Indici di sviluppo del settore
L’analisi del numero delle società di capitale del settore, evidenzia un incremento per 11 unità nel periodo 2001-2006. Il numero degli addetti cresce, anche se in misura marginale, con una variazione complessiva pari a 85 unità.
Numero società di capitale per anno. Anni 2001-2006.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 Variazione
FORLI'-CESENA 62 64 68 74 69 73 11
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Numero addetti per anno. Anni 2001-2006.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 Variazione
FORLI'-CESENA 1.561 1.546 1.550 1.640 1.643 1.646 85
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
La dinamica del fatturato registra una variazione complessiva superiore alla media nazionale, ma inferiore a quella regionale, a causa di una contrazione del volume d’affari avvenuta negli anni 2002 e 2005.
Fatturato totale. Variazioni percentuali Anni 2001-2006. Valori non deflazionati.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 Var.01/06
FORLI'-CESENA -3,3% 4,1% 13,2% -1,3% 1,1% 13,6%
EMILIA ROMAGNA 6,4% 9,0% 3,1% 1,6% 1,7% 23,6%
ITALIA 3,8% -5,6% 4,7% 2,5% 6,6% 12,2%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Il valore aggiunto, a differenza di quanto avvenuto per il fatturato, registra una variazione superiore alle medie di raffronto, nonostante la riduzione subita nell’anno 2006.
Valore aggiunto totale. Variazioni percentuali Anni 2001-2006. Valori non deflazionati.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 Var.01/06
FORLI'-CESENA -1,7% 3,8% 11,9% 9,2% -4,0% 19,7%
EMILIA ROMAGNA 7,6% 2,4% -0,6% 3,7% -0,9% 12,5%
ITALIA 6,7% -8,5% 4,1% 3,3% 6,7% 12,0%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Analisi dell’equilibrio economico
L’esame dell’equilibrio economico, evidenzia valori del ROA (rapporto tra margine operativo netto e totale dell’attivo di bilancio) in flessione rispetto al 2001, ma in misura decisamente più contenuta rispetto a quanto avvenuto a livello regionale e nazionale. Il positivo dato del ROA in ambito provinciale, è dovuto ad una buona tenuta della redditività sulle vendite (ROS: Margine operativo netto/Fatturato), e al mantenimento di un adeguato livello di rotazione dei ricavi sull’attivo di bilancio (Capital Turnover).
Analisi dell'equilibrio economico. Forlì-Cesena, Emilia Romagna e Italia a confronto.
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
L’analisi approfondita del ROS, evidenzia una marginalità operativa al lordo degli ammortamenti (MOL/Fatturato), inferiore alla media nazionale e superiore a quella regionale. In realtà le società di capitale della provincia, diversamente a quanto avvenuto in Emilia Romagna e in Italia, sono riuscite ad abbinare ad un aumento del costo del lavoro (CDL/Fatturato), un incremento del valore aggiunto (VA/Fatturato), anche se in misura percentualmente inferiore. Questa situazione ha comportato una riduzione del margine operativo lordo (MOL/Fatturato), però in misura minore rispetto a quella subita a livello regionale e nazionale.
Analisi dell'equilibrio economico. Forlì-Cesena, Emilia Romagna e Italia a confronto.
VA/FATTURATO CDL/FATTURATO MOL/FATTURATO
2001 2006 2001 2006 2001 2006
FORLI'-CESENA 21,3% 22,4% 15,0% 16,6% 6,3% 5,8%
EMILIA ROMAGNA 23,3% 21,2% 15,2% 15,7% 8,1% 5,5%
ITALIA 22,6% 22,6% 14,6% 15,9% 8,1% 6,7%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
L’andamento appena descritto, ha avuto come ulteriore risultato il mantenimento di una marginalità operativa (MOL/Addetto) invariata rispetto al 2001, a fronte di una variazione percentuale del valore aggiunto, inferiore a quella del costo del lavoro (CDL/Addetto).
Valori per addetto e variazioni percentuali anni 2001-2006. Valori assoluti nominali (migliaia di euro). Forlì-Cesena.
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Il risultato d’esercizio in rapporto al fatturato, risente della diminuzione di redditività operativa avvenuta nell’anno 2006, ma anche del forte peso delle imposte sul reddito, posizionandosi comunque al di sopra del dato regionale, e non troppo distante da quello nazionale.
Analisi dell'equilibrio economico. Forlì-Cesena, Emilia Romagna e Italia a confronto.
