Giuseppe Ermocida PwC, Partner

(1)

Giuseppe Ermocida | PwC, Partner

27 Novembre 2019

(2)

PwC

1. Le prime 500 aziende della Romagna: Risultati 2018 2. Analisi Settoriali: Dati Aggregati 2018

3. IPO, M&A, Trend e Previsioni 2019

Top 500 Romagna

27 Novembre 20192

Agenda

(3)

1 Le prime 500 aziende della Romagna:

Risultati 2018

(4)

PwC 4

42,4 Mld

Ricavi Crescita vs. 2017

+8%

Aziende in

crescita vs. 2017

73%

36%

Ricavi in

crescita > 10%

17%

Ricavi in

crescita > 20%

Top 500

Romagna: Sintesi Bilanci 2018 | Ricavi

Top 500 Romagna 27 Novembre 2019

(5)

EBITDA Aggregato

€ 2,9 Mld

EBITDA% 6,8%

Aziende con 53%

EBITDA in crescita vs. 2017

Crescita EBITDA 45%

= Crescita Ricavi vs. 2017

+5,8%

Var. 2017-2018

-0,2 pp vs. 2017

Top 500

Romagna: Sintesi Bilanci 2018 | EBITDA

(6)

PwC 6 Note: (*) Aziende in Utile nel 2018 e per cui il Patrimonio netto nel 2018 > Patrimonio netto nel 2017

Utile 2018 Utile vs. 2017

Aziende

in Utile Utili Reinvestiti*

0,8 Miliardi di euro +105,9%

87% 78%

Top 500

Romagna: Sintesi Bilanci 2018 | Utile

(7)

Patrimonio Netto 13,4

Miliardi di euro

Variazione

2017-2018 +7,5%

Aziende con

PN in crescita 81%

Top 500

Romagna: Sintesi Bilanci 2018 | Patrimonio Netto

(8)

PwC

Top 500

Romagna: Sintesi Bilanci 2018 | Posizione Finanziaria Netta

8

Posizione

Finanziaria Netta

4,6 Miliardi di euro

- 4,4%

69%

Variazione PFN 2017-2018

(Diminuizione dell’esposizione debitoria)

Aziende con PFN a Debito

(9)

Top 500

Romagna: Sintesi Bilanci 2018 | Indicatori

1,6 -0,2 vs. 2017

PFN / EBITDA

01 02 ^ROA

4,0% +0,1 pp vs. 2017

03 ^ROE

6,3% +3,0 pp vs. 2017

(10)

2 Analisi Settoriali:

Dati Aggregati 2018

(11)

Settori ad alto valore aggiunto

Agricoltura e Alimentare

Commercio all'ingrosso Elettronica e

Informatica Macchinari, Macchine e

Apparecchiature

Utilities e Oil & Gas Automotive e

Trasporti

Calzatura, Tessile e Abbigliamento

Servizi

Gomma, Chimica e Plastica

0 2.000.000 4.000.000 6.000.000 8.000.000 10.000.000 12.000.000 14.000.000 16.000.000 18.000.000

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%

Ricavi 2018 (€k)

EBITDA Margin 2018 (%)

15,0 Mld

Mld4,1

Mld3,8 3,6

Mld Mld3,3

Mld3,0

Mld2,1

Mld1,2 1,0 Mld Avg.

+7,9%

Trend dei principali 9 settori produttivi

della Romagna nel 2018

(12)

PwC 12

Agricoltura e Alimentare

Commercio all'ingrosso

Elettronica e Informatica Macchinari,

Macchine e Apparecchiature

Utilities e Oil & Gas

Automotive e Trasporti

Calzatura, Tessile e Abbigliamento

Servizi

Gomma, Chimica e Plastica

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Var. Ricavi 2017-2018 (%)

Var. EBITDA 2017-2018 (%) Avg.

+7,6%

Avg.

+7,8%

Crescita di Ricavi ed EBITDA

Trend dei principali 9 settori produttivi della Romagna nel biennio 2017-2018

(13)

15 Miliardi di euro

+8,7%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

0,0 pp vs. 6,3%

2017

-0,2 pp vs.

2017

-0,3 pp vs. 2017 -0,3 pp vs.

