CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA

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Composizione grafica dott. Simone Cicconi

CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA

Docente: Prof.ssa M. Bevolo

Lezione n. 18

I SEMESTRE

A.A. 2010-2011

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18.1 La stagflazione

 La crisi petrolifera degli anni ’70 provocò un aumento dei costi di produzione

 Ne derivò un aumento dei prezzi applicati ed un aumento del mark up

 La conseguenza fu un aumento dell’inflazione senza una riduzione della disoccupazione

 Si determinò il fenomeno della stagflazione

 Il termine stagflazione indica una situazione in cui un alto livello di disoccupazione (e un basso livello di produzione) è associato ad un alto livello di inflazione

 La stagflazione è un fenomeno paradossale che

contraddice la relazione originale di Phillips

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CORSO DI MACROECONOMIA Docente Prof.ssa Bevolo

18.2 La stagflazione degli anni ‘70 Rappresentazione grafica

AD AS

P1 P2

Y1 Y2

 L’aumento dei costi di produzione (prezzo del

petrolio) provoca uno spostamento della curva AS verso l’alto

 Ne conseguono:

 Un aumento del livello dei prezzi

 Una riduzione della produzione

(4)

18.3 Le aspettative

(5)

18.4 La formulazione delle aspettative

(6)

18.5 Che cosa è accaduto

dagli anni ’70 in poi?

(7)

18.6 Il tasso naturale di

disoccupazione (U

_n

)

(8)

18.7 Il tasso naturale di disoccupazione

(continua)

(9)

18.8 Riepilogo

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18.9 Variazioni del tasso naturale di disoccupazione

 Il tasso naturale di disoccupazione varia tra i

diversi Paesi in relazione ai diversi dati istituzionali che regolano i mercati del lavoro

 Il tasso naturale di disoccupazione varia anche nel tempo

 Le variazioni del tasso naturale di disoccupazione sono difficili da misurare.



Un metodo consiste nello stabilire a grandi linee

l’evoluzione del tasso medio di disoccupazione nel

corso di decenni

(11)

18.10 La relazione disoccupazione-

inflazione in Europa

(12)

18.11



Nel lungo periodo il tasso di disoccupazione tende verso il suo livello naturale

– Uⁿ è un valore strutturale di riferimento



I cicli economici (espansione-recessione) inducono fluttuazioni di breve periodo intorno al valore di U

ⁿ

– Espansione = minor disoccupazione e prezzi in crescita

– Recessione = maggior disoccupazione e

 Prezzi stabili se il rallentamento produttivo è leggero

 Prezzi in discesa se la crisi è forte (deflazione)



A differenza dei cicli indotti da fluttuazioni della

domanda, gli shock dal lato dell’offerta danno luogo ad andamenti dicotomici di prezzi e disoccupazione

– Es. Stagflazione = prezzi in ascesa e produzione in calo

Considerazioni conclusive

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18.12 APPROFONDIMENTI

Perché in Europa il “tasso naturale di disoccupazione” è particolarmente elevato?

I tipi di disoccupazione

La disoccupazione: riepilogo

cause e rimedi

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18.13 Perché in Europa il “tasso naturale di

disoccupazione” è particolarmente elevato?

(15)

18.14

I tipi di disoccupazione

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18.15 La disoccupazione: riepilogo cause e rimedi

Tipi di Tipi di disoccupaz.

disoccupaz. CauseCause RimediRimedi

Classica Insufficiente accumulazione

Incentivare l’accumulazione e gli investimenti

Neoclassica

Salari troppo elevati (superiori al We) Salari rigidi

Elevato costo del lavoro (CLUP)

Ridurre il costo del lavoro Aumentare la produttività del lavoro

Liberalizzare,deregolamentar e il mercato del lavoro

Keynesiana

Insufficienza di domanda aggregata (le imprese riducono produzione ed

occupazione)

Misure di sostegno alla domanda (politiche economiche espansive)

Innovazioni di processo

Migliore qualificazione del lavoro; investimenti in

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Composizione grafica dott. Simone Cicconi

CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA

Docente: Prof.ssa M. Bevolo

Lezione n. 19

I SEMESTRE

A.A. 2010-2011

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19.1



L’inflazione (aumento del livello generale dei prezzi) esiste da quando esistono le economie di mercato



Storicamente i prezzi salivano durante i periodi bellici, per poi ridiscendere nei periodi post-bellici



Solo a partire dalla Seconda Guerra Mondiale il trend

inflativo è cambiato: i prezzi crescono, ma difficilmente si riducono



Durante le fasi espansive i prezzi crescono rapidamente, durante le recessioni si stabilizzano

L’inflazione nel tempo

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19.2



Inflazione moderata



Inflazione galoppante



Iperinflazione



Inflazione inerziale



Inflazione imprevista



Inflazione prevista

I tipi di inflazione

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19.3 Gli effetti dell’inflazione

 Effetti redistributivi

- L’inflazione imprevista ridistribuisce la ricchezza dai creditori ai debitori

- L’inflazione imprevista ha effetti redistributivi “perversi”:

dai redditi inferiori a quelli più elevati

 Effetti sull’efficienza economica - Distorsione dei prezzi relativi - Effetti distorsivi sulle imposte

- L’inflazione come “imposta occulta” sui detentori di

liquidità

(21)

19.4



Gli effetti distorsivi dell’inflazione possono

essere attenuati mediante l’indicizzazione che lega i termini di un contratto all’andamento dei prezzi

–

Il tasso di interesse reale

–

I mutui ipotecari a prezzo variabile

–

Indicizzazione del debito pubblico

–

Indicizzazione dei salari



L’indicizzazione ostacola i meccanismi spontanei di adeguamento

Inflazione ed indicizzazione

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19.5 Le cause dell’inflazione:

l’inflazione da domanda

 L’inflazione da domanda si verifica quando la domanda

aggregata cresce più rapidamente del potenziale produttivo (eccede l’offerta aggregata)

- Il livello di produzione che eccede il livello naturale determina incrementi di prezzi

 L’inflazione da domanda è compatibile con l’impostazione keynesiana: quando il sistema è entrato nella zona del pieno impiego

 L’inflazione da domanda è tesi condivisa anche da altre scuole di pensiero (monetarismo e nuova macroeconomia neoclassica)



Secondo la scuola monetarista l’inflazione da domanda è attivata da una rapida crescita dell’offerta di moneta

(23)

19.6 Le cause dell’inflazione:

l’inflazione da costi

 L’inflazione da costi si verifica quando i prezzi aumentano anche in presenza di disoccupazione e in una fase ciclica recessiva

 L’inflazione da costi trae origine da un incremento dei costi di produzione (materie prime, salari, ecc.), i così detti shock dal lato dell’offerta

-Le imprese trasferiscono sui prezzi gli incrementi di costo

- Ad esempio, un incremento salariale superiore alla

produttività del lavoro induce le imprese ad aumentare i prezzi di vendita, per lasciare inalterato il margine di

profitto

(24)

19.7



Riconsideriamo le tre fondamentali variabili macroeconomiche:

–

Produzione, disoccupazione ed inflazione



Le relazioni tra le tre variabili descrivono in sintesi il funzionamento del sistema

macroeconomico

Produzione, disoccupazione,

inflazione

(25)

19.8 Produzione-disoccupazione La legge di Okun

• La relazione fra produzione e disoccupazione è stata testata empiricamente da Okun

• L’evidenza empirica ha confermato che aumenti del PIL riducono il tasso di disoccupazione (legge di Okun)

• Tuttavia un aumento della produzione non comporta un aumento di 1 a 1 dell’occupazione:

• L’occupazione cresce meno che proporzionalmente rispetto all’aumento della produzione

• Le imprese ricorrono ad incrementi di produttività

• A sua volta, un aumento del tasso di occupazione non produce una riduzione 1 a 1 del tasso di disoccupazione

• Aumenti della forza lavoro: lavoratori scoraggiati entrano nel

mercato del lavoro

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19.9 Disoccupazione-inflazione La curva di Phillips

- La curva di Phillips corretta con le aspettative mette in relazione il tasso di disoccupazione con il tasso di inflazione atteso

- Ricordando che il tasso naturale di disoccupazione è quel tasso che mantiene costante l’inflazione (NAIRU)

