedos 11/16 7%

Altri Titoli 4%

Obbligazioni 6%

Liquidità 26%

Altre Attività 1%

BREAKDOWN DEGLI ASSETS DI FIRST CAPITAL AL 15/11/2013

€ 27,0 mln

(11)

24.499

25.178 24.984

23.097

21.316 21.561

19.590 19.917

20.575

21.468

22.557

23.853

25.272

15.000 17.000 19.000 21.000 23.000 25.000 27.000

dic-10 mar-11 giu-11 set-11 dic-11 mar-12 giu-12 set-12 dic-12 mar-13 giu-13 set-13 nov-13

Migliaia

ANDAMENTO STORICO DEL NAV DI FIRST CAPITAL

* Stima First Capital come migliore approssimazione del NAV al 15-11-2013 sulla base del valore del Portafoglio alla stessa data Fonte: prezzi di Borsa Sole24Ore e dati di Bilancio First CapitaL

*

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21.449 19.951 21.985

16.397 1,08

1,09

55,0 65,0 75,0 85,0 95,0 105,0 115,0

IPO dic-10 mar-11 giu-11 set-11 dic-11 mar-12 giu-12 set-12 dic-12 mar-13 giu-13 set-13 nov-13

FTSE All Share FTSE Small Cap NAV per azione

NAV +0,90% FTSE All Share -6,98% FTSE Small Cap -25,41%

NAV DI FIRST CAPITAL vs. FTSE DALL’IPO

*

* Stima First Capital come migliore approssimazione del NAV al 15-11-2013 sulla base del valore del Portafoglio alla stessa data

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0,92 0,93

0,85 0,86 0,89 0,93 0,97

1,03

1,09

0,76

0,60 0,63 0,63

0,61 0,59 0,59

0,61 0,69

0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00 1,10 1,20

d ic -11 ge n -12 fe b -12 m a r- 12 a p r- 12 m a g- 12 gi u -12 lu g- 12 a go -12 se t- 12 o tt -12 n o v- 12 d ic -12 ge n -13 fe b -13 m a r- 13 a p r- 13 m a g- 13 gi u -13 lu g- 13 a go -13 se t- 13 o tt -13 n o v- 13

NAV per azione First Capital

^{Sconto %}

SCONTO DEL PREZZO DELL’AZIONE vs. NAV

-17% -36% -26% -27% -31% -36% -39% -41% -37%

*

NAV +18,56%

* Stima First Capital come migliore approssimazione del NAV al 15-11-2013 sulla base del valore del Portafoglio alla stessa data

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DATI ECONOMICO-FINANZIARI DI FIRST CAPITAL

ATTIVO

Disponibilità liquide 16.668.635 4.236.727 5.783.714 9.512.109

Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso 1.063.533 7.561.074 2.040.466 1.560.000

Azioni quote e altri titoli a reddito variabile 5.393.620 11.421.316 14.773.266 12.780.304

Immobilizzazioni 499.540 500.135 352.833 276.347

Altre attività 139.321 381.050 305.329 309.309

23.764.649 24.100.302 23.255.608 24.438.069

PASSIVO

Debiti finanziari 600.000

Altre passività 498.874 103.223 135.809 195.795

Patrimonio Netto 23.213.936 23.997.079 23.119.799 23.642.274

23.764.649 24.100.302 23.255.608 24.438.069

31/12/2012

31/12/2012 31/12/2010

TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

31/12/2011

STATO PATRIMONIALE

30/09/2013

30/09/2013 31/12/2010

Margine di Interesse 50.486 376.053 194.181 146.125

Dividendi 174.854 302.746 243.004 332.698

Risultato netto da operazioni finanziarie 253.015 920.332 239.238 887.646 Margine di Intermediazione 478.355 1.599.131 676.423 1.366.469

Costi operativi - 645.322 - 1.007.450 - 1.029.292 - 849.995

Risultato della Gestione Operativa - 166.967 591.681 - 352.869 516.474

Imposte sul reddito d'esercizio 38.308 139.624 - 81.600 -

Utile (Perdita) d'esercizio - 128.659 731.305 - 434.469 516.474

CONTO ECONOMICO

30/09/2013 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012

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FIRST CAPITAL 2.0 - LA STRATEGIA 2014-2016

Portafoglio per Tipologia di Società Target Portafoglio per Tipologia di Asset

40%

20%

POC Azioni Liquidità e Altro

40%

20%

Pre-IPO Società Quotate Special Projects

Andamento del NAV Trimestrale di First Capital

 Investimento in Prestiti Obbligazionari Convertibili in pre-IPO e SPAC

 Maggiore stabilità dei ricavi (interessi attivi vs.

plusvalenze) e dei risultati di Conto Economico

 Minore volatilità del valore del portafoglio (POC vs. azioni) e dell’andamento del NAV

 Ingresso in fase pre-IPO a condizioni di prezzo vantaggiose (sconto sul prezzo in IPO in fase di conversione) con aumento dei rendimenti degli investimenti

Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6 Q7 Q8 Q9 Q10 Q11 Q12 Q13

NAV First Capital NAV First Capital 2.0

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TO SUM UP

 ALTA RICONOSCIBILITÀ DEL BRAND FIRST CAPITAL

TRA LE SMALL E MID CAP QUOTATE E IN PRE- IPO E

SOLIDO NETWORK DI COMPETENZE

 PORTAFOGLIO SANO, BEN BILANCIATO E DIVERSIFICATO, COMPOSTO DA SOCIETÀ LEADER OPERANTI NEI SETTORI DELL’ECCELLENZA ITALIANA:

NONOSTANTE LA CONGIUNTURA ECONOMICA NEGATIVA, LE SOCIETÀ DEL PORTAFOGLIO DI FIRST CAPITAL SONO RIUSCITE A MANTENERE IN MEDIA UN EBITDA MARGIN SUPERIORE AL 15%

 NAV IN TREND DI

CRESCITA NEGLI ULTIMI 12 MESI: A PARTIRE DAL SECONDO SEMESTRE 2012 IL NAV DI FIRST CAPITAL È CRESCIUTO DEL 30% ED È ORA PARI A € 1,09 PER AZIONE

 IL VALORE DEL PORTAFOGLIO DI FIRST CAPITAL HA REGISTRATO UNA VARIAZIONE POSITIVA

RISPETTO ALLA DATA DELL’IPO (+4%) ED HA PERFORMATO MEGLIO DEGLI INDICI DI RIFERIMENTO NELLO STESSO PERIODO (FTSE ALL SHARE -7%; FTSE SMALL -25%), NONOSTANTE LA FORTE INCERTEZZA SUI MERCATI AZIONARI NELL’ARCO DELL’ULTIMO TRIENNIO

 TITOLO FIRST CAPITAL SCONTATO RISPETTO AL NAV PER AZIONE

(ATTUALMENTE SCONTO DEL 37% CIRCA)

 RENDIMENTI INTERESSANTI:

L’IRR COMPLESSIVO DEL PORTAFOGLIO SI ATTESTA INTORNO AL 20% E NEGLI ULTIMI ANNI SONO STATE REALIZZATE PLUSVALENZE DI AMMONTARE PARI AL 39% DEI DISINVESTIMENTI

 FIRST CAPITAL 2.0:

L’AMPLIAMENTO DEI TARGET DI INVESTIMENTO E IL RICORSO A STRUMENTI FINANZIARI ALTERNATIVI ALL’EQUITY, CONSENTIRANNO IL MIGLIORAMENTO DEI RISULTATI DI FIRST CAPITAL E L’AUMENTO DEI RENDIMENTI PER I SUOI AZIONISTI