Decreto “Cura Italia” (D.L. 17 marzo 2020, n. 18) e Decreto “Liquidità” (D.L. 8 aprile 2020, n. 23)
Webinar - 12 maggio 2020 h. 16.00
Le misure di sostegno della liquidità varate dai
liquidità varate dai
Decreti “Cura Italia” e “Liquidità”
Prof. Mario Comana Dott. Sergio Paris
Presentazione predisposta in data 7 maggio 2020
Simmetrix per:
SEZIONE 2
Focus sul Decreto “Cura Italia” e sul Decreto “Liquidità”
o Riforma del Fondo di Garanzia per le PMI
o Nuovi finanziamenti con
Agenda
SEZIONE 3
Come orientarsi fra le diverse alternative
o Uno schema per orientarsi o Il nuovo approccio
o Le variabili rilevanti
SEZIONE 1
Le misure di sostegno alla liquidità: un primo sguardo
o Il panorama delle opzioni
o La mappa concettuale o Nuovi finanziamenti con garanzia SACE
o Misure per il sostegno a export, internazionalizzazione e
investimenti
o Le variabili rilevanti o Temi particolari
o L’importanza di una corretta pianificazione finanziaria o L’equilibrio fra possibili
interventi immediati e successivi
o La mappa concettuale
o Quadro sinottico moratoria o Quadro sinottico nuova
liquidità
o Considerazioni di carattere
generale
Le misure di sostegno alla liquidità:
un primo sguardo Sez. 1
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Il panorama delle opzioni
Mappa delle opzioni
Decreto Cura Italia (moratoria ex
lege con garanzia Fondo
Centrale)
Moratoria (moratoria Abi bilaterale)
opzioni
Centrale) Decreto
Liquidità (nuova finanza garanzia
Sace) Iniziative
banche (moratorie
bilaterali)
Rinegoziazio ni con nuova
cassa
La mappa concettuale
Moratoria • Congelamento del credito e differimento deflussi
• Presidio temporaneo tesoreria
Nuova
finanza • Integrazione disponibilità di credito a costo calmierato
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finanza garantita
Integrazione disponibilità di credito a costo calmierato
• Limitazione quantitativa
Necessità di finanza integrativa
• Tradizionale (scarsa e onerosa)
• Innovativa (complessa e costosa)
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Quadro sinottico moratoria
Parametri Moratoria ex-lege Moratoria ABI
Durata Fino al 30/9/2020
(circa 6-7 mesi se richiesta subito dopo entrata in vigore)
Variabile per tipologia:
-12 mesi sospensione rate mutui/leasing - 270 gg. Proroga finanziamenti BT
- 100% vita residua proroga mutui Tipologia
sospensione rata/canone
Intera rata
(salvo richiesta impresa sola sospensione quota capitale)
Solo quota capitale
Possibilità di rifiuto NO (basta autocertificazione dei problemi
di liquidità conseguenti a crisi COVID-19) SI (resta alla banca finanziatrice piena libertà di valutazione del merito creditizio)
Garanzie Automatica e gratuita del Fondo PMI
Condizioni
economiche Nessun costo applicabile
(oneri e rischi coperti dagli stanziamenti statali)
Possibilità aumento il tasso (fino 60 b.p.) e addebito oneri sostenuti
(ma invito ABI a contenere/annullare) Applicabile se
precedente moratoria
SI NO se i finanziamenti hanno già beneficiato di
moratorie nei precedenti 24 mesi (eccezione moratorie ex-lege)
Quadro sinottico nuova liquidità
Parametri Finanziamenti con garanzia Fondo PMI Finanziamenti con garanzia SACE
Tipologia
imprese PMI e mid cap (fino a 500 dipendenti)
Autonomi e liberi professionisti Imprese di qualsiasi dimensione
Posizioni escluse Sofferenze Sofferenze, UTP e scadute deteriorate
Quota garantita 90%-100%
80% sulle rinegoziazioni 70-90%
(in base a fatturato e dipendenti ITA) Costo della
garanzia gratuito 0,25-2% (riassorbite dalla banca)
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garanzia
Sogg. erogante Banca o intermediario finanziario
Sogg. deliberante Banca + Fondo PMI (senza valutazione) Banca + SACE (+ MEF se procedura ordinaria) Importo max
finanziamento 5 milioni per singola impresa
(senza valutazione fino a € 25.000) Nessun limite Limite
finanziamento Massimo fra:
- ¼ fatturato
- 2x spese personale
- fabbisogno capex, opex a 12m (PMI) o 18m (mid cap)
