Il governo di impresa

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Il governo di impresa

Simona Fiandrino

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Il governo di impresa

 Il soggetto economico

 Modelli di governo e assetti proprietari

• Public company

• Impresa consociativa

• Impresa padronale

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Soggetto economico

 Il soggetto economico dell’azienda è definibile come «la o le persone fisiche nei cui interessi prevalenti è gestita l’azienda»

(Airoldi G., Brunetti G., Coda V., 1994).

 Il soggetto economico è la persona o il gruppo di persone che influenza le scelte e le decisioni relative alla condotta aziendale.

 Il soggetto economico è facilmente identificabile in una piccola azienda, in realtà di grandi dimensioni, il soggetto economico può essere scisso tra una pluralità di persone

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Modelli di governo e assetti proprietari

 Le aziende si distinguono per la struttura della loro proprietà.

 I modelli di governo possono essere identificati considerando 2 variabili:

 La composizione della compagine proprietaria: articolazione della proprietà che si lega al potere di influenza dell’azionista sull’impresa.

 La stabilità della compagine proprietaria: variabilità della compagine

azionaria che si lega al grado con cui la proprietà si identifica con l’impresa.

 Si possono identificare 3 modelli di governo:

 La public company

 L’impresa consociativa

 L’impresa padronale

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Modelli di governo e assetti proprietari

COMPOSIZIONE

della compagine azionaria

STABILITA’

Public Company

Unitaria Frammentata

Impresa consociativa

Impresa padronale

Articolata

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Impresa padronale

 Il modello di impresa padronale si caratterizza da una

stabile compagine azionaria e con uno o pochi azionisti di riferimento.

 Il modello padronale è maggiormente diffuso in Italia

 Centrale figura dell’imprenditore che presenta visione imprenditoriale e dedizione.

 Orientamento al lungo periodo in ottica di continuità dell’impresa

 La possibile coincidenza tra proprietà e direzione facilita decisioni rapide

 Possibile debolezza finanziaria

 Possibile debolezza manageriale nell’attrarre figure professionali di alta qualità professionale

PREGI DIFETTI

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Public company

 Modello di governo maggiormente diffuso nel mondo anglosassone e soprattutto negli USA;

 Il modello della public company si caratterizza con una

compagine societaria assai frammentata; nessun azionista possiede una quota di rilievo.

 La natura di impresa «a capitale aperto» dà la possibilità di cogliere tutte le opportunità di investimento che risultano convenienti;

 L’anonima platea degli azionisti ha necessità di affidare il governo

 Disallineamento di interessi tra azionisti e management;

 Definizione di meccanismi di controllo e remunerazione che spingono il management ad agire nell’interesse dell’azionista, con

PREGI DIFETTI

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Impresa consociativa

 Modello di governo maggiormente diffuso in Giappone e in Germania.

 Il modello dell’impresa consociativa si caratterizza da una compagine proprietaria numerosa e articolata, senza

posizioni dominanti di controllo, che però si mantiene stabile e consistente.

 Il capitale è diviso tra un numero limitato di stabili azionisti («nocciolo duro») che detiene una quota qualificata per lunghi periodi di tempo, ed un numero elevato di azionisti che opera sul mercato.

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Impresa consociativa

 La composizione del nocciolo duro si caratterizza per i seguenti aspetti:

• Nessun azionista detiene quote tali da consentirgli di assumere una posizione dominante;

• Le quote sono spesso detenute da banche, investitori istituzionali, e soggetti con forte interesse nei

confronti dell’impresa.

 Orientamento al lungo periodo in ottica di continuità dell’impresa;

 Il management è scelto dagli azionisti,

 Possibile rallentamento nei processi decisionali

 Possibile eccessiva prudenza nelle

PREGI DIFETTI