3. SACE: focus sull’operatività

(1)

SACE al servizio dell’internazionalizzazione delle imprese italiane

Università degli Studi di Padova - Dipartimento di Scienze Economiche ed Aziendali “Marco Fanno”

Padova, 10/05/2016

Mario Bruni – Direttore SACE S.p.A. Area Nord Est

Paolo Palmieri – Senior Account SACE S.p.A. Area Nord Est

(2)

1. Export Credit Agency 2. Quadro Normativo

3. SACE: focus sull’operatività

Agenda

(3)

3

1. Export Credit Agency

(4)

Che cos’è un’ECA?

 Iniziamo con il dire cosa fanno: il mandato tradizionale è di promuovere le esportazioni nazionali e gli investimenti all’estero.

 Nel corso del tempo ogni Paese ha adottato un proprio modello.

(5)

5

Compagnie di credito all’esportazione con un modello di stampo privato

Lo Stato è l’unico o principale azionista.

La compagnia supporta l’internazionalizzazione garantendo adeguati ritorni

al capitale pubblico.

Modelli alternativi per le ECA

Compagnie private operanti anche come

Agenti di Stato

Modello intermedio:

Compagnie private con lo Stato come azionista Agenzie governative

con mandato al supporto dell’interesse

nazionale

e.g.ONDD e le ECA scandinave e.g. US ExIm, NEXI e UKEF

Enti Pubblici Modello tradizionale, operativo ad es. negli USA, Giappone e UK.

e.g. Euler Hermes, COFACE e Atradius

Assicurazioni private

Operano ANCHE come agenzie governative, per il

rilascio di garanzie di Stato nei mercati in cui il settore privato non può o

non ha interesse ad operare (es: rischi MLT in

mercati emergenti).

SACE dove si colloca?

(6)

 Assicurabilità di operazioni di interesse strategico per l’Italia (“Made for Italy”) 1977 Ente pubblico  Assicurabilità di export di beni e servizi (“Made in Italy”).

 Avvio operatività a mercato.

 Ampliamento perimetro operativo sul “Made by Italy”

2005 Decreto sulla Competitività 2004 Trasformazione in SpA e

costituzione SACE BT

2006 Legge Finanziaria 2007

2006-08 Internazionalizzazione  Apertura degli uffici di Hong Kong, Mosca, Johannesburg e Sao Paulo.

2009 Ampliamento dell’operatività  Costituzione di SACE Factoring. Nuovi ambiti d’intervento SACE a seguito dei c.d. Decreti Anticrisi e Salvaconsumi

2010 Nuove sedi internazionali  Apertura degli Uffici Internazionali di Istanbul e Bucarest.

2012-14 Nuove sedi internazionali  Apertura degli Uffici di Mumbai e Città del Messico.

La storia di SACE

2016… the best is yet to come 

 Apertura dell’Ufficio di Dubai e del desk Teheran

 Miglioramento della sinergia con SIMEST

 Rivisitazione dei prodotti e dell’approccio commerciale

(7)

7

Sosteniamo la competitività delle imprese

SACE è una società del Gruppo Cdp attiva nell’export credit, nell’assicurazione del credito, nella protezione degli investimenti, nelle garanzie finanziarie, nelle cauzioni e nel factoring.

Offriamo soluzioni per la gestione integrale dei rischi commerciali e

politici

 Credito all’esportazione e project finance

 Protezione degli investimenti all’estero

 Garanzie finanziarie

 Assicurazione del credito

 Cauzioni e rischi della costruzione

 Factoring

Valutiamo e assicuriamo rischi da oltre 30 anni

Esperienza

Con le imprese di ogni

settore e dimensione in 189 Paesi

Flessibilità

€ 5,3 miliardi di patrimonio netto e rating A- (Fitch)

Solidità

(8)

