Viene anche richiesta la descrizione dei principali rischi e delle incertezze, “in
relazione all‟attività esercitata, che possono gravare sul futuro andamento della gestione e sul conseguimento dei propri obiettivi” (66
). Il legislatore ritiene strettamente necessario che gli amministratori informino “la compagine societaria e i
terzi sugli accadimenti che potrebbero avere un impatto importante, un‟alta probabilità del loro verificarsi e tali da incidere significativamente sull‟attività dell‟impresa in modo negativo” (67) fino a “compromettere la capacità dell‟impresa di
continuare la propria attività nel prevedibile futuro (continuità aziendale o going concern)” (68). Il Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili chiarisce che: “La gestione dei rischi aziendali costituisce per l‟azienda un‟attività
fondamentale al fine di garantire, quanto più è possibile, tramite un adeguato presidio dei rischi, la salute generale delle risorse umane impiegate e della comunità di riferimento nonché gli interessi degli stakeholder e della società stessa. Primo riscontro necessario alla realizzazione di un corretto processo di gestione dei rischi è la loro individuazione, tramite un‟attività di mappatura, e l‟analisi di quelli ritenuti più significativi ” (69). Gli amministratori oltre a gestire al meglio i rischi aziendali, hanno “un obbligo di disclosure di tali rischi, volto a consentire ai terzi che entrano in
rapporto con la società di fare le più opportune valutazioni in ordine all‟affidabilità ed all‟efficienza dell‟organizzazione aziendale” (70
). Girardi e Mengozzi spiegano come:
66
CANE MASSIMO, Nota integrativa e relazione sulla gestione, Cesi Professionale, Milano, 2008, pagg. 123-124.
67
FUSA EMANUELA, in La relazione sulla gestione al bilancio 2018 tra disposizioni e
raccomandazioni, cit., pagg.15. 68
CANE MASSIMO, Nota integrativa e relazione sulla gestione, cit., pagg. 124.
Se l’azienda si trova in situazione di crisi o sta “fronteggiando difficoltà o incertezze che rendano
incerta la continuità aziendale […], diventa imprescindibile attivare un processo di risanamento
dell‟impresa che, nella generalità dei casi, passa attraverso una ristrutturazione dell‟indebitamento
aziendale.” (BOGARELLI PAOLO, in Il bilancio di esercizio delle imprese, cit., pagg. 393). Appare
evidente come anche le attività che gli amministratori pensano di porre in essere per gestire la crisi aziendale, debbano trovare spazio nella relazione sulla gestione.
69
Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili, (Marzo 2009), La relazione sulla
gestione. Art. 2428 Codice Civile. La relazione sulla gestione dei bilanci d‟esercizio alla luce delle novità introdotte dal D. Lgs. 32/2007. Informativa sull‟ambiente e sul personale, pagg. 15.
70
25 “Nell‟esporre all‟interno della relazione sulla gestione i principali rischi e incertezze
cui la società è esposta, l‟organo amministrativo deve suddividere tali rischi e incertezze in tre macro aree suddividendo i rischi e le incertezze ritenuti: probabili, possibili, remoti” (71). “Nella relazione sulla gestione devono essere riportati i rischi
con alto impatto e con alta probabilità di accadimento; la società può comunque valutare l‟inserimento di ulteriori rischi quando la disclosure così realizzata possa portare benefici informativi al lettore del bilancio” (72). Bogarelli Paolo sostiene una tesi che è parzialmente in contrasto con quanto appena evidenziato: “Il contenuto
della relazione sulla gestione in materia di rischi e incertezza va correlato con quanto esposto nelle tavole di bilancio e nella nota integrativa a riguardo di eventuali accantonamenti a fondi rischi iscritti nel bilancio di esercizio, che possono essere effettuati nell‟anno di riferimento o in anni passati. Nella relazione sulla gestione, in sostanza, dovrebbero essere menzionati rischi possibili, ma non probabili, per i quali non sono stati iscritti accantonamenti in bilancio” (73). Personalmente ritengo che entrambe queste tesi siano autorevoli e che spetti agli amministratori identificare i principali rischi da riportare nella relazione sulla gestione, avendo riguardo dell’utilità che tale pubblicazione può portare ai terzi (74).
d‟esercizio e l‟informativa sull‟ambiente nelle piccole e medie imprese (PMI), «La responsabilità
amministrativa delle società e degli enti» (2015) n. 3, pagg. 47.