Massimo fra:
- ¼ fatturato
- 2x spese personale
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Considerazioni di carattere generale
L’intervento governativo non prevede erogazione diretta di credito ma l’estensione di forme di garanzia esistenti o la creazione di nuove
La garanzia del Fondo PMI è automatica su nuove erogazioni fino a € 25.000 e moratorie (ex-lege e ABI)
La concessione della moratoria ex-lege è automatica; quella ABI no (ma molto agevole da ottenere)
La concessione del credito da parte della banca non è automatica ma soggetta a valutazione discrezionale (anche per la parte garantita)
La nuova liquidità garantita è limitata in base a parametri economici del 2019 o previsione del fabbisogno
La nuova liquidità garantita è limitata in base a parametri economici del 2019 o previsione del fabbisogno dei prossimi 12-18 mesi. Non può servire per rimborsare i debiti esistenti. La durata massima è dettata dai Decreti
I costi degli interventi da Decreti sono nulli (alcune garanzie) o calmierati (altre garanzie e interessi)
La disponibilità è limitata: sia in valore assoluto (copertura insufficiente rispetto alla platea) sia in termini relativi (limiti per singola impresa)
L’accesso riguarda tutte le imprese non «in sofferenza» (ma differisce fra finanziamenti garantiti dal Fondo
e finanziamenti garantiti da SACE) ed è correlato alle dimensioni dell’impresa
Decreto “Cura Italia” (D.L. 17 marzo 2020, n. 18)
(convertito con modificazioni dalla Legge 24 aprile 2020, n. 27) e Decreto “Liquidità” (D.L. 8 aprile 2020, n. 23)
Sez. 2
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Il Fondo centrale di garanzia per le PMI è stato potenziato e riformato:
dapprima dal Decreto Cura Italia (art. 49)
poi dal Decreto Liquidità (art. 13)
Fino al 31 dicembre 2020, in deroga alla vigente normativa del Fondo:
Gratuità della garanzia
• sospensione dell’obbligo di versamento delle commissioni
• non è dovuta la commissione per il mancato perfezionamento
Estensione alle
• estensione dell’operatività alle imprese con numero di dipendenti non superiore a 499La riforma del Fondo centrale di garanzia PMI (1/7):
Principali novità (1/2)
Estensione alle
midcap
• estensione dell’operatività alle imprese con numero di dipendenti non superiore a 499 (dalla precedente soglia di 249 delle PMI)Percentuali di copertura
• Innalzamento delle percentuali di copertura (fra 80% e 100%) (vds. slides successive)
Istruttoria Fondo
• Sospensione del modello di rating del Fondo (ammissibilità, in caso di possesso dei requisiti previsti, indipendentemente dal merito creditizio)Importo massimo
• Importo massimo garanzia elevato a 5 milioni per impresase saturato possibilità garanzia SACE (plafond 30 mld. per PMI)
La riforma del Fondo centrale di garanzia PMI (2/7):
Principali novità (2/2)
Ammissibilità operazioni di rinegoziazione
• Possibilità di accesso alla garanzia del Fondo (con copertura dell’80% in garanzia diretta e al 90% in riassicurazione) per operazioni di rinegoziazione di finanziamenti esistenti se credito aggiuntivo pari almeno al 10%
Estensione garanzia a operazioni recenti
• La Garanzia del Fondo può essere richiesta anche su operazioni finanziarie già perfezionate ed erogate:
o da non oltre 3 mesi dalla data di presentazione della richiesta o e, comunque, in data successiva al 31 gennaio 2020
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o e, comunque, in data successiva al 31 gennaio 2020
Estensione a esposizioni scadute e UTP
• Il Decreto Liquidità preclude l’accesso alla garanzia solo classificate in sofferenza o È consentito l’accesso alle imprese con esposizioni classificate come
“inadempienze probabili” o “esposizioni scadute e/o sconfinanti” (purché classificazione non precedente al 31/1/2020)
“Imprese in difficoltà”*
• La Circolare 11/2020 del Fondo del 27/4/2020 ha chiarito che possono beneficiare delle garanzie statali sui finanziamenti (ex Decreto Liquidità e art.
