Commento
ANALISI DELLA PERFORMANCE
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri.
• Nel mese di maggio 2022, le azioni di classe Z del comparto hanno realizzato un rendimento pari a -1,60% (al netto delle commissioni)1.
• Maggio è stato un altro mese dominato dalla volatilità, benché l’azionario e l’obbligazionario globali siano riusciti a chiudere il mese senza variazioni di rilievo.
Le banche centrali hanno continuato a impegnarsi per contrastarel’inflazione poiché gli indici dei prezzi al consumo sono rimasti ai massimi pluridecennali. Le pressioni al ribasso sulla crescita sono aumentate a fronte del protrarsi della guerra in Ucraina, dei lockdown in Cina per gran parte del mese e dei timori dei consumatori riguardol’aumento del costo della vita. Le materie prime hanno chiuso un altro mese in positivo, sovraperformando i mercati azionari e obbligazionari in generale, trainatedall’aumento dei prezzi del petrolio e del grano.
Le allocazioni in MS INVF U.S. Advantage Fund, MS INVF U.S. Growth Fund e MS INVF Europe Opportunity Fund hanno generato gli impatti più negativi sulla performance di maggio. La nostra allocazione tematica sul settore energetico (tramite iShares S&P 500 Energy Sector ETF e iShares Stoxx Europe 600 Oil and Gas ETF), in Schroders ISF Emerging Asia Fund e MS INVF U.S. Dollar Corporate Bond Fund hanno fornito i maggiori apporti positivi alla performance del Comparto.L’alpha dei fondi sottostanti ha inciso negativamente sulla performance complessiva del portafoglio nel corso del mese.
RASSEGNA DI MERCATO
• Stati Uniti – L’indice MSCI USA ha reso il -0,27% in dollari statunitensi e il -1,97%
in euro. A maggio,l’indice PMI relativo al settore manifatturiero stilato dall’Institute for Supply Management (ISM) è salito a quota 56,1, da 55,4 ad aprile. I nuovi ordini e la produzione hanno registratoun’accelerazione malgrado le costanti criticità delle filiere produttive, mentre le assunzioni sono passate in area di contrazione. A maggio,l’indice dei direttori degli acquisti elaborato dall’ISM relativo al settore dei servizi è sceso a quota 55,9 dai 57,1 punti di aprile, a indicazione di un ritmodell’attività economica ancora solido seppur in fase di rallentamento. Tuttavia, i nuovi ordini hanno riacquistato slancio el’occupazione è passata da una fase di contrazione a una di espansione rispetto al mese precedente. Sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi, le pressioni sui prezzi si sono leggermente allentate pur rimanendo su livelli elevati. Secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS), a maggio il tasso di disoccupazione statunitense è rimasto stabile al 3,6% e sono stati creati 390.000 posti di lavoro(l’incremento mensile più debole da un anno). In un comunicato a parte, il BLS ha segnalato che ad aprilel’inflazione complessiva è scesa all’8,3% rispetto all’8,5% di marzo. Il tassod’inflazione strutturale, che esclude alimentari ed energia si è mosso al ribasso (dal 6,5% di marzo al 6,2%).
• Europa – L’indice MSCI Europe ha conseguito un rendimento del -0,78% in euro e dello 0,94% in dollari statunitensi. La crescita dell’attività manifatturiera nell’Eurozona ha perso ulteriore slancio a fronte di un altro calo dei nuovi ordini e dell’espansione solo marginale dei volumi di produzione. A maggio, l’indice PMI elaborato da S&P Global e relativo al settore manifatturierodell’area euro è sceso a quota 54,6 dai 55,5 punti di aprile, sotto la pressione dovuta alle strozzature delle filiere produttive,all’aumento dei prezzi e all’indebolimento della domanda dei consumatori. Anche la crescita del settore dei servizi ha registrato un rallentamento su base mensile. A maggio,l’indice PMI relativo al settore dei servizidell’Eurozona elaborato da S&P Global è sceso a quota 56,1 dai 57,7 punti di aprile. La domanda si è indebolita e le pressioni sui prezzi sono nettamente aumentate, mentre le imprese hanno incrementato l’organico in risposta all’aumento degli ordini inevasi. Secondo le stime Eurostat, l’inflazione nell’Eurozona è salita più del previsto portandosi su un massimo dell’8,1% per l’anno conclusosi a maggio, rispetto al 7,4% di aprile. A maggio, l’inflazione strutturale (al netto di energia, alimentari, alcolici e tabacco) è aumentata al 3,8%
dal 3,5% di aprile. Ad aprile, il tasso di disoccupazione è rimasto fermo al 6,8%
nell’Area Euro e al 6,2% nell’Unione europea.
