FONDO PENSIONE A PRESTAZIONE DEFINITA DEL GRUPPO INTESA SANPAOLO

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FONDO PENSIONE A PRESTAZIONE DEFINITA DEL GRUPPO INTESA SANPAOLO

COMMISSIONE FINANZA 21 settembre 2021

ARGOMENTO POSTO ALL’ORDINE DEL GIORNO:

• PUNTO 5c: Il portafoglio costituito dai FIA

Il Fondo Pensione ha in portafoglio in gestione diretta una serie di investimenti in Fondi di Investimento Alternativi (“FIA”). Si evidenzia come questi strumenti siano investimenti aventi una scarsa liquidità in quanto costituiscono sottoscrizione di quote di un fondo chiuso, non quotato ed avente una durata che varia a seconda del tipo di investimento (private equity, private debt, infrastrutturale, immobiliare, etc), più di medio periodo per i private debt/equity (5/7 anni) e più di lungo periodo per gli infrastrutturali (12/15 anni). Il FIA dovrà raggiungere i suoi obiettivi prima di poter liquidare gli asset sottostanti e distribuire il corrispettivo tra i sottoscrittori.

Nella presente tabella (riportata anche nell’Allegato a parte) vengono evidenziati i principali dati ed indicatori di perfomance, calcolati al 31 agosto u.s. dall’Area Investimenti e Segreteria, riguardanti il portafoglio costituito dai FIA:

Società settore importo

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultimo NAV disponibile

ultima data

NAV IRR DVPI RVPI TVPI

Green Arrow

(ex Quercus) energie rinnovabili 12.000.000,00 12.000.000,00 0,00 2.332.699,32 14.584.081,26 31/12/2020 6,10% 0,19 1,22 1,41 Green Arrow

(ex Quadrivio) energie rinnovabili 10.000.000,00 8.699.227,53 373.800,00 0,00 5.938.599,20 30/6/2021 -9,90% 0,04 0,68 0,73 Finint efficientamento

energetico 3.666.666,00 3.666.665,10 13.494,42 0,00 3.655.768,69 30/6/2021 0,02% 0,00 1,00 1,00 Coima diversified

european real 8.000.000,00 8.000.000,00 0,00 2.751.233,22 10.866.561,93 30/6/2021 12,98% 0,34 1,36 1,70 PEIFF II infrastrutturale 12.000.000,00 10.208.786,80 374.426,42 1.137.568,82 11.205.506,36 31/3/2021 7,48% 0,15 1,10 1,25

Partners equity private equity 8.000.000,00 7.370.105,61 0,00 4.399.720,50 9.441.598,00 31/7/2021 20,49% 0,60 1,28 1,88

Sefea private equity 500.000,00 152.748,84 0,00 0,00 152.748,84 30/6/2021 0,00% 0,00 1,00 1,00

TOTALE 54.166.666,00 50.097.533,88 761.720,84 10.621.221,86 7,32% 0,23 1,11 1,34

92,49% 1,52% 21,20%

caratteristiche e dati indicatori di perfomance

L’ammontare totale dei FIA sottoscritti dal Fondo è di circa 54 mln/€ (pari a circa l’8,5% del patrimonio investito del Fondo Pensione) dei quali a fine agosto sono stati richiamati circa 50 mln/€

pari al 92% del totale impegno sottoscritto.

Il tasso di rendimento interno (IRR) annuo del portafoglio dei FIA nel suo complesso al 31 agosto è del 7,32%, con forti differenze dei singoli rendimenti dei fondi investiti.

Si indicano alcuni punti di attenzione relativi agli investimenti in FIA in portafoglio:

• La redditività del portafoglio attuale dei FIA è molto buona (IRR 7,32%), soprattutto considerando che nel portafoglio vi sono anche investimenti che al momento hanno un

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rendimento molto negativo (Green Arrow Energy Fund) o non hanno perfomato come da attese (Finint).

• Il portafoglio nel suo complesso risulta ben diversificato sia come tipologia degli strumenti (private debt, equity, infrastrutture e real estate) sia come ciclo (alcuni fondi sono ancora nella fase di investimento altri nella fase intermedia di misurazione della perfomance dell’investimento compiuto). Unico rilievo è costituito dalla concentrazione del portafoglio che per circa il 30% è in fondi gestiti da Green Arrow, primaria casa in Italia in questo settore, a seguito delle acquisizioni effettuate negli ultimi anni di Quadrivio e della piattaforma di Quercus.

