Analisi del Rendiconto finanziario

Tabella 2.88: Rendiconto finanziario del Teatro Real di Madrid.

Rendiconto finanziario 2014 2015 2016 2017 2018

FLUSSI DI CASSA DERIVANTI DALLE ATTIVITÀ OPERATIVE (I) - 10.275.970 - 4.608.827 - 16.811.069 - 580.422 - 7.078.287

Risultato dell'esercizio prima delle imposte - 4.475.291 - 2.388.009 - 1.328.236 - 850.112 118.630 Adeguamenti al risultato: - 4.639.237 - 1.541.445 - 7.258.838 - 6.860.855 - 8.843.761 Ammortamento delle immobilizzazioni 1.967.061 1.827.304 1.780.492 1.691.485 4.311.604 Rettifiche di valore per riduzione di valore 504.739 96.919 127.589 - 107.975 - 71.216 Variazione degli accantonamenti - 37.437 337.636 - 330.000 - 24.623 - 14.172 Imputazione di sovvenzioni, donazioni e legati ricevuti - 6.806.801 - 3.069.369 - 8.827.079 - 8.347.226 - 13.049.770 Risultato per riduzione e cessione delle immobilizzazioni - 48.960 93.433 - 20.206 Proventi finanziari - 66.563 - 69.309 - 246 - 24

Altri proventi e costi - 200.236 - 615.666 - 103.028 - 72.491

Variazioni del capitale corrente - 1.228.005 - 1.903.018 - 8.224.240 7.130.521 1.646.844 Rimanenze 34.258 - 1.379.295 - 1.592.374 Debitori e altri crediti 284.864 - 9.257.039 - 5.593.242 2.874.220 1.900.231 Altre attività correnti 130.895 - 328.838 - 109.176 1.604.754 52.132 Creditori e altri debiti 1.195.258 3.480.402 - 2.530.962 1.280.648 1.928.436 Altre passività correnti - 2.873.280 2.201.489 9.140 2.750.193 - 641.581 Altre attività e passività correnti 2.000.968

Altri flussi finanziari derivanti dalle attività operative 66.563 1.223.645 246 24 Riscossione di interessi 66.563 1.223.645 246 24

FLUSSI DI CASSA DERIVANTI DALLE ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO (II) 23.673 - 752.647 - 602.396 - 663.962 - 1.001.164 Pagamenti per investimenti - 976.377 - 837.130 - 648.476 - 721.900 - 1.043.413 immobilizzazioni immateriali - 25.509 - 43.873 - 22.930 - 104.175 - 394.797 Immobilizzazioni materiali - 950.868 - 699.823 - 612.482 - 575.183 - 523.396 Altre attività finanziarie - 177.987 - 13.064 - 42.542 - 125.220 Spese per disinvestimenti 1.000.050 84.483 46.080 57.938 42.249

Immobilizzazioni materiali 20.206

Altre attività finanziarie 1.000.050 84.483 46.080 57.938 22.043 FLUSSI DI CASSA DERIVANTI DALLE ATTIVITÀ FINANZIAMENTO (III) 9.726.731 8.066.600 17.616.682 3.123.855 4.507.457 Incassi e pagamenti relativi a operazioni patrimoniali 9.726.731 8.066.600 17.616.682 3.123.855 4.507.457 sovvenzioni, donazioni e legati ricevuti 9.726.731 8.066.600 17.616.682 3.123.855 4.507.457 EFFETTO DELLE VARIAZIONI DEI TASSI DI CAMBIO (IV)

Incremento (Decremento) delle disponibilità liquide (I+II+III+IV) - 525.566 2.705.126 203.217 1.879.471 - 3.571.995

Disponibilità liquide a inizio esercizio 4.251.684 3.726.118 6.431.244 6.634.461 8.513.932

Fonte: Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado (2014-2015-2016-2017-2018) valori espressi in unità di euro ed in percentuale.