RISULTATO D’ESERCIZIO/FATTURATO
2001 2006
FORLI’-CESENA 0,7% 0,0%
EMILIA ROMAGNA 1,2% -0,2%
ITALIA 1,7% 0,4%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Analisi dell’equilibrio patrimoniale
L’equilibrio patrimoniale risulta verificato da una adeguata copertura delle attività immobilizzate mediante fonti di capitale a medio e lungo termine, e da un crescente contributo del capitale proprio, anche se in misura inferiore rispetto alle medie regionali e nazionali.
Analisi dell'equilibrio patrimoniale. Forlì-Cesena, Emilia Romagna e Italia a confronto.
Cap.proprio/Att.imm.to Cap.proprio + Cap.terzi a mlt/Att.imm.to 2001 2006 2001 2006 FORLI’-CESENA 49,2% 57,8% 134,4% 124,0%
EMILIA ROMAGNA 68,5% 77,9% 128,3% 135,5%
ITALIA 78,3% 73,4% 130,9% 135,4%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Analisi dell’equilibrio finanziario
L’analisi dell’equilibrio finanziario, evidenzia un elevato rapporto di indebitamento (Debt-Equity) rispetto alle medie regionali e nazionali, anche se in forte discesa rispetto al 2001. Il forte peso del debito sul capitale proprio, beneficia comunque di una buona rotazione dei ricavi sull’attivo totale di bilancio (Capital Turnover), superiore al dato dell’Emilia Romagna e dell’Italia. Il livello del Capital Turnover, unitamente ad una probabile maggior incidenza dei debiti commerciali rispetto a quelli finanziari, ha consentito il mantenimento del peso della gestione finanziaria sul fatturato, su valori non troppo distanti dalla media regionale, e inferiori rispetto a quella nazionale.
Analisi dell'equilibrio finanziario. Forlì-Cesena, Emilia Romagna e Italia a confronto.
DEBT-EQUITY CAPITAL TURNOVER AUTOFIN./FATT.
2001 2006 2001 2006 2001 2006
FORLI'-CESENA 8,41 5,27 1,55 1,42 3,1% 2,2%
EMILIA ROMAGNA 4,26 3,24 1,24 1,13 4,4% 3,0%
ITALIA 2,97 3,32 1,17 1,08 5,0% 3,5%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Analisi dell'equilibrio finanziario. Forlì-Cesena, Emilia Romagna e Italia a confronto.
MOL/GEST.FINANZ. GEST. FIN./FATT.
2001 2006 2001 2006
FORLI'-CESENA 3,7 4,6 -1,7% -1,3%
EMILIA ROMAGNA 4,7 5,0 -1,7% -1,1%
ITALIA 6,5 4,9 -1,2% -1,4%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale
Analisi della redditività netta complessiva
L’esame della redditività netta complessiva svolto attraverso il ROE (rapporto tra risultato d’esercizio e Capitale proprio al netto del risultato d’esercizio dell’anno), evidenzia una significativa diminuzione nell’anno 2006, dopo un biennio in cui le società di capitale della provincia di Forlì-Cesena, avevano creato significativi premi al rischio imprenditoriale. L’indicatore assume comunque valori negativi in ambito regionale, mentre a livello nazionale, la redditività si attesta su livelli non significativi.
ROE
2001 2002 2003 2004 2005 2006
FORLI'-CESENA 11,8% -17,8% -7,0% 17,0% 13,9% 0,4%
EMILIA ROMAGNA 8,2% 0,7% -2,0% -2,2% 0,4% -1,0%
ITALIA 8,3% 4,1% -2,1% 0,5% 0,9% 1,7%
Fonte: ns. elaborazione su dati Osservatorio Unioncamere sui bilanci delle società di capitale Rendistato medio
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Rendistato medio 4,7% 4,4% 3,6% 3,6% 3,2% 3,9%
Fonte: Banca d'Italia
Considerazioni
Il settore nel periodo 2001-2006, è riuscito a mantenere adeguati livelli di marginalità economica, traducendo questi risultati in una riduzione del rapporto di indebitamento (Debt-Equity), che si trovava su livelli molto elevati rispetto alle medie di raffronto. Questo percorso, se mantenuto, permetterà al comparto di dare maggiore stabilità alla struttura patrimoniale delle società di capitale della provincia, che già beneficiano di una buona redditività sugli investimenti (ROA).