• gli investimenti che stanno portando una ottima redditività sono Partners Group equity (IRR +20,5%) e Coima (IRR +13%). Sia Coima che Partners Group hanno già effettuato distribuzioni.

Coima, proprio per la particolarità del fondo, distribuisce regolarmente tra il 7% e l’8% all’anno a titolo di provento. Partners Group ha recentemente distribuito 2,9 mln/€ a titolo dividendo in seguito alla cessione di un asset in portafoglio (Global Logic) acquisito nel 2018 che nel periodo si è rivalutato di 5 volte (investimento di circa 46,4 mln/€ proventi incassati dalla vendita più dividendi circa 233 mln/€).

• discreto l’andamento dei fondi PEIF II (IRR + 7,5%) e Green Arrow (ex Quercus) (IRR + 6,1%).

Entrambi hanno già iniziato ad effettuare distribuzioni (PEIFF II circa 1,5 mln/€ e Green Arrow circa 2,3 mln/€).

• l’andamento del fondo Finint (IRR + 0,02%) è molto al di sotto delle attese e di quanto prospettato dal gestore nel corso degli anni. Il fondo non ha fino ad ora distribuito cash e la redditività del fondo è, al momento, solo sufficiente a spesare gli oneri ed i costi annuali.

• negativo l’andamento attuale del fondo Green Arrow Energy Fund (IRR – 9,9%) le cui problematiche sono già state più volte segnalate. Il gestore Green Arrow che nel 2018 ha acquisito i fondi di Quadrivio si è posto l’obiettivo di cercare di recuperare la redditività negativa del portafoglio (implementato dall’ex gestore Quadrivio) mediante da un lato interventi di ottimizzazione ed efficientamento, volti anche a permettere la cessione di alcuni impianti, e dall’altro alla ridefinizione del portafoglio.

• È stato effettuato nel mese di agosto il primo richiamo del fondo Si Social Impact per circa 150 mila Euro a fronte del nostro commitment di 500 mila Euro.

• La scadenza del fondo Partners Group debt è stata proroga a luglio 2024, ma tutte le quote in nostro possesso sono state cedute in data 2 agosto 2021 (operazione deliberata dal CdA del Fondo in data 13 maggio 2021) al gestore Partners Group, che aveva proposto – subito dopo l’estensione della durata - ai sottoscrittori del fondo di riacquistare le quote in loro possesso con uno sconto del 4% rispetto al valore del NAV di marzo 2021. Il rendimento finale ottenuto dall’investimento è stato del +4,4%.

Qui di seguito si riportano alcuni dati sintetici ed informazioni che descrivono i singoli fondi investiti tratti da documenti pubblici (bilanci, report, etc.) prodotti dalle rispettive case di gestione. Per maggiori informazioni riguardanti i singoli investimenti si rimanda alle singole Note predisposte dall’Area Investimenti e Segreteria.

GREEN ARROW EUROPEAN RENEWABLES (ex Quercus European Renewables)

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

Quercus energie rinnovabili 12.000.000,00 12.000.000,00 0,00 2.201.701,79 14.935.321,21 30/6/2020 7,36% 0,18 1,24 1,43

Green Arrow Capital è un gruppo finanziario indipendente specializzato in investimenti alternativi in Europa che opera anche in Medio Oriente e nelle Americhe. Nel 2019 Green Arrow Capital ha acquisito la piattaforma lussemburghese di Quercus, specializzata in investimenti infrastrutturali di

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larga scala sulle energie rinnovabili a livello italiano ed europeo, che gestisce cinque fondi tra cui Quercus European Renewables.

Il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per Euro 56.500.000 che sono state interamente richiamate. Il Fondo ha in portafoglio tre investimenti e precisamente l’impianto fotovoltaico da 20 MW situato a Celano in Abruzzo, acquisito nel 2015, e due impianti eolici in Spagna acquisiti nel novembre 2018.

