Risultati 9M2021
Presentazione alla comunità finanziaria
Segrate, 11 Novembre 2021
Antonio Porro – CEO
Alessandro Franzosi – CFO
AGENDA
1. Highlights 9M 2021 2. Risultati 9M 2021 3. Sviluppi strategici 4. Outlook FY 2021
5. Allegati/Business 9M 2021
Crescita di ricavi ed EBITDA in tutte le aree di business e significativo incremento della redditività del Gruppo
Prosegue il processo di rafforzamento e crescente focalizzazione sull’area Libri
3
Via libera dell’Antitrust per l’acquisizione del 100% di DeAgostini Scuola, il più grande deal degli ultimi 15 anni per Mondadori
Ulteriore incremento della generazione di cassa del business ….
- Cash Flow Ordinario LTM a €70,7 mln - Free Cash Flow LTM a €55 mln
…e conseguente rafforzamento patrimoniale/finanziario - PFN ante IFRS16 -27,3 € mln (vs -82,3 mln a settembre 2020)
Continua la straordinaria dinamica del mercato del Libro
+25,3% vs 9M 2020 +20,6% vs 9M 2019
Miglioramento della performance economica del Gruppo:
- Ricavi in crescita (+8,7%) vs 9M20
- EBITDA Adj. +14 mln rispetto ai 9M20 (+19,8%)
Highlights 9M21
Siglata una partnership strategica nel settore della distribuzione editoriale
Acquisizione del 50% del Gruppo A.L.I.
23,1 18,0
49,4
2019 2020
2021
70,7
51,2 41,5
Sett. 2021 Dic. 2020 Sett. 2020
+31,4 € mln
83,4 71,0
85,0
2019 2020
2021 588,9 541,9 658,9
2021 2020 2019
€ mln
Highlights – 9M21 vs 9M20-9M19
Ricavi EBITDA Adj. Risultato Netto
Cash Flow Ordinario LTM
+8,7%
13,9% al+14 € mln
netto dei
ristori
Margin %
55,2
40,7
28,1 Sett. 2021 Dic. 2020 Sett. 2020
Free Cash Flow LTM
-82,3 PFN
(ante IFRS16)
-27,3
Include cash-out di €7 mln per operazioni di
M&A
4
€ mln
Highlights – EBITDA Adjusted quarter by quarter
5
+3,5 €mln
1,1 20,4
63,5
-3,1
14,0
60,0 1,7
20,1 61,6
1Q 2Q 3Q
+6,4 €mln +4,2 €mln
0,7% n.s. 1,0% 11,6% 9,1% 9,4% 23,7% 23,7% 22,1%
EBITDA margin
Var. 21-20 yoy
2021 2020 2019 2021 2020 2019 2021 2020 2019
+14 €mln nei primi 9 mesi
+25,3%
(+21,8% al netto di Professionale e Fumetto)
+20,6%
(+14,2% al netto di Professionale e Fumetto)
Mercati – Libri Trade 2021
Fonte: GfK, Settembre 2021 (dati di sell-out a valore di mercato) 6
Continua la performance eccezionale del mercato
Trend Quarter Trend 9M
Mar/Apr. 20:
chiusura librerie in tutta Italia Effetto scadenza
bonus App18
€ mln
Trend atteso FY
2019 2020 2021E
1.296 1.255
+3,3% +15/16%
1Q 2Q 3Q
Crescita 2021 vs 2020
Crescita 2021 vs 2019
+18,9%
+10,4%
Crescita
Mondadori
326 323
201 198
79 77
2019 2020 2021E
Primaria
Secondaria 1° grado Secondaria 2° grado
Mercati – Libri Education 2021
Fonte: Databank 2020, ESAIE 2020; 2021: stime più recenti Databank (luglio 2021) 7
Trend 2019-2021E Quote di mercato 2021
€ mln
605
-1,2%
598 +0,5%
2020 2021E
22,1%
9,9%
9,9%
13,7%
24,0%
10,6%
13,9%
23,3%
10,8%
12,2%
12,2%
30,3%
29,2%
Altri editori
22,1%
Fonte: AIE, ottobre 2021, dati provvisori
32,9%
Gruppo Mondadori to be
+
=
AGENDA
1. Highlights 9M 2021
2. Risultati 9M 2021 3. Sviluppi Strategici 4. Outlook FY 2021
5. Allegati/Business 9M 2021
9M 21 9M 20 Var. %
Libri 348,7 316,1 +10,3%
Retail 114,3 102,0 +12,1%
Media 150,0 144,1 +4,1%
Corporate & Shared Services 29,6 33,2
Intercompany (53,7) (53,5)
Totale 588,9 541,9 +8,7%
€ mln
Ric avi EBIT D A Adj.
