4. Piano economico-finanziario del Piano d’Ambito (PEF)
4.3. Rendiconto finanziario
Esplicitare sinteticamente le principali ipotesi utilizzate per le previsioni.
Ricavi Operativi
Le voci “Ricavi da Tariffa SII (al netto del FONI)”, “Contributi di allacciamento”, “Altri ricavi SII”
e “Ricavi da Altre Attività Idriche” sono pari ai valori del Conto Economico, ad eccezione della prima voce che è indicata al netto del FoNI destinato ad investimenti.
Costi operativi monetari
I costi operativi sono pari a quelli del Conto Economico.
Imposte
Le imposte sono pari a quelle del Conto Economico e sono collocate sull’anno in corso e quello successivo secondo le percentuali di pagamento indicate.
Flussi di cassa economico
Sono pari a Ricavi operativi sottratti i Costi operativi monetari e le imposte.
Voce Conto Economico 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
A1 Ricavi delle vendite e delle prestazioni 85.159 88.403 80.878 82.676 83.442 87.113 89.585 89.048 87.769 90.437 90.462 93.933
A2 Variazione rimanenze d 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
A3 Variazione lavori in corso su ordinazione 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
A4 Incremento di immobilizzazioni 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 4.485 A5 Altri ricavi e proventi 8.515 9.715 11.307 12.893 14.242 15.568 16.837 18.696 22.734 29.198 20.765 7.512 A Totale VALORE DELLA PRODUZIONE 98.159 102.603 96.671 100.055 102.170 107.166 110.907 112.229 114.988 124.120 115.712 105.930
B6 Materie prime 4.970 5.078 4.519 4.515 4.514 4.513 4.513 4.362 4.362 4.362 4.362 4.362
B7 Servizi 29.543 30.183 26.858 26.840 26.832 26.824 26.824 25.925 25.925 25.925 25.925 25.925
B8 Godimento beni di terzi 12.628 12.902 11.480 11.473 11.470 11.466 11.466 11.082 11.082 11.082 11.082 11.082
B9 Personale 27.116 27.606 25.059 25.045 25.040 25.033 25.033 24.345 24.345 24.345 24.345 24.345
B10 Ammortamenti e svalutazioni 14.767 16.958 19.134 21.359 24.470 27.874 31.412 36.148 42.308 51.033 33.885 9.336
B11 Variazione delle rimanenze 20 21 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18
B12 Accantonamenti per rischi 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
B13 Altri accantonamenti 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
B14 Oneri diversi di gestione 2.331 2.382 2.119 2.118 2.117 2.117 2.117 2.046 2.046 2.046 2.046 2.046
B Totale COSTI DELLA PRODUZIONE 91.377 95.130 89.187 91.368 94.462 97.845 101.383 103.926 110.085 118.810 101.662 77.114
A-B REDDITO OPERATIVO 6.783 7.473 7.483 8.687 7.708 9.321 9.524 8.303 4.903 5.310 14.050 28.816
C15 C16 Interessi attivi 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
C17 Interessi ed altri oneri finanziari 1.276 1.542 1.858 1.704 1.490 1.334 1.165 1.002 748 404 64 0
C PROVENTI E ONERI FINANZIARI -1.276 -1.542 -1.858 -1.704 -1.490 -1.334 -1.165 -1.002 -748 -404 -64 0
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 5.506 5.931 5.625 6.983 6.218 7.987 8.359 7.301 4.155 4.906 13.986 28.816
IRES 1.769 1.871 1.798 2.124 1.940 2.365 2.454 2.200 1.445 1.625 3.805 7.364
IRAP 376 398 382 451 412 503 522 468 307 345 808 1.565
C Imposte 2.145 2.269 2.180 2.575 2.353 2.867 2.976 2.668 1.752 1.971 4.613 8.929
RISULTATO DI ESERCIZIO 3.361 3.662 3.445 4.408 3.865 5.120 5.384 4.633 2.403 2.935 9.373 19.888
4.3 - Rendiconto finanziario
Determina DSID n. 1/2020 – Allegato 3 ASA Pagina 77 di 88
Variazioni circolante commerciale
La variazione del circolante è calcolata tenendo in considerazione dell’assorbimento dei crediti e debiti al 31 dicembre 2019 e in aggiunta le tempistiche di incasso e liquidazione dei crediti e debiti di nuova formazione a partire dal 1 gennaio 2020.
La dinamica di assorbimento del pregresso al 31 dicembre 2019 è rappresentata nella seguente tabella.
Tabella 102
Variazione credito IVA / debito IVA
Il debito e credito IVA è calcolato considerando le aliquote IVA indicate dal compilatore.
Flussi di cassa operativo
Sono pari ai Flussi di cassa economico sommati alle Variazioni circolante commerciale e alla Variazione credito IVA / debito IVA.