3.2 Temporary Framework varato dalla Commissione Europea):
o “imprese in difficoltà” se tale classificazione è successiva al 31/12/2019
* Ai sensi del Regolamento (UE) n. 651/2014 e segg. rientrano in tale definizione: imprese che abbiamo perso oltre la metà del capitale, oppure che presentano le condizioni per l’apertura di procedure concorsuali per insolvenza secondo la normativa nazionale, ecc.
La riforma del Fondo centrale di garanzia PMI (3/7):
Garanzie a imprese coinvolte in procedure
ammesse alla procedura del concordato con continuità
aziendale
hanno stipulato accordi di ristrutturazione
(ex art. 182-bis L.F.)
hanno presentato un piano attestato
(ex art. 67 L.F.) Possono fruire della garanzia del Fondo anche le imprese che in data successiva al 31/12/2019:
a condizione che, alla data di entrata in vigore del Decreto (9/4/2020):
• le loro esposizioni non siano più in una situazione che ne determinerebbe la classificazione come esposizioni deteriorate
• non presentino importi in arretrato successivi all'applicazione delle misure di concessione e
• la banca possa ragionevolmente presumere che vi sarà il rimborso integrale dell'esposizione a condizione che, alla data di entrata in vigore del Decreto (9/4/2020):
Continuano ad essere escluse le imprese che hanno avviato tali procedure prima del 31/12/2019
La riforma del Fondo centrale di garanzia PMI (4/7):
Le nuove aliquote di copertura (in vigore fino al 31/12/2020)
Misura operativa
da:
16/4
27/4
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* Fonte: SACE, Webinar su Garanzia Italia del 28/04/2020
27/4
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La riforma del Fondo centrale di garanzia PMI (5/7):
Focus sulle nuove operazioni fino a € 25.000 (1/2)
Soggetti finanziabili
PMI e di persone fisiche esercenti attività di impresa, arti o professioni, la cui attività d’impresa è stata danneggiata dall’emergenza COVID-19 (come da dichiarazione autocertificata)
Garanzia
garanzia del Fondo con copertura al 100% (sia in garanzia diretta sia in riassicurazione)
rilascio della garanzia è automatico e gratuito, senza alcuna valutazione da parte del Fondo
Caratteristiche prestito
1.
importo non superiore al 25% dei ricavi dell’ultimo bilancio depositato (comunque, non superiore a € 25.000)
2.
durata finanziamento fino a 72 mesi
3.preammortamento di almeno 24 mesi
La riforma del Fondo centrale di garanzia PMI (6/7):
Focus sulle nuove operazioni fino a € 25.000 (2/2)
Le condizioni applicate dal finanziatore devono prevedere:
1. un tasso di interesse che tiene conto della sola copertura dei costi di istruttoria e di gestione dell’operazione finanziaria e,
2. comunque, non superiore alla somma di:
tasso di Rendistato
con durata residua da 4 anni e 7 mesi a 6 anni e 6mesi
differenza tra CDS 5y banche ITA e
CDS 5y ITA 0,20%
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che sulla base delle rilevazioni di fine aprile 2020 risulta:
* Fonte: Banca d’Italia, “Rendistato anno 2020”
1,31%
(volatile)* 0,80%
(circa) 0,20% 2,31%
(circa)
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La riforma del Fondo centrale di garanzia PMI (7/7):
Focus sulle nuove operazioni con garanzia del 90%
Importo massimo finanziabile
Il MASSIMO fra:
1. il doppio della spesa salariale annua del beneficiario, compresi gli oneri sociali e il costo del personale che lavora nel sito dell'impresa ma che figura formalmente nel libro paga dei subcontraenti, per il 2019 o ultimo anno disponibile
• Nel caso di imprese costituite a partire dal 1º gennaio 2019, l'importo massimo del prestito non può superare i costi salariali annui previsti per i primi due anni di attività
2. il 25% del fatturato 2019
IMPORTANTE: tale limite può essere superato se il beneficiario, mediante autocertificazione, attesta : finanziabile
(cumulato*) IMPORTANTE: tale limite può essere superato se il beneficiario, mediante autocertificazione, attesta : a) che il finanziamento rientra in un piano di copertura del fabbisogno per costi del capitale di
esercizio e per costi di investimento nei successivi 18 mesi (PMI) o 12 mesi (mid cap)
b) che il predetto limite (max 1;2) è inadeguato dato il fabbisogno di liquidità in quanto, a titolo esemplificativo e non esaustivo:
o il soggetto beneficiario finale è una start up, oppure
o ha sostenuto maggiori costi a causa dell'epidemia di COVID-19, oppure
o ha necessità di riavviare la propria attività a seguito della sospensione delle attività , ecc.