71 “È importante sottolineare che la divisione dei rischi e delle incertezze tra probabili, possibili e remoti deriva da una probabilità di realizzazione e di avveramento tra loro decrescente” (GIRARDI CLAUDIO,
MENGOZZI ANDREA, in Principi Contabili – Relazione sulla gestione, cit., pagg. 67-68).
72
Confindustria e Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili (Giugno 2018), Relazione sulla gestione, pagg. 14.
73
BOGARELLI PAOLO, in Il bilancio di esercizio delle imprese, cit., pagg. 410. Anche BUTTURINI PAOLO, in Invalidità del bilancio d‟esercizio in caso di vizi della relazione sulla gestione, cit., pagg. 957, concorda con quanto affermato da Bogarelli Paolo: “la descrizione dei principali rischi cui la
società è esposta potrebbe rivelarsi cruciale in tutti i casi in cui essi possano influenzare significativamente il giudizio sulle condizioni anche prospettiche della società, e non siano altrimenti prevedibili in base ai dati contenuti nel bilancio, perché si tratta di rischi in relazione ai quali non è
tecnicamente appostabile un fondo, ad esempio in quanto meramente possibili, non probabili.”.
74 Vale la pena evidenziare come queste informazioni siano spesso “complesse, delicate e […]
riservate ” ma necessarie per “fungere da complemento al bilancio allorché il suo utilizzatore (user)
debba prendere decisioni economiche” (VERNA GIUSEPPE, in Novità in tema di bilanci e delle
26 Inoltre, Ceradini Claudio sottolinea che: “Non si tratta di analizzare e quantificare i
rischi, secondo tecniche che normalmente non possono che essere estremamente sofisticate, ma di fornire una descrizione delle principali determinanti, interne ed esterne, che li caratterizzano” (75).
I rischi possono quindi essere suddivisi in interni ed esterni a seconda che dipendano da fattori endogeni ovvero esogeni all’azienda. I rischi interni sono quelli strettamente correlati alla strategia aziendale, ai modelli organizzativi e di governance; mentre quelli esterni sono riconducibili al contesto socio-economico, geo-politico e normativo di riferimento, alla concorrenza, alle nuove esigenze dei clienti ed agli eventi naturali. Possiamo quindi riepilogare i principali rischi in: rischio di mercato (di variazione: dei prezzi, degli interessi, dei cambi, della domanda, della concorrenza, etc.), rischio di liquidità (sussiste quando le fonti finanziarie sono inferiori agli impieghi, tale rischio può emergere dalla difficoltà ad ottenere finanziamenti ovvero dalla richiesta di oneri finanziari elevati), rischio di credito (connesso ai possibili inadempimenti contrattuali dei clienti), rischi connessi a contenziosi o a possibili eventi catastrofici, rischi correlati all’instabilità o all’inadeguatezza delle risorse umane a disposizione, rischi legati alla salute e alla sicurezza sul lavoro, rischi legati a situazione di dipendenza da fornitori, clienti o personale chiave, rischi connessi al funzionamento o all’inefficienza dei processi produttivi, rischi reputazionali, rischi ambientali derivanti da rifiuti e emissioni inquinanti, rischi legati a possibili modifiche della normativa, rischi tecnologici connessi alla sopravvenuta obsolescenza delle tecnologie societarie e così via.
Le incertezze, invece, sono strettamente correlate: ai valori di bilancio che sono stati oggetto di valutazione (come ad esempio la stima del presumibile valore di realizzo di alcuni crediti o del magazzino); ovvero ad eventi che potranno generare una passività/un costo in futuro ma che non sono quantificabili monetariamente in modo certo (per costituire un fondo rischi) alla data di redazione del bilancio (come ad esempio l’inosservanza di una norma di legge che può portare ad una causa o ad una sanzione ovvero l’esposizione a rischi non assicurati).