Investimenti con utilizzo del FoNI
La voce è posta pari al valore del FoNI destinato ad investimenti.
Altri investimenti
La voce è posta pari al valore degli investimenti indicati nel Piano Tariffario al netto del FoNI destinato ad investimenti.
Flusso di cassa ante fonti finanziamento
Sono pari ai Flussi di cassa operativo sottratti gli Investimenti con utilizzo del FoNI e gli Altri investimenti.
FoNI
Si tratta del FoNI destinato ad investimento presente nello Sviluppo Tariffario.
Erogazione debito finanziario a breve La voce è posta pari a zero.
Erogazione debito finanziario medio - lungo termine
Flussi di cassa in entrata pregressi 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
per crediti verso clienti netti da assorbire 38.534 4.327 3.534 1.131 28 1.151 1.151 0 0 0 0 0
Assorbimento Crediti Verso controllanti, etc 100 100 100 200 200 200 200 200 200 703 0 0
Assorbimento credito Verso altri 2.007 1.541 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Assorbimento Altri crediti tributari (residuale) 0 0 1.400 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Totale flussi 40.641 5.968 5.034 1.331 228 1.351 1.351 200 200 703 0 0
Flussi di cassa in uscita pregressi 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Assorbimento costi di transazione 177 111 114 196 95 79 50 126 171 132 74 0
Assorbimento Debiti verso fornitori, etc 35.489 0 0 0 0 0 0 0 1.800 0 0 0
Assorbimento debiti tributari (residuo) 715 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Pagamento posticipato debiti verso Comuni 4.439 1.325 1.386 1.253 1.420 1.344 5.612 0 0 0 0 0
Per debiti verso Comuni (scaduti) 7.000 4.145 900 100 0 0 0 0 0 0 0 0
Per debiti verso Iren 427 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Altri debiti 865 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Totale 49.111 5.581 2.400 1.549 1.515 1.422 5.662 126 1.971 132 74 0
Determina DSID n. 1/2020 – Allegato 3 ASA Pagina 78 di 88
L’erogazione del finanziamento è simulata a partire dal fabbisogno finanziario che emerge dal Rendiconto Finanziario in aggiunta ai finanziamenti in essere che vengono mantenuti nell’attuale piano di rimborso.
Nella tabelle seguente si riportano i flussi complessivi del rendiconto finanziario con l’evidenza del rimborso dei finanziamenti distinguendo la quota capitale dalla quota interessi.
Tabella 103
Erogazione contributi pubblici
Si tratta dei contributi presenti nello Sviluppo Tariffario.
Apporto capitale sociale
Non è previsto alcun apporto di nuovo capitale sociale.
Flusso di cassa disponibile per rimborsi
Sono pari ai Flussi di cassa economico sommati alle Variazioni circolante commerciale e alla Variazione credito IVA / debito IVA.
Rimborso quota capitale per finanziamenti pregressi
Si riportano le quote capitale dell’attuale piano di rimborso per i finanziamenti in essere.
Rimborso quota interessi per finanziamenti pregressi
Si riportano le quote interessi dell’attuale piano di rimborso per i finanziamenti in essere.
Rimborso quota capitale per nuovi finanziamenti
È posta pari al valore che consente di ottenere un DSCR pari a quello obiettivo.
Rimborso quota interessi per nuovi finanziamenti
È pari al prodotto del tasso di interesse per il debito residuo medio dell’anno in corso.
Totale servizio del debito
Voce FCO - Rimborso del finanziamento 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
A CASSA (Inizio periodo) 13.152 13.649 23.285 19.686 15.548 14.097 12.477 7.022 4.949 3.305 9.120 16.939
B FCO 3.377 19.405 21.818 35.902 30.503 29.138 23.598 27.342 21.096 30.056 26.025 26.194
C Contributi pubblici + FoNI 10.962 14.267 16.476 13.422 11.992 7.370 6.463 9.064 12.298 9.630 9.593 6.162
D Tiraggio/Rimborso DSRA 9.258 14.416 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -5.500
E Investimenti (compresi capitalizzati) -21.823 -31.410 -28.492 -25.196 -27.325 -21.584 -20.153 -19.512 -15.023 -14.860 -11.177 -9.255
F Rimborso finaziamento quota capitale 0 0 -4.726 -17.268 -7.779 -7.869 -7.055 -10.219 -11.349 -10.855 -9.204 0
G Rimborso finaziamento quota interessi -1.276 -1.542 -1.858 -1.704 -1.490 -1.334 -1.165 -1.002 -748 -404 -64 0
H CASSA (Fine periodo) 13.649 28.785 26.502 24.843 21.450 19.818 14.166 12.694 11.224 16.872 24.292 34.539
di cui riserva DSCR 0 0 1.317 3.794 1.854 1.841 1.644 2.244 2.419 2.252 1.854 0
di cui riserva DSRA 0 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 0
(A+B+C+D)/(E+F) DSCR (senza DSRA senza cassa) 1,49 1,27 1,64 1,62 1,21 1,51 1,52 2,21 2,64
4.3 - Rendiconto finanziario
Determina DSID n. 1/2020 – Allegato 3 ASA Pagina 79 di 88
È pari alla somma del Rimborso quota capitale per finanziamenti pregressi, del Rimborso quota interessi per finanziamenti pregressi, Rimborso quota capitale per nuovi finanziamenti e del Rimborso quota interessi per nuovi finanziamenti.
