Capitolo 3: la finanza islamica nel mondo occidentale e in Italia
3.9. L’esempio del Regno Unito
Con il continuo incremento della popolazione musulmana, appare evidente che l’interesse dei paesi europei verso la finanza islamica non può che aumentare. Sono diversi gli Stati che ad oggi hanno dimostrato una certa apertura verso questo fenomeno, come la Francia, la Germania, il Lussemburgo. Ma un ruolo particolarmente importante è sicuramente rivestito dalla Gran Bretagna, il paese più all’avanguardia in Europa sotto questo punto di vista.
Un aspetto fondamentale che ha certamente avuto un’influenza decisiva sullo sviluppo della finanza islamica nel Regno Unito è la presenza di una comunità islamica piuttosto vasta e in continua espansione: nel 1991 la comunità musulmana contava 1 milione di individui, che sono diventati 1,8 milioni nel 2006. Nel febbraio 2016 ne sono stati censiti oltre 3 milioni, cioè circa il 6% della popolazione totale. Di questi, la maggior parte si concentra nelle città, in particolare Londra, in cui i musulmani sono circa il 12%. Si stima che nel 2050 la percentuale di musulmani nel
243 Air Liquide, Arkema, Bic, Biomerieux, Bureau Veritas Intl., Danone, Dassault Systemes, Edenred,
Essilor Intl., Eurofins Scientific, Hermes, Iliad, Ingenico, Ipsen, Kering, Legrad, L’Oreal, Michelin, Sanofi, Schneider Electric, Seb, Teleperformance, Zodiac Aerospace.
244 Adidas, Aixtron, Aurubis, Basf, Bayer, Beiersdorf, Boss Hugo, Brenntag, Deutsche Post, DMG Mori
Seiki, Elringklinger, Evonic Industries, Fielmann, Freenet, Fuchs Petrolub, Gerry Weber Intl., GFK, Henkel, Infineon Techs, K+S, Merck Kgaa, Morphosys, MTU Aero Engines, Osram Licht, Pfiffer Vacuum Tech, Porsch AmiSap, Puma, SAP, SGL Carbon, Siemens, Software, Suedzucker, Symrise, Telefonica Dtl, United internet, Wirecard.
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Regno Unito oscillerà tra il 9,2 % (in caso di immigrazione zero) e il 17,2% (in caso di immigrazione elevata come quella rilevata nel 2015 e nel 2016).
I dati sul Regno Unito sono sostanzialmente in linea con la media Europea, anche se con valori leggermente maggiori rispetto a quest’ultima. Infatti, ad oggi la popolazione musulmana in Europa è circa il 5% del totale, e si stima che nel 2050 possa arrivare a valori compresi nel range tra il 7,4% e il 14,9% (valori limite corrispondenti rispettivamente al caso di immigrazione zero e di immigrazione elevata).
Benché i dati rispecchino una crescita comunque minore a quella percepita, l’aumento numerico della comunità islamica è indiscutibile, anche perché riconducibile a diversi fattori: immigrazione, conversione, matrimoni misti, crescita demografica. I soggetti musulmani sono mediamente più giovani e hanno, sempre in media, un maggior numero di figli246.
La numerosità, tuttavia, non è l’unico aspetto rilevante. Ciò che ha dato una vera spinta alla finanza islamica, è che la comunità di religione musulmana di cui sopra in molti casi è già alla seconda o terza generazione. È ben radicata nel territorio e, pur essendo ben integrata nel contesto inglese, rimane ancorata alle proprie tradizioni religiose. Si tratta di soggetti che provengono prevalentemente dal Medio Oriente e dall’Asia, più che dal Nord Africa.
La nascita dell’Islamic Banking nel Regno Unito ha visto il diretto interessamento dell’allora governatore della Bank of England, Eddie George247. La cosa interessante
è che la sua idea di sviluppare questo sistema alternativo non nacque come conseguenza di studi teorici o ipotesi accademiche, ma da un’esperienza di vita comune. Infatti, la scintilla iniziale fu una discussione di Eddie George col suo vicino di casa, di religione musulmana, il quale si lamentava di non essere stato in grado di trovare, a Londra, nessuna banca che gli offrisse un finanziamento per l’acquisto della casa che gli consentisse di rispettare al contempo il suo credo religioso.
246 Per ulteriori statistiche rilevate a metà 2016 sulla comunità musulmana in Inghilterra v. Micalessin
(2017).
Per dati riguardanti i musulmani nei singoli paesi europei, v.
giuseppemerlino.wordpress.com/2015/11/18/musulmani-in-europa-statistiche-per-nazione/.
Per un’analisi prospettica sull’evoluzione della popolazione musulmana in Europa dal 2016 al 2050 v. Tebano (2017).