Ricavi e EBITDA Adjusted per Area di Business 9M – 3Q 21
9
9M 21 9M 20 Var.
Libri 79,4 67,5 +11,9
Retail 1,7 (0,5) +2,3
Media 7,8 3,2 +4,5
Corporate & Shared Services (3,3) (0,4) (2,9)
Intercompany (0,6) 1,2 (1,8)
Totale 85,0 71,0 +14,0
EBITDA Margin % 14,4% 13,1%
3Q 21 3Q 20 Var. %
179,8 170,2 +5,6%
44,6 43,0 +3,6%
52,6 48,3 +8,9%
9,9 11,1
(18,4) (19,7)
268,5 253,0 +6,1%
3Q 21 3Q 20 Var.
59,6 56,5 +3,1
1,3 2,3 (1,0)
3,2 1,2 +2,0
(0,6) (0,2) (0,4)
0,0 0,2 (0,2)
63,5 60,0 23,7% 23,7%
Differente criterio allocazione addebiti alle
BU
€ mln
Ricavi e EBITDA Adjusted 9M 21 vs 9M 19
10
Ric avi EBI TD A Ad j.
Costi Covid + differente criterio allocazione addebiti
alle BU
+0,8 +2,3
83,4 -2,8 85,0
+0,4 +0,9
9M 2019 Libri Retail Media Corporate & 9M 2021
Shared Services Interc.
9M 2019 Libri Retail 9M 2021
Book
Media Print lfl
Testate cedute*
Media Digital
Retail No Book
658,9
588,9
-24€ mln x contrazione attività museali per Covid-19
Crescente focalizzazione sul
prodotto Libro
-17,3
-1,1 -11,1
-33,6
-13,2 +6,3
In crescita nonostante i minori ricavi -12€ mln
Libri + Media Digital
-70€ mln
12,7%
14,4%
Marginalità* TuStyle, Confidenze, Starbene, Sale e Pepe, Cucina Moderna
€ mln
EBITDA Adjusted 9M 21 vs 9M 19
11
9M 2019 9M 2021
11,9%
+17,5
-1,3 -1,5
-13,1
83,4
85,0
Costi Covid-19
Effetti
straordinari costo del lavoro
Perdita margine lordo
da calo ricavi
Gestione
Oltre 17 milioni di efficienze gestionali rispetto al 2019
La gestione ha consentito di compensare completamente la perdita di margine derivante
dalla contrazione dei ricavi:
efficienze per ~18 € mln
Dall’EBITDA al Risultato Netto 9M21
12
€ mln
9M 202 1 9M 202 0
Tasso medio (debito lordo) a 0,62% (da 0,74%)
Titolo azionario da
€2,75 a €2,85
Riallineamento fiscale marchi e avviamento (beneficio netto €19 mln)
80,5
-28,5
-3,9
-1,6
49,4 -0,4
-2,9
-36,2 65,1
-17,2 -5,1
+0,9
+4,6
18,0
Include €5,8 mln svalutazione
+ ~€31 mln
52,0
28,9 -5,1
Plusvalenza complessiva della cessione: €1,1 mln
€ mln
Sett 2021 Riduzione di +55€ mln YoY
(ante IFRS16)
Cash Flow e PFN Settembre 21
Cash Flow ordinario
Cash-in cessione MF:
62,8 € mln
Trend Net Debt di Gruppo (no IFRS16)
36,7 41,5 51,2 60,4 68,5 70,7
giu-20 set-20 dic-20 mar-21 giu-21 set-21
Cash Flow Ordinario = CF Operativo al netto di imposte ed oneri finanziari; LTM nei mesi infrannuali
