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TRIBUNALE ORDINARIO DI FIRENZE
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Fallimento Giglio Nero Snc di Massimo Taormina &
C. RF n. 184/2019
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Giudice Delegato Dott. Cristian Soscia Curatore Dott. Sandro Carobbi
Perito estimatore Dott.ssa Silvia Chimenti
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Perizia di stima dell’azienda
“Ditta individuale Trasatti
Andrea”
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TRIBUNALE ORDINARIO DI FIRENZE
Fallimento Giglio Nero Snc di Massimo Taormina & C. RF n. 184/2019 Giudice Delegato Dott. Cristian Soscia
Curatore Dott. Sandro Carobbi
Perito estimatore:
Dott.ssa Silvia Chimenti
Via Andrea del Castagno,16 - 50132 Firenze
Tel: 055-2001107 - Fax: 055-3860222 - e- mail: silvia@studiochimenti.com
DETERMINAZIONE DEL VALORE CORRENTE DELL'AZIENDA
”DITTA INDIVIDUALE TRASATTI ANDREA”
CADUTA NEL FALLIMENTO DELLA SOCIETA’
"GIGLIO NERO SNC DI MASSIMO TAORMINA & C"
E DEI SOCI ILLIMITATAMENTE RESPONSABILI
INDICE
1. Natura e finalità dell'incarico pag. 3
2. Oggetto pag. 3
3. Descrizione del complesso aziendale
- Breve descrizione del regime autorizzativo A.A.M.S.
- Conto economico 2017-2018
pag. 4 pag. 4
pag. 5 4. Approccio metodologico:
- Metodi e criteri di valutazione di aziende in generale
- Metodi di valutazione
- Metodo applicato nelle presente valutazione
pag. 6
5. Determinazione del valore economico dell’azienda (Metodo empirico)
pag. 10
6. Conclusioni pag. 11
Elenco allegati pag. 13
3 1. Natura e finalità dell’incarico
la sottoscritta Silvia Chimenti, Dottore Commercialista e Revisore Contabile, è stata nominata dal dott. Sandro Carobbi, in qualità di curatore del Fallimento Giglio Nero Snc di Massimo Taormina & C. RF 184/2019 e dei soci illimitatamente responsabili, perito per la determinare il valore corrente dell’azienda caduta nel fallimento ed intestata al socio illimitatamente responsabili Trasatti Andrea, Ditta individuale Trasatti Andrea avente ad oggetto la gestione della Rivendita Generi di Monopolio nr. 184 e Ricevitoria Lotto n. 12 come meglio identificata in seguito.
La perizia, avente ad oggetto la determinazione del valore corrente teorico dell'azienda suddetta, ha la finalità di procedere all'alienazione del complesso aziendale appartenente al Fallimento, ai sensi dell'art. 107 L.F..
La suddetta nomina è stata ratificata dal Giudice Delegato dott. Cristian Soscia in data 15 novembre 2019 (All.1).
2 OGGETTO
Il Tribunale di Firenze ha dichiarato in data 04.10.2019 il fallimento della società Giglio Nero Snc di Massimo Taormina & C., con sede in Firenze via Senese 153/155r n. REA FI 355688, codice fiscale e numero di iscrizione nel Registro Imprese di Firenze 03345430486 (All.2) nonché dei soci illimitatamente responsabili:
1) Andrea Trasatti 2) Marco Mundi
3) Vincenzo De Simone 4) Piero Bartalesi 5) Andrea Franci 6) Massimo Taormina
Pertanto è caduto nel fallimento l’azienda intestata ad Andrea Trasatti (All.3), oggetto della presente perizia di stima e di seguito individuata:
Ditta individuale Trasatti Andrea Rivendita Generi di Monopolio nr. 184
4 Ricevitoria Lotto n. 12
Sede dell'attività Firenze Via Senese n. 169 Codice Fiscale TRSNDR69L02D612H
Partita IVA 06303960485 Numero REA: FI-617612
3. DESCRIZIONE DEL COMPLESSO AZIENDALE
L'attività di Rivendita di generi di Monopolio nr. 184 e Ricevitoria Lotto n. 12 era svolta in Firenze Via Senese n. 169, in zona di passaggio e con presenza nelle immediate vicinanze di un supermercato, fast food, capolinea autobus metropolitano, in una porzione di immobile dell'ampiezza di circa mq. 21.