2017

5,1% 2,5

3,2%

Agricoltura e Alimentare

(14)

PwC 14

4,1

Miliardi di euro

+5,8%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

10,2%

-1,4 pp vs. 2017

-0,1 pp vs.

2017

-1,2 pp vs.

2017 -0,1 pp vs.

2017

4,5% 2,8

5,1%

Commercio all’ingrosso

(15)

3,8

Miliardi di euro

+11,6%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

20,1%

+6,0 pp vs.

2017

-0,2 pp vs.

2017

+0,3 pp vs.

2017 +0,2 pp vs.

2017

3,5% 0,6

5,3%

Elettronica e Informatica

(16)

PwC 16

3,6

Miliardi di euro

+9%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

16,7%

-0,1 pp vs.

2017

0,0 pp vs.

2017

-0,9 pp vs.

2017 -1,0 pp vs.

2017

10,5% 0,4

7,3%

Macchinari, Macchine e Apparecchiature

(17)

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

-5,3%

+25,4 pp vs. 2017

-0,8 pp vs.

2017

+4,5 pp vs.

2017 +2,0 pp vs.

2017

9% 1,9

3,2%

3,3

Miliardi di euro

+11,5%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

Utilities e Oil & Gas

(18)

PwC 18

3 Miliardi di euro

+6,8%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

-0,4 pp 7%

vs. 2017

-0,2 pp vs.

2017

-0,3 pp vs.

2017 0,0 pp vs.

2017

5,6% 2,6

2,5%

Automotive e Trasporti

(19)

2,1

Miliardi di euro

+1,5%

Ricavi 2018

Calo Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

+0,2 pp 8,6%

vs. 2017

Posizione netta a credito

-1,8 pp vs.

2017 -1,5 pp vs.

2017

10,9% n.a.

6,4%

Calzatura, Tessile e Abbigliamento

(20)

PwC 20

1,2

Miliardi di euro

+5,8%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

-1,0% vs. 2,7%

2017

-0,6 pp vs.

2017

-0,5 pp vs.

2017 -1,0 pp vs.

2017

2,4 10,7%

2,9%

Servizi

(21)

1 Miliardi di euro

+9,7%

Ricavi 2018

Crescita Ricavi 2017-2018

ROE

EBITDA %

ROA

PFN/EBITDA

+0,5 pp vs. 8,2%

2017

+0,1 pp vs.

2017

+0,5 pp vs.

2017 0,0 pp vs.

2017

11,9% 0,5

6,1%

Gomma, Chimica e Plastica

(22)

3 IPO, M&A, Trend

e Previsioni 2019

(23)

Top 500

Romagna: almeno 30 gruppi della Romagna pronti allo sbarco in Borsa

Dalle analisi svolte, PwC ha individuato –

nell’ambito delle Top 500 – almeno 32 gruppi della Romagna che, in termini di performance ed assetto proprietario, sarebbero pronti alla quotazione

presso Borsa Italiana. Di queste:

• 26 aziende / gruppi risultano pronti alla quotazione allo STAR/MTA di Borsa Italiana

• 6 all’AIM

Nel 2019 ripresa dei processi di IPO nel territorio della Romagna, due le importanti recenti quotazioni:

 Italian Exhibition Group

 Sirio

Italian

Exhibition

Group (IEG) SIRIO

(24)

PwC 24

IPO | un confronto tra il 2019 e 2018

I primi mesi del 2019 hanno registrato 32 IPO in Italia grazie alla convergenza di diversi fattori positivi quali i PIR, multipli attraenti, benefici fiscali per i costi di quotazione e ottime performance aziendali.

Di queste 32 IPO:

• 25 su AIM (78%)

• 2 su MTA (Nexi e Italian Exhibiton Group)

• 1 allo STAR (Newlat Food)

• 4 Business Combination – Illimity Bank (MTA), Comer Industries, Antares Vision e SICIT Group (AIM)

• 2 Spostamenti (WIIT e Cellularline da AIM a STAR)

• Raccolti 2,3Bn di Euro

Di queste 32 IPO:

• 6 in Emilia Romagna - 4 quotate all’AIM e 2 all’MTA (di cui una allo STAR)

• 2 di queste nelle province romagnole: Italian Exhibition Group (Rimini) e Sirio (Ravenna)

Nel 2019 si conferma l'efficacia del mercato AIM per le società di piccole e medie dimensioni e con

importanti prospettive di crescita.