• Giappone – Il rendimento dell’indice MSCI Japan è stato pari allo 0,92% in yen e al -0,10% in euro. A maggio,l’espansione del settore manifatturiero giapponese ha continuato a mantenersi su un livello moderato el’indice PMI relativo al settore manifatturiero giapponese elaborato da au Jibun Bank è leggermente calato a quota 53,3 dai 53,5 punti di aprile. Il settore dei servizi ha tratto vantaggio dall’allentamento delle misure anticovid e dal ridotto impatto della pandemia. A maggio,l’indice PMI relativo al settore dei servizi giapponese elaborato da
au Jibun Bank è salito a 52,6 punti rispetto ai 50,7 di aprile, sulla scia della solida crescita di nuove attività edell’aumento dell’occupazione. Le pressioni sui costi hanno continuato a salire per i fornitori di servizi a fronte dei rincari delle materie prime edell’energia. Il Ministero dell’economia, del commercio e dell’industria nipponico ha reso noto che ad aprile la produzione industriale è calata del -4,8%
su base annua. Ad aprile 2022,l’inflazione complessiva è salita al 2,5% rispetto a un anno fa, per la prima volta sopra il 2% dal 2008. Ad aprile, il tasso di disoccupazione è sceso al 2,5% dal 2,6% di marzo.
ATTIVITÀ DEL PORTAFOGLIO
• Abbiamo continuato a conservare le nostre riserve liquide in modo da poter reintrodurre liquidità nei mercati al momento opportuno. Intravediamo già delle opportunità nel segmento del reddito fisso. A maggio abbiamo mantenuto inalterata la nostra esposizione azionaria, ma abbiamo investito liquidità per aumentare il rischio di duration medianteun’allocazione nell’obbligazionario. A fine mesel’esposizione azionaria effettiva si attestava al 23,1%.
STRATEGIA E PROSPETTIVE
• Nell’ultima settimana di maggio, gli USA hanno guidato la classifica delle performance degli asset rischiosi, mentre gran parte dei mercati ha chiuso il mese senza variazioni di rilievo. La flessionedell’indice S&P 500 all’inizio del mese è stata determinata prevalentemente dalla contrazione dei multipli. Nonostante il recupero messo a segnonell’ultima settimana, siamo ancora del parere che si tratti di un rally nel contesto di mercato ribassista, per effetto dei crescenti segnali di deterioramento della fiducia dei consumatori e di rallentamento della crescita. La correlazione fra i titoli azionari e a reddito fisso è finita in territorio negativo. Almeno adesso, in caso di calodell’azionario, gli investitori possono trovare rifugio nell’obbligazionario. Ora che la correlazione sembra aver ritrovatol’equilibrio, siamo progressivamente più fiduciosi nei confrontidell’obbligazionario e riteniamo che il calo dei rendimenti dovrebbe stabilizzarsi.
• Abbiamo eliminato il sottopeso nei decennali statunitensi. I rischi inflazionistici sono più bilanciati visti i timidi segnali di stabilizzazione della crescita dei salari, in particolare a fronte delle prospettive sempre più incerte riguardo la crescita globale.
