PARTECIPAZIONI IN JOINT VENTURE

Al 31/12/2006 tale voce includeva la partecipazione in Olimpia S.p.A., che a seguito dell’accordo di cessione raggiunto in data 28/04/2007 con primari investitori istituzionali finanziari e operatori industriali, è stata classificata nella voce “Attività non correnti possedute per la vendita”.

7. ATTIVITA’ FINANZIARIE DISPONIBILI PER LA VENDITA

Ammontano ad Euro 566.308 migliaia al 30/06/2007 rispetto ad Euro 588.078 migliaia al 31/12/2006 con una riduzione netta di Euro 21.770 migliaia.

Di seguito le movimentazioni intervenute:

(in migliaia di euro) Attività finanziarie disponibili per la vendita al 31/12/2006 588.078 1) Valutazione a fair value titoli al 30/06/2007 (16.629) 2) Sottoscrizioni, aumenti e ricostituzione capitale 3.628 3) (Utili)/perdite trasferiti a conto economico al momento della

dismissione oppure in presenza di perdite di valore, precedentemente

rilevati a patrimonio netto 6.854

Attività finanziarie disponibili per la vendita al 30/06/2007 566.308

L’analisi dei movimenti del periodo è la seguente:

1) Riguarda la valutazione a fair value al 30/06/2007 (l’analisi dell’impatto sui singoli titoli è riportata negli allegati alle note esplicative).

2) Si riferisce alla sottoscrizione di n. 1.105.554 azioni Gruppo Banca Leonardo S.p.A..

3) Si riferisce ad una parte della perdita in precedenza registrata a patrimonio netto relativa alla partecipazione in Telecom Italia S.p.A. (Euro 9.384 migliaia) che a seguito della sua perdita durevole di valore è stata registrata a conto economico. In parte il valore di Euro 9.384 migliaia, sopra commentato, è stato compensato principalmente dalla parte di utili in precedenza registrati a patrimonio netto relativi alle partecipazioni in Intek S.p.A. (Euro 1.576 migliaia) e KME Group S.p.A. (Euro 921 migliaia) che a seguito della loro cessione, parziale nel primo caso e totale nel secondo, ha generato una plusvalenza che è stata rilevata a conto economico.

4) Si riferisce all’assegnazione gratuita di n. 704.633 azioni ordinarie RCS Mediagroup S.p.A..

5) L’ammontare si riferisce alle cessioni di: n. 10.432.346 azioni ordinarie Intek S.p.A. per Euro 6.800 migliaia per un corrispettivo di Euro 8.263 migliaia con il realizzo di una plusvalenza di Euro 1.463 migliaia, n.

4.738.742 azioni ordinarie KME Group S.p.A. per Euro 1.793 migliaia per un corrispettivo di Euro 2.670 migliaia con il realizzo di una plusvalenza di Euro 877 migliaia, n. 1 quota in Consortium S.r.l. per Euro 286 migliaia per un corrispettivo di Euro 294 migliaia con il realizzo di una plusvalenza di Euro 8 migliaia, n. 15.600 azioni in Servizio Titoli S.p.A. per Euro 13 migliaia per un corrispettivo di Euro 4.035 migliaia con il realizzo di una plusvalenza di Euro 4.022 migliaia, n. 120.000 warrant Intek S.p.A. con il realizzo di una plusvalenza di Euro 8 migliaia.

6) L’ammontare corrisponde alla perdita di valore della partecipazione in Telecom Italia S.p.A..

7) Trattasi della parziale distribuzione di riserve di capitale da parte di Tiglio I S.r.l..

8) Trattasi di un rimborso parziale del Fondo Prudentia.

9) Si riferisce all’adeguamento del prezzo d’acquisto di azioni Banca Leonardo S.p.A..

Per i titoli quotati, il “fair value” corrisponde alle quotazioni di Borsa al 30/06/2007, per i titoli non quotati, il fair value è stato stimato mediante appropriate tecniche di valutazione.