Ovviamente, all’aumentare del livello di incertezza, aumenta l’informativa che gli amministratori devono fornire: si veda la figura sottostante.
75
27 Figura 2: incertezze sulla continuità aziendale ed informativa di bilancio
Fonte: BAVA F., BUSSO D., DEVALLE A., PISONI., RIZZATO F., La relazione sulla
gestione e i relativi indicatori, Contabilità, Finanza e Controllo nr. 3/2014, pagg. 60.
Può risultare opportuno indicare anche le azioni preventive ed i rimedi che si intendono attuare contro i rischi e le incertezze individuate al fine di evitare il verificarsi di questi eventi negativi o quantomeno di ridurne le conseguenze (76). Ad esempio, per la copertura di alcuni rischi è possibile stipulare una polizza assicurativa (contro terzi, incendi, furti, etc.) a fronte del pagamento di un canone. Per i rischi non assicurabili, “l‟impresa può scegliere di assumerli, ritenendoli non
probabili; può attivarsi per eliminare le attività che li generano (ad esempio rinunciando a porre in essere determinate operazioni); oppure può cercare di contenere gli effetti negativi degli eventi temuti, o di prevenirne la manifestazione”
(77).
Confindustria ed il Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili nel documento di Giugno 2018 hanno ulteriormente distinto il rischio in inerente e residuo, specificando come: “i rischi inerenti sono i rischi ipotizzabili in
assenza di qualsiasi attività di controllo e mitigazione del rischio stesso. Sono quindi quei rischi che esistono indipendentemente dalle azioni mitigatrici poste in essere;”
76
Per un confronto si veda MENICUCCI ELISA, in La relazione sulla gestione nel reporting delle
imprese, cit., pagg. 105, “I dettati normativi non impediscono una maggiore analiticità e ricchezza del
contenuto della Relazione che in realtà può interessare profili informativi ulteriori rispetto alla mera
28 mentre “i rischi residui sono i rischi che rimangono in capo all‟azienda
successivamente alla messa in atto delle azioni di mitigazione” (78).
Bogarelli Paolo evidenzia come i principali rischi ed incertezze a cui soggiace l’impresa e la situazione aziendale, l’andamento della gestione ed il risultato economico conseguito, siano fra loro elementi interconnessi che permettono di comprendere il grado di equilibrio economico dell’impresa. Si veda la figura seguente.
Figura 3: I complementari oggetti di indagine della relazione sulla gestione alla luce dell’equilibrio economico
Fonte: BOGARELLI PAOLO, in Il bilancio di esercizio delle imprese, Wolters Kluwer Italia, Milano, 2017, pagg. 393.
A tale proposito, Bogarelli Paolo afferma che “In particolare, la situazione aziendale
risente del reddito prodotto dalla gestione e delle politiche di investimento e finanziamento attuate dall‟impresa; essa, nel contempo, condiziona gli svolgimenti gestionali futuri; entrambi, inoltre, a seconda del maggiore o minore equilibrio economico della gestione, espongono l‟impresa a maggiori o minori rischi ed incertezze, riflettendosi – in ultima istanza – i particolari rischi e incertezze di gestione, sul generale rischio d‟impresa” (79
).
77
BOGARELLI PAOLO, in Il bilancio di esercizio delle imprese, cit., pagg. 412.
78
Confindustria e Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili (Giugno 2018), Relazione sulla gestione, pagg. 14.
79
29 Appare opportuno ricordare, in questa sede, come il legislatore abbia specificatamente richiamato l’analisi del rischio finanziario derivante dall’uso di strumenti finanziari (80) al punto 6 bis del terzo comma dell’articolo 2428 del C.c.. In sintesi, le società che utilizzano gli strumenti finanziari, devono riportare nella relazione sulla gestione “le politiche di gestione dei rischi derivanti da tale utilizzo, in
modo che il lettore da un lato possa conoscerne la tipologia e l‟entità; dall‟altro sappia se l‟impresa ha attivato adeguati strumenti di copertura” (81
). Comunque, per un approfondimento su questo tema, si rimanda al paragrafo 2.3.5..