Le aspettative di un aumento dei tassi di 50 punti base da parte della Fed nel breve termine, con diversi successivi rialzi di 25 pb, sono già state incorporate nei prezzi, lasciando poco margine per sorprese aggressive. Inoltre, nel corso delle ultime fasi del ciclo, a nostro avviso il segmento investment grade statunitense può sovraperformare quello high yield e azionario, in particolare in caso di aumento dei rischi di recessione. Detto questo, non prevediamo una recessione negli USA fino al secondo semestre 2023. Dopo le recenti revisioni dei tassi e degli spread, a nostro avviso il rapporto rischio/rendimento in termini prospettici sembra più bilanciato.
Sebbene i rischi di recessione siano in aumento, la nostra analisi indica che l’allargamento degli spread possa essere compensato da tassi più bassi, con conseguenti rendimenti interessanti. Abbiamo mantenuto il nostro sottopeso nelle obbligazioni societarie investment grade europee, poiché la duration elevata dei titoli investment grade e gli spread ancora compressi potrebbero portare rendimenti negativi conl’incremento dei tassi e l’ampiamento degli spread.
• Abbiamo continuato a incrementare l’esposizione totale alle materie prime, modificandone al contempo la composizione. In particolare, abbiamo ridotto l'esposizioneall’oro e aperto una posizione in un ETF sull’agricoltura per ottenere esposizione ai futures sulle materie prime agricole. Miriamo a introdurre una copertura contro i rischi di rialzo nei prezzi delle materie prime agricole a fronte delle criticità sul versantedell’offerta provocate dal conflitto in Ucraina che stanno determinando un aumento del protezionismo alimentare e un incremento dei costi di produzione, ad esempio sotto forma di rincari dei fertilizzanti, tutti fattori che spingono al rialzo i prezzi alimentari.
Caratteristiche al 31 maggio2022
Morgan Stanley Investment Funds
Global Balanced Risk Control Fund of Funds
COMUNICAZIONE DI MARKETING | CUSTOM SOLUTIONS | TEAM GLOBAL BALANCED RISK CONTROL | ANALISI DEL COMPARTO | 31 MAGGIO 2022
Duration obbligazionaria (anni) 3,06
Duration effettiva di portafoglio (anni) 2,26
1Fonte: Morgan Stanley Investment Management. Dati al 31 Maggio 2022.
45,1 44,5 45,9 32,0
45,7
37,2 41,4
26,5 21,9 22,7 20,9 26,1 39,5 40,5 40,9
45,3 44,9
45,4 45,8
49,4 51,7 54,4 55,5 60,6 15,4 15,0 13,3
22,7 9,4
17,5 12,8
24,1 26,4 22,8 23,6 13,3
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Giu- 21
Lug- 21
Ago- 21
Set- 21
Ott- 21
Nov- 21
Dic- 21
Gen- 22
Feb- 22
Mar- 22
Apr- 22
Mag- 22
Data di lancio del fondo: 24 gennaio 2012. Tutti i dati di performance sono calcolati in base al valore del patrimonio netto (NAV), al netto delle spese, e non comprendono le commissioni e gli oneri relativi all’emissione e al rimborso delle quote. Tutti i dati relativi alle performance e agli indici sono tratti da Morgan Stanley Investment Management. Per i dati di performance più recenti
delle altre classi di azioni del comparto, consultare il sito www.morganstanley.com/im.Il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti possono aumentare come diminuire e un investitore può non recuperare l'importo investito.
Performance (SX) Volatilità (RX) Il grafico illustra la performance e la volatilità di un ipotetico investimento di EUR 100 nel comparto dal lancio sino al 31 maggio 2022 con reinvestimento dei dividendi e delle altre distribuzioni. Tutti i dati relativi alle performance e alla volatilità sono tratti da Morgan Stanley Investment Management.
Performance al 31 maggio2022 (%)
Azioni di classe Z, performance di EUR 100 investiti dal lancio (24 gennaio 2012) e volatilità a 6 mesi su base mobile
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri.Volatilità %
Valore (EUR)
Azionario Obbligazionario Liquidità
Fonte: Morgan Stanley Investment Management. Dati al 31 maggio 2022. A causa della sua implementazione, l’esposizione alle commodity è inclusanell’allocazione azionaria.
