Riscontriamo un inizio di settimana estremamente corposo in termini di nuove emissioni, sul mercato oggi si sono presentati molti emittenti con grandi nuove emissioni. I premi di rendimento sono ancora tutto sommato vantaggiosi anche se la compressione in asta sta tornando sui livelli pre-covid. Oggi si affaccia sul primario anche DB con un subordinato a livelli piuttosto alti.
Years 10Y 2YFRN; 5Y 6Y; 11Y 5Y 6Y
ticker BERTEL CS ENIIM EVKGR FERSM
Issuer BERTELSMANN SE &
CO KGAA
CREDIT SUISSE AG
LONDON ENI SPA EVONIK FINANCE BV FERROVIAL EMISIONES SA
Coupon Fisso/Annuale Fisso/Annuale Fisso/Annuale Fisso/Annuale Fisso/Annuale
Maturity 15/05/2030 18/05/2022;
18/05/2025
18/05/2026;
18/05/2031 18/09/2025 14/05/2026
Fitch -/ - -/ - BBB / STABLE -/ - BBB / -
Moody's Baa2 / STABLE -/ POS Baa1 / STABLE Baa1 / NEG -/ -
S&P BBB+ / NEG -/ - A- / NEG BBB+u / - BBB / STABLE
Curr EUR EUR EUR EUR EUR
Spread
Emissione MS+205 3ME+115;MS+115 MS+210 ; MS+250 MS+125 MS+200
Limite
consigliato MS+180 3ME+90;MS+95 MS+180/MS+230 MS+100 MS+190-
SIZE €Benchmark €Benchmark €Benchmark €Benchmark €Benchmark
Taglio/Increme
nto Min 100000 / 100000 1000 / 1000 100000 / 1000 1000 / 1000 100000 / 1000
CALL - - - No No
Gerarchia Sr Unsecured Sr Unsecured Sr Unsecured Sr Unsecured Sr Unsecured
ISIN - - - - ES0205032032
ECB Y N Y Y N
Assorbimento 100% 20% 50% 100% 100%
Sector Media Banks Oil&Gas Chemicals Engineering&Constru
ction
Paese di rischio DE CH IT DE ES
Nuove Emissioni 11/05/20
Racchiudiamo in un'unica nota le nuove emissioni più appetibili della giornata
Bertelsmann
Bertlesmann è una delle aziende leader nell’educazione a 360 gradi. Il business è solido proprio come l’emittente e il nuovo bond viene offerto con un premio di rendimento di 40 bps.
Credi Suisse
Credit Suisse offre questi due nuovi bond con un premio di rendimento piuttosto alto, i titoli sono entrambi consigliabili. Il tasso variabile potrebbe essere danneggiato dalla scadenza corta ma puo essere anche una buona protezione in caso di sbalzo dell’Euribor.
ENI
La compagnia petrolifera nazionale torna sul mercato con due nuovi bond offerti con un ampio premio di rendimento considerando la curva dei titoli (tutti piuttosto liquidi)
dell’emittente. Nonostante il rischio Italia e la volatilità del prezzo del petrolio riteniamo essere una delle migliore offerte della giornata.
0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00
06/20 03/23 12/25 09/28 06/31
BERTEL
0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00
02/19 06/20 10/21 03/23 07/24 12/25 04/27
CS
0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00
09/17 06/20 03/23 12/25 09/28 06/31 02/34 11/36
ENIIM
EVONIK
Evonik è uno dei maggiori se non il più grande produttore di plexiglass al mondo, questo significa che il business di appartenenza sarà molto apprezzato negli anni delle barriere e del distanziamento sociale.
Il bond viene offerto con un sensibile premio di rendimento.
Ferrovial
L’operatore ferroviario spagnolo offre un premio di rendimento considerevole e nonostante il momento complicato per il trasporto su ferro molto probabilmente sarò uno dei segmenti che per primo reagirà alla fine della pandemia.
0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00
06/20 10/21 03/23 07/24 12/25 04/27 09/28 01/30
EVKGR
0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00
06/20 10/21 03/23 07/24 12/25 04/27
FERSM
Years 3Y;6Y;9Y 3Y 7Y 11Y;20Y 7.5Y
ticker SAPGR SEB SERBIA TOTAL WURTH
Issuer SAP SE SKANDINAVISKA
ENSKILDA REPUBLIC OF SERBIA TOTAL CAPITAL INTL SA
WUERTH FINANCE INTL BV
Coupon Fisso/Annuale Fisso/Annuale Fisso/Annuale Fisso/Annuale Fisso/Annuale
Maturity
19/05/2023;
18/05/2026;
18/05/2029
19/05/2023 18/05/2027 18/05/2031;
18/05/2040 22/11/2027
Fitch - / - AA *- / - BB+ / STABLE AA-u / - - / -
Moody's A2 / STABLE Aa2 / STABLE Ba3 / POS Aa3 / NEG - / -
S&P A / STABLE A+ / STABLE BB+ / STABLE A+ / - A / -
Curr EUR EUR EUR EUR EUR
Spread Emissione
MS+70 / MS+85 /
MS+95 MS+95 3.875% MS+150 / MS+185 MS+135
Limite consigliato
MS+55/MS+70/
MS+80 MS+80 3.50% MS+125/MS+155 MS+120
SIZE €Benchmark €Benchmark €Benchmark €Benchmark €Benchmark
Taglio/Increme
nto Min 100000 / 100000 100000 / 1000 100000 / 1000 100000 / 100000 1000 / 1000
CALL - No No No No
Gerarchia Sr Unsecured Sr Unsecured Sr Unsecured Sr Unsecured Sr Unsecured
ISIN - - - - -
ECB Y Y N Y Y
Assorbimento 50% 20% 100% 20% 50%
Sector Software Banks Sovereign Oil&Gas Metal
Fabricate/Hardware
Paese di rischio DE SE RS FR DE
SAP
Sap è una delle migliori offerte di oggi, è evidente graficamente. Seppure il rendimento finale è basso in termini assoluti è più che soddisfacente in termini relativi considerando la solidità
dell’emittente.
0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00
06/20 03/23 12/25 09/28 06/31 02/34
SAPGR
SEB
L’istituto di credito scandinavo offre un premio di rendimento e uno dei migliori rating del settore. Un ottimo veicolo per aumentare qualità del proprio portafoglio finanziario senza intaccare la redditività.
SERBIA
La Serbia torna sul mercato con un nuovo settennale in € con un premio di rendimento di 100 e più basis points. Nonostante non abbiamo un grande interesse verso i titoli
governativi mediterranei constatiamo un premio di rendimento che potrebbe tradursi in un riallineamento veloce dopo l’emissione.
TOTAL
TOTAL è una delle compagnie petrolifere piu antiche e conosciute al mondo il merito creditizio, è la prova di come una azienda del genere possa
tranquillamente perdurare a movimenti del petrolio estemporanei. I nuovi titoli offrono un premio di rendimento considerevole pertanto consigliamo l’acquisto.
0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00
06/20 10/21 03/23 07/24 12/25
SEB
0.000 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000
01/27 08/27 02/28 09/28 03/29 10/29
SERBIA
0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00
TOTAL
WURTH
Wurth è leader mondiale nella produzione di Dispositivi per la Protezione Individuale (DPI). L’emittente è molto solido e risulta essere un ottimo veicolo per aumentare l’esposizione verso la Germania e verso il settore.
0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00
10/21 03/23 07/24 12/25 04/27 09/28
WURTH
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