PRIVATE EQUITY:
LA PROSPETTIVA DEL SECONDARIO
ALESSANDRO MALINVERNO FABRIZIO DOLFI Oddo BHF Asset Management
Macro-Micro: la congiuntura economica
Covid-19 e mercati
Introduzione
Alessandro Malinverno – Oddo BHF Asset Management
ODDO BHF AM – FIGURE CHIAVE
ODDO BHF, il primo gruppo finanziario franco-tedesco indipendente.
TRE LINEE DI BUSINESS
STRUTTURA DEL CAPITALE SOCIALE
Private Equity:
la prospettiva del secondario
Fabrizio Dolfi – Oddo BHF Asset Management
Il Private Equity Secondario
Private Equity Secondario
Ø La compra-vendita di una partecipazione in un fondo di Private Equity sul mercato secondario
Fondo di Private Equity Secondario
Ø Un fondo che acquista varie partecipazioni in fondi di Private Equity da investitori iniziali che decidono di uscire
anticipatamente
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Il Private Equity Secondario
Quanto è grande il mercato ?
Crescita
Il Private Equity Secondario
Quanto a sconto si compra ?
Transazioni sul secondario | Sconto / Premio in % sul NAV
Private Equity
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Il Private Equity Secondario
Gli altri vantaggi del Private Equity secondario
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Investimenti
Anni Fase di Investimento
Investimento in Private Equity: Flussi
Il Private Equity Secondario
Gli altri vantaggi del Private Equity secondario
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Distribuzioni
Anni Fase di Raccolta
Investimento in Private Equity: Flussi
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Il Private Equity Secondario
Gli altri vantaggi del Private Equity secondario
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Investimenti Distribuzioni
Anni Fase di Investimento
Fase di Raccolta
Investimento in Private Equity: Flussi
Il Private Equity Secondario
Gli altri vantaggi del Private Equity secondario
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Investimenti Distribuzioni Flussi cumulati
Anni Fase di Investimento
Fase di Raccolta
Investimento in Private Equity: Flussi
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Il Private Equity Secondario
Gli altri vantaggi del Private Equity secondario
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Investimenti Distribuzioni Flussi cumulati
Anni Fase di Investimento
Fase di Raccolta
Investimento in Private Equity: Flussi
PE Secondario
Il Private Equity Secondario
Gli altri vantaggi del Private Equity secondario
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Investimenti Distribuzioni Flussi cumulati
Anni Fase di Investimento
Fase di Raccolta
Investimento in Private Equity: Flussi
PE Secondario
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Il Private Equity Secondario
Gli altri vantaggi del Private Equity secondario
Ø Riduce la durata dell’investimento: Acquistando quote di fondi di private equity nel corso della loro vita, l'investimento secondario consente di ridurre la vita dell’investimento.
Ø Riduce l’effetto J-Curve: Il Secondario consente di investire in fondi di Private Equity direttamente nella fase di distribuzione, con distribuzioni già dal primo anno e abbattimento della J-Curve.
Ø Abbassa il profilo di rischio: Acquistando partecipazioni in fondi che hanno completato o quasi la fase d’investimento l’investitore ha una visibilità totale sulle aziende selezionate.
Ø Aumenta la diversificazione: Investendo in vari fondi, con
gestori diversi, anni di lancio (vintage) diversi, esposizioni diverse, il fondo di secondario offre un elevata diversificazione.
Il Private Equity Secondario
E i rendimenti ?
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Il Private Equity Secondario
Sviluppi recenti: trasazioni «GP lead»
Il Private Equity Secondario
GRAZIE
Fabriozio.dolfi@oddo-bhf.com
