Per prima cosa facciamo un breve aggiornamento ciclico.
Gli indici azionari hanno rotto importanti livelli minimi- soprattutto l’S&P500 è sceso sotto 1300.
A questo punti è importante vedere i prezzi di chiusura di questa sera per valutare se avremmo una continuazione del ribasso con accelerazione, o se prima ci sarà un debole rimbalzo.
Nel weekend vedremo il tutto a mercati fermi con i consueti articoli di Analisi Ciclica.
Vediamo ora il consueto Calcolo basato principalmente sull’Open Interest sui vari Strike delle Opzioni scadenza Giugno, per capire cosa pensano i grossi Operatori in Opzioni sui Sottostanti per i prossimi giorni (ovvero per la prossima settimana).
I calcoli sono stati effettuati alle ore 15:30 del 3 giugno.
Iniziamo dall’Indice Dax, con dati che si riferiscono alla scadenza giugno:
DAX
0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000
6500 6600
6700 6800
6900 7000
7100 7200
7300 7400
7500 7600
7700 7800
7900 8000 Put
Call
Il Dax si trova intorno a 7050 (ho indicato con una freccia questo prezzo sull’asse orizzontale).
Sull’asse orizzontale ci sono i vari Strike, con le barre verticali che sono distanziate di 50 punti (ovvero 1 strike delle opzioni sul Dax).
In colore Rosso abbiamo gli open interest delle Put ed in colore blu quello delle Call, le cui quantità sono indicate sull’asse verticale.
Ciò che mi interessa rilevare dal grafico sono gli strike dove ci sono molte Call e/o Put e soprattutto dove c’è un elevato differenziale tra Call e Put. Ricordo che la lettura da fare è in termini contrarian, ovvero guardando i venditori, che sono coloro che rischiano di più.
eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 2 Da segnalare un incremento di Call su strike 7300 e 7150 e di Put su strike 7150 e 6900.
L’area di indifferenza è difficile da collocare in questa fase di incertezza.
Passiamo all’Indice Eurostoxx quota attualmente intorno a 2760 (indicato dalla freccia in figura):
Eurostoxx
0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000
2200
2300
2400
2500
2600
2700
2800
2900
3000
3100
3200
3300 Put
Call
Le barre verticali sono distanziate di 50 punti (ovvero 1 strike delle opzioni sull’Eurostoxx).
Usando la stessa tecnica di lettura utilizzata per il Dax, le Resistenze, in base agli Open Interest delle Opzioni scadenza giugno, iniziano a partire da 2850, ma si fanno più sostenute da 2950 in su.
Per quanto riguarda i Supporti le Opzioni ci dicono che l’eccesso di Put inizia a partire da 2800 e prosegue fino a 2300. Questo indica che il ribasso ha un po’ spiazzato i venditori di Put, visto che i prezzi sono sotto 2800.
In generale c’è stato un riposizionamento al ribasso.
Da segnalare un incremento di Call da strike da 2800 in su, mentre sono diminuite le Put- è un segnale di forti timori di decisi ribassi.
Visti gli aggiustamenti sulle Opzioni di questa settimana è’ difficile definire una precisa area di indifferenza.
Passiamo al Bund che quota intorno a 125,83 (indicato dalla freccia in figura):
Bund
0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000
117 118
119 120
121 122
123 124
125 126
127 128
129 130 Put
Call
Le barre verticali sono distanziate di 0,50 (ovvero 1 strike delle opzioni sul Bund).
Qui siamo sulla scadenza luglio che in realtà termina a fine giugno.
Si può notare come l’eccesso di Call parta da 125 ma è più forte da 125,5 fino a 128.
Poiché i prezzi si trovano intorno a 125,5 (ovvero ben sopra 125) l’attuale rialzo ha sorpreso per rapidità gli Opzionisti.
L’eccesso di Put, e quindi parliamo di Supporti, iniziano a partire da 123,5 e continuano fino a 120.
Per come sono posizionati gli Opzionisti, essi considerano rialzi sopra 126 meno probabili che prezzi al di sotto di tale valore.
Vista la situazione che ha colto di sorpresa gli opzionisti, è difficile definire una solida area di indifferenza.
Passiamo all’Indice FtseMib che attualmente quota intorno a 20570 (indicato dalla freccia in figura):
eugenio sartorelli - www.investimentivincenti.it 4 FtseMib
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500
18000 18500
19000 19500
20000 20500
21000 21500
22000 22500
23000 23500
24000 24500
25000 25500
26000 Put
Call
Le barre verticali sono distanziate di 500 punti (ovvero 1 strike delle opzioni sul FtseMib).
Usando la stessa tecnica di lettura usata in precedenza, le Resistenze in base agli Open Interest delle Opzioni scadenza giugno, iniziano a partire da 21500 e proseguono, con diversa intensità, fino a strike 24000.
A livello di Supporti, l’eccesso di Put è a partire da 20500 e prosegue in modo significativo fino a strike 19000.
Questa settimana c’è stato un ulteriore riposizionamento verso il basso, per timori di ulteriori decisi ribassi.
Vista l’incertezza che c’è tra gli opzionisti è difficile definire un valida area di indifferenza che al limite può essere messa in un range molto stretto sotto 21500 e sopra 20500.
Passiamo all’S&P500 che si trova intorno a 1299 (valore dell’indice poco dopo l’apertura- e indicato dalla freccia in figura):
S&P500
0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000
1200 1210
1220 1230
1240 1250
1260 1270
1280 1290
1300 1310
1320 1330
1340 1350
1360 1370
1380 1390
1400 Put
Call
Le barre verticali sono distanziate di 5 punti.
In base agli Open Interest delle Opzioni scadenza giugno, le Resistenze iniziano a 1350 ma sono più significative a 1375-1380 e 1400.
A livello di Supporti, e quindi di eccesso di Put, abbiamo valori consistenti a partire da 1300 e restano elevati a 1275-1250-1225-1200. Il fatto che i prezzi abbiano rotto 1300 (dove ci sono molte Put) segnala che il ribasso ha sorpreso gli opzionisti per rapidità.
Dalla dinamica delle variazione degli strike e Open Interest si è notato un riposizionamento verso il basso di call e Put, segno di timori di ulteriori ribassi.
L’area di indifferenza è difficile da collocare visto i recenti riposizionamento degli opzionisti.
