Analisi di scenario e stress test

Pur riconoscendo le criticità metodologiche e di dati, l’EBA invita le istituzioni ad effettuare analisi di scenario affinché si possa verificare l’effettivo grado di resilienza dei modelli di bu- siness rispetto al cambiamento climatico (ivi inclusi rischio fisico e di transizione).

Ma al di là di tali inviti e indicazioni dell’EBA (focalizzati in particolar modo sulla valutazione dei rischi climatici), non vi sono già degli istituti bancari che agiscano in tale direzione, visti altresì i problemi di redditività del settore e la possibilità di trarne vantaggio competitivo? Ebbene, dalla già citata Guide to banking and sustainability, nonché dal rapporto “La valuta- zione di rischio fisico da cambiamenti climatici negli investimenti finanziari” di Life IRIS,406 emerge che:

 BNP Paribas ha sviluppato strumenti e politiche con le quali tenere conto dei fattori ESG nelle valutazioni dei clienti appartenenti a settori altamente sensibili, mentre negli altri casi hanno implementato un CSR screening tool a supporto del personale, affinché questo riesca ad avere una proficua discussione con i clienti rispetto a tali tematiche; inoltre, tali conside- razioni non riguardano solo l’area del credito, ma bensì anche il RAF;

 Intesa Sanpaolo ha integrato temi ambientali e sociali nella propria politica creditizia, con- siderandoli come parte integrante del rischio operativo (gli studi di fattibilità sono iniziati nel gennaio 2016), ricorrendo all’uso di un questionario analitico e fermo restando che ciò trova applicazione solo per finanziamenti pari/superiori ai 10 mln di USD, al di là poi dell’adozione di politiche di esclusione per settori diffusamente riconosciuti incompatibili;  MPS non finanzia (né a credito, né a capitale) soggetti che danneggiano l’ambiente dal 2003,

finendo con l’implementare una politica di gestione del rischio creditizio ove attraverso clau- sole e parametri ESG si punta a ridurre il rischio che le attività finanziate siano al di sotto di basilari standard ambientali;

 Unicredit – infine – ha istituito un apposito organo per lo sviluppo del suo impegno am- bientale e sociale (GESC) e predisposto specifiche politiche per i settori più a rischio; oltre a ciò, nel 2013 è stato avviato un progetto col fine di quantificare – in termini monetari – le esternalità E-S generate dalle industrie ad alta intensità di emissioni.

406 _{Fonte: Gasbarro, F., Iraldo, F., Daddi, T. e F. Lombardo (2019), La valutazione di rischio fisico da cambiamenti} climatici negli investimenti finanziari, Life IRIS.

A ciò si può poi aggiungere le recenti iniziative sui mutui green da parte di 9 banche italiane,407

ovvero il caso del finanziamento erogato da Crédit Agricole a Prada408 e sebbene nel complesso tali informazioni siano senza dubbio interessanti (specie quella di BNP Paribas vista la norma- tiva sul controllo dei sistemi di rating interni), a questo punto sorge però spontanea un’altra domanda: e se la mancanza di una diffusa integrazione dei fattori E e S nella valutazione del merito creditizio fosse imputabile a un’incapacità di valutazione di tali tematiche e/o all’assenza di dati “certi”?

Dalla visione dei diversi documenti della letteratura è infatti emersa a più riprese la presenza di tali difficoltà, insieme a tutta una serie di fattori che mi hanno “richiamato” le conoscenze ac- quisite con l’esame di “Strategia e Organizzazione della banca”, giungendo così a pormi la seguente domanda: ma perché le banche non si rivolgono alle agenzie di rating se il problema è la valutazione dei fattori E e S?

Tale domanda è di per sé legittima per tre diversi ordini di ragione:

1. le banche si rivolgono solitamente a dei consulenti esterni per sviluppare e/o testare i propri modelli valutativi;

2. merito creditizio è “sinonimo” di rating, tant’è che in molte delle ricerche finora citate viene spesso utilizzata la locuzione “credit rating” ovvero sono stati usati i giudizi delle agenzie per analizzare il legame fra variabili esaminate e fattori ESG;409

3. l’acquisizione di risorse non possedute attraverso l’esternalizzazione.410

Ma perché ciò non accade? Ovvero: perché non vi sono molteplici notizie in tal senso?

Perché sebbene ciò sia logicamente ineccepibile, nell’odierno contesto si ha che pure il settore delle agenzie di rating – sia quello del credito che della sostenibilità – verte in una specie di fase embrionale, un anno 0 ove sono coinvolte pure le Autorità ed Organizzazioni a decorrere dal PRI, fino all’Unione Europea con la Commissione, il Parlamento, l’ESMA e la BEI. Tuttavia, per conoscere lo state of the art è necessario passare al Capitolo 4.

407 _{Questi 9 istituti bancari (Banco Bpm, Bnl-Bnp Paribas, Bper Banca, Crédit Agricole-Cariparma, Friulovest}

Banca, Monte dei Paschi, Société Générale (filiale italiana), UniCredit, Volksbank Alto Adige) rientrano all’in- terno di un gruppo pilota di 40 banche europee per i finanziamenti “verdi” di ristrutturazioni e acquisto case (la fattispecie di riferimento è l’efficienza energetica).

Fonte: D’Angerio, V. (2019), Mutui «verdi»: 9 banche italiane finanziano prestiti per migliorare l’efficienza ener-

getica, Il Sole 24 Ore, 02/01/2019.

408 _{Nel caso in esame si ha che il tasso d’interesse applicato al prestito (50 mln di euro) può essere ridotto in seguito}

al raggiungimento di tre specifici obiettivi di sostenibilità: numero di punti vendita con certificazioni LEED Gold o Platinum, ore di formazione per i dipendenti e l’uso di nylon rigenerato nella propria produzione.

Fonte: Redazione (2019), Prada e Crédit Agricole: accordo per un finanziamento legato alla sostenibilità, Il Sole 24 Ore, 05/11/2019.

409 _{Un esempio di ciò sono i citati Simpson e Kohers (2002) o Henisz e McGlinch (2019) ai quali si può aggiungere}

Devalle et al. (2017) poiché nel loro articolo “The linkage between ESG Performance and Credit Ratings: A Firm-

Level Perspective Analysis” citano il fatto che i credit ratings are usually used as a proxy for the credit risk (p.

56), sebbene riprendano altresì la definizione sbagliata di quest’ultimo.

410 _{Oggigiorno le banche sono solite scegliere l’esternalizzazione come strategia d’espansione della propria attività}

CAPITOLO 4

RATING E FATTORI ESG: CRITICITÁ E SVILUPPI