Miglioramento Istruzione e Formazione

Per migliorare la professionalità dei funzionari e dei dipendenti facenti parte dell’associazione, JSDA esegue diversi programmi di formazione in materia legislativa e finanziaria;

Per far fronte alla globalizzazione dei mercati finanziari e dei capitali, la JSDA partecipa a conferenze internazionali quali il Consiglio internazionale delle associazioni di attività mobiliari (ICSA), l'Asia Securities Forum (ASF), e l’

International Organization of Securities Commissions (IOSCO)23, conduce uno

23 _{L'Organizzazione Internazionale delle Autorità di controllo dei mercati finanziari (IOSCO),}

scambio di informazioni e costruisce rapporti le associazioni estere relative al mondo finanziario, ecc. Inoltre, JSDA promuove il mercato giapponese all'estero, risponde alle richieste di informazioni dall'estero e raccoglie le informazioni pertinenti.

2.2.2 La Financial Futures Association of Japan (FFAJ)

Con la deregolamentazione e la globalizzazione dei mercati finanziari che avanza rapidamente, nei recenti anni a fronte di un miglioramento nell’information

technology e dei sistemi finanziari in generale, i mercati finanziari dei futures

sono cresciuti esponenzialmente e sono diventati parte integrante dei mercati dei capitali internazionali

Naturalmente, il ruolo giocato dalle società che svolgono le attività relative ai

futures finanziari ha assunto sempre più importanza così come è cresciuto il

numero degli investitori e l’utilizzo di tale tipologia di strumenti.

Nell’ottica di tale trend, la Financial Futures Association of Japan (FFAJ) è stata istituita nell’agosto del 1989 con autorizzazione da parte del Ministero delle Finanze in linea con la Financial Futures Trading Law promulgata nel 1988. L’obiettivo primario della FFAJ è garantire la protezione degli investitori e una sana crescita dell’industria dei Financial Futures attraverso la gestione propria di società che negoziano tali strumenti.

Successivamente in base alla modifica delle Financial Futures Trading Law nel 1992, la FFAJ ha rafforzato le sue funzioni di autoregolamentazione migliorando in tal modo la qualità dei servizi offerti. La legge sui futures citata in precedenza è stata ulteriormente revisionata nel 2005, con la conseguenza che le negoziazioni di futures sui mercati OTC con la clientela retail sono stati aggiunti nelle attività autorizzate legate a tali strumenti.

Il 30 Settembre del 2007 è entrato in vigore il FIEA (Financial Instruments and

Exchange Act), il quale integra anche la Financial Futures Trading Law e le altre 





 mondo. All'organizzazione appartengono circa 200 aderenti che si distinguono in membri ordinari e associati (in particolare autorità di vigilanza) e affiliate members (soprattutto

leggi di riferimento in tema di futures. In base a tale testo normativo sono state apportate importanti novità sul mercato: da un lato ha ricondotto sotto un'unica definizione, Financial Instruments Firms, molte delle società operanti nel settore finanziario come le Financial Futures Firms, le Securities Firms e le Investment

Firms; inoltre le banche e le altre istituzioni finanziarie registrate sono state

ricomprese sotto la definizione di Registred Financial Institutions e la FFAJ è diventata un associazione di società finanziarie di pubblico interesse public-

interest corporation financial instruments firms associatio".

Nell’agosto del 2010 la FFAJ contava un totale di 182 società e organizzazioni associate (175 membri ordinari e 7 membri speciali) e svolge il suo compito di Istituzione di Autoregolamentazione su gli intermediari e le società registrate che operano nel settore dei financial futures, attraverso la corresponsione di servizi e regolando l’attività delle società associate e più in generale quindi del mercato. Inoltre svolge un importante ruolo in tema di pubblicazione delle informazioni derivanti da studi e ricerche per far acquisire agli investitori una maggiore conoscenza del mercato.

Dal luglio del 2000 le società finanziarie, gli intermediari finanziari registrati, nonché la FFAJ in quanto associazione di società, sono state sottoposte sotto la supervisione del commissario della FSA (Financial Service Agency).

Tra le attività svolte dall’associazione vi sono innanzi tutto:

1. La formulazione di norme di autoregolamentazione per le società associate e attività di supervisione su quest’ultime per verificare la conformità a tali norme; 2. Attività di gestione dei reclami o rimostranze degli investitori nei rapporti con le società associate. Inoltre si pone come organo di mediazione nella risoluzione di eventuali conflitti.

3. Conduce ricerche su entrambi i mercati dei futures, domestico e estero, fornisce e pubblica studi e statistiche e effettua proposte per il sano sviluppo del settore.

4. Emette pubblicazioni sui futures finanziari, tiene seminari, corsi di formazione e conferenze per informare ed accrescere le conoscenze degli investitori. Importante è anche l’attività informativa svolta tramite in sito internet.

Se queste sono le attività principali svolte dalla FFAJ vediamo adesso quali sono le principali aree sulle quali l’associazione svolge la sua attività di supervisione: 1) INTERST RATE FUTURES

Le negoziazioni sugli Interst Rate Futures possono causare gravi perdite a causa delle fluttuazioni dei tassi di interesse che sono la componente essenziale dell’operazione.

Le operazioni su tale tipologia di strumenti coinvolgono quantitativi monetari superiori rispetto ai margini che l’investitore deposita. Ma anche le perdite possono essere proporzionate a tale differenza.

Con riferimento alle negoziazione delle opzioni, il periodo durante il quale tale opzione può essere esercitata (periodo di esercizio) è limitato.

Un acquirente di una opzione può subire la perdita, a causa del lasso di tempo del diritto dell’opzione, dell’ammontare totale del premio d’opzione pagato, senza che l’investitore effettui la rivendita o la eserciti oppure che il sistema di esercizio automatico sia applicato.

Colui che vende un opzione è, quando l’assegnazione è stata effettuata, sempre obbligato a ad accettare tale assegnazione. Il venditore dovrebbe essere consapevole che la perdita in cui si incorre è illimitata mentre la perdita dell’acquirente è limitata.

Quando il sistema di negoziazione o il sistema di comunicazione, che connette le borse con gli intermediari e con gli investitori, non funziona correttamente si potrebbe pervenire a situazioni in cui il mancato piazzamento, esecuzione, conferma o addirittura cancellazione dello stesso possono causare grandi problemi.

L’associazione raccoglie le commissioni degli investitori al momento dell’inserimento dell’ordine

All’investitore comunque non è permesso cancellare un ordine (cooling-off) una volta che questo è stato piazzato.

NEGOZIAZIONI SUL MERCATO FOREX E I RISCHI SUL MARGINE