(25)

Attività di M&A | Suddivisione per regione (1/3)

Operazioni di natura straordinaria in Italia – M&A Deals in Italia per regione (# target companies)

175 190 172 148 196

55 69 98

58 37 68

68 77

59 38 53

49 38

43 27 31

45 46

41 26

19

28 48

29 28

9

9 9

13 3

11

9 19

11

19 17

14

13 9

4

10

14

11 6

33

45

42

40 49

425

536

577

466 488

2015 2016 2017 2018 10M 2019

Lombardia Emilia-Romagna Veneto Lazio Piemonte Toscana Campania Liguria Friuli-Venezia Giulia Altre regioni

 I primi 10 mesi del 2019 vedono una crescita nel numero di M&A a livello nazionale

 I dati al 31 ottobre 2019 mostrano un dato

incoraggiante e con un incremento a livello nazionale di 22

operazioni rispetto al 2018

 In particolare, proprio l’Emilia Romagna ha registrato 68 operazioni in totale, in crescita rispetto alle 58 del 2018

Fonte: MergerMarket

(26)

PwC 26

Attività di M&A | Emilia Romagna – Target Companies (2/3)

Target in Emilia Romagna – M&A Deals per provincia (# target companies)

 I primi 10 mesi del 2019 hanno visto una ripresa del numero di transazioni in Emilia-Romagna, dopo la decrescita del 2018

 Le transazioni totali nei 10M 2019 sono 68 per l’intera l’Emilia Romagna, di cui 10 per le tre

province della Romagna

 In crescita le transazioni per la provincia di Rimini (#6), seguita da Ravenna (#3) e Forlì-Cesena (#1)

8

23 27 21 23

17

21 15

12 12

7

5 16

9 8

11

7

15

7 10

1

2

3 6

3

7

2

4 5

6

5

2

1 2

1

8

1

3 1

1

3

1 1

55

69

98

58

68

2015 2016 2017 2018 10M 2019

Bologna Modena Parma Reggio Emilia Rimini Piacenza Forlì-Cesena Ravenna Ferrara

RomagnaTot ⁶ ⁸ ⁹ ¹⁵ ¹⁰

Fonte: MergerMarket

(27)

Attività di M&A | Emilia Romagna – Bidder Companies (3/3)

17 24 27 21

11 7

9 9

8

4 4

5 6

3

6 9

8 8

5

6 4

7 4

2 2

3

1

2 6

1

5 2

4 3

1 1

1

1 4

44

63 67

42 36

2015 2016 2017 2018 10M 2019

Bologna Modena Parma Reggio Emilia Rimini Piacenza Forlì-Cesena Ravenna Ferrara

RomagnaTot ³ ⁶ ¹³ ¹³ ⁸

 In leggera diminuzione il numero di bidder in Emilia- Romagna nei primi 10 mesi del 2019

 Il dato regionale aggregato mostra un calo da 42

transazioni nel 2018 a 36 nei 10M 2019 per l’intera Emilia Romagna

 In linea con i dati dell’intera regione risulta in calo anche il numero di bidder per le 3 province Romagnole: Forlì- Cesena (#5), Rimini (#2), Ravenna (#1)

Bidder in Emilia Romagna – M&A Deals per provincia (# bidder companies)

Fonte: MergerMarket

(28)

PwC

Target: Masterwood S.p.A.

Bidder: GuangZhou KDT Machinery Co., Ltd.

Stake: 75%

Deal Value: 16€M

28

Nel 2018 in Romagna si evidenziano 7 transazioni di rilievo, di cui 4 inbound, 1 outbound e 2 local-to-local

Operazioni 2018 – Romagna

Target: Local Bidder: Local Target: Extra-regione Bidder: Local Target: Local Bidder: Extra-regione

Target: Scrigno S.p.A.

Bidder: Clessidra SGR S.p.A.

Stake: 100%

1

Target: LF S.p.A.

Bidder: The Riverside Company Stake: 100%

Deal Value: n.d.

