CURA DHlA CAMfRA DI COMMfRCIO INDUSTRIA f AGRICOlTURA DI TORINO
~~Wh'nW~:~m~
N
. 73 • 15 GfNNAIO 1950 •
l.
125
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(aiguilles à tricoter
et à laine;
cn ade
l'nickelé et eD alumin!um aloxidé;
crochels pour dentelles en acier nickelé et
en diuminium aloxidé: agrafes, boucles.
pe-tits cro:hets et
tous aulres articles pour
taillE:urs
;
frisoirs.
fermoirs,
'bigoudis,
épin-gles inv;s:b:es. pìnces en alum'inium, etc.
pour la coiffure; anneaux pour
bourses
et
ri-deaux: agrllfl's pour jarrettières [veIvetJ;
épin-gles de sOreté et épinépin-gles
pour tailleurs
et
burcaux: presse
papiers; dés de
toutes
6~rtespour teilleurs; peignes métalliques;
boutons
pour manchettes; petites chaines;
petites
mé-deilles de toutes sortes;
boites métalliques pour
wbac; rasoir de sureté, ciseaux).
QulDcailleries
et merceries
eD
genre (peignes en
corneo rhodoide et celluloide;
rniroirs
à
lentiUe
et
norrnaux de toutes sortes; ftlets de toutes
sortes pour la coiffure; Iacets en coton et rayon
pour
chaussures; fermetures éclair
de
toutes
sortes;
harmoniques
à bouche; centimètres pour
tailleurs, ronteries. bouions. colliers, c:ips.
per-les imitéi>s de
Venise;
cravates pour homme et
fou!ards en soie naturelle et rayon
,
cotonna-des; pinceaux pour oorbe)
.
l\liscellanées
lmach~nespour la
product~onde
quincaillerics métaHiques [épmgles de sùreté
.
aiguil:es, épingIes, fermoirs. nnneaux, presse
pa.piers, chainettes, etc.
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Seg~etario
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Diretto~e responsabile
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SOMMARIO
Panorama dei mercati
Perspectives financières
fran
-çaises
(H.
Laufenburger)
Capita
li
esteri per
l'ltalia
(R.
Levis)
Wall
S
treet
la più
antica
borsa
d'America
La politica
degli investimenti
nelle
prospettive per
il
1950
(A. Trinche;j)
Cala
logoteca:
Moderne
mac-ch
ine
stradali
(G. F. M.)
Borsa
compensazioni
Notiziario estero ."
Consuntivo
economico 1949
in
titoli
di giornali
Liberahzzazione
degli
scambi
Le
vitamine
nell'alimentazione
degli
animali
(E.
Battistelli)
Come una fattoria può
nascere
in otto
ore (). F. Loosbrock)
11 mondo offre e chiede
Pr
oduttor
i italiani
Movimento anagrafico
pago 4
»
5
»
7
»
9
»
Il
»
13
»
23
» .
23
»
24
»
26
»
29
»
32
»
34
»
36
»
45
~________________ J
PA~~RAMA
mi
M~RLATI
(PERIODO DAL 15 AL 31 DICEltlBRE 19,19)
ITALIA.
-
In primo luogo occorre
segnalare la
moderata lipresa dei mercati
agricolo-alimentari.
Identifichiamone le cause.
Cereali
e
derivati:
au-mento stagionaJ.e deUa domanda di .farina
,
diminu-zione
pur
,e
stagionale dell'offerta da parte dei
con-tadini,
'
esenzione dall'LG.E., o attenuazione
dell'im-posta, recentemente accordata.
Ortot1'l~tticoli:rin-cari di prezzo puramente stagionali.
Oli
e
grassi:
rarefazione dene scorte pr.esso i
grossisti,
reazione
ai
prezzi veramente minimi toccati in precedenza.
Carni:
incremento dei consumi, ripresa della
la-vorazione dei salumi.
Bestiame:
avvenuto
allegge-rimento dene stalle dopo le svendite dei mesi scorsi,
n!iglioramento della situazione foraggera,
connes.-sioni
col mercato delle carni, imminente ripresa
dei lavori agricoli.
Coloniali:
tensione sui mercati
d·origine.
Per
burro
e
uova,
la
stagione
favorisce la
produ-zione
e i prezzi tendono a flettersi, ma le
contrat-tazioni sono vivaci. iPermane invece la pesantezza
nel settore dei
vini.
I mercati industriali sono stazionari. Fondo debole
per le quotazioni dei metalli f
,
errosi e non ferrosi.