* A tale massimale concorrono tutti i finanziamenti ricevuti dell’impresa beneficiando di garanzie pubbliche ai sensi degli
Nuovi finanziamenti garantiti da SACE (1/5)
Essenza della misura
Garanzia di SACE nei confronti di banche e intermediari finanziari che erogano finanziamenti a imprese (di qualsiasi dimensione) con sede in Italia, colpite dall’emergenza COVID-19
(Sulle garanzie di SACE è accordata di diritto la garanzia dello Stato)
Stanziamento € 200 miliardi (importo massimo garantito da SACE nel 2020)
• di cui almeno € 30 miliardi destinati a PMI (inclusi lavoratori autonomie e liberi professionisti con partita IVA) che abbiano esaurito capacità di accesso al Fondo PMI
Nuove misure per tutte le imprese previste dall’art. 1 del Decreto Liquidità:
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con partita IVA) che abbiano esaurito capacità di accesso al Fondo PMI
Tempi La garanzia può essere rilasciata entro il 31/12/2020
Garanzia sui nuovi finanziamenti (concessi dopo 9/4/2020) Tipologia
finanziamenti
Durata massima 6 anni
Preammortamento massimo 2 anni (per periodi multipli di 6 mesi)
Piano di ammortante all’italiana (con quota capitale costante) Imprese escluse Imprese classificate come “imprese in difficoltà” al 31/12/2019
Imprese con esposizione deteriorate al 29/02/2020
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Nuovi finanziamenti garantiti da SACE (2/5) costo della garanzia e aliquote di copertura
DIMENSIONE
IMPRESE 1° anno 2° e 3°anno 4°, 5° e 6°anno MEDIA
(se fin. 6 anni)
PMI
0,25% 0,50% 1,00% 0,71%
Altre imprese
0,50% 1,00% 2,00% 1,42%
A) Commissioni annue dovute dalle imprese a SACE per il rilascio della garanzia
B) Aliquote di copertura in rapporto all’importo del finanziamento B) Aliquote di copertura in rapporto all’importo del finanziamento
CARATTERISTICHE IMPRESE % COPERT. IMPORTO MAX PRESTITO **
PROCEDURA 1 fatturato* <= € 1,5 mld. e
< 5.000 dipendenti in Italia
90%
€ 375 milioni Procedura semplificata (gestita da SACE) 2 fatturato* fra € 1,5 e 5 mld.oppure > 5.000 dipendenti in Italia
80%
qualsiasi
Procedura ordinaria
(Il rilascio della copertura è decisa con decreto del MEF, sentito il MISE, sulla
base dell’istruttoria SACE)
3 Fatturato* > € 5 miliardi
70%
Nuovi finanziamenti garantiti da SACE (3/5)
Importo massimo della garanzia
Il maggior valore fra:
1) il 25% del fatturato dell’impresa nel 2019
2) il doppio del costo del personale sostenuto dall’impresa nel 2019 (se Bilancio non ancora approvato, risultante da dati certificati)
(se impresa facente parte di un Gruppo, si fa riferimento ai dati consolidati) Tipologia garanzia Garanzia a prima richiesta, esplicita, irrevocabile
(conforme ai requisiti previsti dalla vigilanza prudenziale ai fini della mitigazione del rischio)
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(conforme ai requisiti previsti dalla vigilanza prudenziale ai fini della mitigazione del rischio) Condizioni
applicabili da banche
IL COSTO DEL FINANZIAMENTO GARANTITO PER L’IMPRESA CORRISPONDERA’ ALLA SOMMA DI:
1. remunerazione della Garanzia SACE
2. commissioni applicate dalla Banca (comunque limitate al recupero dei costi) 3. tasso di interesse applicato dalla Banca
IL SUDDETTO COSTO DEVE ESSERE INFERIORE A:
o “costo, composto da commissioni e tasso di interesse, che sarebbe stato richiesto dal Soggetto Finanziatore per operazioni con le medesime caratteristiche, ma prive della garanzia SACE, come documentato e attestato dal rappresentante legale (…)” (Fonte: Manuale operativo SACE) 7/5/2020 www.simmetrix.it
Ulteriori condizioni L’impresa che beneficia della garanzia deve assumere l’impegno di:
1) non approvare la distribuzione di dividendi o il riacquisto di azioni nel 2020 (impegno per sé e per ogni altra impresa che faccia parte del medesimo gruppo)
2) gestire i livelli occupazionali attraverso accordi sindacali Destinazione delle
