Oltre ai possibili miglioramenti proposti in precedenza potrebbe essere utile predisporre un piano che aiuti la funzione Administration & Financial Control a gestire nel miglior modo possibile le risorse finanziarie nel brevissimo periodo, così da favorire eventuali revisioni necessarie delle politiche di finanziamento in modo anticipato.
Ad oggi uno strumento del genere non è previsto, probabilmente perché, come
dimostrato nell’analisi della performance finanziaria di SAT95, la società ha una
situazione abbastanza equilibrata.
Come affermato nel capitolo 4 però, la pianificazione finanziaria di breve periodo è molto utile anche in questi casi, in quanto permette:
- di impiegare nel miglior modo possibile (analizzando costi e benefici) le eventuali risorse in eccesso;
- di valutare se sia utile o meno ridurre le fonti di finanziamento a lungo
periodo96;
- di meglio gestire la stagionalità di incassi e pagamenti.
L’attività aeroportuale infatti presenta risultati migliori durante la summer season97 e peggiori nella winter. Osservando i dati consuntivi del 2012 possiamo notare che nei mesi che vanno da agosto a gennaio la PFN
95 Vedere Capitolo 2. 96 Vedere Capitolo 4. 97
In ambito aeroportuale per summer season si intende il periodo dell’anno che va da marzo a ottobre; per winter il periodo rimanente.
136 corrente è positiva, soprattutto da ottobre in quanto vengono indicativamente incassati i fatturati relativi ai mesi estivi (superiori rispetto agli altri mesi dell’anno).
Al contrario nei mesi che vanno da febbraio a luglio orientativamente vengono riscossi i fatturati “invernali” e sono previsti ingenti pagamenti (es: pagamento dei sistemi premianti a febbraio-marzo, gli acconti delle imposte a giugno, ecc..), così la società arriva ad avere una PFN corrente negativa.
- Inoltre è stata dimostrata nel capitolo 2 la correlazione esistente tra andamento dei flussi di cassa e risultati economici futuri e l’importanza che una valida pianificazione finanziaria ha per gli istituti di credito ai fini dell’attribuzione del rating all’azienda che produce effetti diretti sull’accesso al credito, sui meccanismi di rimborso e sui tassi d’interesse applicati.
da Trimestrale da Semestrale da Trimestrale da Bilancio
al 31/03 al 30/06 al 30/09 2012
GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC
PFN corrente 11.890 -606 -1.009 -195 -1.627 -1.469 -135 3.398 6.500 8.453 9.382 10.748 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000
P.F.N. corrente 2012
Valori in Euro/000137
consuntivo preventivo preventivo preventivo
2012 Mar Apr Mag Giu
Incassi
Incassi da clienti:
Aviation credito senza add.le comunale Non aviation credito
Aviaz. Gen. cash Altri incassi cash Addizionale comunale Conto vettori Contributi Regione/Stato Tiraggio mutuo Interessi attivi Altro
Totale Incassi (A) 5.858 5.538 6.269 7.377
Pagamenti Pagamenti fornitori: Fornitori costi Fornitori investimenti Altri costi Pagamenti personale: Retribuzioni
Emolumenti amministatori e sindaci Contributi (INPS, INAIL, F24-) T.F.R.
Fiscali da retrib. Versamenti IVA Imposte (IRES, IRAP-) Add.le comunale Anticipi c/vettori Versamenti vettori e BSP Versamenti pagobancomat FR Marketing support / Acq. Intra Canone aeroportuale Canone VVFF
Canone servizio sicurezza Rid Trenitalia
Pagamento dividendi Spese bancarie e interessi Anticipi lavori c/stato Altro
Totale Pagamenti (B) 6.280 6.542 7.833 8.983
FLUSSI MESE (A-B) (422) (1.004) (1.564) (1.606)
PFN corrente (banche) C (1.029) (2.033) (3.597) (5.203)
Passività fin. a lungo (mutuo) D (17.330) (15.387) (15.550) (15.586)
PFN (C+D) (18.359) (17.420) (19.147) (20.789)
TASSO ATTIVO TASSO PASSIVO INTERESSI
138 Il grado di dettaglio può essere più o meno alto.
La tabella mostra l’ultimo mese consuntivo disponibile e una proiezione nei 3 mesi successivi dei possibili flussi di cassa. Per alcune voci i dati di partenza saranno dati reali e non più stimati (es: semplificando possiamo ipotizzare di incassare tutto o parte del fatturato di febbraio a aprile), altri si baseranno su dati più sicuri rispetto a quelli di budget annuale (es: considerare le fatture già ricevute e le relative scadenze di pagamento).
Esso potrebbe essere elaborato in occasione del report mensile, oppure essere integrato con il report crediti. In quest’ultimo caso, accanto al consuntivo del mese dei flussi di cassa e alle previsioni per i tre mesi successivi, verrebbe presentata un’analisi dettagliata sull’andamento dei crediti e potrebbe essere completato con un ulteriore report che indaga sull’andamento dei debiti.
L’ideale sarebbe anticipare il più possibile una previsione basata su dati effettivi: ad esempio per la valutazione degli incassi da crediti verso clienti nel mese di giugno, non disponiamo ancora del fatturato di aprile, ma possiamo basarci, oltre che sul RAG anche sugli scadenzari di fatturazione derivanti dai contratti in essere (quando presenti).
Così come per la quantificazione dei pagamenti a fornitori, sarebbe ottimale poter considerare non solo le fatture ricevute, ma tutti gli ordini già emessi, in cui sono previsti i tempi di fatturazione e le relative scadenze di pagamento.
139
CONCLUSIONI
La pianificazione finanziaria sta ricoprendo e ricoprirà sempre più un ruolo fondamentale.
Collocandosi alla fine del processo di pianificazione, sono indubbie le maggiori difficoltà nell’implementazione del sistema e nella precisione delle previsioni rispetto alla pianificazione economica, ma la sua opportunità è stata dimostrata anche per le imprese che hanno un buon equilibrio finanziario.
Per quanto riguarda il caso studiato, abbiamo visto che la struttura delle SDGA è piuttosto rigida a causa degli ingenti investimenti necessari allo svolgimento dell’attività e che anche l’equilibrio finanziario dei competitor considerati è buono.
Il Controllo di Gestione in SAT si concentra soprattutto sulla previsione di ricavi e costi; in ambito finanziario è maggiormente sviluppata la pianificazione a medio-lungo termine proprio per le caratteristiche dell’attività di gestione aeroportuale.
140 Nel Budget annuale è presente un budget della tesoreria mensilizzato, ma manca uno strumento che aiuti la funzione AFC a meglio gestire le risorse finanziarie nel brevissimo termine. Probabilmente, esso non è stato sviluppato poiché la società ha ancora una buona liquidità nonostante la Posizione Finanziaria Netta corrente abbia trend stagionali (nel 2012 negativa da febbraio a luglio, positiva negli altri mesi dell’anno), ma sarebbe sicuramente necessario per una migliore gestione delle risorse disponibili, per una potenziale contrazione degli oneri finanziari e per la prevenzione di eventuali situazioni di disequilibrio future, o per una efficace gestione di queste ultime, qualora dovessero verificarsi.
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