L industria tessile comasca: i risultati economico-finanziari del 2020

(1)

L’industria tessile comasca: i risultati economico-finanziari del 2020

Ilaria Sangalli, Direzione Studi e Ricerche

Osservatorio Distretto Tessile di Como (ODTC)

26 Gennaio 2022

(2)

2 3 Analisi di bilancio: margini e redditività 1 Composizione del campione

Analisi di bilancio: fatturato e costi

Agenda

²

(3)

Composizione del campione per fatturato

3

Composizione % del fatturato del campione:

spaccato per comparto (le bolle riportano la numerosità delle aziende per comparto)

Fatturato 2020 per comparto (milioni di euro): 390 Converter, 328 Aziende verticalizzate, 238 Tessiture, 131 Importatori di seta, 103 Tintorie, 93 Stamperie, 26 Torciture e Finissaggio (non si analizzano i dati del sotto-campione perché poco rappresentativi, vista la numerosità ridotta delle imprese).

La dimensione delle imprese è stata calcolata sulla base del fatturato 2019. Micro: fatturato < 5 mil. euro; Piccole: fatturato 5-10 mil. euro;

Medio-piccole: fatturato 10-15 mil. euro; Medio-Grandi: fatturato 15-50 mil. euro; Grandi: fatturato >50 mil. euro Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED

Composizione % del fatturato del campione:

spaccato per specializzazione e dimensione

Il fatturato complessivo 2020 del campione di 144 imprese del Distretto Tessile comasco ammonta a circa 1,3 miliardi di euro, suddivisi tra:

46 6 35

6 29 14 4 0,5%

1,5%

7,1%

7,9%

10,0%

18,2%

25,1%

29,8%

0% 10% 20% 30%

Finissaggio Torciture Stamperie Tintorie Importatori di seta Tessiture Aziende Verticalizzate Converter

4 0% 20% 40% 60% 80% 100%

Finissaggio Stamperie Tessiture Tintorie Torciture Converter Importatori di seta Aziende Verticalizzate Totale campione

Grandi Medio-grandi Medio-piccole Piccole Micro

(4)

2 3 Analisi di bilancio: margini e redditività 1 Composizione del campione

Analisi di bilancio: fatturato e costi

Agenda

⁴

(5)

Fatturato 2020 in forte contrazione nel complesso

5

del campione

Var. % del fatturato complessivo del campione

Nota: l’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma. Il tessile italiano si considera al netto del segmento Tessile casa e per l’arredamento (ateco 139).

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» - Ottobre 2021

Nel corso del 2020 il fatturato totale delle 144 imprese analizzate

ha registrato una contrazione tendenziale del 32%, pari a circa 600

milioni di euro

1,2%

4,9%

1,9%

-32,0%

1,4% 3,2%

-3,8%

-26,6%

-40%

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

2017 2018 2019 2020

Como

Tessile italiano

(6)

La dispersione delle performance

6

Variazione del fatturato: performance delle imprese

«migliori» e di quelle in forte difficoltà a confronto, anno 2020

Nel grafico di destra si rappresenta la crescita del fatturato delle imprese che si collocano in punti strategici della distribuzione delle performance: il decimo percentile indica il valore sotto il quale ricade il 10% delle imprese peggiori del campione, la mediana il valore di mezzo, il novantesimo percentile il valore sopra il quale ricade il 10% delle imprese migliori del campione.

Composizione delle imprese del campione per variazione del fatturato (positiva o negativa)

-52,6%

-35,4%

-18,0%

-60%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

Peggiori

(10° percentile) Mediana Migliori (90° percentile) 43,1%

54,9%

38,2%

2,8%

56,9%

45,1%

61,8%

97,2%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

2017 2018 2019 2020

Positiva Negativa

(7)

Cali di fatturato importanti in tutti i comparti di

7

specializzazione …

Var. % del fatturato 2020 per comparto

(le bolle riportano il dato medio delle aziende del comparto)

Nota: l’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma, per comparto di specializzazione.

Fatturato 2020 per comparto (milioni di euro): 390 Converter, 328 Aziende verticalizzate, 238 Tessiture, 131 Importatori di seta, 103 Tintorie, 93 Stamperie, 26 Torciture e Finissaggio (non si analizzano i dati del sotto-campione perché poco rappresentativi, vista la numerosità ridotta delle imprese).

