Il titolo

Il titolo azionario IGD è quotato sul segmento STAR gestito da Borsa Italiana, all’interno del settore Beni Immobili. Il lotto minimo degli scambi è di 1 euro. Lo specialist è Intermonte.

Codici dell’azione IGD:

RIC: IGD.MI BLOOM: IGD IM ISIN: IT0003745889

Il capitale sociale di IGD SIIQ SpA al 31 dicembre 2010 è composto da 309.249.261 azioni del valore nominale di 1 euro.

Indici nei quali il titolo IGD è incluso:

FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate Index;

EPRA: European Public Real Estate Association

Euronext IEIF REIT Europe

IEIF: Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière

20 I corsi dei titoli quotati del settore immobiliare europeo, rappresentati dall’indice EPRA NAREIT Europe, hanno segnato un progresso del 10,6% tra il 4 gennaio e il 31 dicembre del 2010. Nel medesimo arco temporale il titolo azionario IGD ha registrato una flessione dell’8,6%. E’ interessante ricordare che nel corso del 2009, mentre il prezzo del titolo IGD era salito del 39,1%, l’indice di settore aveva mostrato un incremento più contenuto, nell’ordine del 20,2%. Nel 2010 il titolo IGD ha registrato il massimo di periodo di 1,59 euro in apertura d’anno, il 4 gennaio 2010, mentre ha toccato il minimo il 2 luglio 2010 a 1,05 €. Rispetto a tale minimo di inizio luglio, al 31 dicembre 2010 il prezzo del titolo aveva recuperato il 38,8%. IGD ha mostrato una performance dell’azione in linea con l’andamento dell’indice europeo nei primi due mesi del 2010; da marzo ha invece sottoperformato, essenzialmente per effetto della disaffezione degli investitori esteri per i titoli immobiliari italiani e in conseguenza dell’uscita del titolo dall’indice GPR REIT 250, a causa della ridotta liquidità. In settembre, mentre l’indice recuperava oltre il 10%, il titolo IGD risentiva probabilmente anche delle vendite da parte di alcuni

‘investitori REIT’ che si andavano a posizionare su Beni Stabili, in vista della imminente trasformazione in SIIQ della Società. Buona parte della sottoperformance rispetto all’indice è stata colmata nel mese di ottobre, quando l’ingresso di investitori esteri nel capitale ha permesso alle quotazioni di passare da 1,20 a 1,45 euro. Nel mese di novembre, caratterizzato da ampie correzioni dei mercati azionari a causa di un premio per il rischio più elevato, collegato ai timori di crisi dei debiti sovrani di alcuni Paesi dell’area Euro, anche il titolo IGD ha ritracciato oltre metà dell’incremento di prezzo di ottobre, per poi recuperare altrettanto velocemente livelli intorno a 1,45 euro in dicembre. Nelle prime settimane del 2011 IGD ha poi ulteriormente ridotto la sottoperformance rispetto all’indice, portandosi su quotazioni intorno a 1,55 euro, mentre l’indice europeo continua a oscillare attorno ai livelli di chiusura d’anno.

Andamento prezzo IGD a confronto con l’indice europeo del settore immobiliare (base 4.1.2010 = 100)

Fonte: Elaborazioni IGD su dati EPRA

Nel corso del 2010 il titolo IGD ha registrato scambi medi giornalieri di circa 360.000 pezzi.

21 Andamento dei volumi del titolo IGD dal 4 gennaio 2010

Fonte: dati Borsa Italiana

L’andamento comparato con l’indice del mercato azionario italiano mostra la sottoperformance del titolo tra marzo e settembre, completamente recuperata grazie ai rialzi delle quotazioni IGD nel mese di ottobre. Negli ultimi due mesi l’andamento del titolo è stato simile a quello del FTSE Italia All-share Index. Nel corso del 2010 pertanto il prezzo di IGD ha registrato una variazione negativa dell’8,6% a fronte di una contrazione media del listino italiano del 12,6%.

Andamento del prezzo del titolo IGD a confronto con l’indice del mercato azionario italiano (FTSE Italia All-share) dal 4 gennaio 2010

Fonte: Elaborazioni IGD su dati Borsa Italiana

22 Il NAV

Di seguito si riporta il calcolo del NNAV per share

FY '10 FY '09 Market value Immobili di Proprietà, terreni e iniziative di sviluppo

dirette a 1.803,98 1.724,86

Investimenti Immobiliari, terreni, iniziative di svil. Dirette b 1.804,01 1.726,02

Plusvalenza/(minusvalenza) potenziale c=a-b (0,03) (1,17)

Patrimonio netto (inclusi terzi) 773,45 747,53

Valore azioni proprie (incl. Commissioni) 22,25 22,25

Patrimonio netto rettificato h 795,71 769,79

Prezzo corrente azione IGD 31-dic-10 1,46 1,56

Plusvalenza/(minusvalenza) potenziale su azioni proprie d (6,12) (5,02)

Totale plusvalore e=c+d (6,15) (6,18)

NAV f=e+h 789,56 763,60

Numero azioni g 309,25 309,25

NAV per azione f/g 2,55 2,47

Tax rate su plus/minus da immobili 27,7% 27,9%

Totale Plusvalore/(minusvalore) netto i (6,14) (5,86)

NNAV l=h+i 789,57 763,93

NNAV per azione m=l/g 2,55 2,47

Il NAV ha avuto un incremento rispetto al dicembre 2009 del 3,24% analogamente all’incremento del NNAV.