13
Confermata solida generazione di cassa dal business
Stagionalità Net Debt
31 Dic. - 30 Sett.
+26,0*
+26,9 +12,5
incl. 7 mln cash-out
M&A
* Al netto di incasso cessione Mondadori France a luglio 2019
€ mln
Cash Flow Consolidato 30 Settembre 21 LTM
14
-170,4
-131,8
-111,6
96,0
8,9
-19,8 -3,2
-11,2 -5,5
3,9
-0,5
-7,1
-6,3
3,6 Acquisizioni
Dismissioni Oneri di
ristrutturazione
Imposte Oneri
Finanziari*
CAPEX CCN e
fondi EBITDA
Adj.*
PFN Sett 21 (IFRS16) PFN
Sett 20 (IFRS16)
Cash Flow Straordinario
-15,5 Cash Flow Ordinario
+70,7
Free Cash Flow +55,2
Gestione
collegate Altro
Delta effetti IFRS16
* EBITDA Adj. e Oneri Finanziari ante applicazione IFRS 16
SEE: -1,6 € mln
Imposte straordin.
-82,3
-27,3
PFN ex IFRS16
AGENDA
1. Highlights 9M 2021 2. Risultati 9M 2021
3. Sviluppi Strategici 4. Outlook FY 2021
5. Allegati/Business 9M 2021
Key Highlights e Razionale Strategico
Struttura operazione
Acquisizione del 50% del capitale sociale
Accordi di put&call: Mondadori ha la facoltà di acquisire in due diverse tranche l’ulteriore 50%
entro il 30 luglio 2025
Il prezzo sarà corrisposto per cassa al Closing
Razionale Strategico
Portafoglio clienti di oltre 80 case editrici distribuite
Incremento dal 7% al 18%* della quota di mercato nel settore della distribuzione libraria per conto terzi, un mercato in dinamica evoluzione che richiede un continuo miglioramento anche dei livelli di servizio offerto ai clienti
Timing Closing soggetto all’approvazione dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato Perfezionamento dell’operazione atteso entro il primo trimestre dell’esercizio 2022
Prezzo - Financials
Target
Prezzo (50%) pari a 10,8 milioni di Euro
FY 2020 (€ mln, ITA GAAP): Ricavi 40,0 EBITDA 4,6 Utile Netto 3,0 PFN (cassa) (5,9)
* Stima su dati GFK del 2020, a valore di mercato 16
AGENDA
1. Highlights 9M 2021 2. Risultati 9M 2021 3. Sviluppi Strategici 4. Outlook FY 2021
5. Allegati/Business 9M 2021
Outlook FY21 – Migliorate le prospettive per il fine anno
18
GUIDANCE 2021
(perimetro attuale)
RICAVI
EBITDA Adj.
Utile Netto
Crescita low single digit vs FY20 Margine ~ 12%
Forte crescita
(anche per effetti «one-off»)
PFN Cassa escl. IFRS16
Cash Flow Ord. €50-55 milioni
Crescita single digit vs FY20 Margine > 13%
> €100 mln Forte crescita
(anche per «one-off»)
Cassa ~ €35 mln
escl. IFRS16
€60-65 milioni
Free Cash Flow N. d. ~ €50 milioni
OLD NEW precedente Vs stima
BACK-UP
AGENDA
Libri Retail Media
1. Highlights 9M 2021 2. Risultati 9M 2021 3. Sviluppi Strategici 4. Outlook FY 2021
5. Allegati/Business 9M 2021
2021 2020
• EBITDA adjusted pari a 79,4 € mln in miglioramento di circa €12 milioni grazie alla performance del segmento Trade, della Scolastica, di RIP e ai ristori riconosciuti ad Electa in ambito museale
Ricavi +10,3% EBITDA Adj. +11,9 € mln
165,1 144,1
179,6
167,4
4,1
4,7
2021 2020
316,1 348,7
Distribuzione e servizi
Educational +7,3%
Trade +14,5%
RICAVI
EBITDA Adj.