2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Azioni di
classe Z (netto)
4,28 7,21 8,80 -4,51 6,68 5,81 5,30 9,30 10,90 - Rendimenti nell'Anno solare (%)
0%
5%
10%
95 105 115 125 135 145 155 165 175 185
Jan 12 Aug 14 Mar 17 Oct 19 Mag 22 May 22 Gen 12 Gen 16 Set 18
Pesi mobili delle classi di attivo (%) al 31 maggio 2022
Gen 20
Asset Allocation Peso
Attuale %
Variazione mensile %
Azionario 23,1% 5,1%
US Advantage N 0,0% -2,3%
US Growth Fund NH 1,0% 0,2%
iShares S&P 500 (acc) (EU) 3,4% 0,0%
S&P 500 Futures 10,0% 5,3%
Nasdaq 100 Futures -2,9% 0,0%
S&P 500 Long Call Options 1,7% 0,0%
S&P 500 Long Put Options -8,6% -1,4%
MFS European Research 2,6% 0,4%
MS Europe Opportunity Fund N 1,6% -0,3%
Wellington Strategic European Equity Fund 3,2% 0,1%
Eurostoxx 50 Future -0,7% 1,0%
FTSE 100 Future 2,0% -0,1%
Eurostoxx 50 Long Call Options 1,3% 0,4%
Eurostoxx 50 Long Put Options -5,0% -0,5%
Baillie Gifford Japanese Fund EUR 2,1% 0,0%
Nikkei Futures 0,7% 0,5%
MS EM Leaders Fund N 2,0% 0,0%
MSCI EM Future -0,5% 1,0%
Russell 1000 Value Futures 2,0% 0,9%
iShares MSCI USA Enhanced Value ETF 0,0% -1,0%
Schroders ISF Emerging Asia Fund 2,6% 0,6%
Asia Opportunity Fund N 0,5% -0,4%
iShares MSCI Brazil ETF UCITS 0,0% -1,4%
Global Infrastructure Fund N 0,5% 0,0%
iShares Stoxx Europe 600 Oil & Gas ETF 0,5% 0,0%
iShares S&P 500 Energy Sector UCITS ETF 1,0% 0,0%
Invesco S&P 500 High Dividend 1,0% 1,0%
iShares S&P 500 Swap UCITS ETF 1,0% 1,0%
Commodity 2,9% -0,6%
ETFS Agriculture 0,9% 0,9%
Invesco Physical Gold ETC ETF 1,0% -0,6%
iShares Diversified Commodities Swap ETF 1,0% -1,0%
Obbligazionario 60,6% 15,1%
MS INVF Global Bond NH EUR 10,5% 10,5%
Short Maturity Euro Bond Fund N 14,5% -1,4%
Euro Bond Fund N 3,0% -0,1%
Euro Strategic Bond Fund N 3,6% 0,1%
Global Fixed Income Opportunities Fund N 3,6% -0,2%
iShares USD Treasury 7-10Y 4,4% 4,4%
MS INVF US Dollar Corporate Bond N USD 4,0% 4,0%
iShares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF
Acc USD 0,0% -2,6%
Euro Corporate Bond Fund N 3,4% -0,6%
Global High Yield Bond Fund N 6,5% 0,9%
European High Yield Bond Fund N 1,0% -0,5%
iShares US Dollar EM Bond 1,5% 0,0%
iShares Emerging Market Local Govt ETF 1,5% 0,0%
EM Corporate Debt Fund N 3,0% 0,4%
Liquidità 13,3% -19,5%
Physical Cash & Short Maturity Bonds 13,3% -11,8%
Synthetic Cash 0,0% -7,8%
Totale 100,0% 0,0%
GLOBAL BALANCED RISK CONTROL FUND OF FUNDS ANALISI DEL COMPARTO | 31 MAGGIO 2022
Scomposizione (2) (3) (4)per valute al 31 maggio2022 (%)
A causa della sua implementazione, l’esposizione alle commodity è inclusa nell’allocazione azionaria. Si precisa che le posizioni corte sono totalmente incluse nella parte di “Synthetic Cash” del portafoglio e potrebbero risultare da un mismatch settoriale derivante dalle coperture tramite future.