I summenzionati locali erano stati oggetto di contratto di locazione (All.3) della durata di 6 (sei) anni rinnovabili, con decorrenza 1 dicembre 2012 e prima scadenza 30 novembre 2018; il contratto doveva intendersi tacitamente rinnovato per ulteriori 6 (sei) anni e quindi sino al 30 novembre 2024 salvo disdetta da inviarsi a mezzo raccomandata r.r. almeno 12 (dodici) mesi prima del suddetto termine. La locatrice poteva esercitare la facoltà di diniego della rinnovazione soltanto ove sussistano i motivi di cui all'art. 29 L. 392/78.
Il corrispettivo annuo della locazione al momento della stipula ammontava ad € 8.400,00 (ottomilaquattrocento/00) oltre IVA di legge, successivamente, è stato modificato con atto 1° dicembre 2014 e ridotto ad € 7.200,00 (settemiladuecento/00) oltre IVA di legge (All.5).
Il pagamento del canone di locazione avveniva tramite rate mensili anticipate di pari importo da versarsi entro il decimo giorno dall'inizio di ogni mese solare.
La proprietà ha notificato in data 13 settembre 2019 a Trasatti Andrea atto di intimazione di sfratto per morosità.
La proprietaria dell’immobile ha dichiarato al Curatore la propria disponibilità per la stipula di un nuovo contratto di locazione con l’aggiudicatario dell’azienda.
3.1. BREVE DESCRIZIONE DEL REGIME AUTORIZZATIVO A.A.M.S.
5 Nel processo di valutazione dell'azienda occorre preliminarmente precisare che l'attività di rivendita generi di Monopolio e ricevitoria Lotto è sottoposta al regime autorizzativo previsto dalla Legge n. 1293 del 22.12.1957 che non consente la cessione dell'attività sottoposta al regime monopolistico, ma semplicemente il rilascio di una autorizzazione all'esercizio della medesima attraverso la stipula di un contratto tra A.A.M.S. ed il rivenditore della durata di nove anni rinnovabili se non intervengono cause ostative.
In concreto viene ceduta l'azienda commerciale dotata della relativa autorizzazione amministrativa comunale, all'interno dei cui locali si trova anche la rivendita di generi di monopolio n. 184 e la ricevitoria Lotto n. 12 per la cui "reintestazione" si deve sottostare al dettato normativo dell’art.31 della Legge 22.12.1957, n. 1293.
3.2. CONTO ECONOMICO -2017-2018
I conti economici a disposizione degli organi del fallimento fanno riferimento alle annualità 2017 e 2018 (All. 6-7) e sono di seguito rappresentati:
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Descrizione 2017 2018
Aggi rivendita tabacchi € 40.241,53 € 12.518,85 Aggi ricevitoria lotto € 7.024,64 € 5.187,36 Proventi gioco sportivo € 22.962,42 € 16.789,59 Proventi gioco sportivo € 296,06 € 32,81 Proventi Gioco € 15.077,45 € 9.768,76 Totale ricavi € 85.602,10 € 44.297,37 Costi per acquisti merci mat.