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Sull’onda di questa manifestazione di insoddisfazione, George istituì un gruppo di studio, il Financial Services Authority (FSA) che aveva il compito di definire un quadro sia normativo che fiscale all’interno del quale inserire e promuovere lo sviluppo della finanza islamica.
Grazie ai risultati ottenuti dall’FSA, si arrivò, nel 2004, alla concessione dell’autorizzazione ad operare alla prima banca islamica inglese retail: la Islamic Bank of Britain. Inoltre, fu rilasciata la licenza di operare anche a cinque banche di investimento, sempre islamiche: la European Islamic Investment Bank (2006), la London & Middle East Bank (2007), la Global Securities House (2007), la Gatehouse Bank (2008) e la European Financial House (2008).
L’Inghilterra ha tenuto, nei confronti della finanza islamica, un atteggiamento decisamente corretto e oggettivo, tralasciando qualsiasi tipo di discussione o di pregiudizio di tipo religioso o culturale: la finanza islamica viene vista come un’innovazione finanziaria, come tante altre che periodicamente compaiono sulla scena, né più, né meno. Ancora una volta, questo approccio viene riassunto dalla già citata espressione “no obstacles, but no special favours”.
In conseguenza a ciò, non è stata creata, per i prodotti e i servizi islamici, una legislazione separata, con specifici riferimenti al credo religioso248 ed è stato
mantenuto il principio di un’unica licenza bancaria. In tal modo, quindi, l’iter per l’autorizzazione delle banche islamiche è identico a quello previsto per le banche convenzionali. Non è stata inserita la specifica categoria “banca islamica”, ma è stata modificata la normativa già esistente in modo che fosse applicabile a tutte le banche, comprese quelle islamiche.
Uno dei primi scalini da superare è stato il raggiungimento di una neutralità fiscale dei prodotti e dei servizi islamici.
I Financial Act del 2003 e del 2005 si sono occupati in primis di eliminare la doppia tassazione sui contratti aventi ad oggetto transazioni immobiliari assimilabili al
murabahah e poi sono state introdotte le nozioni di “alternative financial return” e
di “profit share return”, conferendo loro la stessa deducibilità fiscale degli interessi passivi. Così facendo, quindi, i canoni previsti da un contratto ijarah o da un
diminishing musharakah sono fiscalmente deducibili, al pari di quello che succede
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per gli interessi passivi di un mutuo immobiliare convenzionale. Sempre grazie alle nuove normative, in caso di conclusione di un accordo murabahah e di conseguente transazione immobiliare, l‘imposta di registro viene pagata una sola volta.
Tutto ciò è stato realizzato dal Legislatore inglese senza mai citare termini arabi e senza dare specifiche indicazioni su contratti islamici: sono state date solo delle definizioni generiche all’interno delle quali possono essere ricondotti anche i prodotti Shari’ah compliant.
Un altro aspetto a cui l’Inghilterra ha dovuto prestare particolare attenzione è stato il principio di tutela dei depositi. Affinchè un ente possa definirsi “banca” è necessario che raccolga depositi, i quali, secondo la normativa, devono essere obbligatoriamente rimborsati. Tale prescrizione è naturalmente in contrasto con il principio di Risk sharing e con la nozione dei conti di investimento islamici. Come conciliare le due posizioni?
Un passo importante nel superamento di questo problema è stato compiuto dalla
Islamic Bank of Britain, la quale ha optato per l’introduzione di specifiche clausole
nel preesistente contratto di deposito. In particolare, il compromesso tra Risk Sharing e obbligo di rimborso è stato raggiunto grazie a una clausola secondo cui la banca è sempre tenuta ad offrire al depositante una somma pari alla perdita subita e il depositante è libero di accettare o di rifiutare l’offerta. A questo punto sarà responsabilità del cliente islamico rinunciare al rimborso per partecipare delle perdite della banca e rispettare così i principi Sciaraitici. In ogni caso la banca non compie nessuna violazione della normativa vigente.249
Il fortunato processo di sviluppo della finanza islamica nel Regno Unito è dovuto in buona parte anche alla scelta del governo e del Legislatore di presentarla come un’innovazione finanziaria, presentandone gli strumenti non come dei sostituti di quelli convenzionali, ma come delle alternative. Il contesto normativo creato per permettere l’introduzione di servizi Shari’ah compliant non è particolarmente legato ad uno specifico credo religioso e quindi è in grado di superare i pregiudizi o, comunque, fenomeni di diffidenza culturale.
Inoltre, bisogna considerare che la piazza finanziaria londinese ha diversi buoni contatti con il mondo islamico e un’ottima capacità di attirare capitali, sfruttando
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anche il fatto che i fondi islamici vengono investiti spesso nei mercati azionari occidentali per aumentarne la diversificazione250.