Tale incremento è da imputarsi all’aumento del patrimonio netto complessivo. Il tax rate sulle plusvalenze è pari all’aliquota Ires (27,5%) e alla quota forfettaria Irap cui IGD SIIQ è assoggettata.

Il grafico seguente rappresenta il rapporto tra il prezzo del titolo (rilevato l’ultimo giorno dell’anno di riferimento) e il NNAV dal 2005 al 31 dicembre 2010.

0,46 0,57

1,83

0,85

0,63

2006 2007 2008 2009 2010

Dividendo

All’Assemblea dei Soci del 20 aprile 2011 il Consiglio di Amministrazione di IGD proporrà la distribuzione di un dividendo di 0,075 euro per azione, con un incremento del 50% rispetto al dividendo di 0,050 euro pagato per l’esercizio 2009.

23 Struttura dell’azionariato

Nel corso del 2010 non sono mutati gli azionisti che controllano quote superiori al 2% del capitale sociale.

Dal 14 febbraio 2011, quindi successivamente alla chiusura dell’esercizio, AXA Investment Managers detiene una quota pari al 2,01% del capitale sociale.

Principali azionisti

Fonte: libro soci IGD SIIQ SPA e Comunicazioni Consob partecipazioni rilevanti

* (di cui 7.745,919 azioni ordinarie, pari al 2,505% sono detenute da Fondazione Cassa di Risparmio di Imola e Fondazione Cassa di Risparmio in Bologna.

Patti parasociali

Il patto sottoscritto da Coop Adriatica e Unicoop Tirreno il 2 febbraio 2011, rilevante ai sensi del’art. 122 del TUF, ha per oggetto 170.516.129 azioni ordinarie della Società, che rappresentano il 55,14% del capitale sociale; nell’ambito delle 170.516.129 azioni regolate dal patto, 157.713.123 azioni (equivalenti al 51% del capitale sociale) sono legate da un sindacato di voto e di blocco; le restanti azioni sono invece libere.

Patto di consultazione delle Fondazioni bancarie

Il patto sottoscritto da Fondazione Cassa di Risparmio di Imola e Fondazione Cassa di Risparmio in Bologna il 26 maggio 2008, rilevante ai sensi dell'art. 122 D. Lgs. n. 58/98, ha per oggetto 7.745.919 azioni ordinarie della Società, che rappresentano il 2,505% del capitale sociale.

Attività di Investor Relations

Durante il 2011 IGD ha condotto le sue attività di comunicazione e di incontro con la comunità finanziaria secondo il consueto approccio proattivo, aperto e trasparente.

Il titolo continua a mantenere una copertura non solo numericamente invariata rispetto alla fine del 2009 – fatto non scontato, in una fase in cui molti uffici studi hanno ridotto le proprie risorse - ma anche di elevato profilo:

sono nove i broker che producono ricerca su IGD, tra i quali cinque internazionali e quattro domestici.

24 Nel corso del 2010 la Società ha tenuto quattro presentazioni ad analisti e investitori:

• l’11 marzo, per i risultati del Bilancio 2009;

• il 13 maggio per i risultati del primo trimestre 2010;

• il 26 agosto per i risultati del primo semestre 2010;

• l’11 novembre per i risultati dei primi nove mesi e per l’aggiornamento del Piano Strategico 2009-2013.

Sono stati realizzati ripetuti roadshow sulle piazze di Londra, Parigi e Milano. Nel corso dell’anno il management ha anche visitato investitori sulle piazze di Edinburgo, Amsterdam, l’Aia e Bruxelles.

A Milano IGD ha partecipato alla STAR Conference organizzata da Borsa Italiana nel marzo 2010.

Successivamente, a ottobre, è stata presente per la prima volta alla SoGen Real Estate Conference a Londra.

Attraverso conference call sono stati mantenuti i contatti con diverse istituzioni nel corso di tutto l’anno.

IGD ha inoltre ricevuto diversi investitori, soprattutto internazionali, nel corso di Field Trip presso i centri commerciali del portafoglio di proprietà.

Per quanto riguarda gli strumenti dedicati alle Investor Relations, è proseguita la pubblicazione della Newsletter trimestrale, che dal 2010 viene redatta oltre che in italiano anche in lingua inglese, disponibile sul sito web della società (www.gruppoigd.it) nella settimana seguente la pubblicazione dei risultati di periodo.

Dal gennaio 2010 è infine online la nuova versione del sito web della Società, che nel corso dell’anno è stato continuamente arricchito di nuovi contenuti, in particolare nella parte relativa al portafoglio immobiliare.

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