Il Fondo realizza ricavi principalmente attraverso i dividendi generati dalle società partecipate ed il disinvestimento delle attività in portafoglio. Pur essendo ancora nel periodo di investimento, il Fondo è in grado di generare utili e spesare tutti gli oneri e costi.

Commissione di gestione: 1,50% annuo sui commitments richiamati e 1% annuo su quelli non richiamati, dal 1/10/2018 0,90% annuo sul costo storico del portafoglio degli investimenti.

Commissione minima di gestione: No

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GREEN ARROW ENERGY FUND (ex Quadrivo Energy Fund)

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

Green Arrow energie rinnovabili 10.000.000,00 8.099.427,53 373.800,00 0,00 5.314.591,20 30/6/2020 -13,99% 0,05 0,66 0,70

Green Arrow Capital è un gruppo finanziario indipendente specializzato in investimenti alternativi in Europa che opera anche in Medio Oriente e nelle Americhe. Nel 2018 Green Arrow Capital ha perfezionato l’acquisizione del 100% del capitale di Quadrivio Capital SGR. E’ stata variata la denominazione sociale della SGR in Green Arrow Capital SGR.

Green Arrow Energy Fund (ex Quadrivio Energy Fund) opera nel mercato delle energie rinnovabili e nello specifico investe nella produzione, distribuzione e stoccaggio di energia da fonte rinnovabile, nella gestione degli impianti per la produzione di energia elettrica ed efficienza e risparmio energetico.

La nuova società ha condotto nel 2018 una due diligence tecnica, amministrativa e legale su tutti gli impianti dell’ex fondo Quadrivio Energy Fund. Sono state poste in essere azioni amministrative, tecniche e gestionali per poter sanare le varie lacune rilevate (tra le quali mancanze documentali ed autorizzative) e ottimizzare la gestione operativa degli impianti, anche in prospettiva di una possibile cessione nei successivi 12/18 mesi degli impianti meno redditizi.

Il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per Euro 52.000.000 ed il totale richiamato è ora di Euro 44.679.583 pari a circa l’86%.

Il Fondo ha in portafoglio otto investimenti in 13 impianti (9 fotovoltaici, 2 a biomasse e 2 idroelettrici), tutti effettuati in Italia. Sono inoltre presenti due Holding, dedicate alle iniziative mini- idroelettriche e di biometano in fase di costruzione e/o avvio (6 impianti mini-idro in costruzione e 1 impianto biometano già acquisito).

Nel 2018 il nuovo gestore ha effettuato una svalutazione di 3,6 mln/€ (pari a circa il 25% del valore a bilancio degli impianti a biogas Tonello e Gjo Marie e di quelli idroelettrici Act Hydroenergy ed Orta). Tale azione è stata effettuata a causa della perdita durevole di valore derivante, per gli impianti biogas, principalmente dai costi di approvvigionamento più elevati rispetto a quanto previsto in sede di investimento e, per quelli idroelettrici, dai dati a consuntivo delle produzioni e da perizia asseverata sulla producibilità, entrambe significativamente inferiori rispetto a quanto previsto in sede di investimento. Nel 2019 non sono state effettuate svalutazioni, mentre nel 2020 si sono operate ulteriori svalutazioni per circa 2,6 mln/€ per quanto riguarda gli impianti idroelettrici

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Act Hydroenergy (per il contenzioso in corso con la pubblica amministrazione) ed Orta (per la persistente siccità).

Il Fondo realizza ricavi principalmente attraverso i dividendi generati dalle società partecipate ed il disinvestimento delle attività in portafoglio. Essendo ancora nel periodo di investimento che terminerà nel dicembre 2021, il Fondo ha registrato esclusivamente costi di gestione e non ha ancora generato utili.

Commissione di gestione: fino al dicembre 2021 2% sull’ammontare totale del Fondo dopo sul valore complessivo netto.

Commissione minima di gestione: Euro 500.000 dopo il termine degli investimenti (dal 2022 in poi).