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED -36,0%

-34,3%

-34,0%

-32,0%

-29,4%

-26,9%

-14,5%

-50% -40% -30% -20% -10% 0%

Importatori di seta Tessiture Converter Totale campione Aziende verticalizzate Stamperie

Tintorie -27,1

-30,7

-28,8 -33,5

-35,5

-36,8

-35,4

(8)

… indipendentemente dalla dimensione aziendale

8

Var. % del fatturato 2020, per comparto e dimensione delle imprese

Nota: l’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma, incrociando i dati per comparto di specializzazione e dimensione. La dimensione delle imprese è stata calcolata sulla base del fatturato 2019. Micro e piccole imprese: fino a 10 mil. di euro di fatturato; imprese medio-grandi: dai 10 milioni di euro di fatturato in poi.

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED -32,9%

-24,0%

-31,3%

-37,8%

-32,6%

-39,6%

-34,0%

-26,9%

-34,3%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

Converter Stamperie Tessiture

Medie e Grandi imprese Micro e Piccole imprese Totale comparto

(9)

In calo i costi per materie prime e semilavorati

9

Acquisti di materie prime e semilavorati in percentuale del fatturato, per comparto

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED Anno 2020

(dato medio delle aziende del comparto)

Nel 2020 i costi sostenuti per l’acquisto di materie prime e semilavorati (in percentuale del fatturato) sono diminuiti mediamente di 2 punti percentuali, nel complesso del campione, per un peso prossimo al 34,5%.

Si riscontra ampia eterogeneità tra i comparti e all’interno dei comparti stessi.

Differenza sul 2019

19,9%

21,9%

32,4%

34,5%

38,1%

39,7%

78,7%

0% 20% 40% 60% 80%

Stamperie Tintorie Aziende Verticalizzate Totale Converter Tessiture Importatori di seta

-0,8%

0,4%

-3,2%

-2,0%

-6,0%

-0,4%

3,4%

-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6%

Stamperie Tintorie Aziende Verticalizzate Totale Converter Tessiture Importatori di seta

(10)

Cresce l’incidenza dei costi per servizi e lav. terze …

10

Costi per servizi e lavorazioni terze in percentuale del fatturato, per comparto

Anno 2020

(dato medio delle aziende del comparto)

Nel 2020 i costi sostenuti per servizi e lavorazioni terze sono aumentati in percentuale del fatturato, nel complesso del campione, per un peso prossimo al 46,5%. Si riscontra ampia eterogeneità tra i comparti e all’interno dei comparti stessi.

14,7%

31,7%

32,6%

38,7%

39,4%

46,5%

72,1%

0% 20% 40% 60% 80%

Importatori di seta Tessiture Aziende Verticalizzate Stamperie Tintorie Totale Converter

4,3%

3,9%

1,6%

6,3%

5,7%

8,8%

16,7%

0% 4% 8% 12% 16% 20%

Importatori di seta Tessiture Aziende Verticalizzate Stamperie Tintorie Totale Converter

(11)

… e del costo del lavoro

11

Costo del lavoro in percentuale del fatturato, per comparto

Anno 2020

(dato medio delle aziende del comparto)

Nel 2020 il costo del lavoro è cresciuto in percentuale del fatturato, nel complesso del campione, per un peso prossimo al 29,8%. Si riscontra ampia eterogeneità tra i comparti e all’interno dei comparti stessi.

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED 8,5%

18,9%

29,4%

29,6%

29,8%

41,6%

41,9%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Importatori di seta Converter Tessiture Aziende Verticalizzate Totale Stamperie Tintorie

2,1%

-0,9%

5,3%

4,5%

3,1%

5,1%

4,6%

-4% 0% 4% 8%

Importatori di seta Converter Tessiture Aziende Verticalizzate Totale Stamperie Tintorie

(12)

2 3 Analisi di bilancio: margini e redditività 1 Composizione del campione

Analisi di bilancio: fatturato e costi

Agenda

¹²

(13)

EBITDA margin in forte contrazione ma con elevata

13

dispersione delle performance …

EBITDA margin

Nota: . Il tessile italiano si considera al netto del segmento Tessile casa e per l’arredamento (ateco 139). l’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma. L’EBITDA è calcolato come valore della produzione al netto degli altri ricavi – costi esterni – costo del lavoro. L’EBITDA margin è espresso in percentuale del fatturato. Nel grafico di destra si rappresenta l’EBITDA margin delle imprese che si collocano in punti strategici della distribuzione delle performance: il decimo percentile indica il valore dei margini sotto il quale ricade il 10% delle imprese peggiori del campione, la mediana il valore di mezzo, il novantesimo percentile il valore dei margini sopra il quale ricade il 10% delle imprese migliori del campione.