Scomposizione per rating (2) (3)al 31 maggio 2022 (%)
18,4 10,7
31,4 9,5
16,5 13,5
B e inferiore BB BBB A AA AAA
9,1 2,9 2,1
31,9
54,1
Altre valute Sterlina britannica Yen giapponese Dollaro statunitense Euro
Il rating creditizio si riferisce al rating assegnato da una
Nationally Recognized Statistical Rating Organization (“NRSRO”), quale Standard & Poor’s Ratings Group (“S&P”), Moody’s Investors Services, Inc. (“Moody’s”) o Fitch Ratings (“Fitch”), e rappresenta il giudizio soggettivo della società di rating sulla capacità e la volontà dell’emittente di onorare i propri obblighi finanziari in modo completo e puntuale. I rating si riferiscono esclusivamente alle posizioni sottostanti del portafoglio e non eliminano il rischio di mercato del comparto. Se due o più NRSRO hanno assegnato un rating, si utilizza quello più elevato. I rating non attribuiti da S&P vengono convertiti nel rispettivo rating S&P equivalente.
2
Valore complessivo basato sull’analisi delle informazioni sugli investimenti del comparto.
3
Le informazioni sono fornite in tempo differito, in linea con la pubblicazione di comunicazioni sui comparti, e sono calcolate sulla base dei dieci titoli maggiori o dell’insieme dei titoli, subordinatamente alla relativa disponibilità.
4
Scomposizione al netto delle coperture.
Fonte: Morgan Stanley Investment Management. Il presente
documento ha solo scopo informativo e non deve essere inteso come una raccomandazione a investire nei valori mobiliari, nei settori o nei Paesi ivi menzionati. I dati riguardanti le posizioni sono soggetti a variazioni su base giornaliera.
Scomposizione per settori azionari (2) (3)al 31 maggio2022 (%)
15,1
23,2 12,2
26,5 23,0
> 10 anni 7-10 anni 5-7 anni 3-5 anni
< 3 anni
Scomposizione per scadenze (2) (3)al 31 maggio2022 (%) Ripartizione geografica (2) (3)al 31 maggio2022 (%)
48,7
26,2
12,8
1,2
11,1 Nord America
Europa
Giappone
Asia (Giappone escluso)
Paesi Emergenti
2,3 2,4 3,0
7,8 9,8
10,4 10,4 12,2
13,4 13,8 14,5
Beni immobiliari Servizi pubblici Materiali Servizi di comunicazione
Beni di cons. primari
Beni di cons. discrezionali
Energia
Finanziario
Beni della Sanità
Industriale
Informatica
Considerazioni sui rischi
• Il valore delle obbligazioni tende a diminuire in presenza di un aumento dei tassi d’interesse e viceversa.
• Il valore degli strumenti finanziari derivati è estremamente sensibile ai movimenti di mercato e ciò può tradursi in perdite superiori all’importo investito dal comparto.
• Gli emittenti potrebbero non essere in grado di rimborsare i loro debiti; in questo caso il valore del Suo investimento
diminuirebbe. Il rischio sarà maggiore laddove il fondo investa in un'obbligazione avente un rating di credito minore.
• Il comparto si affida ad altri soggetti ai fini dell’adempimento di determinati servizi, investimenti o transazioni. In caso di insolvenza di questi soggetti, il comparto potrebbe subire una perdita finanziaria.
• I fattori di sostenibilità possono comportare rischi per gli investimenti, ad esempio: influenza sul valore degli attivi, aumento dei costi operativi.
• Il numero di acquirenti o venditori potrebbe essere insufficiente e influire pertanto sulla capacità del comparto di acquistare o vendere titoli.
• L’investimento nei Paesi Emergenti comporta maggiori rischi, poiché i sistemi politici, giuridici e operativi possono essere meno avanzati di quelli dei mercati sviluppati.