Più interessante
il
settore delle materie prime
tes-sili,
nel quale le
lane
permangono sostenute, mentre
i
coton~sono incerti
e
la
seta
pare aJbbia arrestato
il rincaro dene sue quotazioni. In generale ribasso
le
pelli
grezze, tanto che da Paese importatore
siamo divenuti Paese esportatore; mercato
in crisi
per
il
conciato.
I pr
·
ezzi dei prodotti
chimici
vengono indeboliti dalle
importazioni e dalla scarsa attività delle industrLe
consumatrici: ma vi sono naturalmente le eccezioni.
La
ler/na da ardere
è rincarata, ma in compenso
i
carboni
sono diminuiti di prezzo. Mercato più
at-tivo per la
carta,
seblbene i prezzi non cessino di
flettèrsi. Sempre richiesti i
materiali da costruzione.
EJSTERO.
-
Il mercato de
,
i
metalli
di New York,
dal quale dipendono
-
si può dire
-
tutti i mercati
europei, si è mostrato assai equilibrato. Circa
il
mer-cato internazionale del
carbone,
le ultime statistiche
segnalano l'avvicinarsi dell'Europa
all'autosufficien-za,
il
che consentirà di
evitare
le importazioni dagli
Stati Uniti. La produzione amerÌlCana di
petrolio
e derivati è in contrazione, in vista della
rarefa-zione della domanda estera; infatti le di:fflcoltà
valutarie dei Paesi della sterlina incitano questi a
spostare i rifornimenti verso altr,e produzioni. In
contrazione anch
,
e le esportazioni americane di
17'umento,
a seguito della normalizzazione agricola
dei Paesi consumatori.
I mercati internazionali delle materie prime
tessili
permangono in genere sostenuti. Grazie alla
con-trazione della produzione, mentre
i
consumi
si
sono
mantenuti inalterati, la posizione statistica della
gomma
è notevolmente migliorata, nel corso del
1949; per cui le quotazioni sono oggi ferme, e tali
permarranno purchè gli acquisti dell'URSS e degli
Stati Uniti si mantengano intensi come per
il
HENRY
LAUFENBURGER
Protesseur Il, lalJ'aculté de Drolt de Parls
Perspectives financières
françaises
Les délibérations parlementaires SUI'
le budget
fl'ançais de
1950
ont risqué
à
plusieurs
repl'ises de
pl'ovoquer une crisi poldtique.
Et
cependant
la
teclmique du vote budgétaire a été singulièrment
simplifiée. Au Heu de
so
um
ettre a
u ;E'arlement
l'en-semble des comptes extre
mement
complexes,
il s'est
b(lI'né
,
pour commencel',
à
lui
demander
de fixer
des
ma
xi
ma
aux dépenses pulbliques et
d
'a
pprouver
en
bIo
c
I
es
r
eDettes
correspondantes.
Les détails de
la structure
budgétaire
feront
1'0'bjet d
'exa
mens
s
ucces
sifs
au cours
des moi
s
à
venir SUI'
la base de
projets de
loi
qui ont trait
à
la
gestion
des
ser-vices da
l'Etat,
à
la
réparation
des dommages de
guerre et
à
l'investissement
d'une part
,
à
la
ré-partition
d
es
ressources
d'imp6t
et
d
'e
mprunt
d'au-tr
·e
parto
Le projet
de
loi de finan
Des
pOU!'
l'exercice 1950
tel qu'il se présente après
le
vote
de l'Assemblée
nationale
en
premi
ère
lectul'e compor te l
,
es crédits
suivants
groupés dans
un
seuI
document
:
7T1Ii.Zlia1·ds de fmncs
DEPENSES D'EXPiLOITNl'ION:
Services c.ivils:
Administra
tion
Equipement
.
Services
mili
tai
r
::s
.
953
145
430
1.528
Economi
es
à
réaliser
20
TOTAL1.508
DEPENSES D'INVESTISSEMENT:
Recon
str
uction
(d
ommag
es
de
guerre,
des particuliers,
des
chemins
de
fer,
de
la flotte de commerce)
320
Equipement
des entreprises
nationa-lisées et
d
e
quelques autres
industries
privées
398
TOTAL GÉNÉRAL
718
2.226
Coupant
avec
la tradition, le Gouvernement a
de-mandé au
Parlement
que
les imp6ts
couvrent
non
seulement la totalité des
dépenses ordinaires de
exploitation,
mais
encore
une partie des dépenses
extraordinaires d'investissement,
le solde de ces
dernières
devant
etre compensé
par la contrepartie
en francs
de l
'
aid
e
Marshall
et des
opérations de
créd.it en
FranDe
et
à
l'étranger
.
