ATTIVO LIQUIDITA' 11.497.655,48 5.476.218,73 5.474.383,90 1.782.216,52 CREDITI COMMERCIALI 10.498.694,08 9.674.969,83 7.795.548,73 6.118.997,88 ALTRI CREDITI 6.600,00 149.479,00 - RISCONTI ATTIVI 349.854,54 73.457,56 136.852,24 155.619,30 IMPOSTE DIFFERITE 17.629,00 -
CREDITI PER ANTICIPO IMPOSTE 2.750.597,00 2.457.692,00 1.636.370,15 1.479.878,97 CREDITO IVA 682.787,00 1.020.327,00 852.030,00 492.708,81 ALTRI CREDITI VERSO L'ERARIO 25.285,00 25.285,00 81.566,00 92.946,00 ALTRI CREDITI PER IMPOSTE - 2.389,49 8.781,27
MAXI CANONE LEASING IMMOBILE 280.000,00 280.000,00 280.000,00
MAGAZZINO 5.210.443,80 4.792.739,14 3.258.172,65 2.776.691,09 ATTIVO CIRCOLANTE 31.319.545,90 23.952.557,75 19.523.704,94 12.899.058,57 IMMOBILE SAN BARTOLO 2.010.939,82 2.010.939,82 2.010.939,82 2.010.939,82 IMMOBILE SAN BARTOLO - RISTRUTTURAZIONE 173.876,56
IMMOBILE LA TORRE 3 680.710,85 484.898,72 484.898,72
PRODUCTION EQUIPMENT - IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI 2.058.968,02 1.909.381,97 1.410.087,70 1.241.472,38 FURNITURE & FIXTURES - IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI 2.152.381,02 1.217.047,05 1.032.900,88 832.622,18 COMPUTERS & SOFTWARE 1.155.312,85 822.155,82 761.446,78 666.405,63 AUTOMEZZI 220.601,46 134.257,29 133.868,85 173.478,76 IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI IN CORSO 277.355,58
AMMORTAMENTI - 2.840.827,98 - 2.292.689,08 - 1.901.366,84 - 1.672.884,79 ATTIVO IMMOBILIZZATO 5.889.318,18 4.285.991,59 3.932.775,91 3.252.033,98 ALTRI CREDITI (ANTICIPI A FORNITORI) 159.936,91 372.438,51 320.962,54 364.529,16 ALTRI CREDITI (PRESTITI VS CONTROLLATE) 103.719,75 244.630,91 190.000,00
ANTICIPO LEASING PER RISTRUTTURAZIONE IMMOBILE 323.212,48
ALTRI CREDITI VS SOCIETA' CONTROLLATE 45.279,82 45.279,82 45.279,82 ALTRI CREDITI (ANTICIPI VS CONSOCIATE) 51.259,01 10.000,00 150.184,73 PARTECIPAZIONI 414.842,46 424.118,10 126.918,07 - DEPOSITI CAUZIONALI, TITOLI E POLIZZA TFM AMMINISTRATORE 274.592,39 201.758,68 203.375,38 195.758,60 IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI (AL NETTO DEGLI AMMORTAMENTI) 1.790.422,28 1.274.936,83 860.187,94 737.613,85 ALTRE ATTIVITA' 2.794.772,80 2.886.375,33 1.756.723,75 1.493.366,16 TOTALE ATTIVO 40.003.636,88 31.124.924,67 25.213.204,60 17.644.458,71 PASSIVITA' DEBITI VS FORNITORI 10.838.758,69 9.265.735,79 6.494.906,74 4.197.840,89 RATEI PASSIVI 710.219,97 480.669,24 537.470,05 955.571,60 DEBITI VS ERARIO 1.745.578,60 735.139,43 589.576,01 558.073,72 ACCANTONAMENTO IMPOSTE SU RISULTATO D'ESERCIZIO 3.218.046,46 2.757.245,00 2.468.095,00 1.612.102,00 DEBITI PER PARTECIPAZIONI VS CONTROLLATE (ELECTRO SYSTEM) 75.000,00 - - DIVIDENDI DA DISTRIBUIRE 821.590,12 822.520,35 - - ANTICIPI DA CLIENTI 231.602,94 153.538,77 284.875,67 134.463,44 PASSIVITA' CORRENTI 17.565.796,78 14.289.848,58 10.374.923,47 7.458.051,65 DEBITI PER FINANZIAMENTI BANCHE 3.810.717,06 1.505.910,75 1.736.293,50 1.845.613,06 DEBITI PER MUTUI IMMOBILIARI 355.659,33 398.856,95 398.856,95 424.000,00 ALTRI DEBITI (CAPARRE PASSIVE) 700.000,00 700.000,00 700.000,00 DEBITI PER MUTUI IMMOBILIARI - IMMOBILE SAN BARTOLO 111.628,14 201.659,29 323.852,62