%%%

PARTNERS GROUP PRIVATE MARKETS CREDIT STRATEGIES 2015

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

Partners debt

diversified european private

debt

6.000.000,00 6.000.000,00 2.320.314,06 605.905,40 4.194.977,00 30/9/2020 4,21% 0,49 0,70 1,19

Partners è una società svizzera, ad oggi è uno dei maggiori operatori mondiali nel settore del private market. La società opera nel private equity, private real estate, private debt e private infrasctructur. Partners è uno dei maggiori operatori nel mercato globale del private debt ed ha attualmente circa 13 miliardi di dollari investiti in questo settore.

Il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per Euro 114.280.809 che sono state interamente richiamate.

Il Fondo investe prevalentemente in strumenti di tipo obbligazionario, appartenenti principalmente alle categorie senior o secured, aventi un profilo di rischio/rendimento attraente ed una bassa duration.

In data 31 maggio 2021 si è tenuta l’Assemblea Straordinaria degli azionisti che ha deliberato l’estensione della durata del Fondo di ulteriori tre anni, luglio 2024.

In seguito a quanto deliberato dall’Assemblea il gestore del fondo Partners Group ha proposto a tutti gli azionisti del fondo di riacquistare le quote in loro possesso al prezzo pari al NAV di marzo 2021 diminuito di uno sconto del 4% e dei rimborsi nel frattempo effettuati. L’operazione è stata fatta per venire incontro ai diversi sottoscrittori del fondo, che hanno manifestato la preferenza per una uscita dal fondo in linea con la scadenza originariamente prevista senza subire una forte penalizzazione.

Ad inizio agosto si è perfezionata l’operazione di vendita delle quote detenute nel fondo al gestore Partners Group al prezzo pattuito. Il rendimento finale ottenuto dal Fondo è stato quindi pari ad un tasso (IRR) del 4,4%.

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FINIT SMART ENERGY

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Società settore importo sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

Finint efficientamento

energetico 3.666.666,00 3.666.665,10 0,00 0,00 3.769.658,49 30/6/2020 0,74% 0,00 1,03 1,03

Il gestore del Fondo è la società Finanziaria Internazionale Investments SGR S.p.A., Sgr appartenente al Gruppo Finanziaria Internazionale, società fondata nel 1980 ed operante nel settore finanziario (private banking, private equity, finanza strutturata, asset management e capital markets, etc).

Il Fondo rappresenta un prodotto di nicchia nell’ambito degli investimenti legati all’energia. La politica di investimento è indirizzata verso i settori dell’efficienza e del risparmio energetico L’obiettivo di questo progetto non è più la produzione di energia elettrica per beneficiare dei generosi meccanismi incentivanti, ma la creazione di risparmio energetico, per effetto di soluzioni tecniche innovative, a favore di realtà imprenditoriali, distretti industriali, infrastrutture su cui gravano oggi forti costi energetici.

Il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per Euro 14.666.666 che sono state interamente richiamate. Il Fondo è stato sottoscritto da tre investitori (Fondazione Cassa di Risparmio di Lucca, Fondo Pensione Intesa Sanpaolo e Montana Capital Partners).

Per quanto concerne l’area geografica di riferimento, l’Italia costituisce il principale mercato nel quale selezionare le operazioni di investimento. Il Fondo ha in portafoglio 13 investimenti, effettuati in Italia sia come equity che come debito.

Il Fondo realizza ricavi principalmente attraverso i dividendi generati dalle società partecipate, le quali traggono il loro utile dai risultati dell’intervento effettuato presso il cliente (risparmio energetico). Pur essendo ancora nel periodo di investimento il cui termine è fissato al luglio 2022 (con possibilità di estensione di 18 mesi), dove pesano in modo marcato i costi di gestione. Il Fondo riesce a generare utile grazie all’effetto degli interessi attivi sui finanziamenti fruttiferi erogati alle società di cui il Fondo detiene le partecipazioni di controllo che, al momento, sono serviti a compensare gli esborsi legati agli oneri di gestione ed alle svalutazioni intervenute per il peggioramento della situazione economico/patrimoniale delle partecipate.

Commissione di gestione: 1% annuo sul valore complessivo netto del Fondo Commissione minima di gestione: Euro 200.000

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COIMA LOGISTIC FUND I

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

Coima

diversified european real

estate

8.000.000,00 8.000.000,00 0,00 2.433.861,70 10.249.445,03 30/6/2020 13,56% 0,30 1,28 1,59

COIMA SGR è una società indipendente leader nella gestione di fondi di investimento immobiliari per conto di investitori istituzionali italiani e internazionali. Oggi gestisce 20 fondi di investimento immobiliari, con oltre 5 miliardi di euro di investimenti a regime.