Les débats qui
se sont
déroulés au Palais
Bour-bon
ont
soulevé
un
vif conflit
de doctrines. Le parti
radical
suivi
par les
groupements
politiques de
droite,
a
insisté pour que l'équilibre du budget fO.t
assuré
par des économies
SUl' les dépenses plut6t
que
par de nouveaux imp6ts:
Deux-ci
devraient étre
réservée
au
budget ordinaire
,
tandis
qu
e
l
e
budg
et
d.
'e
s
inv
'es
tissement devait
etre alimenté
e
n
plus de
s
don
s
américains, par
l'épargne mobilis
ée
sous
for-me d'emprunts
volontaires.
L
e
Gouv
e
rnem
e
nt
a
dfi
avouer que
mal
g
ré l
es
progrès réalisés en mati
,
ère
d
'assa
inis
se
ment mon
é-taire
et
(financi-er, la connance dans le crèdit de
['Etat
ètait encore
insuffisante pour
s'attendre
à
l
a
réussite d'emprunts publics
à
grand style.
L'AssenXblée nationale
a lfini
par
se résigner
à
un
compromis
·
en vertu
duquel
,
après
quelques
com-pressions
de dépenses
,
une partie des
imp6ts
an-cjens et
nouveaux
sera affectée au
budg
et
·
ext
raor-dinaire.
Ce n
'es
t qu
'a
près la
délibération
du S
énat
que le
budget
deviendra définitif
.
Voici
dans
l
es
grandes
lign
es
la répartition des reDettes tell
e
qu
'
·
e
ll
e
est
pré
v
ue par le
vote
de
l'Assemblée
nationale:
BUDGET D'EXPLOIT
A
TJ:ON:
Recettes permanentes
Accélération du
recouvrement de
l
'i
mp6t
milliards
1.470
SUI'
les
sociétés
35
Répression de la fraude fiscale
25
Majoration des
droits
de mutation
7
1.537
BUDGET D'INVES'NSSEMENT:
milliards
Trois décimes
SUI'
la
taxe
à
la production
185
Imp6t
SUI'
les bénéfices non
distr~buéedes sociétés .
17
Ressources divers
'
es anciennes
60
Ressources diverses nouvelles
(élargiss~-m
e
nt de la
taxe
à
la production,
taxation
de certaines
provisions incorporées dan
s
l
e
capitaI social, etc,)
37
Aide Marshall
250
Emprunts
.
140
689
L
'
ensemble
des
recettes
don t la répartition
SUl'
les deux
r
budgets n'a
qu'un
,
earactJère
tout
provi-soir
·
e, correspond
done
,
avec 2.226 milliards
,
aux
dépenses ordinail
'es
et extraordinaires.
Le vote acquis pénrbIement
à
l'Assemblée
na
tio
-na.le reflète les préoccupations de l'opinion
publi-que
à
laquelle loes députés
sont
particulièrement
se
n-sibles
à
la
veme
des
él
,
ections.
En premier lieu, loe Gouvernement
encourt
le r
e
-pl'oche d
'
une
administration
trop
coùteuse.
Dan
s
l
'
Inventaire de la Situation financière de la France,
le
ministre des FinanDes
avait
constaté un
ralen-tissement
de la progression des dépenses ordinaires
:
s'éJ.evant
de 530 milliards
en
1946
à
1.306 milliards
en
1949
,
elles
ont
été
multipliées par
le
coeflficient
2.46,
alors que l'indice
d
es prix
a.ccusait
un
coeffi-cient d'accroissement de
2
,
84
,
Mais le
Parl
ement voi t
d'un très
mauvais
oeil l'augmentation meme
pure-ment nominale des dépenses
et
réclame
le
licencie-ment
d'un
certain
nombr
e
de fonctionnaires,
au
moment Oli
ceux
maintenus
en
service bénéficieront
d'une
nouv
elle tranche de revalorisation de leurs
traitements,
il demand
e
la réduction du fond de
ch6mage,
l
a comp
r
ession
des dépenses
d'équipement
qui
était
autr,
eiois
à
la
charge
des
ent
r
epr
i
ses
elles
-m
em
es
et non pas
d
e l'
Et
at.
Mais c'est surtout les
sU!bventions économiques qui
ont fait l
'
obj
et
de véhémentes
r
écriminations
et alt
Partement
et
dans le pays tout
entier.
Le ministre
des
FinanDes
en avait
prév
u pom
90
milliards
con tre
78
milliards
en
1948
,
dont
13
pour des
den-rées
'
et
aliments
du
,
bétail,
22
milliards pour la
houille
et
le
gaz,
63
milliards
pour
les
transports
(
chemins de
fer,
transports
parisiens,
naNigation
maritime
·et
aériennel.