SACE: vicini alle imprese in Italia …

Rete Domestica

 4 sedi territoriali con deleghe operative

 Roma

 Milano

 Modena

 Venezia

 10 uffici territoriali commerciali

Roma

Napoli Pesaro Modena

Venezia-Mestre Verona

Bari Brescia

Lucca Firenze Monza

Milano Torino

Palermo

Presenza nel territorio significa maggiore vicinanza e sensibilità verso i bisogni del

cliente

(9)

9

… e all’estero

Rete estera

 9 uffici di rappresentanza a presidio delle aree emergenti

 2 Desk (c/o ATI a Nairobi e a Teheran)

San Paolo Città del Messico

Johannesburg

Mumbai Mosca

Istanbul Bucarest

Hong Kong

Nairobi

Teheran

Dubai

(10)

2. Quadro Normativo

(11)

11

Operatività tradizionale

Obiettivo: sostenere le esportazioni e gli investimenti italiani.

Credito all’esportazione

Political Risk Insurance (PRI)

Interesse Italiano / Nuovo perimetro

Obiettivo: sostenere l’internazionalizzazione delle imprese italiane e gli interessi strategici del Paese.

Internazionalizzazione Market Window

L’operatività di SACE

 Operatività

tradizionale svolta a condizioni non marketable.

 Coperture

assicurative relative ad operazioni di investimento all’estero.

 Garanzie finanziarie, emesse a condizioni di mercato e non

necessariamente collegate all’attività di export, a sostegno delle attività di penetrazione dei

mercati globali da parte delle imprese italiane e loro controllate.

 Garanzie finanziarie, emesse a condizioni di mercato, per operazioni d’interesse strategico per l’Italia

(infrastrutture, energie rinnovabili, etc) sotto i profili della sicurezza, della competitività economica e dell’attivazione di processi produttivi e occupazionali

Normativa di riferimento:

 OCSE (Consensus);

 D. lgs. 143/98;

 Union De Berne;

 Comunicazione Commissione UE 97/C281/03.

 D. lgs. 143/98. Normative di riferimento:

 Delibera CIPE 2004;

 Decreto Competitività 2005.

 Legge Finanziaria 2007.

(12)

Normativa internazionale: il Consensus

L’accordo Arrangement on officially supported export credit, conosciuto come CONSENSUS, è stato negoziato in ambito OCSE da 20 Paesi partecipanti ed è entrato in vigore nell’aprile 1978 per una durata indefinita, applicabile ad operazioni con termini di ripagamento dai 2 anni in su.

Stabilisce una serie di linee guida in materia di Export Credit, tra cui:

 Massimo importo finanziabile

 Massime durate di rimborso

 Quota minima da regolare in contanti

 Tasso d’interesse minimo

 Premio minimo risk-based

 Regole specifiche su:

 Corruzione

 Ambiente

 Prestiti responsabili.

(13)

13

Normativa Comunitaria (1/2)

 Trattato sull’Unione Europea – Art.132.

 Direttiva UE 98/29 sull’armonizzazione delle pratiche assicurative del credito all’esportazione a medio e lungo termine.

 La Commissione con la Comunicazione 97/C281/03 (Comunicazione sul breve termine) vieta agli Stati membri l’intervento nell’assicurazione di rischi di mercato nei paesi UE, Australia, Canada, Giappone, Islanda, nuova Zelanda, Norvegia, USA e Svizzera.

Quadro normativo

(14)

Comunicazione no. 2008/C 155 sull’applicazione degli artt. 87 e 88 del Trattato.

Normativa Comunitaria (2/2)

Una garanzia dello Stato non costituisce aiuto di Stato ai sensi dell’art. 87 se:

a) Il mutuatario non si trova in difficoltà finanziaria

b) È in grado di ottenere finanziamenti sul mercato senza l’intervento a supporto dello Stato

c) La garanzia è legata ad una specifica operazione, per uno specifico ammontare e non copre più dell’80% del finanziamento

d) La remunerazione è in linea con il prezzo di mercato.