Consumo € 0 € 262,25 Costi per servizi € 3.368,97 € 3.089,39 Godimento beni di terzi € 10.639,20 € 4.400,00 Costi per personale dipendente € 33.256,63 € 10.514,65 Ammortamento immob.
immateriali € 278,00 € 439,99 Ammortamento immob. materiali € 0 € 539,64 Altri accantonamenti € 2.196,80 € 545,07 Oneri diversi di gestione € 5.082,04 € 4.515,35 Interessi ed oneri finanziari € 2,31 € 7,99 Oneri straordinari € 0 € 0
Totale costi €…………..54.823,95 €…………..24.328,07
Risultato dell'esercizio € 30.778,15 € 19.969,30
In base ad ulteriori informazioni acquisite si riporta di seguito il dettaglio degli aggi prodotti (reddito tabacchi e reddito Lotto) per esercizi 2016 - 2017 – 2018 (All. 8):
Descrizione 2016 2017 2018
Aggi rivendita Tabacchi € 35.684,47 € 40.241,53 € 12.518,85 Aggi ricevitoria Lotto € 10.666,68 € 6.973,52 € 5.139,88 Totale complessivo € 46.351,15 € 47.215,05 € 17.658,73
4. APPROCCIO METODOLOGICO
Al fine di poter meglio analizzare il lavoro svolto e per meglio motivare le conclusioni alle quali il sottoscritto è pervenuto è utile ed opportuno illustrare, sinteticamente i criteri di valutazione possibili ed applicabili.
Metodi e criteri di valutazione di aziende in generale
7 Circa i metodi più utilizzati per la valutazione d’azienda la dottrina propone i seguenti:
a) il metodo patrimoniale semplice o complesso b) il metodo reddituale
c) il metodo misto patrimoniale-reddituale
Nello specifico, per ciascuna metodologia, può essere indicato quanto segue:
a) Metodo patrimoniale semplice o complesso
I metodi patrimoniali si fondano sul convincimento che il valore di un’azienda coincida, in buona sostanza, con il valore del suo patrimonio.
Tali metodi di valutazione prescindono dalla valutazione in merito alla capacità dell’azienda di produrre e generare redditi futuri e si fondano, invece, sulla valutazione dei singoli elementi patrimoniali al valore effettivo di mercato/sostituzione, per quanto concerne immobilizzazioni e rimanenze.
L’ipotesi di fondo è quella del riacquisto (o riproduzione) per gli elementi attivi e della rinegoziazione con riferimento a quelli passivi. Per quanto riguarda gli immobili ed i beni strumentali è opportuno ricorrere a delle stime ad hoc. Si procede invece nell’individuazione del valore di presumibile realizzo per i valori numerari.
Mentre i metodi patrimoniali semplici prevedono la sola valorizzazione dei beni materiali, oltre ai crediti e alla liquidità, i metodi patrimoniali complessi comprendono la valorizzazione espressa dei beni immateriali con procedimenti appropriati allo scopo.
Le formule sono le seguenti:
Metodo semplice W = K Metodo complesso W = K+I Ove
W = valore economico attribuibile al patrimonio netto dell’azienda K = valore del patrimonio netto rettificato
I = valore economico della componente immateriale
8 La valutazione patrimoniale corrisponde ai prezzi che dovrebbero essere sostenuti per acquisire i vari elementi che compongono il capitale dell’impresa.
La componente immateriale è formata dai prezzi o costi di formazione interna che dovrebbero essere sopportati per dotare l’azienda dei fattori necessari al suo funzionamento quali i marchi, i risultati delle sue ricerche o altro.
b) Metodo reddituale
Il metodo reddituale presuppone che il valore dell’azienda dipenda dai redditi che, in base alle attese, essa sarà in grado di produrre. Tale identificazione è certamente di generale accettazione in quanto “non vi è dubbio che l’azienda vale soprattutto in funzione della capacità di produrre utili” (Guatri; La valutazione delle aziende).
Ovviamente, d’altra parte, il risultato di questa valutazione, che si fonda sulla stima del reddito medio-normale atteso e del tasso di rendimento normale (tasso di remunerazione), dipende dal grado di attendibilità di questi ultimi due dati.