• Trade: +14,5% yoy, per effetto della straordinaria crescita del mercato del Libro e della qualità del piano editoriale delle case editrici nel 2021
•
E-book/Audiolibri: 7,4% del totale (-3,5% yoy e +25% vs 2019)
• Educational: +7,3% yoy per effetto dei positivi risultati della Scolastica 2021 (ricavi +5% anche per un effetto timing vs 3Q20) e del significativo incremento dei RIP (+27,6%) che hanno ampiamento compensato la contrazione delle attività museali
Business 9M21 – Libri
21
€ mln
67,5 79,4
144,2 137,3
29,0 22,7
6,9 7,7
2021 2020
Education Electa
RIP
22,8% 21,3%
Margine %
Mercati – Libri Trade 9M 2021
Fonte: GfK, Settembre 2021 (classifica a valore di copertina, quote di sell-out a valore di mercato) 22
Classifica di mercato Sett. 2021
Quote di mercato Sett. 2021
11,3% 11,2%
7,5% 7,8%
6,0% 6,0% Altri 50,6% 49,1%
editori
1,3% 1,4%
2020 2021
23,4% 24,6%
2 5
7
15
3 titoli in Top10 5 titoli in
Top20
Finalista 75°edizione del
Premio Strega
2
14
AGENDA
Libri Retail Media
1. Highlights 9M 2021 2. Risultati 9M 2021 3. Sviluppi Strategici 4. Outlook FY 2021
5. Allegati/Business 9M 2021
-27,6%
+26,0%
32,4 29,7
59,3
46,9
11,4
15,0
11,2
10,3
2021 2020
114,3
37
35
Totale Bookstore diretti
Sett-21 Sett-20
334 176
510
338
182 520
Franchising Point Totale Franchising
• Libro (84% del totale): ricavi in crescita del 16%
• I pdv diretti (+9,1%) hanno registrato una netta ripresa dei ricavi a seguito dell’allentamento delle restrizioni
• Maggiore reattività del Franchising (+26,4%)
• Franchising e Online in crescita rispetto ai 9M19 (+1,9%, +13,1%
risp.), nonostante un network in riduzione di 35 punti di vendita
Business 9M21 – Retail
Ricavi +12,1%
RICAVI
EBITDA Adj.
Bookstore diretti Franchising Altro (Bookclub) E-commerce
102,0
Network dei Punti di Vendita:
continua attività di razionalizzazione EBITDA Adj. +2,3€
mln
€ mln
547
-8 PdV
EBITDA adjusted in sensibile miglioramento grazie a ripresa dei ricavi e alla prosecuzione delle efficaci azioni di contenimento costi, rinnovamento e sviluppo della rete dei negozi fisici
+25,3%
+30,4%
+23,6%
+19,9%
PESO FISICO 58,3%
PESO ONLINE
41,7%
PESO ONLINE
7,0%
PESO FISICO 93,0%
D +2,4 pt
Mercato Libro 9M 2021
Fonte: stima interna su dati a valore di mercato GfK, Settembre 2021
Mercato
24 +2 -10 PdV
PdV
Effetto scadenza bonus App18
2021 2020
1,7
-0,5
AGENDA
Libri Retail Media
1. Highlights 9M 2021 2. Risultati 9M 2021 3. Sviluppi Strategici 4. Outlook FY 2021
5. Allegati/Business 9M 2021
Mercato Diffusioni Periodici 2021
Mercati – Media
Fonte: diffusioni a valore (canale edicola+abb.) – Press-di (Ago. 2021)
188,0 201,9 2021
2020
22,7%
23,7%
23,9%
Altri 22,7%
12,8% 12,4%
5,3% 5,4%
6,0% 6,0% 4,1% 4,2%
22,9% 23,1%
2020 2021
-6,9%
26
€ mln
2,5% 2,4%
+19,3%
2.605
315 147 344
246 135
2.103
297
141 277 219
125
TV Quotidiani Periodici Digital Radio Direct Mail
+23,9%+6,0% +4,2% +24,0%
+12,5% +8,1%
2020 2021
Fonte: pubblicità – Nielsen (Sett. 2021), dati a valore, esclusi search, social, classified e OTT
Mercato pubblicitario 2021
Q3:
Digital +15%
EBITDA adj. in netto miglioramento a 7,8 mln - con redditività da 2% a 5% - per effetto di:
• crescita del contributo delle attività digitali (19% del totale rispetto a 13% a settembre 2020), che hanno quasi raddoppiato il proprio EBITDA
• netto miglioramento delle attività print grazie al recupero della raccolta pubblicitaria e alla prosecuzione delle efficaci misure di contenimento dei costi operativi
• Ricavi pubblicitari in forte progresso nel trimestre (+39%) che porta la crescita dei 9M al +32% (+18% a perimetro omogeneo); peso ricavi digital: ≈60% (vs 56% in 9M20). Rafforzamento del tech-advertising con acquisizione di Hej!
