Weekly Commodity. Ufficio Market Strategy 22 marzo 2021

Weekly Commodity

Commodity: la settimana a colpo d’occhio

Peggior ribasso da ottobre per il petrolio

❑La scorsa settimana l’indice generale Bloomberg Commodity Index ha perso l’1,7%, risentendo negativamente della forte debolezza del comparto energetico (-5.9%).

❑Il petrolio (Brent -6,8%) è stato oggetto di forti prese di profitto (peggior calo settimanale da ottobre) a causa di una serie di fattori sia fondamentali (timori di domanda in indebolimento alla luce dell’andamento dei mercati fisici asiatici e africani e delle misure di contenimento ancora presenti in Europa) che tecnici (elevata presenza di speculatori netti lunghi e situazione di forte ipercomprato tecnico). Solamente venerdì c’è stato un rimbalzo temporaneo legato all’ennesimo attacco ad un impianto saudita. Settimana di debolezza anche per il gas naturale, sia negli USA che in Europa (TTF– 6,4% su calo del greggio e dei future sulle emissioni).

❑La settimana ha invece visto un calo moderato dell’indice agricolo (-0,4%) anche se non sono mancate variazioni di rilievo su alcune commodity: caffè, cacao e cotone hanno perso oltre il 3%, a fronte di un rialzo di oltre il 3% del mais.

❑Settimana positiva per l’indice industriale (1,5%) con l’alluminio (4,4%) che è stato il migliore portandosi al massimo da ottobre 2018.L’alluminio potrebbe essere il maggiore beneficiario della nuova policy cinese di riduzione della produzione nei settori ad alto consumo energetico, quale quella dell’alluminio. Negativo invece il ferro (-3,6%), con gli operatori che stanno iniziando a temere ripercussioni sulla domanda visto che la produzione di acciaio calerà nel 2021 in Cina.

❑Infine, positivi i preziosi (1,3%) con l’oro che ha chiuso in rialzo per la seconda settimana consecutiva nonostante il proseguimento della crescita dei tassi USA. Rialzo molto forte per il palladio (11,5%) in seguito al taglio della guidance sulla produzione da parte di Norilsk Nickel, che produce il 40%dell’output globale.

❑Sul fronte speculatori, le posizioni nette lunghe sul WTI sono ai massimi da luglio 2018, mentre sul Brent si collocano poco sotto i massimi da un anno. In riduzione marcata il posizionamento netto lungo sul rame, sceso al minimo dallo scorso luglio. In aumento il netto lungosull’oro dopo aver toccato il minimo dal maggio 2019 nella settimana precedente.

-6,6%

7,6%

9,8%

19,1%

-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%

Preziosi Agricoli Industriali Energetici

Indici Bloomberg Commodity da inizio anno

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg, elaborazione MPSCS Market Strategy

-8,3%

-3,8%

-3,5%

26,4%

27,2%

27,9%

-10% 0% 10% 20% 30%

Oro Benzina Vitelli Brent WTI

Benzina RBOB

Rendimenti da inizio anno indici Bloomberg Commodity Migliori

Peggiori

Fonte: Bloomberg, elaborazione MPSCS Market Strategy

BRENT

❑La scorsa settimana sono giunte vendite importanti sul Brent con le quotazioni che hanno rotto al ribasso la trendline rialzista che partiva dallo scorso novembre (linea rossa tratteggiata grafico daily). Grazie al rimbalzo di venerdì scorso il Brent è però riuscito a chiudere al di sopra del supporto statico collocato a 63,33, negando un ulteriore segnale di debolezza di breve periodo.

❑Qualora questa settimana chiudesse sotto tale livello, le quotazioni potrebbero scivolare verso i supporti successivi (è presente un supporto dinamico a 58,98,Trender Weekly, e una trendline rialzista di breve termine che passa poco sotto 60).

❑Lo stocastico su base settimanale continua a restare in area di ipercomprato, anche se ha iniziato a decrescere.

Daily Weekly

RESISTENZE: 66,50 - 71,75 – 75,6 SUPPORTI: 63,33 – 58,98 -54,30

ORO

Weekly

❑L’oro sta reggendo meglio del previsto al proseguimento del rialzo dei tassi USA, con le quotazioni che restano al di sopra di 1700, ma come scritto la scorsa settimana, pur essendo in miglioramento rispetto a quanto visto da inizio anno, occorre una chiusura al di sopra della resistenza dinamica 1748 per avere una prima indicazione di forza. Il rialzo delle ultime due settimane potrebbe semplicemente essere un mero rimbalzo tecnico da una situazione di ipervenduto che a inizio marzo era presente su base giornaliera, mentre adesso lo è solo su base settimanale.

❑Al ribasso da monitorel’area di supporto 1666 (minimo di aprile 2020), la cui rottura sarebbe esiziale per il prezioso. Infatti, da una parte confermerebbe la rottura al ribasso della trendiline rialzista iniziata nel 2019 (grafico weekly), aprendo lo spazio ad una discesa verso il supporto statico collocato a 1591.

Daily

RESISTENZE: 1748 – 1806 – 1876 SUPPORTI: 1666 - 1591 - 1460

RAME

❑Settimana laterale per il rame che ha oscillato intorno ai 9000$ senza prendere una direzionalità precisa.

❑Nel breve da monitorare il supporto 8674 e poco al di sotto la trendline rialzista che passa poco sopra 8300 (linea rossa tratteggiata grafico daily). Al rialzo le resistenze da monitorare più vicine sono quella dinamica a 9325 (Trender Daily) e quella statica a 9428.

❑Lo stocastico giornaliero è in zona di neutralità e sta riguadagnando forza, mentre quello settimanale è sempre in ipercomprato in divergenza negativa con il prezzo.

Daily Weekly

RESISTENZE: 9325 - 9428 - 9611 - 9900 SUPPORTI: 8674 - 8350 – 8111 - 7826

ALLUMINIO

❑Nuovo massimo dal 2018 per le quotazioni del metallo che sono giunte in prossimità di un’importante resistenza statica collocata a 2270 (presente sia su base giornaliera che mensile).

❑La presenza di divergenze negative tra prezzo e stocastico, sia su base giornaliera che settimanale, insieme ad un contesto di ipercomprato e la presenza di un’importante resistenza poco sopra i livelli attuali aumentano le probabilità di una pausa nella fase di rialzo.

❑Al ribasso due supporti dinamici da monitorare si collocano a 2122 (Trender daily) e 2046 (Trender weekly). Il trend è da considerarsi rialzista al di sopra della trendline iniziata nel 2020 che al momento passa più o meno in prossimità del secondo supporto dinamico (linea tratteggiata rossa del grafico weekly).

Daily

Weekly

SUPPORTI: 2122 – 2046 - 1973

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