Anche se la primissima esperienza di finanza islamica può essere fatta risalire al 1892 con l’introduzione dell’Al-Baraka International Bank, è solo a partire dagli anni Novanta del Novecento che si è verificato un effettivo sviluppo sostenuto ed incoraggiato anche dalle istituzioni inglesi, tra cui l’FSA (Financial Services Authority). L’FSA ha inizialmente concesso l’autorizzazione a ben cinque banche islamiche, tuttavia, per assicurare una certa stabilità degli istituti e scongiurarne gli eventuali fallimenti, ha imposto il rispetto di alcun parametri.
Tali parametri prevedevano un’adeguata capitalizzazione, un’elevata qualità dei partecipanti per la raccolta fondi e la scelta di personale competente e qualificato251.
La prima banca puramente islamica è la Islamic Bank of Britain (IBB), l’unico istituto bancario di tipo commerciale che è stato acquisito, nel gennaio del 2014, da Masraf Al Rayan, la principale banca islamica del Qatar. Si auspica che grazie a tale acquisizione la IBB sarà in grado di ampliare il proprio giro d’affari, sia per quanto riguarda la vendita di servizi retail che per quanto riguarda le attività commerciali, tanto in Gran Bretagna, quanto nei paesi del Golfo252.
A parte quelli già menzionati, altri importanti interventi normativi sono stati fatti con il Financial Act del 2003, nel quale sono stati regolamentati i mutui immobiliari. Con il Financial Act del 2005/6, invece, è stato disciplinato il trattamento fiscale della remunerazione degli strumenti di risparmio; infine, col Financial Act del 2007 il Legislatore inglese si è occupato di regolamentare il trattamento fiscale dei sukuk. Un altro aspetto che ha richiesto particolare attenzione durante il processo di implementazione del sistema islamico nel Regno Unito è la funzione dello Shari’ah
Supervisory Board. La sua necessaria presenza nelle banche islamiche come organo
di supervisione ha richiesto un apposito esame di compatibilità col diritto societario. Nel marzo 2014, a Londra, è stato inaugurato il Global Islamic Finance and Investment Group (IFIG). La commissione in questione è composta da professionisti esperti del settore, governatori di banche centrali, primi ministri, ministri di paesi
250 V. www.musulmaninelmondo.it. 251 Gomel (2010), p. 43.
252 V. www.lafinanzaislamica.it/linghilterra-si-appresta-diventare-il-centro-della-finanza-islamica- occidente/
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terzi (come Bahrain, Qatar e Malesia) ed esperti qualificati delle principali banche islamiche che si propongono di incontrarsi due volte all’anno.
Tale task force253 ha il compito e l’obiettivo di “identificare sfide e opportunità chiave
a livello globale” per “creare un mercato di finanza islamica globale che possa contribuire alla crescita e al benessere dei diversi paesi, compreso quello britannico”. A livello pratico, le prime importanti azioni da intraprendere, secondo la commissione riguardano una maggiore e migliore conoscenza dei valori e dei principi fondanti della finanza islamica, nonché una corretta comunicazione degli stessi. Per quanto riguarda gli investimenti, invece, l’IFIG riconosce il grande potenziale anche inespresso e vorrebbe studiare “una strategia di investimento per attrarre potenziali investitori interessati a prodotti Shari’ah compliant innovativi”. Tra gli strumenti presi in considerazione ci sono anche i waqf254 e i Takaful,
soprattutto in un’ottica di lungo periodo255.
In definitiva, il Regno Unito può essere considerato come un esempio per tutti i paesi europei (e non solo) che vogliano cogliere le opportunità offerte dal sistema finanziario islamico. Il suo approccio aperto e la sua concezione dei servizi Shari’ah
compliant come innovazione finanziaria hanno portato alla creazione di un sistema
ibrido in cui questo sistema alternativo convive con quello convenzionale occidentale, ampliando la gamma di servizi finanziari offerti, aumentando la fascia di popolazione che ha possibilità di accedere a tali servizi, incrementando gli scambi commerciali e attirando capitali esteri.
Oggi, il Regno Unito ha un ruolo centrale nel settore della finanza islamica in Europa. Il 25 giugno 2014 c’è stata la prima emissione di sukuk ad opera del governo inglese, per un valore di 200 milioni di sterline, con scadenza al 22 luglio 2019. L’operazione è stata accolta con un certo entusiasmo, con richieste da parte di svariati enti, sia inglesi che internazionali e con sottoscrizioni finali che hanno raggiunto i 2.3 miliardi256.
253 La creazione della IFIG è stata annunciata dall’allora Primo Ministro inglese James Cameron durante
il World Islamic Economic Forum, tenutosi a Londra nell’ottobre del 2013.
254 Con il termine waqf si fa riferimento a una fondazione pia islamica.
255 V. www.lafinanzaislamica.it/inghilterra-nasce-una-task-force-per-la-finanza-islamica/ 256 Shalhoub (2017).
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3.10. LA FINANZA ISLAMICA IN ITALIA: STATO DI AVANZAMENTO