DEBITI PER FINANZIAMENTO ATTREZZATURE 10.902,60 - -
FONDO TFR 1.451.829,42 1.234.380,71 1.062.135,77 889.296,34 PASSIVITA' CONSOLIDATE 5.740.736,55 4.040.807,70 4.221.138,84 3.858.909,40 CAPITALE SOCIALE 52.000,00 52.000,00 52.000,00 52.000,00 RISERVA LEGALE 10.400,00 10.400,00 10.400,00 8.320,00 ALTRE RISERVE 10.267.098,69 7.411.692,38 6.273.452,92 3.577.265,23 UTILE D'ESERCIZIO 6.367.604,86 5.320.176,01 4.281.289,37 2.689.912,43 PATRIMONIO NETTO 16.697.103,55 12.794.268,39 10.617.142,29 6.327.497,66 TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 40.003.636,88 31.124.924,67 25.213.204,60 17.644.458,71
142
Partendo da una costruzione del conto economico a costo del venduto, quello che l’azienda chiama il primo margine di contribuzione è dato dalla differenza tra il fatturato ed il costo del venduto.39
A livello della Marzocco il costo del venduto è costruito nel seguente modo: ovviamente come prima cosa bisogna considerare che il 90% di produzione interna ed un 10% di prodotti commercializzati. Per questi ultimi il costo del venuto corrisponde al costo di acquisto del prodotto; per quanto concerne quelli di produzione si parla di costo di prodotto relativo alla singola unità, macchina, macinino.
Entrando più nello specifico ogni prodotto ha una sua distinta base registrata nel sistema dove vengono elencati i vari componenti necessari alla sua produzione, per ogni componente c’è un costo ed ovviamente oltre alla somma di questi ultimi
39Fonte interna: rielaborazione bilancio d’esercizio e relazione sulla gestione per i quattro anni di riferimento
(2013-2014-2015-2016)
LA MARZOCCO SRL - Conto Economico riclassificato
2016 2015 2014 2013
FATTURATO 60.622.302 49.969.273 39.951.275 28.426.052 COSTO DEL VENDUTO 34.161.146 29.097.742 22.816.717 16.466.665 MARGINE DI CONTRIBUZIONE 26.461.156 20.871.531 17.134.558 11.959.387 COSTI OPERATIVI 1.974.906 1.663.874 1.410.721 1.305.497 COSTI COMMERCIALI, MARKETING E ASSISTENZA TECNICA 2.476.806 1.891.258 1.561.986 1.297.168 COSTI AMMINISTRATIVI 8.444.169 5.928.684 5.039.690 3.875.246 COSTI RICERCA E SVILUPPO 1.961.350 1.541.346 818.345 500.858 TOTALE SPESE 14.857.231 11.025.162 8.830.743 6.978.769
EBITDA 11.603.925 9.846.368 8.303.815 4.980.618 AMMORTAMENTI 1.063.665 660.198 618.708 544.564 EBIT 10.540.260 9.186.170 7.685.107 4.436.054 COSTI E RICAVI GESTIONE FINANZIARIA/STRAORDINARIA - 945.464 - 1.108.749 - 935.722 - 134.039
UTILE ANTE IMPOSTE 9.594.796 8.077.421 6.749.384 4.302.014 ACCANTONAMENTO IMPOSTE - 3.227.191 - 2.757.245 - 2.468.095 - 1.612.102
143
necessari alla produzione dell’articolo c’è una quantità di manodopera, stimata dal reparto produttivo in base alle ore uomo necessarie per produrre l’articolo ed il costo medio della manodopera.