Il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per Euro 41.000.000 che sono state interamente richiamate. Il Fondo è stato sottoscritto da tre investitori (Fondazione Enasarco, Fondazione Cassa di Risparmio di Lucca e Fondo Pensione Intesa Sanpaolo).

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La strategia del Fondo è volta a tenere gli asset a reddito in una prospettiva di lungo termine beneficiando di regolari flussi di cassa.

Il portafoglio del Fondo è costituito da due immobili acquisiti nel settembre 2013 e precisamente il centro distribuzione di Amazon in Castel San Giovanni (108.533 mq) ed un centro distribuzione Geodis, al quale è subentrato Yoox a giugno 2021, nell’interporto di Bologna (24.525 mq). Gli immobili sono interamente locati con contratti la cui prima scadenza è nel 2024 e 2025 e rendimenti lordi intorno all’8%.

La gestione degli immobili (canoni di locazione + plusvalenze/minusvalenze - altri oneri immobiliari) è fortemente in attivo e permette di coprire tutti gli oneri di gestione del Fondo e gli oneri finanziari determinati dai finanziamenti accesi e generare reddito.

Per quanto riguarda i finanziamenti accesi si segnala che il Fondo ha in essere con Bnp ed Ing Bank un finanziamento di 38,25 mln/€ a tasso fisso (2,25% il costo) con scadenza 25/09/2023, il rapporto tra il finanziamento acceso ed il valore degli immobili è circa il 44%.

Commissione di gestione: 0,50% annuo sul valore complessivo delle attività.

Commissione minima di gestione: Euro 200.000

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PAN EUROPEAN INFRASTRUCTURE II

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

PEIFF II infrastrutturale 12.000.000,00 10.208.786,80 173.630,47 870.335,42 11.087.457,00 30/9/2020 8,06% 0,10 1,09 1,19

Il gestore del Fondo DWS è una società tedesca detenuta per l’80% da Deutsche Bank Group.

DWS ha un track record di 25 anni nell’investimento nel settore infrastrutturale (trasporti, utility, telecomunicazioni e logistica) con circa 9 mld/€ di asset infrastrutturali in gestione, 104 acquisizioni effettuate dal 1994, di cui 46 attualmente in portafoglio.

Il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per Euro 1.154.784.160 ed il totale ora richiamato è di Euro 967.772.281 che rappresenta circa l’85% dell’intero ammontare sottoscritto.

Il Fondo ha iniziato ad operare ad aprile 2014 ed investe in società appartenenti al settore infrastrutturale considerate essenziali e/o necessarie per il funzionamento di una economia. I principali settori in cui vengono ricercate opportunità di investimento sono quelli del trasporto (aeroporti, porti, autostrade, ferrovie, etc.), delle utility (acqua, gas, elettricità, energia alternativa, etc.), delle reti infrastrutturali di telecomunicazioni (sistemi satellitari, torri di comunicazione, reti via cavo, etc.) e della logistica (stoccaggio di massa e parcheggi).

Il portafoglio del Fondo è composto da otto investimenti, tra questi si evidenzia che circa il 32%

sono stati effettuati in relazione al settore aeroportuale, 18% datacenter, 17% ferroviario, 16%

energia, 9% porti e 8% trasporto locale. Per quanto riguarda i paesi oggetto di investimento si segnala che l’Italia con il peso del 26% è il secondo paese dopo l’Olanda con il 34% e precede il Belgio con 23%, la Francia con il 16% e l’Inghilterra 1%.

I ricavi del Fondo sono costituiti dagli utili distribuiti dalle società acquistate e dalle plusvalenze derivanti dalla cessione delle medesime società. L’holding period atteso per gli investimenti in portafoglio è tra i 7 e 10 anni. Pur essendo ancora nel periodo di investimento Il Fondo è già in grado di generare utili sufficiente a spesare tutti gli oneri ed i costi e generare reddito.