• La performance passata non è indicativa dei risultati futuri. I rendimenti possono aumentare o diminuire per effetto delle oscillazioni valutarie. Il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti possono aumentare come diminuire e gli investitori possono perdere la totalità o una quota consistente del capitale investito.
• Il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti variano e non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi d’investimento del comparto verranno raggiunti. Il patrimonio può essere investito in valute diverse e pertanto i movimenti dei tassi di cambio possono influire sul valore delle posizioni assunte. Inoltre, il valore degli investimenti può risentire delle fluttuazioni dei tassi di cambio tra la valuta di riferimento dell’investitore e la valuta di riferimento degli investimenti.
La presente comunicazione ha carattere promozionale. Prima di richiedere la sottoscrizione di azioni del Comparto, gli investitori sono invitati a prendere visione dell’ultima versione del Prospetto informativo, del Documento contenente informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), disponibile in inglese e nella lingua ufficiale della propria giurisdizione su morganstanleyinvestmentfunds.como richiedibile a titolo gratuito presso la Sede legale di Morgan Stanley Investment Fundsall’indirizzo European Bank and Business Centre, 6B route de Trèves, L-2633 Senningerberg, R.C.S.
Lussemburgo B 29 192. Una sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in lingua inglese sullo stesso sito web.
Se la società di gestione del Comparto in questione decide di risolverel’accordo di commercializzazione del Comparto in un paese del SEE in cui esso è registrato per la vendita, lo farà nel rispetto delle norme OICVM applicabili.
Definizioni
Per Bloomberg si intende“Bloomberg Global Identifier (BBGID)”, un codice unico composto da 12 caratteri alfanumerici che mediantel’accesso a un terminale Bloomberg consentel’identificazione di titoli, come le classi di azioni dei comparti di Morgan Stanley Investment Funds. Il terminale Bloomberg, un sistema fornito da Bloomberg L.P., consente agli analisti l’accesso e l’analisi in tempo reale dei dati dei mercati finanziari. Ogni codice Bloomberg inizia con lo stesso prefisso, BBG, seguito da nove caratteri che riportiamo in questa guida per ogni classe di azioni di ciascun comparto. Per Liquidità e strumenti equivalenti si intende il valore degli attivi che possono essere convertiti immediatamente in liquidità. Tra questi figurano la carta commerciale, le operazioni valutarie in essere, i Treasury Bill e altri strumenti a breve termine. Tali strumenti sono considerati assimilabili alla liquidità perché ritenuti liquidi e non esposti a un rischio rilevante di variazione del valore. L’ISIN (acronimo di International Securities Identification Number) è il codice internazionale di identificazione dei titoli– un codice di 12 cifre formato da numeri e lettere che identifica distintamente i
titoli. Il NAV (Net Asset Value) è il valore del patrimonio netto per azione del comparto, che rappresenta il valore degli attivi di un comparto al netto delle passività. La volatilità (deviazione standard) misura l’ampiezza della dispersione delle singole performance,all’interno di una stessa serie, rispetto al valore medio o mediano. La duration è espressa in numero di anni. Un rialzo dei tassi d’interesse comporta un calo dei corsi obbligazionari, viceversa un ribasso dei tassid’interesse implica un incremento dei corsi obbligazionari.
Distribuzione
Il presente documento è destinato e sarà distribuito solo ai soggetti residenti nelle giurisdizioni in cui la sua distribuzione o disponibilità non sia vietata dalle leggi e normative vigenti. In particolare, le Azioni non sono autorizzate alla distribuzione a soggetti statunitensi.
Irlanda– MSIM Fund Management (Ireland) Limited. Sede legale: The Observatory, 7-11 Sir JohnRogerson’s Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda.
Società registrata in Irlanda come private company limited by shares con il numero 616661. MSIM Fund Management (Ireland) Limited è autorizzata e regolamentata dalla Banca Centrale d’Irlanda. Regno Unito – Morgan Stanley Investment Management Limited è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority. Registrata in Inghilterra. Registrazione n.