• Ricavi diffusionali: -5,8% yoy, con un trend migliore (-4%) per le testate televisive (50% dei ricavi diffusionali)
• Ricavi vendite congiunte: -18% con inverisone di tendenza nel 3Q (+2,5%) grazie ad iniziative di successo in ambito musicale
• Distribuzione e altri : +9,5%
Business 9M21 – Media
27
RICAVI
EBITDA Adj.
€ mln
53,6 56,9
19,4 23,8
17,2 14,9
27,4 19,0
32,3 29,5
2021 2020
Vendite congiunte Pubblicità Print
Diffusioni
144,1 150,0
Distribuzione/altro
Ricavi +4,1% EBITDA Adj. +4,5€ mln
122,2 124,7
27,8 19,4
2021 2020
Digital (+43%, +20% p.p.) Print (-2%)
Pubblicità Digital
2,5
0,3
5,3
2,9
2021 2020
7,8
3,2
5,2% 2,2%
Margine %
643 641 324 343 541 581 306
351
Libri Retail Media Corporate & Shared
Services
Sett 21 Sett 20 2.092
1.916
1.845 1.814
set-19 set-20 Dic 20 set-21
Headcount Gruppo
Headcount per BU
Evoluzione Headcount 9M21
-6,9%
0,3% -5,5% -12,8%
-5,3%
Sett 21 vs Sett 20
28
Conto Economico 9M2021
La voce Extended Labour Cost include i costi relativi alle collaborazioni e al lavoro interinale.
29Conto Economico 3Q2021
La voce Extended Labour Cost include i costi relativi alle collaborazioni e al lavoro interinale.
3025,0 43,0
45,0
2019 2020
2021 48,0
46,1
51,8
2019 2020
2021
+2€ mln 61,6
60,0
63,5
2019 2020
2021 268,5
253,0
279,0
2021 2020 2019
57,8 56,7
61,5
2019 2020
2021
€ mln
Highlights – 3Q21 vs 3Q20-3Q19
Ricavi EBITDA Rep.
EBIT
EBITDA Adj.
Risultato Netto
+6,1% +3,5€ mln +4,8€ mln
+5,7€ mln
Margin %
31
32
Stato Patrimoniale 9M2021
33
Cash Flow LTM Sett. 2021
• EBITDA
il risultato netto del periodo prima delle imposte sul reddito, degli altri proventi e oneri finanziari, degli ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni• EBITDA adjusted
è rappresentato dall’EBITDA come sopra identificato escludendo oneri e proventi di natura non ordinaria quali• proventi ed oneri derivanti da operazioni di ristrutturazione, riorganizzazione e di business combination;
• proventi ed oneri non direttamente riferiti allo svolgimento ordinario del business chiaramente identificati;
• oltre ad eventuali proventi ed oneri derivanti da eventi ed operazioni significative non ricorrenti come definiti dalla comunicazione Consob DEM6064293 del 28/07/2006
• EBIT
risultato netto del periodo prima delle imposte sul reddito, degli altri proventi e oneri finanziari• EBT
risultato netto del periodo prima delle imposte sul reddito• Capitale investito netto
è pari alla somma algebrica di Capitale Fisso, che include le attività non correnti e le passività non correnti (conl’esclusione delle passività finanziarie non correnti incluse nella Posizione Finanziaria netta) e del Capitale Circolante netto, che include le attività correnti (con l’esclusione delle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti e delle Attività finanziarie correnti incluse nella Posizione finanziaria netta), e le passività correnti (con l’esclusione delle passività finanziarie correnti incluse nella Posizione finanziaria netta)
• Cash Flow operativo
rappresenta l’EBITDA rettificato, come sopra definito, più o meno la riduzione/(incremento) del capitale circolante nel periodo, meno le spese in conto capitale (CAPEX /Investimenti)• Cash Flow ordinario
rappresentato dal cashflow operativo come sopra definito al netto degli oneri finanziari e delle imposte corrisposte nel periodo e dei proventi/oneri da partecipazione in società collegate• Cash Flow LTM
è rappresentato dal cashflow dei dodici mesi precedenti• Cash Flow non ordinario
rappresenta i flussi finanziari generati/assorbiti da operazioni considerate non ordinarie quali ad esempio ristrutturazioni e riorganizzazioni aziendali, operazioni sul capitale ed acquisizioni/cessioni.• Free Cash Flow
rappresenta la somma del Cash Flow ordinario e del Cash Flow non ordinario del periodo di riferimento (escluso ilpagamento di eventuali dividendi) 34