Il dettaglio delle attività finanziarie disponibili per la vendita con l’evidenziazione degli impatti derivanti dalla valutazione a fair value è riportato negli allegati alle note esplicative.

8. ALTRI CREDITI

Gli altri crediti ammontano al 30/06/2007 ad Euro 3.009 migliaia contro Euro 354.356 migliaia dell’esercizio precedente. La composizione è riportata nella seguente tabella:

1) La diminuzione della voce si riferisce all’estinzione anticipata dei due finanziamenti erogati a Pirelli Tyre S.p.A. scadenti per Euro 129.114 migliaia nell’ottobre del 2008 e per Euro 70.000 migliaia nel marzo 2009.

2) Si riferisce ad un finanziamento erogato ad Aree Urbane S.r.l. scadente il 29/12/2009.

3) La voce si è azzerata a seguito della cessione a Goldman Sachs International Bank del finanziamento (Vendor Loan) concesso a Prysmian (Lux) S.à.r.l..

4) Sono riferiti a depositi cauzionali a garanzia di contratti per la fornitura di servizi.

5) Si riferiscono principalmente agli interessi maturati in seguito alla cessione pro-soluto dei crediti verso l’erario a Unicreditfactoring S.p.A.

per Euro 1.020 migliaia e crediti verso dipendenti per Euro 125 migliaia.

6) Al 31/12/2006 si riferivano agli interessi maturati sul finanziamento commentato al punto 3) del presente paragrafo.

7) Trattasi di commissioni bancarie su una linea di finanziamento scadente il 23/12/2011.

ATTIVITA’ CORRENTI

9. CREDITI COMMERCIALI

Ammontano ad Euro 40.160 migliaia rispetto ad Euro 32.813 migliaia dell’esercizio precedente.

La composizione dei crediti commerciali è la seguente:

(in migliaia di euro)

L’analisi dei crediti commerciali per area geografica è la seguente:

Crediti verso

Le svalutazioni effettuate nel periodo ammontano ad Euro 1.526 migliaia.

10. ALTRI CREDITI

Ammontano ad Euro 27.016 migliaia contro Euro 160.177 migliaia del 31/12/2006. L’analisi della composizione è riportata nella seguente tabella:

(in migliaia di euro)

1) Include principalmente i crediti verso le società del gruppo che aderiscono al consolidato fiscale (Euro 14.236 migliaia al 30/06/2007 contro Euro 29.547 migliaia al 31/12/2006).

2) Trattasi di un rapporto di conto corrente fruttifero, regolato a tassi di mercato, con Pirelli Servizi Finanziari S.p.A..

3) Comprendono gli anticipi dati a fornitori per Euro 347 migliaia (Euro 1.161 migliaia al 31/12/2006).

4) Rappresentano sostanzialmente i crediti verso l’erario per IVA.

5) Al 31/12/2006 rappresentava la quota degli interessi maturati ma non ancora liquidati sui finanziamenti erogati a Pirelli Tyre S.p.A. estinti anticipatamente nel corso del primo semestre 2007.

6) Includono commissioni su linee di finanziamento e commissioni su fidejussioni di competenza del periodo successivo al 30/06/2007.

8) Comprendono costi per premi assicurativi, quote associative, affitti passivi, canoni per l’utilizzo software di competenza del periodo successivo al 30/06/2007.

I crediti sono iscritti al costo ammortizzato e il valore è in linea con il fair value.

11. TITOLI DETENUTI PER LA NEGOZIAZIONE

La voce è costituita da obbligazioni Mediobanca zero coupon 1996/2011. Le variazioni di fair value sono rilevate nel conto economico alla voce “risultato delle attività finanziarie valutate a fair value”.

Gli acquisti e le vendite di titoli detenuti per la negoziazione sono contabilizzati alla data di regolamento.

Il fair value corrisponde alla quotazione di Borsa al 30/06/2007.