Target: Gesmar S.p.A.

Bidder: Rimorchiatori Riuniti S.p.A.

Stake: 50%

Target: Sotemapack Srl Bidder: Aetna Group S.p.A.

Stake: 60%

Target: Antico Forno Della Romagna S.r.l.

Bidder: Orienta Partners e Indigo Stake: 100%

Target: Giuso Guido S.p.A.

Bidder: OPTIMA S.p.A.

Stake: 100%

Fonte: MergerMarket

Scrigno S.p.A. 2 Masterwood S.p.A. 3 LF S.p.A. 4 Gesmar S.p.A.

1 Aetna Group S.p.A. 1 Antico Forno Della

Romagna S.r.l. ² MEC3

(29)

Nei primi 10 mesi del 2019 in Romagna si evidenziano 10 transazioni di rilievo, di cui 5 inbound e 5 outbound

Operazioni 2018 – Romagna 1 Gastone S.r.l. | CRM

Casa della Piadina S.p.A.

2 Prodotti Rubicone S.r.l. | Italcanditi S.p.A.

3 Perfect Pack S.r.l.

| IMA S.p.A. 4 IT Auction S.r.l | Illimity Bank S.p.A.

Target: Gastone S.r.l.

Bidder: CRM Casa della Piadina S.p.A.

Stake: 100%

Deal Value: n.a.

Target: Prodotti Rubicone S.r.l.

Bidder: Italcanditi S.p.A.

Stake: 70%

Target: Perfect Pack S.r.l.

Bidder: IMA S.p.A.

Stake: 6%

5 La Galvanina S.p.A. | The Riverside

Company

Target: IT Auction S.r.l.

Bidder: Illimity Bank S.p.A.

Stake: 70%

Target: La Galvanina S.p.A.

Bidder: The Riverside Company Stake: 90%

1 Virosac S.r.l. | Indigo Capital France SAS | Orienta Partners S.r.l.

2 Pernigotti S.p.A. 3 Glaxi Pane S.r.l.

Target: Virosac S.r.l.

Bidder: Indigo Capital France SAS;

Orienta Partners S.r.l.

Stake: 100%

Target: Pernigotti S.p.A.

(Ice & Pastry division) Bidder: OPTIMA S.p.A.

Stake: 100%

Target: Glaxi Pane S.r.l.

Bidder: Unigrains SA;

Antico Forno della Romagna S.u.r.l.

Stake: 100%

4 Unieuro S.p.A. 5 Olfood S.p.A. | Unigra S.r.l.

Target: Pistone S.p.A. (12 stores in Sicily)

Bidder: Unieuro S.p.A.

Target: Olfood S.p.A.

Bidder: Unigra S.r.l.

Stake: 100%

(30)

PwC 30

Andamento del 2 trimestre 2019 | Emilia Romagna

Fonte: Unioncamere Emilia Romagna, Confindustria Emilia Romagna, Prometeia.

Produzione industriale Occupazione

Nonostante la fine del periodo di forte crescita vissuto dalla regione tra la fine del 2015 e il 2018, il dato relativo alla produzione industriale in Emilia Romagna nel secondo trimestre 2019, registra un -0,8%, rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, confermando il trend di decrescita iniziato nel trimestre precedente.

Viene confermato il trend positivo di crescita dell’occupazione iniziato nel secondo trimestre del 2018, pari al +1,3% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Ordini Prosegue il trend di calo degli ordinativi, pari al -1,7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, anche se in leggero miglioramento rispetto al primo trimestre.

Export Le esportazioni emiliano-romagnole (14% dell’export nazionale) crescono del +4,5% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, e risultano di gran lunga superiori alla crescita nazionale del +3,3%. L’espansione nei mercati asiatici e l’aumento delle vendite estere dell’alta manifattura i principali driver di crescita.

PIL Le previsioni a fine 2019 confermano il trend positivo della crescita regionale (+0,5%) e

prospettano una ripresa per il 2020 (+1,1%). L’andamento del PIL emiliano-romagnolo è previsto in linea con il dato nazionale (0,1%), che tenderà ad un miglioramento al 2020 (0,6%)

(31)

Giuseppe Ermocida PwC, Partner