Flusso di cassa disponibile post servizio del debito
È pari al Flusso di cassa disponibile per rimborsi sottratto il servizio del debito.
Valore residuo a fine concessione
È pari al valore indicato nel Piano Tariffario.
Stock di debito non rimborsato a fine affidamento (capitale + interessi)
È pari alla somma della quota capitale e interessi del nuovo finanziamento degli anni successivi a quello di fine affidamento.
Di seguito nelle figure si indicano lo stock del valore residuo e di debito non rimborsato a fine concessione e la sintesi dei flussi finanziari in entrata e in uscita fino al termine della concessione.
Sigla Fonti/Impieghi 2020-2031 Fonti Impieghi
FCO Flussi di cassa operativi 294.453
CFP Contriburi pubblici (Incluso FoNI) 127.701
Inv Investimenti 245.809
Fin M/L Nuovo finanziamento M/L 23.674
Fin BT Nuovo finanziamento BT 0
Pregr Finanziamenti pregressi (Capitale+Interessi) 98.912 Fin M/L Nuovo finanziamento M/L (Capitale+Interessi) 5.500
Fin BT Nuovo finanziamento BT 0
Cassa Cassa 95.607
Determina DSID n. 1/2020 – Allegato 3 ASA Pagina 80 di 88
INDICATORI DI REDDITIVITA' E LIQUIDITA' TIR unlevered
Il tasso di rendimento unlevered misura il rendimento del progetto. È pari all’attualizzazione dei flussi di cassa disponibili prima del rimborso del debito.
TIR levered
Il tasso di rendimento levered misura il rendimento dell’azionista. È pari all’attualizzazione dei flussi di cassa disponibili dopo il rimborso del debito.
ADSCR
L’indice è calcolato pari alla media dei valori di DSCR.
DSCR minimo
L’indice è calcolato pari al minimo dei valori di DSCR.
LLCR
L’indice è calcolato pari al rapporto tra i valori attualizzati dei flussi di cassa disponibili per rimborsi e i valori attualizzati dei flussi di cassa del servizio del debito.
Considerato che:
✓ la delibera 580/2019/R/idr come la Delibera 664/2015/R/IDR aggiornata dalla 918/2017 non richiede e la 643/2013/r/IDR, non richiede che al termine dell’affidamento sia completamente rimborsato il nuovo finanziamento, eventualmente necessario per la realizzazione del piano degli interventi;
✓ il prospetto di rendiconto finanziario previsto nel Tool ARERA MTI3, mette in relazione le voci “valore residuo” e “Stock di debito non rimborsato a fine affidamento (capitale + interessi)”
Tabella 104
In forma sintetica, si rappresentano i risultati dell’equilibrio economico finanziario:
Voce FCO - Rimborso del finanziamento 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
A CASSA (Inizio periodo) 13.152 13.649 23.285 19.686 15.548 14.097 12.477 7.022 4.949 3.305 9.120 16.939
B FCO 3.377 19.405 21.818 35.902 30.503 29.138 23.598 27.342 21.096 30.056 26.025 26.194
C Contributi pubblici + FoNI 10.962 14.267 16.476 13.422 11.992 7.370 6.463 9.064 12.298 9.630 9.593 6.162
D Tiraggio/Rimborso DSRA 9.258 14.416 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -5.500
E Investimenti (compresi capitalizzati) -21.823 -31.410 -28.492 -25.196 -27.325 -21.584 -20.153 -19.512 -15.023 -14.860 -11.177 -9.255
F Rimborso finaziamento quota capitale 0 0 -4.726 -17.268 -7.779 -7.869 -7.055 -10.219 -11.349 -10.855 -9.204 0
G Rimborso finaziamento quota interessi -1.276 -1.542 -1.858 -1.704 -1.490 -1.334 -1.165 -1.002 -748 -404 -64 0
H CASSA (Fine periodo) 13.649 28.785 26.502 24.843 21.450 19.818 14.166 12.694 11.224 16.872 24.292 34.539
di cui riserva DSCR 0 0 1.317 3.794 1.854 1.841 1.644 2.244 2.419 2.252 1.854 0
di cui riserva DSRA 0 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 5.500 0
(A+B+C+D)/(E+F) DSCR (senza DSRA senza cassa) 1,49 1,27 1,64 1,62 1,21 1,51 1,52 2,21 2,64