- Una disoccupazione superiore al suo tasso naturale provoca una riduzione dell’inflazione

- Una disoccupazione inferiore al suo tasso naturale fa aumentare l’inflazione

- Le statistiche indicano che quando il tasso di disoccupazione sale dell’1% sopra il tasso naturale, il tasso di inflazione si riduce dello 0,5%

- Per ridurre l’inflazione di un punto percentuale la disoccupazione

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19.10 Crescita della moneta, inflazione e crescita della produzione

La domanda aggregata

 La domanda aggregata (relazione fra livello dei prezzi e reddito basata sull’equilibrio reale monetario) subisce gli effetti di variazioni delle variabili esogene (Spesa pubblica, Imposte, Offerta di moneta)

 Variazioni nell’offerta di moneta (saldi monetari reali) influenzano la produzione

- Ad un dato livello di Y, un aumento di M riduce il tasso di interesse (la LM si sposta in basso, a destra)

- Aumentano gli investimenti, la domanda aggregata, la

produzione

(28)

19.11 Di quanto aumenta la produzione nel breve periodo?

Il tasso di crescita della produzione è uguale al tasso di crescita dello stock nominale di moneta, meno il tasso di inflazione

Se il tasso di crescita di M > la produzione aumenta Se il tasso di crescita di M < la produzione diminuisce

Dato il tasso di crescita della moneta, una inflazione elevata riduce l’offerta reale di moneta e, quindi, anche il tasso di crescita della

produzione

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19.12 Crescita della moneta ed

inflazione

(30)

19.13 Il medio periodo

Nel medio periodo il tasso di disoccupazione tende a stabilizzarsi al livello naturale, analogamente al tasso di crescita della produzione - Se la produzione cresce ad un tasso costante, l’offerta di moneta deve anch’essa crescere allo stesso tasso per mantenere costante il

tasso di inflazione

- Se lo stock di moneta cresce ad un tasso superiore rispetto a quello di crescita della produzione, la differenza è compensata dall’inflazione

Nel medio periodo le variazioni del tasso di crescita della moneta non hanno effetto sulla produzione e sulla disoccupazione, ma si riflettono

unicamente in una variazione del tasso di inflazione

Secondo la visione monetarista l’inflazione è sempre e comunque un

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19.14



Per tenere costante il tasso di disoccupazione:

– La produzione deve crescere al suo tasso normale (tasso di crescita della produttività più tasso di crescita della forza

lavoro)

– La crescita dello stock nominale di moneta deve essere uguale alla crescita normale della produzione

– Il tasso di inflazione è dato dalla differenza tra il tasso di crescita delle moneta ed il tasso di inflazione



Nel medio periodo

– La produzione si fissa al livello naturale

– La disoccupazione è al livello naturale

– Entrambe sono indipendenti dalla moneta: la crescita della moneta influenza solo i prezzi

In conclusione

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19.15 Qual è il tasso ottimale di inflazione?

 L’obiettivo è dunque quello dell’inflazione zero?

- Un’inflazione zero favorirebbe le scelte di investimento e risparmio di lungo periodo

- Tuttavia, l’assenza di inflazione si configura come un’ipotesi ideale soprattutto in un sistema caratterizzato da molti “attriti”, primo fra tutti la rigidità dei salari monetari verso il basso

 Le evidenze empiriche hanno dimostrato che un’inflazione zero sarebbe legata ad un livello di disoccupazione significativamente più elevato di quello naturale e indicherebbe un sistema economico in deflazione

• Un livello di prezzi in leggero aumento e prevedibile (inflazione costante fra il 2 e il 4%) risulta essere il clima migliore per una sana

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19.16 Le politiche

antinflazionistiche

Le tipologie di intervento delle politiche dipendono dalle diverse cause dell’inflazione

- Se l’inflazione è dovuta ad “eccesso di moneta” (tesi

monetarista) è necessario ridurre la moneta in circolazione - Se l’inflazione è originata da “eccesso di domanda” è necessario contrarre i consumi, ridurre gli investimenti, controllare il bilancio pubblico (con politiche fiscali e monetarie restrittive)