C
'est
ici
que se
manifeste le
centre
névralgique
clu diJ.emme français: ou Ibien
maintenir les prix
de certains
produits
agricoles,
d
e
l'énergie
et
des
transports au-d'essous du
cout
de
revient
et écraser
le
contrilbuable,
ou bi.en pour le déoharg
·
er
,
lais&er
évoluer les
prix
librem8nt
et
risquer
une hausse qui
11lettra en
question
la
st8!bilité
économique
·
et
mo-nétail
'
e.
La vé
rité
semble &e
localiser
entre
les
cleux
term
es
du
dilemme:
s'i!
·est
indispensable
de
sub-ventionner le charbon
étrang·
er
aussi
longtemps que
son
importation est
inévita.ble
,
II importe au
con-traire de rendre
la lilberté
aux
prix
agricoles et
de
comprimer
les
subsides
bud
gétaires
notamment
à
la
S.N.C.F
.
dont
l-e
déficit de
100
milliards
en
1949
exige
une
~'igoureusecompression
des
dépenses
et
un relévement monétaire progressii
des tariis
al.:
niveau
usuel clans les
autl'es
pays de l'Europe
o
Les économies qui doiv
,
ent
s'étendre
par ailleurs
à
la
Sécurité socia
l
e
placée hors budget et dévorant
800milliards
per an,
sont une
condition
préalaJble
fI
,
j
'
acceptation
d·
e
nouveaux
sacrilfices
fiscaux
par
le
pays.
C
'
est
conscient du
climat
politique qu'après
la
Commission des Finances,
l'Assemblee nationale
a
réduit la
plupart des majorations d'imp6ts
propo-sé es
par
le Gouvernement
et
s'est
refusé à
une
majoration
du prél<èvement
SUl'les salaires
à
la
charge
des
·
entrepr.
eneurs. La
contribution
excep-tionnelle
SUl'les ré&er
v
,
es
des
sociétés
(revenus non
clistri'bués
en
1949
)
a passé
péniblement.
La philosophi-e
qui
se
dégage
des débats
ibudgé-taires français
,
est
qu'appauvrie,
l
a
France ne p
,
e
u
t
supporter
à
l
a fois
les
charges
d
'un interve
n-tionnisme coute
u
x,
d
'une Sécurité
social
,
e généreu
-se
,
et
d'une
reconstruction intégrale,
Il
faut choisir
et c'
·
es
t là
que
se
trouv'e
le noeud du
problème
qui
,
t6t
ou tard
,
&era posé
aux
électeurs.
Il. IAUFIiJ:\'Rt'RGI<JR
NOTA
IN
~IARGINE
L
e
«
pTO
spettive
finanziarie»
sono
le basi
s
u
cu
.
i
si
ìmpostano
l
e
divergenze
in
mateTia
di
Bi-lancio
nelle deliberazioni del
Parl
amento
fmn-cese.
D
e
lla
presa
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var
i
e correnti
ne
lla
pol
emic
a
sul
docum
en
to
finanziario
si
sono
largamente occupate
l
'opìnione
pubblica
e
la
st
ampa
francese
e
internaziona
l
e.
No
n
s
i
tmtta
soltanto
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quadral'e
isaldi
di
p
artit
e
contC1!biLi, ma di fissl),re una
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nel-l
'
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m
ic
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n
z
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'
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ion
e
da
svo
lg
ersi
e
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scopi da
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la
ge-sti
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e
di
servizi,
gli
interventi
e
gU
invest
im
enti
,
Vi
è
un
'
impresci:mdiJbiJl
e
connessione
tra
i1
Bi-lancio
s
tatal
e e
lo
svo
lg
imento àell'ecònomia
na-zio
nal
e
nel
progett
o
pr
esentato
all'esame
del
Parlamento francese.
N
e
ll
e
sue riassuntive
e
acute notazioni,
che
chi
ari
scono
l
e
ragioni
basilari
dei dissensi, il
nos
tro illu
s
tr
e
collabomtore mette a punto i
ter-mini
di un d
i
l
em
ma: comprim
er
.
e
i prezzi
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pre-mere
sui contri
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risolvere.
Ma non
è
soltanto la Francia che, oggi,
si
trova
a
do
ver sciogliere
questi
ardu
i
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comp
l
essi
pro-blemi
.
sOCIETA PER AZIONI -Capitale versato e riserve Lit. 500.000.000
SEDE CENTRALE
MILANO
Fondata da
A. P.
G I A N N I N I
Fondatore dell.