(15)

15

Normativa Nazionale

Il Decreto Legislativo 143/1998 (integrato dalla delibera CIPE 62/2007) individua le funzioni di SACE:

 Supporto alle esportazioni

 Supporto all’internazionalizzazione delle imprese italiane

 Supporto ad operazioni di interesse strategico.

La legge 80/2005 indica i requisiti affinché i finanziamenti bancari possano beneficiare della garanzia SACE:

 Connessione con il processo di internazionalizzazione del mutuatario

 Pricing di mercato

 Parte sostanziale di attività produttive in Italia.

(16)

3. SACE: focus sull’operatività

(17)

17

Country Risk Map 2016

(18)

Esposizione per area geografica

Totale 44,43 €/mld

(19)

19

I nostri prodotti

Esportare offrendo condizioni di pagamento vantaggiose?

Credito all’esportazione e project finance

1

Necessità di concedere

dilazioni di pagamento?

Assicurazione del credito

4

Difficoltà di accesso al credito domestico?

Garanzie finanziarie

3

Trasformare in liquidità i

crediti?

Factoring

6

Investire in paesi ad alto rischio?

Protezione degli investimenti all’estero

2

Partecipare a gare in Italia e

all’estero?

Cauzioni e rischi della costruzione

5

(20)

I Prodotti SACE S.p.A.

Credito all’esportazione e project finance

SACE offre copertura per i rischi connessi alle esportazioni.

Prodotti SACE:

• Credito Fornitore

• Polizza lavori

• Credito Acquirente

• Conferme di Credito Documentario.

PRI SACE protegge gli investimenti all’estero.

Garanzie Finanziarie SACE come garante per i finanziamenti all’internazionalizzazione.

Polizza Fidejussioni Copertura sui bond previsti contrattualmente.

(21)

21

Operazione di export e relativi rischi connessi

Esportatore italiano Acquirente estero

Contratto commerciale

Rischio (eventi di natura politica e commerciale) Periodo Rischio di produzione (sospensione o revoca della commessa) ^A Rischio di indebita escussione delle fidejussioni contrattuali A+B

Rischio di distruzione dei macchinari ^A

Rischio del credito (debitore estero) ^B

Capitale circolante per l’approntamento fornitura (debitore italiano) A+B

Revoca

Firma C.C. Punto di partenza

del credito

Produzione e spedizione

Consegna o completamento

Periodo A

Approntamento ed espletamento della fornitura

Periodo B

Rimborso del credito dilazionato Rate di rimborso del credito

(22)

 A chi si rivolge: ad aziende italiane che effettuano esportazioni di merci,

prestazioni di servizi, studi e

progettazioni con l’estero, concedendo dilazioni di pagamento sia di breve che di medio/lungo termine.

 Rischi assicurabili: Rischi di mancato pagamento, revoca del contratto,

distruzione, requisizione, confisca, indebita escussione delle fideiussioni, generati da eventi di natura politica e commerciale.

 Livello di copertura: fino al 100%.

Polizza Credito Fornitore (1/2)

Caratteristiche Schema operazione

Esportatore Beni/servizi Importatore Contratto di vendita

Assicurazione Premio

Pagamento dilazionato

(23)

23

 Copertura dei rischi relativi a singole transazioni verso l’estero.

 Nel rispetto della normativa in materia, copertura di crediti sia a BT che a MLT.

 Sconto dei crediti assicurati su base pro soluto mediante voltura di polizza.

 Cessione dei diritti di polizza in caso di sconto crediti pro solvendo oppure di copertura sui cd. rischi accessori.

Polizza Credito Fornitore (2/2)

I vantaggi offerti Schema operazione

Esportatore Beni/servizi Importatore Contratto di vendita

Pagamento dilazionato

(24)

Voltura di Polizza (1/2)

Istituto Scontante

Sconto pro-soluto dei titoli di credito

Voltura di polizza

La voltura è la cessione del contratto di Assicurazione ad un intermediario finanziario che sconta pro-soluto il credito.