La formula generale è la seguente:
W = R/i - “valore attuale della rendita perpetua”
R = reddito normale medio atteso
i = tasso di capitalizzazione della rendita c) Metodo misto patrimoniale-reddituale
Tale metodo consiste nella fusione del metodo reddituale con quello patrimoniale e si fonda sulla stima autonoma dell’avviamento. E’
probabilmente il metodo di maggior diffusione nella prassi italiana, anche in considerazione del fatto che consente di dosare tutte le varie componenti e di ottenere quindi un risultato equilibrato tra la componente patrimoniale ed i valori aziendali e la componente reddituale ed il trend dei redditi attesi.
Le formule più usate sono le seguenti:
W = (K+R/i)/2 “metodo del valore medio”
9 che definisce il valore del capitale economico W come media aritmetica del capitale netto rettificato K e del valore della capitalizzazione del reddito atteso.
W = K + a¬ni’ (R-iK) “metodo della capitalizzazione limitata del sovrareddito”
Al capitale viene sommato l’avviamento calcolato come capacità di generare un reddito superiore a quello normale, dipendente dal rischio specifico d’impresa o settore d’appartenenza, o dalle condizioni di rischio generali, capitalizzato sulla base di un tasso di interesse i’ rappresentativo del saggio di interesse senza rischio e di un orizzonte temporale n.
I tassi sono espressi in termini reali, al netto dell’inflazione, in omogeneità con i flussi reddituali che esprimono grandezze reali.
Pertanto il sovrareddito è dato dalla differenza tra il reddito medio atteso R e il rendimento medio normale del capitale investito, individuato da “ iK”.
Il valore attuale è calcolato tramite la formula di attualizzazione della rata, data appunto da a¬ni’
W = K + n(R-ik) “metodo della formula semplificata“
La formula semplificata del metodo del sovrareddito prende in considerazione un valore di sovrareddito espresso per n anni senza riferimento al valore attuale dello stesso.
W = K + (R – iK)/i’ “metodo della capitalizzazione illimitata del sovrareddito”
La formula definisce il valore del capitale economico dell’azienda come somma del capitale economico rettificato K e dell’avviamento calcolato come attualizzazione di una rendita perpetua costituita dal profitto puro, o sovrareddito.
Come nel metodo della attualizzazione limitata, al capitale viene sommato l’avviamento calcolato come capacità di generare un reddito superiore a quello normale, dipendente dal rischio specifico d’impresa o settore d’appartenenza, o dalle condizioni di rischio generali, capitalizzato sulla base di un tasso di interesse i’ rappresentativo del saggio di interesse senza rischio.
10 I tassi sono espressi in termini reali, al netto dell’inflazione, in omogeneità con i flussi reddituali che esprimono grandezze reali. Parimenti omogenei sono i tassi di rendimento e i redditi attesi che sono espressi al lordo di imposta.
Pertanto il sovrareddito è dato dalla differenza tra il reddito medio atteso R e il rendimento medio normale del capitale investito, individuato da “ iK”.
Metodo applicato nella presente valutazione
Alla luce delle varie metodologie di valutazione d’azienda lo scrivente perito, considerati i fini della relazione volti alla vendita dell’azienda caduta nella procedura fallimentare e, soprattutto, le caratteristiche dell’attività svolta dalla “Ditta individuale Trasatti Andrea”, ritiene necessario determinare il valore dell'avviamento alla cui base sta la possibilità di volturazione delle licenze per la rivendita generi di Monopolio e ricevitoria Lotto, che passa necessariamente dalla sottoscrizione di una nuovo contratto con A.A.M.S. della durata di nove anni, inoltre, un quid pluris valutativo è ravvisabile senz'altro nella collocazione strategica dell'esercizio, che garantisce un buon numero di avventori.