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Commissione di gestione: fino al dicembre 2020 1,25% annuo sul totale commitment per commitments < 100 mln, 1% annuo sul totale commitment per commitment > 100 mln; dopo dicembre 2020 1,50% annuo sul capitale versato per commitments < 100 mln, 1,25% annuo sul capitale versato per commitment > 100 mln;

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PARTNERS GROUP DIRECT EQUITY 2016 (EUR) S.C.A. SICAV SIF

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

Partners

equity private equity 8.000.000,00 7.370.105,61 0,00 24.533,14 10.540.033,00 30/9/2020 15,48% 0,00 1,43 1,43

Partners è una società svizzera, ad oggi uno dei maggiori operatori mondiali nel settore del private market. La società opera nel private equity, private real estate, private debt e private infrasctructur. Partners è uno dei maggiori operatori nel mercato globale del private equity ed ha attualmente circa 59 miliardi di dollari gestiti in questo settore.

Il Fondo investe in strumenti di tipo obbligazionario ed azionario di società di media dimensione che operano nel settore del private equity.

Il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per Euro 602.828.283 che sono state richiamate per circa il 92%.

Il portafoglio del Fondo è attualmente composto da venti investimenti principalmente in società di media capitalizzazione (85%) rispetto a quelle grandi (13%) e piccole (2%), il cui business è focalizzato sull’area europea 43%, americana 40% ed in misura minore su quella asiatica 17%, principali settori di investimento: società del settore tecnologico 23%, sanitario 19%, industriale 18%, consumi durevoli 15%, finanziario 11%, utility 8% e consumi di base 6%. L’esposizione valutaria in divise non Euro è di circa il 9%.

I ricavi del Fondo sono costituiti dagli utili distribuiti dalle società acquistate e dalle plusvalenze derivanti dalla cessione delle medesime società. L’holding period medio atteso delle aziende in portafoglio è tra i 3 e 6 anni. Il Fondo non ha ancora richiamato tutti i commitments e deve ancora completare tutti gli investimenti (termine settembre 2021 con possibilità di estensione di 12 mesi), ma dal 2018 è in grado di generare un utile sufficiente a spesare tutti gli oneri ed i costi.

Commissione di gestione: 1,5% annuo sull’ammontare totale del Fondo, dal 2022 la commissione viene ridotta annualmente del 10% e dal 2027 diventa 0,1%.

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FONDO SI SOCIAL IMPACT

sottoscritto

importo richiamato

rimborsi effettuati

proventi incassati

ultima data

Sefea private equity 500.000,00 152.748,84 0,00 0,00 152.748,84 30/6/2021 0,00% 0,00 1,00 1,00

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SEFEA IMPACT è una società di gestione del risparmio dedicata ad istituire e gestire Fondi di Investimento Alternativi (FIA) chiusi. La SGR è focalizzata sulla diffusione dei valori dell’impact investing, perché le radici dell’organizzazione sono i principi della finanza etica, apportati dal suo socio fondatore, SEFEA Holding SC. I soci di Sefea Impact sono oggi Sefea Holding Sc (una società finanziaria con un capitale di 3,7 milioni € proveniente da 49 soci di cui 15 istituzioni finanziarie etiche europee aventi un bilancio aggregato di circa 24 miliardi €) e Fondazione di Comunità di Messina.

Il Fondo investe in strumenti finanziari, siano essi in capitale di rischio che di debito, emessi da PMI, imprese sociali ex lege, ivi incluse cooperative sociali e loro consorzi, altre società cooperative e di capitali operanti in Italia con una strategia di Impact Investing, che mira a generare, attraverso l’attività di investimento, un impatto sociale e/o ambientale misurabile oltre ad un rendimento economico. Settori privilegiati: istruzione, produzione alimentare sostenibile, industria creativa e cultura, servizi di residenzialità sociale, turismo sociale, etc.

Ad agosto 2021 il Fondo ha ricevuto sottoscrizioni per 41 mln/€ (Euro 23.500.000 a giugno) da parte di 22 investitori che sono state richiamate per circa il 30%.