1981121. Sede legale: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londra E14 4QA.
Dubai– Morgan Stanley Investment Management Limited (rappresentanza, Unit Precinct 3-7th Floor-Unit 701 and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubai, 506501, Emirati Arabi Uniti.
Telefono: +97 (0)14 709 7158). Germania – MSIM Fund Management (Ireland) Limited Niederlassung Deutschland, Grosse Gallusstrasse 18, 60312 Francoforte sul Meno, Germania (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia– MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Milan Branch (Sede Secondaria di Milano) è una filiale di MSIM Fund Management (Irlanda) Limited, una società registrata in Irlanda, regolamentata dalla Central Bank of Ireland con sede legale in The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda. MSIM Fund Management (Irlanda) Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano) con sede in Palazzo Serbelloni, Corso Venezia 16, 20121 Milano, Italia, registrata in Italia con numero di società e P. IVA 11488280964. Paesi Bassi– MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Rembrandt Tower, 11th Floor Amstelplein 1 1096HA, Paesi Bassi. Telefono: +31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management è una filiale di MSIM Fund Management (Ireland) Limited. MSIM Fund Management (Ireland) Limited è autorizzata e regolamentata dalla Banca Centrale d’Irlanda. Francia – MSIM Fund Management (Irlanda) Limited, Paris Branch (Sede Secondaria di Parigi) è una società registrata in Irlanda, regolamentata dalla Central Bank of Ireland e con sede legale in The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda. MSIM Fund Management (Irlanda) Limited, Paris Branch (Sede Secondaria di Parigi) con sede legale in 61 rue Monceau 75008 Parigi, Francia, è registrata in Francia con numero di società 890 071 863 RCS. Spagna– MSIM Fund Management (Irlanda) Limited, Sucursal en España (Sede Secondaria per la Spagna) è una società registrata in Irlanda, regolamentata dalla Central Bank of Ireland e con sede legale in The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda.
MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Sucursal en España con sede in Calle Serrano 55, 28006, Madrid, Spagna, è registrata in Spagna con codice di identificazione fiscale W0058820B. Svizzera – Morgan Stanley & Co.
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“institutional investor” ai sensi della Section 304 del Securities and Futures Act, Chapter 289 di Singapore (“SFA”), (ii) una “relevant person” (che comprende un investitore accreditato) ai sensi della Section 305dell’SFA, fermo restando che anche in questi casi la distribuzione viene effettuata nel
GLOBAL BALANCED RISK CONTROL FUND OF FUNDS ANALISI DEL COMPARTO | 31 MAGGIO 2022
rispetto delle condizioni specificate dalla Section 305 dell’SFA; o (iii) altri soggetti, in conformità e nel rispetto delle condizioni di qualsiasi altra disposizione applicabile emanata dalla SFA. In particolare, le quote dei fondi d’investimento che non hanno ricevuto l’autorizzazione o il riconoscimento della Monetary Authority of Singapore (MAS) non possono essere offerte agli investitori retail; qualunque documentazione scritta distribuita ai soggetti di cui sopra in relazione aun’offerta non costituisce un prospetto ai sensi della definizione dell’SFA e pertanto non trova applicazione la responsabilità prevista dall’SFA riguardo il contenuto dei prospetti e gli investitori dovrebbero valutare con attenzione sel’investimento è adatto alle proprie esigenze. Il presente pubblicazione non è stato esaminato dalla Monetary Authority of Singapore.
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“Società”) è registrata nel Granducato di Lussemburgo come organismo d’investimento collettivo ai sensi della Parte 1 della Legge del 17 dicembre 2010 e successive modifiche. La Società è un organismod’investimento collettivo in valori mobiliari(“OICVM”).