Nel caso di specie si ritiene che il metodo empirico sia quello che meglio determina il valore aziendale; comunemente diffuso nella compravendita di attività con le medesime caratteristiche, con tale metodo il valore di cessione viene determinato comunemente prendendo a riferimento l'importo medio annuale dell'aggio prodotto nello svolgimento dell'attività rivendita di generi di Monopolio e ricevitoria Lotto, e moltiplicandolo per un coefficiente generalmente pari a 3.
Considerato che l'attività in questione, seppur ben collocata, potrebbe aver risentito delle difficili vicende vissute nel periodo trascorso precedentemente al fallimento, il sottoscritto ritiene corretto procedere ad una successiva svalutazione pari al 25% del valore teorico individuato.
5 DETERMINAZIONE DEL VALORE ECONOMICO
DELL’AZIENDA
11 Con l’applicazione del metodo empirico sopra descritto il valore dell'azienda viene determinato attraverso il seguente percorso metodologico:
1) Determinazione dell'aggio medio-normale atteso prodotto dall'attività di rivendita generi di monopolio e ricevitoria lotto per il triennio 2016 - 2017 -2018. Per l’individuazione dell’aggio medio-normale atteso occorre eliminare dal conteggio l’importo relativo all’anno 2018, che non è ritenuto significativo essendo stata l’attività chiusa per lavori interni di manutenzione e quindi, non espressivo della reale funzionalità dell’azienda.
Pertanto l’aggio medio-normale atteso è pari ad € 46.783,10=.
Descrizione 2016 2017 2018
Aggi rivendita Tabacchi € 35.684,47 € 40.241,53 € 12.518,85 Aggi ricevitoria Lotto € 10.666,68 € 6.973,52 € 5.139,88 Totale complessivo € 46.351,15 € 47.215,05 € 17.658,73
2) Applicazione all'aggio medio-normale atteso individuato il moltiplicatore 3 diffusamente accettato sul mercato:
€ 46.783,10* 3 = € 140.349,30= ( Valore empirico dell’azienda) 3) Applicazione di una riduzione del 25% del valore empirico:
€ 140.349,30* 75% = € 105.261,97= (valore empirico rettificato dell’azienda)
4) Valorizzazione di mobili ed arredi, macchine elettroniche ed attrezzature varie così come risulta dal verbale d'inventario ( art. 87 L.F.) lotti da 2 € 1.760,00= (All.9).
Per quanto sopra il valore complessivo dell’azienda oggetto di valutazione è stimabile in Euro 105.000,00=.
6. CONCLUSIONI
In base alla documentazione esaminata ed alla metodologia applicata il sottoscritto perito ha individuato un valore corrente dell’azienda individuale gestita sotto la denominazione Trasatti Andrea e caduta nel fallimento Giglio Nero Snc & C. di Massimo Taormina e dei soci illimitatamente responsabili pari ad Euro 105.000,00= ( centocinquemila/00).
12 Per quanto sopra indicato, si precisa che tale valore è da intendersi complessivo di mobili ed arredi, macchine elettroniche ed attrezzatura varia, rimane invece escluso il valore delle merci in magazzino così come indicato nel verbale d'inventario lotto 1.
Firenze, 10 settembre 2020
Con osservanza Il Perito
(Dott.ssa Silvia Chimenti)
13 ELENCO ALLEGATI
* * * * * Allegato n. 1 PROVVEDIMENTO DI NOMINA
Allegato n. 2 VISURA CCIAA GIGLIO NERO SNC DI MASSIMO TAORMINA & C SNC
Allegato n. 3 VISURA CCIAA TRASATTI ANDREA Allegato n. 4 CONTRATTO DI LOCAZIONE 01.12.2012
Allegato n. 5 MODIFICA CONTRATTO DI LOCAZIONE 01.12.2014 Allegato n. 6 CONTO ECONOMICO 2017
Allegato n. 7 CONTO ECONOMICO 2018
Allegato n. 8 PROSPETTO AGGI TABACCHI E LOTTO ANNI 2016-2017- 2018
Allegato n. 9 VERBALE DI INVENTARIO