E
ttnk
of
Am~riru
NATIONAL ~I)..WN~g ASSOCIATION
SAN FRANCISCO, CALIFORNIA
TUTTE LE OPERA.ZIONJ[ ]OJ[
BA.NCA.
OAPITALI E
-
STERI
PER
Si è spesso riparlato,
in
questi
ultimi tempi
,
del-l
'
opportunità
,
anzi della
neoessità di attirare
in
!taNa
il
capital
e
estero,
data la nota
scarsezza
.
_
-di fronte ai
bisogni
-
di quello qui
esistente.
L'ar-gomento
non
è
nuovo: ma
è stato
rimesso
all'or-dine del giorno in
rapporto
sia
aUe discussioni
ed
ai
prog
e
tti
oh
e
si
riferiscono alla cosiddetta
({
Hbe-ralizzazione
»
degli
scambi,
patrocinata dagli
ame-r
i
cani e studiata
da
appositi
organismi
interna-z
ionali, sia ai
programmi in preparazione presso
vari enti finanziari e
bancari
allo scopo
di
pro-muover
e
contatti ed accordi con
i capitalisti esteri,
c
h
e
dovrebbo
e
ro fornir
e
il
denaro.
Tuttavia
,
a giudicare
da quanto
si è
più
volt
e
pubblicato su tal
'
e
argomento,
sembra che
non
vi
s
i
ano
idee molto
ohiare in materia,
e che si
faccia
una c
e
rta
confusione sulle
ragioni per cui
è
man-c
ata e
manca tuttora
una
notevole offerta di
capi-tali pri
'
vati esteri,
disposti
a venirsi
ad investir
'
e
in
Halia
.
Un
paio
d'anni
fa si fece
un po' di chiasso,
s
ui
giornali, a
proposito di una liev
,
e
attenuazione
a
pportata
,
col
D. L.
12-3-1948
,
n.
211,
aUe norme
che vincolano
,
almeno
ufficialmente,
il
movimento
d
e
'
i
capitali fra l'Italia
e
l'estero; e si tentò di far
passar
'
e tale attenuazione come una fortissima
cala-mita che avrebbe dovuto attirare
nel nostro paese
chi sa quanti miliardi: ma in realtà nulla
vi
fu nè
vi poteva essere
di mutato
,
poichè il
'
regime
vin-colisti
,
co era
rimasto
e
rimane ancora
in vigore.
Può quindi
riuscÌl~edi qualche utiHtà l'esaminare
brevemente
quali
siano
le condizioni
che
possono
favorire od
ostacolare il movimento internazionale
d
ei
capitali disponibili
per
investimenti.
Anzitutto, la
sicurezza. Come è
noto. le du
e
grandi guerre
mondiali hanno prodotto
conse-guenze gravissime
anche nel mercato del denaro
e dei capitali
,
sia sconvolgendo
ripetutamente
i
l'apporti di
cambio
,
sia
dando occasione o pretesto
a sequ
e
stri
,
incam
e
ramenti,
ecc., che
quarant'anni
or sono sar
eJ
bbero stati
del tutto inconcepibili.
,
E'
ben natural
'
e,
p
e
rtanto, che i capitali
tuttora
esi-st
e
nti nei paesi
più
ricchi pensino, prima di
muo-versi
,
ai
rischi
ohe essi corrono andando
ad impi
'
e-ga
rsi
n
e
i
paesi più poveri: rischi
,
soprattutto,
di
nuov
'
e guerre
·
e
di ulteriori
svalutazioni.
Occorre
quindi eliminane
praticamente
,
mediante
oppor-tune garanzi
,
e assicurative
,
il rischio politico
ed
il
r
i
schio del cambio.
Per il primo,
sembra che
il
go
v
erno degli
Stati
I
Uniti d'America sia disposto
ad assum
e
rsi
la
garanzia;
quanto al
secondo
(
che
è
pure
,
sotto altro aspetto
,
un rischio di
carattere
politico
,
o quanto meno di politica economica)
se
mbra naturale ch
e
esso venga assunto
dal governo
-
_
.
o da qualche organismo
governativo -
del pae
'
-se
importatore
dei
capitali: ed
in Italia non
man-cano importanti
pnecedenti
in
materia.
In
secondo
luogo
,
si
devono
esaminare
rischi
e
v
a
ntaggi relativi
ai singoli casi concr
e
ti di possibile
investimento
.