risorse dei finanziamenti
Sostenere costi del personale, investimenti o capitale circolante impiegati in stabilimenti produttivi e attività imprenditoriali che siano localizzati in Italia (come documentato e attestato dal rappresentante legale dell’impresa beneficiaria)
Inizio operatività Misure operative dal 20 aprile 2020 (comunicato ABI-SACE)
Nuovi finanziamenti garantiti da SACE (4/5)
Inizio operatività Misure operative dal 20 aprile 2020 (comunicato ABI-SACE)
Finanziamenti SACE non utilizzabili per:
•rimborsare (in toto o in parte) altri prestiti
•investire in partecipazioni, ecc.
È stato chiarito che tale impegno si deve estendere, in caso di impresa appartenente a un Gruppo, a tutte le società del Gruppo con sede in Italia
Nuovi finanziamenti garantiti da SACE (5/5) La procedure di erogazione
L’iter di approvazione di un finanziamento garantito da SACE è così articolato:
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* Fonte: SACE, Webinar su Garanzia Italia del 28/04/2020
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Misure per il sostegno a esportazione, internazionalizzazione e investimenti delle imprese (1/2)
COSA PREVEDE L’ART. 2
Rafforzamento del supporto dello Stato all’esportazione e all’internazionalizzazione delle imprese nazionali attraverso un nuovo sistema di coassicurazione e cogaranzia dei c.d. rischi non di mercato*
(attività già svolta da SACE ex D.L. 30/09/2003, n. 269) IL NUOVO
SISTEMA DI GARANZIA
Assunzione diretta da parte dello Stato, a partiredal 1° gennaio 2021, del 90% degli impegni assunti da SACE nel contesto dell’attività assicurativa e di garanzia dei rischi non di mercato (il residuo 10%
resta a carico di SACE)
Si demanda alla legge di bilancio la definizione dei limiti cumulati all’assunzione di impegni da parte
Si demanda alla legge di bilancio la definizione dei limiti cumulati all’assunzione di impegni da parte di SACE S.p.A. e Stato, sulla base del piano annuale di attività deliberato dal Comitato per il sostegno finanziario pubblico all’esportazione
OBIETTIVI La contribuzione diretta da parte dello Stato ha l’obiettivo di:
1. assicurare operazioni di interesse strategico per lo Stato e di ammontare rilevante (superiori alle precedenti potenzialità di intervento di SACE)
2. permettere a SACE di liberare risorse da destinare al sostegno alle imprese
* Ossia rischi non meramente commerciali ma principalmente politici o conseguenti a catastrofi, oppure rischi di natura commerciale ma
Misure per il sostegno a esportazione, internazionalizzazione e investimenti delle imprese (2/2)
LA PROCEDURA 1. rilascio della garanzia o emissione delle polizze assicurative direttamente da parte SACE in nome proprio ma anche per conto dello Stato
2. necessità di ottenere una previa autorizzazione del MEF per il rilascio di garanzie e coperture assicurative idonee a determinare elevati rischi di concentrazione verso singole controparti o paesi di destinazione rispetto all’esposizione globale di SACE
3. una convenzione decennale tra SACE e MEF volta a regolare le modalità operative per il rilascio delle garanzie e gli obblighi di rendicontazione di SACE riguardo l’andamento degli obblighi assunti dallo Stato
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dallo Stato Il RUOLO DEL
COMITATO
Il Comitato per il sostegno finanziario pubblico all’esportazione, su proposta di SACE S.p.A., delibera:
• il piano annuale di attività, che definisce l’ammontare progettato di operazioni da assicurare, suddivise per aree geografiche e macro-settori
• il sistema dei limiti di rischio (Risk Appetite Framework - “RAF”), che definisce la propensione al rischio, le soglie di tolleranza (con particolare riferimento alle operazioni che possono determinare elevati rischi di concentrazione), le politiche di governo dei rischi, ecc.