I flussi di cassa reddituali presentano solo decrementi in relazione ad un costante aumento dei fabbisogni delle attività. Anche i flussi di cassa derivanti dalle attività di investimento mostrano ad eccezione del 2014 solo valori negativi, con l’apice toccato nel 2018 dove si registra -1.001.164 euro. Invece, i flussi di cassa derivanti dalle attività di finanziamento avanzano decrementi molto significativi con un trend di decrescita, ad eccezione del 2016 dove si registra un valore anomalo molto importante.

Infine, si ha il valore sull’incremento/decremento delle disponibilità liquide, le quali presentano un aumento negli esercizi dal 2015 al 2017, mentre nel 2014 e nel 2018 si assiste ad una riduzione. In particolare, nel 2018 si registra una contrazione nelle disponibilità liquide di circa 3,5 milioni di euro.

2.12.2 Rendiconto finanziario del Teatro Comunale

Tabella 2.89: Rendiconto finanziario inerente al flusso finanziario derivante dalla gestione reddituale.

Fonte: Teatro Comunale di Bologna, bilanci (2014-2015-2016-2017-2018), valori espressi in unità di euro ed in percentuale.

Il flusso finanziario della gestione reddituale presenta un andamento positivo fino al 2018 quando torna a presentare un flusso negativo come nel 2014, dovuto principalmente alla componente denominata “utilizzo dei fondi”.

Rendiconto finanziario 2014 2015 2016 2017 2018

A. FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALLA GESTIONE REDDITUALE

Utile (perdita) dell'esercizio - 1.025.599 - 1.957.780 24.046 209.776 280.038 Imposte sul reddito 273.205 47.513 114.579 111.272 112.478 Interessi passivi (interessi attivi) 373.237 244.862 173.985 146.701 147.059

1. Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte - 379.157 - 1.665.405 312.610 467.749 539.575

Rettifiche per elementi non monetari senza contropartita nel CCN

Accantonamenti ai fondi 437.536 1.019.468 876.249 915.382 663.753 Ammortamenti delle immobilizzazioni 472.070 670.413 596.187 570.863 528.632 Totale Rettifiche per elementi non monetari senza contropartita nel CCN 909.606 1.689.881 1.472.436 1.486.245 1.192.385

2. Flusso finanziario prima delle variazioni del CCN 530.450 24.476 1.785.046 1.953.994 1.731.960

Variazione del capitale circolante netto

Decremento (Incremento) delle rimanenze 853 - 1.860 14.122 - 8.403 - 3.411 Decremento (Incremento) dei crediti vs clienti - 80.424 - 109.720 150.986 119.645 - 180.148 Incremento (Decremento) dei debiti vs fornitori 467.092 - 27.618 664.233 - 836.897 - 393.163 Decremento (Incremento) dei ratei e risconti attivi - 74.907 242.572 48.120 - 58.134 - 45.930 Incremento (Decremento) dei ratei e risconti passivi 1.609.624 449.956 11.732 160.083 299.881 Altre variazioni del capitale circolante netto - 4.533.486 1.462.368 - 1.405.227 2.472.062 - 1.031.158 Totale variazioni del capitale circolante netto - 2.611.248 2.015.698 - 516.033 1.848.355 - 1.353.929

3. Flusso finanziario dopo le variazioni del CCN - 2.080.798 2.040.174 1.269.013 3.802.350 378.031

Altre rettifiche

Interessi incassati (pagati) - 75.838 - 175.403 - 150.629 - 126.223 - 147.059 (Imposte sul reddito pagate) - 23.205 - - 42.511 - 112.272 - 112.478 (Utilizzo dei fondi) - 327.071 - 517.026 - 481.129 - 1.941.379 - 2.018.240 Totale altre rettifiche - 426.114 - 692.429 - 674.269 - 2.178.874 - 2.277.777

Tabella 2.90: Rendiconto finanziario inerente al flusso finanziario derivante dall’attività d’investimento.

Fonte: Teatro Comunale di Bologna, bilanci (2014-2015-2016-2017-2018), valori espressi in unità di euro ed in percentuale.

I flussi finanziari derivanti dalle attività di investimento presentano una decrescita per tutto l’arco temporale, ad eccezione del 2018 dove si registra un risultato positivo dovuto alla vendita dell’immobile di Via Oberdan 24, la cui liquidità è andata a coprire le variazioni del Capitale Circolante Netto e la quota d’esercizio del rimborso del finanziamento del Piano di Risanamento.