Rischi e vantaggi, si
capisce, di
carat-t
e
re industriale
e
commerciale,
che si
concretauo
à?
un
lato nella
solidità
dell
'
impresa
,
dall'altro
n
e
lla
misura della prevedibile
-
rimuneiazione;noll-c
hè
nell
e
al
e
e
relative
.
Qui può utilmente
inter ..
L'ITALIA
"
e
nire l'opera di
appositi organismi finanziari o
bancari
,
essendo
poco
facile che i singoli enti
e
d
individui che sono
in
grado
da un lato di offrir
·
e
i
capitali e
dall
'
altro di
assorbirli
,
con vantag
g
io
reciproco, possano
,
da un paese
all'altro
(
o da un
continente all'altro
)
, entrare
in diretto
contatto.
Ma questo
è
forse il
settore che
,
a
quanto
si
può
pr
e·
veder
·
e,
presenta dilfficoltà minori.
dal
momen
t
o
che non mancano organismi
adatti
p
e
r
tale
utilis-sima
opera di int
e
rmediazione;
e
che
,
trattandosi
di organismi privati
,
in
con
c
orrenza
fra loro
,
sono
assicurate
,
p
e
r de:finizioIlJe,
sia
la loro
competenza
s
i
a
la loro agilità organizzati
va.
A questo punto, potr€Jbbe
sembral
'
e che,
una
volta
risolti
,
coi
m
e
zzi
l
indicati,
i
problemi
fonda-mentali, si
dovr
e
bb
,
€
avere via
libera per passare,
il
più
rapidament
e
possibile,
all'attuazione
pratica.
Resta invec
·
e
da superare un
altro ostacolo,
non
sostanziale
ma tutta
v
ia dilfficilissimo:
e
cioè
l
'
eli-minazione d
·
elle già
ricordate disposizioni
vincoli-s
tich
e
,
r
,
elative al
movimento internazionale dei
capitali.
Per dare un'idea degli
erronei
propositi
esptessi
al
riguardo
,
anch
,
e
da parte di persone
ch
e
dovr
e
b-bero
esser
,
e
particolarmente
competenti
in materia
,
basterà
ricordare
come,
in un convegno
interna-zionale, svoltosi
pochi
giorni ia
a rparigi
,
MI'.
Mar-jOlin
(segretario gl
e
nerale d
e
ll
'
O
:
E
!
C.E.)
ha
dichia.-rato di essere decisamente faNol'evole
alla
Hbera-Iizzazione del movimento internazionale delle merci
,
lllJ.l,
non di qu
1
eoJlo
dei
capitali.
Come
s
e
il
secondo
non fosse, in
gran
parte,
strettamente connesso col
primo;
e
come se non
fosse ablbastanza
facile
,
W1a
v.olta
ILbero il tral1ìco mercanti!.e
,
trasf
,
erire
da un
paese
all
'
altro
capitali ingentissimi
m
e
diante l'
e
-s
portazione
di merci.
Da parte
sua
il Ministro Sforza
,
in un notevol-
e
discorso
tenuto
a Roma il
lO
gennaio
.
ha messo
chiaram
e
nte in luce la necessità di
« orientarsi
v
erso
il finanziamento degli investimenti
interni
mediante la mobilitazione del
capitale
privato
americano
,
cl~eandoin modo inequivoca,bile la
con-venienza
del loro inv
'
estimento
in Italia». Ma poi
ha
concluso
-
a quanto hanno ri
,
ferito
i giornali
.
-suggerendo
di ripetere, in uno
strumento
diploma-tico
fra l'Italia
'
e gli
S.U.A.
, «
le
garanzie già
date
.
c
ol D. L.
2-
,
3
,
-1948,
n.
211
»,
con
I
·
e
opportune
mo-difiche.
Se ogni tanto si
legge
,
come
anche recentemente
è
accaduto,
di ditt
e
estere disposte ad effettuare
investimenti
nel nostro paese
,
stiamo
attenti a non
eq
u
iv
o
ca
re:
si
tratta quasi
certamente
di denaro
già esiste
nte
in
Italia
(a
d
esempio
delle
cifre
note-l'oli
già guadagnate ed
incass
ate
[l'a noi dalle
case
cinematografiohe
americane)
,
che
,
trovando
difficoltà
più o meno
gravi
per esser
,e
esportato
r
e
golarmente,
chiede agli
enti americani ed
inter-nazionali
certe
garanz~eper potersi impiegare qui
in
modo
s
tabile. Oppure
-
come par
·e
sia
avvenuto
in questi giorni a
Londra
-
si cerca
di creare un
mercato W:>ero delle
lir
,
e
italiane bloccate
,
allo scopo
di
m
ette
r
e
queste a disposizione d
e
i turisti
estel'i
d
ir
ett
i in Italia.