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» - Ottobre 2021

La contrazione dell’EBITDA margin 2020, nel complesso del campione, è maggiore rispetto a quella del tessile italiano.

Dispersione delle performance: confronto tra l’EBITDA margin delle imprese migliori e di quelle

in difficoltà, anno 2020

7,3% 7,6% 3,2%

8,9% 8,4% 5,3%

0%

5%

10%

2018 2019 2020

Como Tessile italiano

-24,5%

-1,8%

11,1%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

Peggiori

(10° percentile) Mediana Migliori (90° percentile)

(14)

… e differenze marcate tra i comparti: calo più

14

accentuato per tintorie, stamperie e tessiture

EBITDA margin 2020 per comparto

(le bolle riportano la differenza tra il 2020 e il 2019)

Nota: l’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma, per comparto di specializzazione. L’EBITDA è calcolato come valore della produzione al netto degli altri ricavi – costi esterni – costo del lavoro. L’EBITDA margin è espresso in percentuale del fatturato.

-2,1

-4,5

-4,4

-8,0

1,3

EBITDA margin 2020, per comparto e dimensione delle imprese

-8,4

-7,8 -2,0%

-0,3%

2,6%

3,0%

3,2%

5,2%

6,3%

-6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8%

Tessiture Tintorie Importatori di seta Stamperie Totale campione Aziende verticalizzate Converter

8,5% 7,3% -1,5%

-1,5% -6,3% -3,1%

6,3% 3,0% -2,0%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

Converter Stamperie Tessiture

Medie imprese e grandi imprese Micro e piccole imprese

Totale comparto

(15)

In calo la redditività operativa …

15

(EBIT/Capitale investito) ROI

Nota: il tessile italiano si considera al netto del segmento Tessile casa e per l’arredamento (ateco 139). L’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma. L’EBIT è calcolato come EBITDA – Ammortamenti e svalutazioni. Nel grafico di destra si rappresenta il ROI delle imprese che si collocano in punti strategici della distribuzione delle performance: il decimo percentile indica il valore di ROI sotto il quale ricade il 10% delle imprese peggiori del campione, la mediana il valore di mezzo, il novantesimo percentile il valore del ROI sopra il quale ricade il 10% delle imprese migliori del campione.

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» - Ottobre 2021

ROI (EBIT/Capitale investito)

Confronto tra la performance delle imprese migliori e di quelle in difficoltà, anno 2020

6,0% 5,9% -0,9%

7,3% 6,5% 1,2%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

2018 2019 2020

-20,1%

-4,0%

8,8%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Peggiori

(10° percentile) Mediana Migliori (90° percentile)

(16)

… trainata verso il basso dai margini netti e da una

16

minore rotazione del capitale investito…

Nota: il tessile italiano si considera al netto del segmento Tessile casa e per l’arredamento (ateco 139). L’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma.

L’EBIT è calcolato come EBITDA – Ammortamenti e svalutazioni.

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia

Margini netti

(EBIT in % del Fatturato) Tasso di rotazione del capitale investito (Fatturato in % del Capitale investito) Scomposizione del ROI:

4,2% 4,0%

-1,0%

7,9% 7,4%

4,2%

-3%

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

2018 2019 2020

1,4 1,5

0,9

1,3 1,3

1,0

0,0 0,5 1,0 1,5

2018 2019 2020

(17)

… in tutti i comparti

17

ROI per comparto

(EBIT/Capitale investito, 2020; le bolle riportano la differenza tra il 2020 e il 2019)

Nota: l’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma, per comparto di specializzazione. I Margini netti sono calcolati come EBIT in percentuale del Fatturato (MON/Fatturato). Il Tasso di rotazione del capitale investito è calcolato come Fatturato in percentuale del Capitale investito.