Il portafoglio del Fondo investito in strumenti finanziari (81% equity e 4% titoli di debito) e in crediti (15%) è concentrato, in base ai valori al 30 giugno 2021, nei seguenti settori economici: efficienza e produzione energetica (22%), socio sanitario assistenziale (13%); housing sociale (12%); digital transformation (11%); birrario (10%); promozione sociale ed economica territoriale (9%); moda (7%);

mobilità sostenibile (7%); ristorazione (5%); turismo (4%). Per quanto riguarda l’area geografica di investimento abbiamo Sicilia con il 34%, Veneto 31%, Lombardia 14%, Calabria 13% e Campania 8%.

I ricavi del Fondo sono costituiti dagli utili distribuiti dalle società acquistate e dalle plusvalenze derivanti dalla cessione delle medesime società. L’holding period medio atteso delle aziende in portafoglio è di circa 6-7 anni. Il Fondo non ha ancora richiamato tutti i commitments. Essendo ancora del periodo di investimento (termine agosto 2023 con possibilità di estensione di 24 mesi), il Fondo ha registrato esclusivamente costi di gestione e non ha ancora generato utili.

Commissione di gestione: fino al termine periodo di investimento (agosto 2023 con possibile estensione di 2 anni) 2,25% annuo sull’ammontare totale del Fondo, dopo 2% sul Valore Complessivo Netto risultante dall’ultima relazione di Gestione.

Torino, 21 settembre 2021 Area Investimenti e Segreteria

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Allegato – Indicatori di perfomance

TABELLA 1 DVPI RVPI TVPI

Società Distribuzione/Richiami NAV /Richiami (NAV+Distribuzioni)/Richiami)

Green Arrow (ex Quercus) 0,19 1,22 1,41

Green Arrow (ex Quadrivio) 0,04 0,68 0,73 Finint 0,00 1,00 1,00 Coima 0,34 1,36 1,70 PEIF II 0,15 1,10 1,25 Partners equity 0,60 1,28 1,88 Sefea - 1,00 1,00

Totale portafoglio 0,23 1,11 1,34

TABELLA 2

TABELLA 3

1,41

0,73

1,00

1,70

1,25

1,88

1,00

0,50 0,60 0,70 0,80 0,90 1,00 1,10 1,20 1,30 1,40 1,50 1,60 1,70 1,80 1,90

Green Arrow (ex Quercus)

Green Arrow (ex Quadrivio)

Finint Coima PEIF II Partners equity Sefea

TVPI parità media portafoglio

14% 6% 0%

20% 12%

32%

0%

17%

86% 94% 100%

80% 88%

68%

100%

83%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Green Arrow (ex Quercus)

Green Arrow (ex Quadrivio)

Finint Coima PEIF II Partners

equity

Sefea Totale

portafoglio

scomposizione del TVPI

DVPI RVPI

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Allegato - glossario degli indicatori riportati nella Nota

IRR: Il tasso di rendimento interno è quel tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi di cassa attesi in uscita al valore attuale dei flussi di cassa attesi in ingresso. Esso è pertanto quel tasso che rende il valore attuale netto (o Net Present Value, NPV) uguale a 0 (zero). Il calcolo del tasso di rendimento interno viene utilizzato per valutare la convenienza o meno di un investimento.

DVPI (Distribution to Paid-In): misura il rendimento cumulativo distribuito sul totale del capitale investito (rapporto tra i dividendi e proventi distribuiti rispetto all’ammontare del totale investito dal sottoscrittore del fondo). Il rendimento è misurato al netto di tutti i costi di gestione e di eventuali commissioni a carico del fondo.

RVPI (Residual Value to Paid-In): indica il valore investito residuo, al netto delle commissioni di gestione e dei carried interest, rispetto al totale del capitale investito (rapporto del valore netto rispetto all’ammontare del totale investito dal sottoscrittore del fondo).

TVPI (Total Value to Paid-In): rappresenta la somma dei due precedenti indicatori e misura quindi la performance complessiva del fondo, considerando il rendimento cumulativo già distribuito (DVPI) e la valutazione corrente degli investimenti ancora in portafoglio (RPVI), ipotizzandone un valore di cessione. In sintesi la somma dei dividendi e proventi distribuiti e del valore del portafoglio ancora da disinvestire viene rapportata all’ammontare del totale investito dal sottoscrittore del fondo, fornendo un indicatore sintetico di redditività.