Superfluo aggiungere che
restano
compl
'
e
tament
e
fuo
ri d
a
questi
discorsi
sia i famosi
aiuti ElRP
(c
h
e
del resto
cesse
ranno
a
non troppo lontana
sca-denza, e
di
cui
dob!biamo pr
,
epararci a fronteggiare
l
a.
diminuz'Ìone e
poi la mancanza
),
sia
i pr
,
estiti
de
lla Import-iExport Bank
,
sia altre
operazioni
cons
imili,
che si sono svolte
e
si
svolgono in ba
se
a particolari
accordi fra i
governi, e
non sono
natu-ral
m
e
n
te a·ssogge
ttate
alle
norme imposte
ai comuni
mortali.
P
·
e
r
quanto
invece riguarda la partecipazione
elei cap
i
ta
li
sti
pri
va
ti
'este
ri
, <è
inutile
illudersi. Se
le
limitazioni,
l
e
formalità
,
i vincoli
che
ostacolano
po
LlQUOR
Ae
TORINO
MARCHIO DEPOSITATO
il
libero
inovimento dei
capitali
non
saranno
com-pletamente tolti, l
'
afflusso in Italia di denaro
pri-va
to estero
,
p
er
quanto riguarda
il
capitale
fresco
,
rest
e
rà insignificant
e
o nullo. Tanto più
ohe altri
graNa
mi
esistenti
,
come
la nominatività
obbligato-ria dei titoli azionari
ed i
'
forti on
e
ri fiscali,
costi-t.uiscono,
dal
canto
loro
,
ulteriori fattori
che
non
possono
oerto attirare,
ma tendono
anzi ad
allon-tanare i capitali
esteri.
Altri paesi
,
come la Francia
,
hanno b
e
n compr
'
esa
la
situazione
ed hanno
già
proV'Veduto
a creare condizioni
assai più propizie:
e
d
è
quindi
I
ben natural
e
che essi godano
la
prefe-re
nza,
se
'Ìnostri organi dirig
e
nti non
sapranno o
Don vorranno
rapidamente imitarli.
D'altra parte
,
si deve tener
pr
ese
nte
che tutti
i
v
incoli
e
tutte l
e
pastoie burocratiche
'
esistenti, se
da
un lato rie
sco
no
ad
ostacolare
se
riamente
l'af-flusso di nuovi
capitali,
dillficilment
e
possono
impe-dire l
'es
portazione dei
capitali
qui
esistenti, sia
es
teri
sia anche
italiani
,
che
per mille
strade
più
o
meno n
eg
olari possono riuscire
,
se vogliono, ad
andarsene.
Vi
è
un
"e
sperienza secolare
in
propo-s
ito
,
'
e vi è
l
'ese
mpio
abbastanza
recente di quanto
ò
a
vve
nuto
sotto
i più rigidi regimi dittatoriali.
E' vano parlare di cooperazion
,
e
int
e
rnazionale
se
non si creano I
l
e
condizioni
in
cui essa
può
sv
olg
ersi.
E
'
vano ohiedere
sia la libertà
di
movim
e
nto
e
la
protez'ioI1le
per i
nostri
emigranti,
s
ia l
e
desiderate
f
ac
ilitazioni per
l'
,
esportazione
d
e
lle nostre merci
,
se
non riusciamo
;
a
tog
Ji.e
re, da part
e
nostra
,
l
e
pastoie
creat
e
negli ultimi de
oe
nni
al
lilbero mo
vi
-mento dei
capitali.
E
'
vano
s
oprattutto illudersi
che
i
vincoli
s
tabiliti,
secondo
la
,
vige
nt
e
l
eg
isla-zione,
per la li
,
esportazione
dei
capitali
possano
,
a
nche
se
parzialmente modificati
'
e
a
ll
e
ntati
,
costi-tuire
una
garanzia
od un richiamo.
Non
si
l
è
mai
visto che
gli ucc
e
lli
,
quando
sono in
g
rado di volare
in
piena lib
e
rtà dov
e vog
liono,
pre-feriscano entrare
in una
ga-bbia più o
m
e
no
comoda,
dalla
quale sappiano o temano
che
non
potranno
più uscir
,
e,
Nè
!basterà
,
per
attirarli, far
loro
com-pDendere
(a
mmettendo di
sapersi
es
prim
ere
nelia
101'0 fav
'e
lla)
che
;
ne11a
ga
'
lJb-ia
essi
potranno
tro-va
re del cibo abbastanza
a-bbondante e
sosta
n-zios
o;
'
e che \forse,
dopo un
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più
o meno
}tmgo,
i
custodi
della
gabbia
sara
nno
tanto gentili
da
aprire loro un piccolO
spiragliO
da
cui far
uscire,
ad esempio,
qualcuno fra i loro figli.