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» - Ottobre 2021

Scomposizione del ROI per comparto (Margini netti e Tasso di rotazione del

capitale investito, 2020)

-8,1

1,2

-9,3

-6,8

-6,3

-9,3

-5,6

Aziende verticalizzate

Converter

Importatori di Stamperie seta

Tessiture

Tintorie

Totale campione

0,6 0,7 0,8 0,9 1,0 1,1 1,2

-9% -4% 1% 6%

Tasso di rotazione capitale

MON/Fatturato -6,4%

-5,3%

-4,4%

-0,9%

0,7%

1,3%

4,6%

-10% -5% 0% 5% 10%

Tessiture Stamperie Tintorie Totale campione Aziende verticalizzate Importatori di seta Converter

(18)

In contrazione marcata anche la redditività

18

complessiva misurata dal ROE

ROE netto

(Utili al netto delle imposte/Patrimonio Netto)

Nota: il tessile italiano si considera al netto del segmento Tessile casa e per l’arredamento (ateco 139). L’analisi è eseguita sulla base del criterio dei bilanci somma, per comparto di specializzazione.

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei

Il ROE netto è in contrazione sul livello 2020 (-1,8%), nel complesso del campione, a fronte di un calo più marcato nel tessile italiano.

-8,4

-13,2

4,2

-8,6

-10,2

-6,3

-8,5

ROE netto per comparto, anno 2020

(Utili al netto delle imposte/Patrimonio Netto 2020;

le bolle riportano la differenza tra il 2020 e il 2019)

-6,6%

-6,4%

-3,8%

-1,8%

-0,3%

0,0%

3,9%

-10% -6% -2% 2% 6%

Tintorie Tessiture Stamperie Totale Importatori di seta Aziende Verticalizzate Converter

8,9% 6,9% -1,8%

8,1% 6,7% 0,5%

-5%

0%

5%

10%

2018 2019 2020

(19)

Legenda: voci di bilancio CERVED e calcolo indici 19

Fatturato: 280 (A.1. Ricavi delle vendite e delle prestazioni) Acquisti di materie prime e semilavorati: 320 (B.6. Acquisti)

Servizi e godimento beni terzi: 302 (B.7. Servizi) + 304 (B.8.Godimento beni di terzi) Costo del personale: 370 (B.9. Personale)

EBITDA: Produzione al netto degli altri ricavi – Costi esterni – Costo del personale = 270 (A. VALORE DELLA PRODUZIONE) – 300 (A.5. Altri ricavi) - 330 (B.11. Variazione delle materie prime (+-)) – 320 (B.6. Acquisti) – 302 (B.7. Servizi) – 304 (B.8. Godimento beni di terzi) – 370 (B.9. Personale)

EBIT: EBITDA – Ammortamenti e svalutazioni = 270 (A. VALORE DELLA PRODUZIONE) – 300 (A.5. Altri ricavi) - 330 (B.11. Variazione delle materie prime (+-)) – 320 (B.6. Acquisti) – 302 (B.7. Servizi) – 304 (B.8. Godimento beni di terzi) – 370 (B.9. Personale) – 390 (B.10. Ammortamenti e svalutazioni)

Utili: 477 (21. Utile/ Perdita dell'esercizio)

ROI: EBIT/Capitale investito: EBIT/(30 (B.I. IMMATERIALI) + 40 (B.II. MATERIALI) + 80 (C.I. RIMANENZE) + 102 (C.II.1. Clienti )+ 120 (C.IV. DISPONIBILITA' LIQUIDE) – 195 (D.6. Acconti / Anticipi) – 215 (D.7.

Debiti verso Fornitori)

ROE netto: Utili/Patrimonio netto = 477 (21. Utile / Perdita dell'esercizio)/ 160 (A. PATRIMONIO NETTO (+-))

Debiti finanziari/Passivo: (190 (D. DEBITI) – 195 (D.6. Acconti / Anticipi) – 215 (D.7. Debiti verso Fornitori))/ 240 Totale Passivo

Leverage: Debiti finanziari/Patrimonio netto= 190 (D. DEBITI) – 195 (D.6. Acconti / Anticipi) – 215

(D.7. Debiti verso Fornitori)/160 (A. PATRIMONIO NETTO (+-))

(20)

Importanti comunicazioni

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A cura di:

Ilaria Sangalli e Enrica Spiga, Direzione Studi e Ricerche, Intesa Sanpaolo Report prepared by:

Ilaria Sangalli and Enrica Spiga, Research Department, Intesa Sanpaolo