Prima dell’adesione al Comparto, gli investitori sono invitati a prendere visione dell’ultima versione del Prospetto informativo, del Documento contenente informazioni chiave per gli investitori(“KIID”), della Relazione annuale e della Relazione semestrale (i “Documenti di offerta”) o di altri documenti disponibili nella rispettiva giurisdizione, che possono essere richiesti a titolo gratuito presso la Sede legale della Societàall’indirizzo:
European Bank and Business Centre, 6B route de Trèves, L-2633 Senningerberg, R.C.S. Lussemburgo B 29 192. Inoltre, gli investitori italiani sono invitati a prendere visione del “Modulo completo di sottoscrizione”
(Extended Application Form), mentre la sezione“Informazioni supplementari per HongKong” (“Additional Information for Hong Kong Investors”) all’interno del Prospetto riguarda specificamente gli investitori di Hong Kong. Copie gratuite in lingua tedesca del Prospetto informativo, del Documento contenente informazioni chiave per gli investitori, dello Statuto e delle relazioni annuale e semestrale e ulteriori informazioni possono essere ottenute dal rappresentante in Svizzera. Il rappresentante in Svizzera è Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginevra.
L’agente pagatore in Svizzera è Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile, 1204 Ginevra. Il documento è stato redatto a solo scopo informativo e non è da intendersi come una raccomandazione oun’offerta per l’acquisto o la vendita di valori mobiliari o l’adozione di una qualsiasi strategia d’investimento.
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Tutti gli investimenti comportano dei rischi, tra cui la possibile perdita del capitale. Le informazioni contenute nel presente documento non tengono conto delle circostanze personali del singolo cliente e non rappresentano una consulenza d’investimento, né sono in alcun modo da interpretarsi quale consulenza fiscale, contabile, legale o normativa. A tal fine, nonché per conoscere le implicazioni fiscali di eventuali investimenti, si raccomanda agli
investitori di rivolgersi a consulenti legali e finanziari indipendenti prima di prendere qualsiasi decisione d’investimento.
Il ricorso alla leva aumenta i rischi. Pertanto, una variazione relativamente contenuta nel valore di un investimento può determinare una variazione eccessiva, sia in senso positivo che negativo, nel valore di quell’investimento e, di conseguenza, nel valore del Comparto.
L’investimento nel Comparto consiste nell’acquisizione di quote o azioni di un fondo, e non di un determinato attivo sottostante, ad esempio un edificio o azioni di una società, poiché questi sono solo gli attivi sottostanti posseduti.
Le informazioni contenute nella presente comunicazione non costituiscono una raccomandazione di ricerca o una “ricerca in materia diinvestimenti” e sono classificate come “Comunicazione di marketing” ai sensi delle normative europee e svizzere applicabili.
Pertanto questa comunicazione di marketing (a) non è stata predisposta in conformità a requisiti di legge tesi a promuovere l’indipendenza della ricerca in materia di investimenti, (b) non è soggetta ad alcun divieto di negoziazione prima della diffusione della ricerca in materia di investimenti.
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DEFINIZIONI
L’Indice MSCI USA misura la performance dei segmenti a media e alta capitalizzazione del mercato statunitense. L’indice è composto da 631 società e copre circal’85% della capitalizzazione di mercato corretta per il flottante degli Stati Uniti.
El índice MSCI Europe es un índice de capitalización bursátil ajustado por las acciones en libre circulación que tiene por objeto medir la evolución de la renta variable de mercados desarrollados de Europa. La expresión“en libre circulación” designa la proporción de las acciones en circulación que se consideran disponibles para su compra por los inversores en los mercados bursátiles. La evolución del índice se expresa en USD y supone que los dividendos netos se reinvierten.
L’Indice MSCI Japan è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato corretta per il flottante che replica la performance dei titoli azionari giapponesi quotati sui listini del Tokyo Stock Exchange,dell’Osaka Stock Exchange, del JASDAQ e del Nagoya Stock Exchange.L’Indice MSCI Japan è costruito in base alla MSCI Global Investable Market Indices Methodology, conl’obiettivo di raggiungere una copertura di capitalizzazione di mercato corretta per il flottantedell’85%.
L’Indice Standard & Poor’s 500® Index (S&P 500®) misura la performance del segmento delle large cap nel mercato azionario statunitense e copre all’incirca l’80% di tale mercato. L’Indice comprende le prime 500 società che operano nei settori di puntadell’economia statunitense.
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