Il UG
(a·
:
Il O LloJVllSBOB I N A T R I C I
per tutt
e
h
~
applicazioni RA
DIOE LETTR1CHE
BOBINATORI
per
travaso
fili
elettrici.
BOB I N A T R I C I
per trasformatori.
BOB I N A T R I C I
a
spire incrociate
Costruzioni
Meccaniche
per Radio,
MARSILLI
ANGELO
Almeno dieci milioni di cittadini americani
han-no
i
loro risparmi investiti in valori azionari
emessi
da centinaia di società industriali che
pro-ducono
energia
elettrica, automobili, radio e
mol-tissimi altri prodotti di largo consumo: a questi di
'
eci
milioni se ne aggiungono altri 28 di persone che
-
- sempre
secondo i calcoli approssimati
,
vi
-
pos-seggono
in America titoli di O'bbligazioni.
Questa enorme massa di persone di ogni ceto
so-ciale
è la sostanza che dà corpo alla gr.ande
impal-catura
del sistema economico-finanziario degli Stati
Uniti:
e
23 Borse disseminate nelle più importanti
città
dell'Unione sono come i gangli di questo
si-stema.
Fra le Borse americane, la più antica e la
prJma anohe in ordine d'importanza è quella di
New York, che
vanta
ormai
157
anni di attività e
elle
ha la sua' sede in Wall Stl'eet, una delle più
celebri strade
del mondo. Ma Wall Street, oggi in
primo piano sulla ribalta internazionale, ha origini
molto modeste
e
una
storia
fitta d'episodi lieti e
meno lieti.
Nel
1792,
in una località molto vicina all'attuale
Borsa newyorkese, 24 mercanti e banditori d'aste
pubbliChe
erano
soliti darsi giornalmente
conve-gno,
all'ombra
di
un
grande
platano, per vendere
ed acquistare
,
i primi titoli finanziari della storia
americana:
si trattava
cioè
delle cosiddette
«
note
di debito» che i governi dei vari Stati avevano
emesso
al tempo della guerra d'Indipendenza e ohe
soldati, negozianti e contadini a'Vevano acquistato
per contrtbuJre allo sforzo di tutta la Nazione tesa
alla conquista
della li:bertà. Ma a guerra finita, que
-sti
titoli furono
considerati
prj,vi di ogni valore
reale,
poichè nessuno era in grado di valutare
il
credito Jn cui
la giovane nazione americana
sa-rebbe
stata
tenuta dagli altri p3iesi e la possibilità
che essa
aveva di introitare denaro all'interno
at-traverso
le imposizioni fiscali.
Quando però
il
Congresso Federale delLberò di
riscattare le
({
note di debito», emesse durante la
g-uerra,
con titoli federali garantiti dal Governo
costituzionale
degli Stati Uniti, i titoll di'Vennero
ogg
'
etto
di
vivace
commercio.
L'agricoltore che 3iVeva bisogno di contanti
po-teva vendere
i titoli nei magazzini, nelle osterie,
nei negozi o nelle
vendite
all'asta ma all'infuori
di
questi mercati periferici,
il
commercio dei titoli
venne
a gravitare
intorno
ai 24 agenti della Wall
Street, che si
erano
ormai specializzati in materia
e che tra loro si erano
3iccordati
di agire
1ealmente
ed onestamente.
Ben presto l'el
'
enco dei titoli in
commercio si
ar-ricchì per via di azioni di banche, cotonifici,
fer-rovi
'
e, di canali in costruzione e i 24
si spostarono
nella Toutine Coffee House
,
all
'
angolo
tra
William
Street e Wall Street. Nel
1817,
in questa
borsa
pri-mitiva,
già
si trattavano una
trentina di titoli
di-versi":-Wall Street cominciava a fung
e
re da
mer-cato centl'a1e dei titoli della nuova
Repubblica e
N.w York . Wall str .. t: facciata d.ll. Borsa di N.w York, sorta sul sito
dove i primi improvvisali agenti di cambio trattavano, nell'ospitale ombra
di un platano, i titoli emessi dai vari stati durante la Rivolu~ione. A d~·
stra, I. statua di Gioroio Washinoton, aretla dove, il 30 ,prll. 1789, ,I primo Presid.nt. rl'oli Siati Uniti prestò uiuram.nto.