Esportatore Beni/servizi Importatore

Contratto di vendita

Polizza Credito Fornitore

Pagamento a vista/differito

(25)

25

Requisiti

Voltura di Polizza (2/2)

 Credito rappresentato da effetti cambiari;

 Presenza nel contratto commerciale di:

 Termini resa merci;

 Modalità di liberazione effetti;

 Clausola compromissoria;

 Esplicitazione della legge applicabile.

 Certificato di Accettazione;

 Paese volturabile:

 Convenzione Ginevra 1930;

 Convenzione NY 1958.

Esportatore Beni/servizi Importatore Contratto di

vendita

Polizza Credito Fornitore

Pagamento a vista/differito Istituto

Scontante

Sconto pro-soluto dei titoli di

credito Voltura di

polizza

(26)

L’operazione Paese: Brasile

Valore fornitura: EUR 600k

Oggetto fornitura: macchinari per l’industria alimentare

Modalità pagamento: la Controparte, non disponibile al rilascio di una LC, richiede una dilazione di pagamento a 5y

Prevalutazione SACE QUESTA E’ LA FASE PIU’ IMPORTANTE DELL’INTERO PROCESSO In caso di esito positivo, l’Esportatore è in condizione di richiedere una quotazione per lo sconto e quindi di presentare alla Controparte la propria offerta all-in

Nel ns esempio, l’esito della prevalutazione SACE è il seguente:

Copertura: 90% comm – 100% pol

Costo Assicurativo: 5,4% (i.e. EUR 27,5k)

Credito Fornitore con Voltura - Caso studio (1/4)

(27)

27

L’offerta commerciale Valore fornitura: EUR 600k Anticipo: 15% (i.e. EUR 90k)

Dilazionato: 85% (i.e. EUR 510k), regolato in 10 rate semestrali - rappresentate da PN - decorrenti dall’ultima spedizione.

Tasso d’interesse: 6% p.a. (tot interessi: EUR 84k) Montante Dilazionato: EUR 594k (i.e. 510k + 84k).

Premio assicurativo: pagato a parte dall’Acquirente.

Di seguito si riportano le condizioni di smobilizzo prospettate dalla banca:

Modalità sconto:

• pro-soluto sulla quota assicurata

• pro-solvendo su quota non assicurata Tasso di sconto: 4% p.a.

Commissioni: 4k.

Condizioni sconto

(28)

Obiettivo raggiunto Montante dilazionato: EUR 594k Valore attuale: EUR 535k

… di cui pro-soluto, al netto delle commissioni: EUR 478k.

In definitiva, l’Esportatore ottiene quanto segue:

Liquidità per EUR 621k (i.e. 531k+ 90k), pari al 103,5% del valore contrattuale

… di cui senza rivalsa EUR 568k (i.e. 478k + 90k), pari al 94,7% del valore contrattuale.

(29)

29

Vantaggi per l’Esportatore

 Vantaggio commerciale: può proporre al cliente un pagamento dilazionato;

 Liquidità: smobilizza i crediti ed incassa quasi subito l’intero valore contrattuale;

 Rischio residuale molto contenuto: quasi tutto è incassato senza ricorso.

Vantaggi per

l’Acquirente  Dilazione a 5y a tasso competitivo;

 Linee di credito bancarie non intaccate.

L’operazione così strutturata si configura come soluzione win-win

(30)

Credito Acquirente (1/3)

Il venditore (esportatore) firma un contratto commerciale con l’acquirente (importatore), il quale è finanziato per mezzo di un prestito concesso da una banca finanziatrice all’importatore (o alla sua banca).