Quindi la sommatoria dei costi relativi ai componenti e quelli della manodopera diretta costituiscono il costo del venduto.
C’è una voce residuale, altri costi diretti di produzione, che non rientrano in distinta base come ad esempio gli imballi che costituiscano circa 0.10% del costo del venduto.
Mensilmente viene effettuata una riconciliazione tra il margine contabile e quello derivante dalle statistiche di vendita in quanto il quest’ultimo tiene conto del costo dei materiali e della manodopera diretta, però l’azienda mensilmente dai suoi report gestionali deve considerare, sempre nell’ambito della produzione, anche quella quota di manodopera indiretta (per esempio i magazzinieri, in quanto non contribuiscono direttamente all’assemblaggio del prodotto).
Sicuramente se prendiamo quello derivante dalle statistiche di vendita otteniamo un margine più alto di pochi punti percentuali.
Ovviamente in base al prodotto a cui facciamo riferimento abbiamo un margine diverso, le macchine hanno un margine più alto da un semplice macinino.
Spesso il margine mensile è influenzato dal mix di vendita in quanto in base a ciò che vendo otterrò un diverso valore. Se in quel mese vendo solamente macchine avrò un risultato migliore rispetto ad un altro periodo in cui vendo macchine e macinini o altri prodotti.
Attraverso una riclassificazione del bilancio è possibile effettuare una ulteriore analisi, quella per indici.
Di seguito verranno evidenziati quelli più significativi.
Il ROE, acronimo inglese che significa Return On Equity, ossia ritorno sul capitale, è un indicatore di redditività che indica la remunerazione del capitale investito a titolo di rischio in azienda.
144
Rappresenta l’indicatore di redditività più ampio in quanto tiene in considerazione tutte le aree di gestione; ciò allo stesso tempo rappresenta un limite informativo in quanto tale indicatore non riesce a spiegare le cause della redditività.
Il ROE può essere segno positivo o segno negativo, ciò che consente di comprendere anche se l’azienda nel periodo amministrativo in esame ha conseguito un utile o una perdita.
Il ROA, Return on Assets, è un indice che rappresenta la % di rendimento dell’attivo in rapporto alla gestione operativa al netto degli ammortamenti.
La % di rendimento dell’attivo in rapporto al risultato della gestione operativa (al loro degli ammortamenti) è data dal ROI, Return on Investment.
L’indice che rappresenta la % di ritorno generata dal fatturato aziendale considerando il risultato della sola gestione caratteristica (al lordo degli ammortamenti) è il ROS, Return on Sales.
Il Financial Leverage rappresenta il rapporto tra capitale proprio e capitale di terzi nell’analisi delle fonti di finanziamento.
Il rapporto numerico tra attivo corrente e passività a breve prende il nome di Current Ration.
La Rotazione del Magazzino rappresenta la rotazione media delle scorte (materie prime, semilavorati e prodotti finiti) espressa in giorni; quella dei Crediti Commerciali rappresenta la dilazione media dell’incasso di questi ultimi sempre espressa in giorni; infine la rotazione dei debiti commerciali rappresenta la dilazione media concessa ai fornitori, anche in questo caso espressa in giorni.
Il margine di liquidità primario ci indica il saldo espresso in valore tra liquidità e passività correnti, mentre quello di liquidità secondario evidenzia il saldo espresso sempre in valore tra la somma della liquidità e dei crediti commerciali e le passività correnti.
Infine il CCN, capitale circolante netto, è il saldo tra l’attivo corrente e le passività correnti.
145
2016 2015 2014 2013