VIGILANZA E CONTROLLO (COVIP)

Il settore della previdenza complementare è stato sottoposto ad una molteplicità di organi di vigilanza: in primis la COVIP (Commissione di vigilanza sui fondi pensione), affiancata dall‟ISVAP (Istituto per la vigilanza delle assicurazioni private) e da Banca d‟Italia e dalla CONSOB (Commissione nazionale per la società e la Borsa).

Assogestioni riepiloga nello specifico i compiti assegnati alla Covip, che è l‟istituzione di maggior rilievo in materia 96_:

- autorizzazione dell‟esercizio delle attività dei fondi pensione;

- approvazione degli statuti e regolamenti dei fondi, nonché delle relative modifiche;

- accordo delle convenzioni per la gestione delle risorse dei fondi con gli intermediari abilitati;

- valutazione dell‟attuazione dei principi di trasparenza nei rapporti con i partecipanti ai fondi;

- controllo sulla gestione tecnica, finanziaria, patrimoniale e contabile dei fondi, anche mediante ispezioni;

- programmazione ed organizzazione delle ricerche e rilevazioni nel settore della previdenza complementare anche in rapporto a quella di base;

- pubblicazione e diffusione delle informazioni utili alla conoscenza della previdenza complementare.

Riassumendo, quindi, la Covip ha funzioni di tipo autorizzative, istituzionali, normative ed interpretative, per poter garantire agli aderenti omogeneità nel trattamento,

uniformità delle regole e trasparenza delle informazioni97_.

I fondi comuni, sicuri nella crisi. 04 Luglio 2012. Disponibile su <www.lamiafinanza.it>.

96 _{Le autorità di vigilanza. Disponibile su <www.assogestioni.it>.} 97 _{Organi di vigilanza. Disponibile su <www.previnforma.it>.}

Il quadro generale del sistema di vigilanza e controllo sembra essere suddiviso tra un‟apposita commissione (Covip) per il monitoraggio della corretta valenza della previdenza complementare e le restanti istituzioni di controllo (Banca d‟Italia, Consob, Isvap) a verifica dell‟operato, che sia in linea con le direttive, da parte dei vari soggetto gestori delle forme integrative (banche, Sim, Sgr ed imprese di assicurazioni).

La Covip, infine, fa fede all‟impegno assunto col Ministro del Lavoro, di rendicontare circa il proprio operato, redigendo una “Relazione annuale” a riassunto dell‟andamento della previdenza complementare, interventi attuati ed eventuali proposte in corso. Nata nel periodo delle riforme Amato nel 1993 e Dini del 1995, è stata istituita nello specifico D. Lgs. n. 124/1993 per regolare il mercato della previdenza complementare ed attualmente ha sede a Roma, ma recentemente ha corso il rischio di essere soppressa.

Infatti nel decreto di revisione della spesa pubblica, la tanto temuta “spending review” approvata da Senato e Camera ad agosto del 2012 (Legge 95/2012), era stato incluso il progetto di eliminare Covip e Isvap mediante accorpamento nell‟IRVAP, quale Istituto di Vigilanza sulle Assicurazioni e sul Risparmio Previdenziale98_.

Anche se qualcuno sperava in un altro taglio della spesa pubblica (risparmio stimato

per 280 mila euro all‟anno99_{) la Covip, invece ad oggi è salva ad opera del D. Lgs. n.}

130/2012 in vigore dal 23 agosto 2012, che adegua il nostro sistema alle normative

UE ed implica l‟instaurarsi di una relazione della Covip anche con l‟EBA (Autorità bancaria europea), l‟EIOPA (Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali) e l‟ESMA (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati), che prevede una periodica trasmissione delle informazioni richieste in ambito comunitario100_.

Sembra che, invece, il salvataggio non sia avvenuto anche per l‟Isvap che verrà sostituito dal nuovo IVASS, sotto il controllo della Banca d‟Italia.

In generale, l„operato della Covip si è dimostrato all‟altezza dei compiti che le sono stati assegnati e l‟attenzione posta da parte sua è sempre stata massima e puntuale:

già nel 2010, nella Comunicazione del 20/04/2010 sulla crisi finanziaria,101 _{in seguito}

all‟analisi dei dati dell‟ottobre del 2008, picco della crisi finanziaria, che fanno emergere una resa dei fondi pensioni altamente inferiore alle rivalutazioni garantite sul Tfr, la Covip ci tiene a divulgare la sua allerta a riguardo. Precisa anche, però, che il rendimento delle forme previdenziali complementari deve comunque essere confrontato nel lungo periodo, per lasciar spazio alle dinamiche di variazione fisiologiche del mercato finanziario, in particolare quello azionario.

Inoltre le caratteristiche delle soluzioni pensionistiche integrative sono tali per cui i vantaggi non si possano esprimere solo in termini di rendimento, ma sia necessario sommarvi anche le agevolazioni fiscali e l‟eventuale contributo del datore di lavoro, nel caso di adesione a fondi negoziali.