Assicurazione

Esportatore Importatore

Banca Finanziatrice Internazionale

Contratto di vendita Beni/Servizi

Premio

Finanziamento Rimborso

Rischio coperto

(31)

31

Caratteristiche

 A chi si rivolge: a banche Italiane o estere che finanziano controparti estere per il pagamento di esportazioni, prestazioni di servizi, studi e lavori effettuati da imprese italiane all’estero;

 Rischio di credito per eventi di natura politica e commerciale;

 Livello di copertura massimo: fino al 100%

dell’ammontare del finanziamento;

 SACE interviene anche nell’ottica di un

finanziamento globale a favore di un debitore estero con acquisti da società esportatrici italiane e/o società controllate/collegata estera.

Schema operazione

Esportatore Importatore

Banca Finanziatrice Internazionale Contratto

di vendita

Beni/Servizi

Premio

Finanziamento Rimborso

Rischio coperto

Assicurazione

(32)

I vantaggi offerti

 Per l’esportatore: ricevere il pagamento in contanti durante l’esecuzione del contratto ed offrire al cliente finanziamenti a M/L termine;

 Per l’acquirente estero: ottenere

finanziamenti a M/L termine vantaggiosi (per durata, costo e tasso di interesse); non

consumare linee di credito locali;

 Per la banca erogante: ponderare il rischio a zero nel calcolo dei coefficienti patrimoniali previsti dagli accordi di Basilea.

Schema operazione

Esportatore Importatore

Banca Finanziatrice Internazionale Contratto

di vendita

Beni/Servizi

Premio

Finanziamento Rimborso

Rischio coperto

Assicurazione

(33)

33

Credito Acquirente - Caso studio

Prodotto Polizza Assicurativa Tipo di rischio Corporate

Debitore Ecuador

Esportatore Corporate italiano

Assicurato Banca - USA

Valore progetto USD 142 milioni

Finanziamento 40% equity – 60% debito di cui 21% SACE facility

Contratto Euro 55 mln

Impegno SACE Euro 28,87 mln

Rimborso 7,5 anni

Tasso di interesse Libor 3 mesi + Margine Copertura 95% politici e commerciali

Garanzie e collaterali Garanzie reali su assets del progetto

Covenants negative pledge; ownership clause; limitation of Indebtedness and assets disposal Legge applicabile Stato di New York

(34)

Polizza PRI (1/2)

Investimento in una società estera realizzato da società italiana o sua controllata/collegata estera (investitore).

Società estera Equity

Assicurazione Premio

Finanziamento Investitore

Soc. Italiana

(35)

35

 A chi si rivolge: a società italiane e/o sue controllate estere che realizzano investimenti all’estero:

 Apporto di capitale (cash o in natura);

 Shareholders’ loans;

 Garanzia del socio.

 Rischi assicurabili:

 atti di esproprio;

 restrizioni valutarie;

 disordini civili.

Caratteristiche Schema operazione

Investitore Soc. Italiana

Società estera Equity

Garanzia su Finanziamento

Polizza PRI (2/2)

(36)

Polizza PRI - Caso studio

Prodotto PRI

Settore Energie rinnovabili

Paese Honduras

Tipo di rischio Guerra / Esproprio / Restrizioni Valutarie Valore Progetto USD 30 mln

Investitore / Assicurato Società italiana (o sua controllata/collegata) Valore investimento EUR 11,6 mln

Copertura 100%

Costo 1,5% p.a.

note Necessità di adattare la polizza alle peculiarità dell’investimento Breach of Contract

Cessione diritti Simest

(37)

37

Polizza Fidejussioni (1/2)

Fideiussione richiesta da società italiana a beneficio di clienti esteri, per l’esportazione di beni e/o servizi o per l’esecuzione di lavori civili all’estero.