Tabella 2.91: Rendiconto finanziario inerente al flusso finanziario derivante dall’attività di finanziamento.

Fonte: Teatro Comunale di Bologna, bilanci (2014-2015-2016-2017-2018), valori espressi in unità di euro ed in percentuale.

Dall’ultima tabella si evince la crescita e la decrescita delle disponibilità liquide che nel corso dei cinque anni, hanno presentato un solo decremento nel 2017. Inoltre, risulta necessario sottolineare che l'aumento ottenuto nel 2016 di circa 2,3 milioni di euro è da ascrivere essenzialmente al rientro dell’anticipazione bancaria in corso al 31/12/2016. Perciò la disponibilità liquida al 31/12/2017, senza l’inclusione di tale voce mostrerebbe un incremento rispetto all’anno 2016 di 445 mila euro. Inoltre, si evidenziano delle irregolarità nella rendicontazione degli esercizi 2014, 2015 e 2016, in quanto i

B. FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO 2014 2015 2016 2017 2018

immobilizzazioni materiali

(Investimenti) - 179.825 - 418.625 - 684.512 - 573.146 2.898.749 Prezzo di realizzo disinvestimenti 8.005 209 19.540 4 98.931 Immobilizzazioni immateriali

(Investimenti) - 103.772 - 21.176 - 228.352 - 44.871 - 82.282 Prezzo di realizzo disinvestimenti

Immobilizzazioni finanziarie

(Investimenti) 65 - 643.362 Prezzo di realizzo disinvestimenti

FLUSSO FINANZIARIO DELLE ATTIVITA' DI INVESTIMENTO (B) - 275.526 - 1.082.954 - 893.324 - 618.014 2.915.398

C. FLUSSI FINANZIARI DERIVANTI DALL'ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO 2014 2015 2016 2017 2018

Mezzi di terzi 1.192.350 - 3.947.071 3.000.000 - 3.000.000 - Incremento (Decremento) debiti a breve vs banche 2.557.314 14.400.000

Accensione finanziamenti - 10.000.000 - 336.820 - 560.716 - 563.522 Rimborso finanziamenti

Mezzi propri

Aumento di capitale a pagamento - 877.976

FLUSSO FINANZIARIO DELLE ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO (C) 2.871.688 452.929 2.663.180 - 3.560.716 - 563.522 Incremento (Decremento) delle disponibilità liquide 89.250 717.721 2.364.600 - 2.555.254 452.131

Disponibilità liquide a inizio esercizio 4.174 131.875 811.144 3.104.329 549.074 Disponibilità liquide a fine esercizio 131.875 811.144 3.104.329 549.074 1.001.205

valori di incremento/decremento delle disponibilità liquide non corrispondono con i valori delle disponibilità liquide di inizio e fine anno.

2.12.3 Comparazione

I due rendiconti finanziari seguono le stesse procedure di rendicontazione divise nelle tre aree gestionali: area operativa, area delle attività di investimento e area delle attività di finanziamento.

Grafico 2.17: Andamento delle disponibilità liquide dei due teatri.

Fonte: Teatro Comunale di Bologna, bilanci (2014-2015-2016-2017-2018) e Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado (2014-2015-2016-2017-2018) valori espressi in unità di euro.

Il Grafico 2.17 mostra gli andamenti delle disponibilità liquide dei due teatri all’interno dell’arco temporale studiato e da esso si osserva come il Real abbia un andamento più incostante rispetto al Comunale. Infine, si denota una situazione opposta nel 2018, dove si riscontra una grande diminuzione delle liquidità del Real ed un aumento delle stesse nel Comunale. Da sottolineare il fatto che il Real ha generalmente un ammontare di risorse liquide molto superiore al Comunale, basti pensare che in media il Real sia aggira sui 6,05 milioni di euro, mentre il Comunale su 1,1 milioni di

-4000000 -3000000 -2000000 -1000000 0 1000000 2000000 3000000 4000000 2014 2015 2016 2017 2018

Variazione delle disponibilità liquide