Tra gli interventi messi in atto, oltre ad una normativa già di per sé molto rigida e severa, che prevede l‟obbligo per tali forme complementari della separazione del patrimonio delle risorse gestite da quello proprio, ritroviamo ad esempio la realizzazione di un‟urgente opera di ricognizione all‟interno dell‟esposizione dei fondi pensione di titoli legati al mercato dei c.d. subprime mortages. Operazione che è stata

98 _{Baselli, V., Spendig Review, Covip salva. 21 Agosto 2012. Disponibile su <www.trend-online.com>.} 99

Linguella, C., Spendig review: se 280.000 euro vi sembrano pochi! Perché si è salvata la Covip. 6 Settembre 2012. Disponibile su <www.finanza.com>.

100 _{Rocco, G., La COVIP nel Sistema europeo di Vigilanza finanziario. 29 Agosto 2012. Disponibile su}

<www.ipsoa.it>.

101

La previdenza complementare e la crisi finanziaria: proposte ed interventi di vigilanza; l’andamento dei rendimenti

dei fondi pensione; una nuova politica di diffusione dei dati e di attività divulgative sulla previdenza complementare.

condotta proprio a ridosso del fallimento della potente investiment bank Lehman Brothers, accaduta a settembre del 2008, che ha riscontrato con sollievo di tutti una scarsa diffusione di tali strumenti finanziari “spazzatura”.

Successivamente, a cavallo dell‟ultimo trimestre del 2010, è stata ribadita l‟importanza del rispetto del “principio di diversificazione” nei riguardi della composizione dei portafogli, sancita dal D.M. n. 703/96, e nel medesimo periodo è stata consentita la liceità del superamento del tetto del 20% relativo alla liquidità all‟interno dei portafogli stessi, proprio per garantire maggior flessibilità nella loro gestione.

Contestualmente non è mancata di certo l‟attività di vigilanza, in base alla quale, in concerto con i principali esponenti delle forme previdenziali complementari si sono ricavate linee guida per le politiche di investimento, la gestione del rischio e le politiche di costo.

Azioni mirate sono state poi compiute per attuare fondamentali strategie di comunicazione per diffondere un quantitativo maggiore di informazioni, di maggior precisione e con più puntualità, per dare a tale settore maggior trasparenza e credibilità, sensibilizzando allo stesso tempo a ricondurre qualsiasi ragionamento in materia in un‟ottica di medio-lungo termine; fondamentale in questo senso l‟ammodernamento del sito internet della Covip, per offrire informazioni alla portata di tutti, tramite la pubblicazione dei dati con cadenza trimestrale.

Inoltre è stato messo a punto un supporto specifico per i lavoratori prossimi all‟età pensionabile, per condurli nel loro percorso finale, nonché un meccanismo di garanzia varato dal Ministro del Lavoro per assicurare loro le prestazioni attese.

Si tratta nel complesso di un atteggiamento molto scrupoloso che ha sicuramente contribuito a prevenire ricadute negative sui portafogli della previdenza complementare.

Il monitoraggio, infine, effettuato anche per quanto riguarda le adesioni, è propedeutico alla formulazione di proposte di interventi legislativi da parte del Ministero del Lavoro, con il quale la Covip opera in stretta collaborazione.

Nei primi mesi del 2012 vengono introdotte ulteriori nuove regole per tutelare gli investimenti della previdenza complementare e garantire la loro coerenza con le finalità previdenziali, ovvero “individuare efficienti combinazioni rischio-rendimento, coerenti con i bisogni previdenziali degli aderenti”102_{, per citare la nota della Covip}

stessa.

Dunque le società di gestione dei fondi pensione (termine generico per indicare qualsiasi forma previdenziale integrativa), oltre a dover dimostrare la massima professionalità, dovranno d‟ora in avanti redigere una relazione sulla gestione finanziaria dove siano chiaramente delineati: obiettivo finale, che comprenda il rendimento annuo atteso; ripartizione strategica delle attività; strumenti finanziari nei quali investire, completi di una valutazione sui rischi connessi; obiettivo di turnover del patrimonio; sistemi di controllo della gestione finanziaria.

Si rivela fondamentale, in ultima istanza, allo scopo di un‟efficace e veloce confronto tra le varie offerte pensionistiche complementari la pubblicazione da parte della Covip dell‟indicatore sintetico di costo, ovvero la quantificazione della somma dei costi che complessivamente incide annualmente in termini percentuali sulla posizione individuale103_.

Esso comprende dunque: costi fissi come quelli di gestione amministrativa o finanziaria e costi una tantum, come la spesa di adesione; chiaramente più è lunga la permanenza nella forma pensionistica, minore sarà l‟incidenza dei costi fissi su una posizione maturata in crescita nel tempo.

102 _{Vinciarelli, F., Fondi pensione: le nuove regole della Covip. 22 Marzo 2012. Disponibile su <www.pmi.it>.} 103 _{Indicatore sintetico dei costi. COVIP. Disponibile su <www.covip.it>.}

Indicativamente il valore dell‟ISC dei fondi negoziali, i più competitivi tra le proposte integrative, è circa del 1% e si raddoppia in riferimento ai fondi aperti. I dati sono consultabili on-line sul sito web della Covip.