IL REGIME TRANSITORIO
È previsto un regime transitorio dal 9 aprile 2020 sino 1° gennaio 2021, che prevede la riassicurazione da parte dello Stato del 90% degli impegni già assunti da SACE alla data di entrata in vigore del Decreto
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Come orientarsi fra le diverse alternative
(e l’importanza della pianificazione finanziaria)
Sez. 3
Il panorama delle opzioni
Mappa delle opzioni
Decreto Cura Italia (moratoria ex
lege con garanzia Fondo
Centrale)
Moratoria (moratoria Abi bilaterale)
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opzioni
Centrale) Decreto
Liquidità (nuova finanza garanzia
Sace) Iniziative
banche (moratorie
bilaterali)
Rinegoziazio ni con nuova
cassa
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Uno schema per orientarsi
> 499 dip?
Finanziamenti con garanzia SACE
NO SI
In caso di concessione moratoria, estensione automatica garanzia
Fondo
Impresa in difficoltà?
SI se sofferenze
Garanzia Fondo PMI su nuovi
AL 31/12/2019
difficoltà?
NO
Posizioni deteriorate?
se sofferenze
se UTP o scaduti deteriorati (post
31/1/20)?
Garanzia Fondo PMI su nuovi finanziamenti
AL 31/12/2019AL 31/01/2020
SI
NO Sufficiente
moratoria?
Valutare trade-off fra moratoria ex- lege e ABI
SI
Nuovo funding con garanzia Fondo
PMI e/o SACE
Le variabili rilevanti Dimensione
dell’impresa
Soglia Dipendenti:
500; 5.000
Soglia Fatturato: 3,2
Status creditizio
Bonis
Entità del fabbisogno
Assoluto:
• 25.000;
• 800.000
Finalità del fabbisogno
Costi del personale, investimenti o capitale
circolante
Soglia Fatturato: 3,2
mil; 1,5 mld; 5 mld Sofferenza
Unlikely to pay o Past due
Concordato, accordi di ristrutturazione, Piano
attestato
Relativo:
• 25% fatturato;
• 2 x costo lavoro
Export
Fabbisogno opex e capex prossimi 12-18 mesi
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Il panorama delle opzioni
Moratoria
Conservazione credito in essere
Orizzonte di
Nuova finanza garantita
Accesso a credito garantito a costo
calmierato
Apporto
Nuova finanza ordinaria
Adattabile a condizioni e potenzialità individuali
Condizioni di
Nuova finanza innovativa
Accesso a canali extrabancari
Accesso Orizzonte di
breve periodo
Accesso automatico
Ristrutturazione con nuova
finanza
Apporto insufficiente
Accesso automatico
Orizzonte di medio lungo
termine
Condizioni di mercato
Accesso discrezionale
Orizzonte flessibile
Accesso discrezionale e
complesso
Ampiezza di risorse
Ottimizzazione struttura finanziaria
Temi particolari
• Ripristinare la condizione di bonis
• Impostare ristrutturazione complessiva della posizione finanziaria Aziende non in bonis
Finanziamenti sopra i limiti
• Giustificare l’entità del fabbisogno nei limiti del fabbisogno di capitale fisso e di nuovo circolante per i prossimi 12/18 mesi (comprovare le esigenze)
• Richieste personalizzate supportate da adeguata pianificazione
• Definizione della strategia finanziaria per il futuro Insufficienza delle misure di legge
7/5/2020 www.simmetrix.it 29
Il nuovo approccio
Moratoria Breve periodo
Nuova finanza garantita Insufficiente Approccio
strategico integrato alla
finanza
d’impresa Insufficiente
Nuova finanza ordinaria
Incerta e onerosa Nuova
finanza innovativa
Complessa
d’impresa
L’importanza di una corretta pianificazione finanziaria (1/2)
Contesto di grande incertezza
Maggiore importanza di una efficace pianificazione
finanziaria
Maggiore difficoltà Accresce importanza della
Maggiore difficoltà
dell’attività di previsione Accresce importanza della previsione dei flussi di cassa
Crisi di liquidità quale principale fattore di rischio per la continuità aziendale
Impone agli organi di governo e controllo di pianificare azioni immediate e azioni
successive