Società italiana

Committente estero

Pagamento lavori/fornitura Esecuzione di lavori/fornitura di

beni/servizi

Banca

Premio per emissione

Richiesta emissione bond

Rischio coperto

Emissione bond

(38)

 Beneficiari: banche italiane emittenti i bond su richiesta di aziende italiane;

 Copertura SACE: risk sharing con la banca per una quota fino al 70%

dell’ammontare complessivo dei bond;

 Remunerazione SACE: SACE si

configura come “price taker” nel rispetto di soglie minime, condivisione pro – quota della remunerazione applicata dalla banca senza ulteriori fee aggiuntive per l’Esportatore;

 Lettera di Manleva: ai sensi della

polizza, SACE si surroga nei diritti di cui alla Manleva sottoscritta dall’Azienda italiana a favore della banca.

Polizza Fidejussioni (2/2)

Società italiana

Committente estero Pagamento

lavori/fornitura Esecuzione di lavori/fornitura di beni/servizi Banca

Premio per emissione

Richiesta emissione bond

Rischio coperto

Emissione bond

(39)

39

Polizza Fideiussioni - Caso studio

Prodotto Polizza FideiussioniI Settore Infrastrutture e Costruzioni

Paese Marocco

Oggetto fornitura Appalto per la realizzazione di facciate continue Valore Progetto USD 7 mln

Esportatore / Assicurato Società italiana (o sua controllata/collegata) Importo e tipologia bond APB – USD 1,05 mln

Durata 12 mesi

Copertura 50%

Costo Il 50% del commissionale preso dalla banca emittente l’APB

note Fronter Locale

Fideiussioni Open Ended

(40)

Garanzie Finanziarie (1/2)

Garanzia fino all’80% del valore di un finanziamento destinato a supportare società italiane

nei loro processi di internazionalizzazione (investimenti, capitale circolante, etc.)

Società italiana

Garanzia Commissione

Finanziamento Banca

Finanziatrice

(41)

41

 A chi si rivolge: a società italiane che hanno esigenze di credito per

 Investimenti

 Capitale circolante

 Vantaggi per la Banca:

 Condivisione del rischio

 Ponderazione zero sulla quota garantita SACE nel calcolo dei coefficienti patrimoniali Basilea

 Vantaggi per l’azienda:

 La Garanzia non intacca le linee di fido

 Possibilità di accedere a mutui

chirografari con durate molto lunghe

Banca Società

italiana

Garanzia Commissione

Finanziamento

Garanzia Finanziaria (2/2)

(42)

Garanzia Finanziaria - Caso studio

Prodotto Garanzia pre-shipment

Settore Industria meccanica

Esigenza Finanziamento del capitale circolante per l’approntamento di una commessa estero Ammontare mutuo EUR 500k

Durata 12 mesi

Copertura 50%

Costo In base ad una griglia di pricing preconcordata con la banca note Abbinamento con altri strumenti SACE (es. Sharing LC)

Prodotto Garanzia MLT

Settore Agroalimentare

Esigenza Finanziamento per l’apertura di una controllata produttiva all’estero Ammontare mutuo EUR 1 mln

Durata 3 anni

Copertura 70%

Costo In base ad una griglia di pricing preconcordata con la banca

note Possibile combinazione con gli strumenti SIMEST (legge 100/1990)

(43)

43

SACE mette a disposizione corsi di formazione e presentazioni multimediali attraverso il Portale

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In modo pratico, veloce e gratuito potrai approfondire i temi legati all’operatività SACE.

Questi sono alcuni dei corsi attualmente disponibili:

@ Esportare in sicurezza: l’analisi dei rischi

@ Gestione strategica del rischio: Tecniche di Risk Management

@ Dall’export credit ai prodotti di nuova generazione

@ La crisi dell’operazione: dall’indennizzo alle ristrutturazioni commerciali

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Per approfondire…

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Grazie per l’attenzione!

Mario Bruni

Direttore SACE S.p.A. Area Nord-Est m.bruni@sace.it

Paolo Palmieri

Senior Account SACE S.p.A. Area Nord-Est p.palmieri@sace.it