7/5/2020 www.simmetrix.it 31
L’importanza di una corretta pianificazione finanziaria (2/2)
• misurare l’impatto sul fabbisogno finanziario nel budget di cassa 2020
• enucleare il fabbisogno incrementale riconducibile al Covid-19
• individuare le modalità di copertura e rientro del fabbisogno incrementale
• non scontato ritorno a fabbisogno ordinario nel breve periodo
Individuare ed isolare gli effetti attesi
Azioni possibili
• consolidamento e rimborso graduale
• ricorso a finanziamenti esterni (vedi ultra)
• ricapitalizzazione diretta o indiretta (strumenti alternativi – vedi ultra)
Azioni possibili
• consente alla banca di mantenere la classificazione del credito (non passare a forborne o inadempienza probabile)
• è anche un prerequisito per accedere a nuova finanza nel futuro
Passaggio essenziale
L’importanza di una corretta pianificazione finanziaria:
azioni immediate
1. assicurare costante
aggiornamento dei budget di cassa
• contrazione dei flussi di cassa per minori vendite e difficoltà di incasso
• differimento dei flussi di cassa per ritardati
2. valutare
l’ottenimento di garanzie
• che favoriscano l’accesso a un più ampio set di strumenti di finanziamento
• idonee a ridurre la
3. valutare il corretto
bilanciamento fra:
• misure in grado di alleviare le tensioni finanziarie nel breve periodo (es.
sospensione delle rate di rimborso)
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di cassa per ritardati incassi
• rimodulazione dei flussi cassa per effetto delle misure
straordinarie messe in campo per
contrastare la crisi:
moratorie, CIG, proroga scadenze fiscali, ecc.
• idonee a ridurre la Loss Given Default (LGD) e, per tale
tramite, a migliorare il costo del funding
• ricorso a Fondo Centrale e/o Confidi
di rimborso)
• misure che modificano il
fabbisogno finanziario nel medio-lungo termine (es.
allungamento del debito previsto dalla moratoria ABI e nuovo funding a max 6 anni)
7/5/2020 www.simmetrix.it
L’importanza di una corretta pianificazione finanziaria:
azioni successive (1/2)
1. o tt im iz za re il fa bb is og no fi na nz ia ri o se m pl ifi ca nd o la st ru tt ur a de ll’ at tiv o
Gestione del capitale immobilizzato:dismettere asset non strategici (immobili, partecipazioni, asset immateriali)
valutare opzioni di rent or buy o di sale and lease back
valutare interventi sul processo produttivo per alleggerire le attività fisse (ricorso all’outsourcing,
razionalizzazione gamma; eccetera) Gestione del Capitale Circolante Netto,
utilizzando tutte le leve a disposizione Alcune leve a disposizione possono
risultare oggi fortemente limitate ma più praticabili nel futuro
1. o tt im iz za re il fa bb is og no fi na nz ia ri o se m pl ifi ca nd o la st ru tt ur a de ll’ at tiv o
razionalizzazione gamma; eccetera) Gestione del magazzino
Tempi di incasso e pagamento (destinati ad aumentare significativamente) Attività e passività finanziarie, eccetera
Scorte in diminuzione per imprese con blocco della produzione e in aumento per quelle con maggiore calo degli ordini
L’importanza di una corretta pianificazione finanziaria:
azioni successive (2/2)
fu nd in g m ix e la st ru tt ur a fin an zi ar ia d el l’i m pr es a
ricercare strumenti di finanziamento alternativi e
innovativi
minibonds, debt funds, invoice trading, ecc.
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2. Ri co ns id er ar e il fu nd in g fin an zi ar ia d el l’i m pr es a
verificare l’adeguatezza del grado
di capitalizzazione dell’impresa Mezzanine; subordinati; prestiti obbligazionari convertibili
Verificare opportunità di integrarlo con conferimenti diretti o con strumenti ibridi
di debito e capitale
Soluzioni taylor made sull’esigenza
dell’impresa
7/5/2020 www.simmetrix.it
